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谷歌2025年Q1业绩电话会分析师问答
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点击收听谷歌2025Q1业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 布莱恩·诺瓦克我有两个问题。第一个问题是关于宏观广告的背景。Anat，我知道现在是2024年4月，您提到了一些因素。您考虑的是第二季度的情况。您在广告垂直领域、地区或类别中还看到了哪些其他因素，这些因素可能会在季度数据中显示出疲软的迹象？我们应该考虑一下2025年第二季度与前几个季度相比，与典型的季节性因素相比有哪些变化？第二个问题是关于Philipp的，我听到您提到商业查询量增加了。您能否介绍一下哪些产品推动了商业查询量的增长？说到搜索产品线，您是否还特别看好哪些产品，希望它们在2025-2026年继续推动商业查询量的增长？谢谢。菲利普·辛德勒让我先谈谈第一个问题。我们在第一季度看到各广告垂直领域普遍表现强劲，这为垂直领域带来了一些亮点。搜索业务再次领跑，主要原因是金融行业持续表现强劲，这主要得益于保险、零售、医疗保健和旅游行业的持续增长，这些行业实际上也为增长做出了相当大的贡献。至于第二季度，我们才刚刚开始几周，所以现在评论还为时过早。我的意思是，我们显然无法免受宏观环境的影响。但我们不想
老虎证券04-27 12:56
谷歌2025年Q1业绩电话会高管解读财报
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点击收听谷歌2025Q1业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 桑达尔·皮查伊各位下午好。我们对本季度的强劲业绩感到满意。我们继续看到整个业务的健康增长和发展势头，包括人工智能赋能的新功能。搜索业务方面，我们的收入继续保持两位数增长。AI概览运行良好，每月用户超过15亿，我们对AI模式的早期积极反响感到兴奋。未来还有更多精彩等着我们。在订阅方面，我们的付费订阅量超过 2.7 亿，其中 YouTube 和 Google One 是主要驱动力。随着我们解决方案的需求激增，云业务也迅速增长。在 Cloud Next 大会上，您见证了我们在基础设施、代理等领域在人工智能领域的领先地位。我们差异化的全栈式人工智能方法仍然是我们增长的核心。本季度我们非常激动人心，推出了我们最智能的AI模型Gemini 2.5，该模型在性能上取得了突破，并被广泛认为是业内最佳模型。这为我们未来的创新奠定了非凡的基础，我们致力于将其带给世界各地的人们和客户。展望 I/O 大会、Brandcast 和 Google Marketing Live，我迫不及待地想看到我们的团队展示他们一直在
老虎证券04-27 12:46
巴里克黄金受益于不确定性
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巴里克黄金是全球最大的矿业公司之一，市值达350亿美元。在一个充满巨大经济不确定性的世界中，美国随意地增加和取消关税，并威胁将邻国变成一个州，美元兑避险货币年初至今已贬值两位数。有外国分析师认为，在这种背景下，不断上涨的黄金价格使该公司成为一个有趣的投资标的。作者：The Value Portfolio 巴里克黄金公司表现该公司继续表现出色，利用高企的黄金价格和其强大的投资组合。在更高的黄金价格以及持续的增长重点和成本管理的共同支持下，公司实现了显著的同比增长。因此，公司最近一个季度的每股净收益增长至接近0.6美元，推动公司市盈率降至个位数，更高的价格使公司受益。公司保持了其值得尊重的股息，并继续不失时机地回购股票。公司在上个季度设法增加了产量。然而，同比产量下降了2%。然而，在通胀环境中，公司保持了低成本，并且公司的全维持成本（AISC）在最近一个季度较上一季度有所下降。尽管如此，同比成本仍有明显扩张，公司应予以缓解。巴里克黄金公司强大资产公司的强大资产与可观的增长机会相结合。位于巴基斯坦的雷科迪克铜矿是即将推出的最令人兴奋的铜矿之一，公司认为其具有数十年的储量寿命，
老虎证券04-25 19:36
港股周报：好消息不断，恒生指数逼近22000点整数关口！
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本周，港股延续反弹态势，恒生指数周涨2.74%。消息面上，美国总统特朗普暗示与中国的贸易战可能出现大转弯，称对中国商品的高关税将“大幅下降，但不会是零”。美国财长贝森特亦公开表示与中国的贸易战不可持续，他告诉投资者，特朗普政府的目标是实现贸易再平衡，而不是让中美关系彻底决裂或脱钩。与此同时，有媒体报道称，我国已经对部分美国进口的芯片免除加征关税，从125%降为0，只征收13%的增值税，免税清单中暂时不包括存储芯片。另外，此前进口相关半导体产品交过税的，可以退税。中美关税冲突释放缓解信号后，全球股市反弹，纳斯达克指数本周已大涨5.4%，恒生指数也逼近22000点整数关口！国内方面，周五，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，持续巩固房地产市场稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。从板块来看，本周涨幅较大的是医疗保健：南下资金本周净买入66.4亿，其中，周三净卖出逾181亿港元，创近四年来单日记录：本周港股大
老虎证券04-25 17:17
从内容到资本：爱奇艺世界大会折射视频娱乐产业变革新周期
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2025年4月23日，以“与时进，敢为先，创非凡”为主题的爱奇艺世界大会盛大开幕。这不仅是一场企业战略发布会，更像是一次对全球视频娱乐产业未来走向的集中展示和趋势预判。在影视行业面临用户注意力稀缺、内容创作节奏加快、以及生成式AI、沉浸式体验等技术飞速演进的关键节点，视频娱乐行业正经历深层次的结构性变革。传统内容驱动逻辑正在让位于“内容+技术+商业”三位一体的协同创新模式，平台型企业的角色也从内容分发者转向产业整合者与科技驱动者。爱奇艺在内容创作、技术革新和商业拓展方面的多项创新举措，正是在这一大变局中的典型代表。从“长短”内容协同，到AI辅助创作等前沿技术的深度融合，再到商业模型的多元拓展，爱奇艺正在构建一个从内容源头到消费终端的闭环生态。这种“科技+内容”的复合驱动模式，折射出整个视频娱乐产业向更高效、智能、可持续方向演进的趋势。 “长+短”协同，构建多元驱动的内容新生态《中国网络视听发展研究报告（2025）》的数据显示，截至2024年12月，我国短视频用户规模已达10.4亿人。短视频应用人均单日使用时长达156分钟，居所有互联网应用首位。微短剧用户规模达6.62亿人，微短剧
老虎证券04-25 16:26
美元指数跌破98！这不是数字，是全球资本流向的转折点
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2025年4月21日，美元指数（DXY）盘中重挫100点，跌破98关口，创下自2022年3月以来的新低。这一标志性事件不仅打破了美元指数长达三年的震荡区间，更预示着全球货币体系正经历结构性变革。与此同时，人民币汇率在复杂博弈中呈现“抗跌不跟涨”特征，而黄金价格则突破3400美元/盎司的历史高位。而拉开这场大幕的，正是特朗普政府的“对等关税”政策。根据美国财政部数据，2025 年第一季度美国贸易逆差扩大至 1307 亿美元，创 1992 年以来新高，而特朗普宣布对进口商品加征 10% 的 "对等关税"，直接冲击全球供应链信心。市场对美国经济 "滞胀" 的担忧加剧，亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度GDP下跌幅度最高或达2.8%，而3月核心PCE通胀率仍维持在2.8%高位，形成 "低增长 + 高通胀" 的危险组合。美元指数的“罕见”破位是否意味着美元信用的崩塌？我们来梳理一下其背后的逻辑。美国经济基本面的“四重困局” 滞胀风险加剧：2025年一季度美国GDP增速降至1.2%，失业率攀升至5.1%，而3月CPI同比仍达3.5%，形成“低增长+高通胀”的滞胀组合。这一局面削弱了美元资
老虎证券04-25 16:16
【一周科技动态】谷歌财报强行打破市场过度担忧！川普的“降息”小闹剧
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：围绕着鲍威尔的“降息”小闹剧特朗普多次喊话鲍威尔并出言不逊地“威胁”替换掉他，惹得本周市场再次以“恐慌”开局。正如其财长贝森特在23日的演讲中替他“找补”的那样：美国优先并不代表“美国独行”，随后特朗普变软化了他的说辞（认怂？），也表示无意“替换”鲍威尔。市场对这种“紧绷”的预期再度松绑，也早就了后几日大盘的直线反弹。不过特朗普喊话的核心是“降息”，然而与目前紧绷的市场不谋而合。为何市场也期待降息？因为明显贸易政策的改变将对Q2及后续的实体经济产生影响，企业盈利和消费者信心将同时出现变化，若是美联储也因“谨慎”而保持紧的货币政策，则接下来市场信心已然不容乐观。贸易政策虽可能缓解，但难以大幅放缓，而二级市场即便是反弹，也难以根本上扭转信心。此外还有PE行业因特朗普施压、投资回报放缓而逐渐陷入流动性问题（由Yale/Harvard等高校开始抛售私募股权资产）。财报季本周大量结果出炉，在市场预期普遍较差的情况下，财报后的反馈普遍没有“过于悲观”，这也是此次财报季的一大特点。大科技公司本周也是触底反弹，特斯拉和谷歌均在财报后大幅反弹，体现了过度
老虎证券04-25 16:16
别急，英特尔涅槃重生需要时间！
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昨晚，英特尔公布了一季报，业绩大超预期：其中，英特尔一季度营收126.7亿，超过分析师预期的123.1亿；调整后每股收益0.13美元，大超分析师预期！但因二季度指引不及预期，盘后股价大跌5%： $英特尔(INTC)$ 具体来看，英特尔一季度营收126.7亿美元，同比下滑0.4%，下滑幅度明显收窄，高于管理层给出的117-127亿指引中值：分业务看，传统的客户端产品营收76.3亿，同比增长1.3%，明显高于分析师预期的69.3亿；数据中心营收41.3亿，同比增长35.9%，大幅高于分析师预期的29.6亿；代工业务营收47亿，同比增长7.6%，高于分析师预期的43亿；其他业务营收9亿美元：今年一季度，英特尔进行了组织架构调整，将网络与边缘计算事业部整合至客户端及数据中心，业务变更后的客户端营收同比下滑8%、数据中心同比增长8%、代工增长7%：推动客户端业务增长的动力主要是Windows 10服务即将终止、AI PC渗透率提升和疫情后PC更新换代需求，预计PC潜在市场规模将同比增长3%-5%。服务器方面，去年数据中心客户主要采购的是人工智能服务器，基础设施升级延迟，带动今年传统服
老虎证券04-25 15:06
外汇逆风渐退+用户粘性提升：Nu Holdings的“拉美金融霸主”估值修复逻辑
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Nu Holdings是全球最大的数字金融服务平台之一，在巴西、墨西哥和哥伦比亚拥有超过1亿客户。该公司目前的交易价格具有吸引力，并且在现有市场中拥有长期增长空间，还具有通过推出新产品和开拓新市场实现长期增长的潜力。有外国分析师认为，虽然今年早些时候公司遇到了一些挫折，但看起来是暂时的，自那以后，该股票在最近的市场动荡中表现良好，这并不令人惊讶，因为它不会直接受到关税的影响。作者：ONeil Trader 公司背景 Nu Holdings自诩为 “全球最大的数字金融服务平台之一，为巴西、墨西哥和哥伦比亚的超过1.14亿客户服务”。该公司通过提供创新的产品和服务以及 “通过负责任的借贷和透明度促进金融准入和进步”，正在颠覆传统银行模式。鉴于该公司自2014年成立以来的客户数量和快速成功，这一理念显然奏效了。巴西仍然是最重要的市场，但在墨西哥和哥伦比亚也取得了良好进展，并显示出在其他国家可以复制成功的迹象。 2024年第四季度业绩及暂时挫折 2024年2月，由于Nu Holdings公布的2024年第四季度营收未达预期1.8亿美元，其股价下跌。未达预期的原因包括：外汇逆风、客户环比增长
老虎证券04-24 19:27
黄金该卖吗？
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黄金这阵子真的太猛了，过去一年直接涨了50%，坐实“最靓的仔”宝座。面对这种强势表现，已经3300美元/盎司的价格了，人民币价格接近1100元，很多人开始纠结一个老问题——是不是该卖黄金了？不像股票、债券那样可以靠PE、市盈率、利率中枢、CPI等这些指标来评估黄金的“公允价值”，黄金就是个没有收益的硬通货，估值标准说白了就是看市场气氛和宏观预期。从历史来看，金价已在冲高，但还没到极限历史上黄金在几次关键突破后，2-4倍的涨幅并不稀奇。像1972年、1978年、2008年，这些时间节点之后的几年里，黄金价格都是原地起飞。如果你是中长线投资者，以2-3年为周期，这种大涨行情你可以抱着“坐等4000美元”的想法。毕竟，这波行情从技术面和基本面看，确实还没到尾声。利率、经济、地缘政治：这几个指标还没反转那什么时候是该卖的信号？我们得盯紧几个老朋友：实际利率。金价往往在实际利率“转负”的时候才接近见顶。现在美国的实际利率依然是正的，黄金还没遇到真正的压力。经济衰退信号。比如失业率超过6%、经济快速降温之类的，目前也没有明确到来。照历史看，黄金一般在经济最惨的时候才到顶。相对股票
老虎证券04-24 17:58

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