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一周IPO观察：紫金、奇瑞招股，机制B被偏爱，轩竹生物过讯；Netskope美股上市连涨2天
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港股IPO观察截止2025年的第38周，港交所3家上市，4家招股，2家聆讯，11家递表。当周上市（3家）数字医疗健康服务平台 $健康160(02656)$ （首日+137.34%）激光雷达供应商 $禾赛-W(02525)$ （首日+9.96%）肿瘤和自身免疫等领域的创新生物医药公司 $劲方医药-B(02595)$ （首日+106.47%）当周招股（4家）高端母婴品牌 $不同集团(06090)$ 汽车制造商 $奇瑞汽车(09973)$ 分拆自紫金黄金的 $紫金黄金国际(02259)$ 高端黄金手表生产商 $西普尼(02583)$ 通过聆讯（2家）消化系统疾病、肿瘤领域及NASH的生物医药公司$轩竹生物-B 智能座舱头部公司 $博泰车联(02889)$ 递表公司（11家）专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求的生物制药公司爱科百发-B 综合预制钢结构建筑分包服务提供商美联钢构全球领先的专业化光伏电池制造商中润光能专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司新元素药业领先的计算+存储+模拟芯片提供商北京君正保险业独立
老虎证券09-22 11:22
各取所需的豪赌：英伟达拿下“制造备胎”，英特尔获得“救命稻草”
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周四，英特尔与英伟达宣布达成一项合作协议，双方将在芯片研发领域展开协作。英伟达还将收购英特尔的部分股权，这既可视为对英特尔的信任投票，也将为英特尔本已承压的资产负债表提供支撑。有外国分析师认为，这笔交易可能对双方均有益处，但英特尔或将是更大受益者，因此其股价出现积极反应也在情理之中。作者：Jonathan Weber 事件始末周四，两家头部芯片企业宣布达成一项重大合作：未来，英伟达与英特尔将在个人电脑和数据中心芯片的研发方面展开协作。此外，英伟达还将以50亿美元收购英特尔的部分股权。市场对这一消息反应积极：截至发稿，英伟达股价上涨约几个百分点，而英特尔股价则飙升了约25%。由于英特尔的市值远低于其竞争对手英伟达，因此尽管英伟达股价的相对涨幅较小，但其市值的绝对增量仍更高，约为1000亿美元，而英特尔市值的增量约为300亿美元。另一方面，有观点认为，英特尔股东对这笔交易的热情显然更高——英特尔股价的暴涨使其达到年内新高，而英伟达股价目前仍低于今年夏季的高点。英特尔股东的热情更高是合理的：与科技领域的领军企业合作，将为英特尔提供极大助力，毕竟英特尔在多个领域（尤其是数据中心芯片领域）
老虎证券09-19 17:50
港股周报：恒指触及27000，阿里领衔科技热潮！
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本周（9月15日-9月19日），港股市场在美联储降息落地与AI产业浪潮的共同作用下呈现震荡上行态势。 $恒生指数(HSI)$ 周五收报26533.04点，周涨幅0.55%。 $恒生科技指数(HSTECH)$ 表现更为亮眼，全周上涨4.97%，报6287.02点。市场成交活跃，全周成交额达1.67万亿港元，其中9月18日成交额超4133亿港元，创4月9日以来最高纪录。非必需消费品和科技板块成为市场亮点，恒生科技指数全周表现强劲，区间振幅达8.15%。国企指数本周也上涨1.10%，报9468.15点，相比之下，红筹指数表现较弱，全周下跌6.23%。本周一恒指触及四年新高，引来市场对中国经济低迷数据后的刺激政策与美联储（Fed）放松预期的强烈反应。周中之后，市场情绪略有整理，部分科技、成长板块获资金追捧，但同时面临估值、外资流入可持续性，以及中美关系政策走向的不确定性回调。当前，选强势股成为中、港、美市场的核心投资主线。美联储降息落地是本周影响全球市场的核心事件。9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。香港金融管理局在9月
老虎证券09-19 17:31
【一周科技动态】英伟达与英特尔联姻改写芯片战格局？iPhone17首周预购爆棚！
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：美联储近1年来首度降息，劳动力市场软化信号明显。9月16日，美联储将联邦基金利率下调 25个基点，是自2024年12月以来的首次降息。降息的决定主要源于劳动力市场疲弱与通胀尚未完全受控的双重压力。Fed 的经济预测（dot plot）显示 2025 年可能还有两次降息（10 月与 12 月）。但内部意见并不完全一致；新任理事Stephen Miran主张降幅应更大，而部分官员仍对通胀上行风险保持警惕。随着就业增长减弱但通胀仍然顽固，经济学家再次提出美国可能出现“滞涨”（增长缓慢+通胀高企）的风险。科技板块仍是主要驱动力之一，尤其AI/半导体/云基础设施等子板块，但其驱动因素多为未来预期与战略布局虽然市场情绪高涨，部分科技股估值已处于高位。对于那些盈利增长未必稳定或依赖单一增长因素（如 AI hype 或外部补贴等）的公司，若未来降息节奏放缓或通胀反弹，其估值回落风险加大。市场普遍预期在9月FOMC会议上将出现第一次降息，预计幅度为25个基点。不过，由于通胀（尤其是服务类与住房）仍显坚韧，Fed 仍面临“放松政策”与“不破坏抗通胀信誉”的两
老虎证券09-19 15:51
60亿市值 vs 180万营收：量子计算股Rigetti的“泡沫”有多大？
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与整个量子计算领域的情况类似，Rigetti Computing在过去一年里发行的股票数量，远多于其售出的计算机数量。如今该公司已积累了巨额现金储备，市场关注点或可重新回到其业务前景上。但有外国分析师认为，其估值相对于业务前景而言已严重过高。作者：Stone Fox Capital 量子计算发展时间线 Rigetti刚公布的季度财报显示，该季度营收仅为180万美元，较去年第二季度下降42%。尽管公司在推进量子计算机技术方面取得了颇具意义的进展，但受政府合同签订时间的影响，其营收同比下滑，客户并未蜂拥而至。该公司近期推出了Cepheus-1-36Q量子计算机，这款计算机采用4个芯片组，是业内规模最大的多芯片量子计算机，其二量子比特门保真度中位数达到99.5%。实际上，Rigetti已通过自有服务平台及微软Azure云平台，推出了量子云服务（Quantum Cloud Services）。但除政府科研领域外，该业务目前并未拥有大量客户。 Rigetti制定了一项重大计划：到今年年底，推出量子比特数量超过100个、二量子比特门保真度中位数维持在99.5%的量子计算机系统。需注意的是，该
老虎证券09-18 18:00
LYFT的Timing点来了？
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美股的降息的狂欢派对里， $Lyft, Inc.(LYFT)$ 和 $优步(UBER)$ 这两兄弟上演了一出“东边日出西边雨”的戏码。 9月17日的LYFT股价直冲云霄，暴涨13%收于22.84刀，交易量爆棚到2.31亿美刀，而UBER却像泄了气的皮球，下挫5%收报92.95刀，日内低点直探92.12。因为市场挖出AV（自动驾驶）世界里聚合器的信息。总的来看。UBER更像是被担忧“抢了饭碗”，因为此前吃到自动驾驶概念的它一路直上，现在只是回调罢了，而LYFT，更像是“补涨”。事件上来说，LYFT的暴涨主要是此前与Waymo $谷歌(GOOG)$ 在纳什维尔合作提供自动驾驶网约车服务，而且“对公司而言仅仅是个开始”。这种车队管理合作Flexdrive强化了自动驾驶平台价值。而对UBER来说，市场担忧自动驾驶削弱聚合平台议价权。这个行业还是那句话，你很难靠传统打车拉估值。AV浪潮一来，聚合器们就像守着金山的老矿工，等着技术大牛们来分羹。先说LYFT：作为小弟，它更灵活，专注乘车业务，没UBER那么多外卖包袱。这次Waymo合作是非排他性的，意思是LYFT能同时撩其他AV玩家，但起步
老虎证券09-18 11:21
奇瑞汽车开启招股：连续22年位居中国自主品牌乘用车出口量第一
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2025年9月17日，奇瑞汽车股份有限公司启动全球发售，计划发行297,397,000股H股（视超额配股权行使情况调整），其中香港公开发售29,739,700股，国际发售267,657,300股，股份代号为9973。此次发售最高定价为每股30.75港元，预计上市日为2025年9月25日。基石投资人方面，JSC International Investment Fund SPC、HHLRA、上海景林及CICC Financial Trading Limited、香港景林、黄山建投、晶汇瑞盈、Horizon Together、大家人寿、Martis Fund、合肥建汇、中邮理财、及星宇香港等均参与认购，总金额约为5.87亿美元，其中部分为现有股东的紧密联系人，彰显市场对其长期价值的认可。公司概况：深耕二十余载的全球化车企标杆奇瑞汽车总部位于中国芜湖，自1997年成立以来，始终专注于乘用车的设计、开发、制造与销售，产品组合涵盖燃油车与新能源汽车，全面覆盖国内外市场多元化需求。经过多年发展，公司已构建起覆盖全球的业务版图，产品远销100多个国家和地区，全球累计销量超1300万辆，形成了集研
老虎证券09-17 18:12
奇瑞IPO：预计小波动，大胆参与！
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公司简介奇瑞汽车，大家都不陌生，国内“老牌自主品牌”之一，但这次来港上市，是奔着“出口+新能源”双故事来的。先说出口，奇瑞已经连续多年拿下中国乘用车出口冠军，2024年整车出口突破百万辆，覆盖中东、南美、东欧、东南亚等100多个国家，堪称“出海一哥”。再说新能源，燃油是基本盘，但奇瑞也在快速推新能源和智能化，旗下有Chery、Jetour、Omoda、Jaecoo、iCAR等多个品牌，形成“油电并行”的矩阵。奇瑞不是“讲故事的新能源独角兽”，而是“有现金流+有出口+再加新能源转型”的复合体。发行情况 IPO发售股数：297,397,000股，其中公开部分10%，按照B机制不回拨最高发行价：HK$30.75/股募资总额上限约HK$9.15bn 基石投资者：这票的基石阵容相当硬，合计认购金额约 5.87亿美元。包括中东主权基金系资金（押注奇瑞的海外扩张）、国内产业基金（看好新能源与研发）、部分跨境投资机构（Temu背后资金也现身）。同时，基石认购比例大，能锁定稳定盘，说明承销商不差火力。财务数据一览收入：2022年926亿 → 2023年约1632亿 → 2024年2688
老虎证券09-17 15:21
TikTok美国重组，资本如何重分1.7亿用户蛋糕？
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在马德里的谈判桌上，中美盯着的不是一杯红酒，而是1.7亿美国用户的短视频时间。最新传出的消息是，TikTok美国业务将被重组为一家新美籍公司，美国投资财团（可能是Oracle+Silver Lake+a16z等）控股约80%，中方股东留20%。新公司由美方主导董事会（还特意留了一个“政府指定席位”），而现有用户要迁移到一款新开发的“美国本土版”TikTok，算法技术则通过字节跳动的许可来重建。用户数据则是Oracle在德州的数据中心接手。看起来在谈国家安全，但底子是资本切蛋糕。对Oracle：一本万利的云与合规生意 $甲骨文(ORCL)$ 的角色很妙。过去它和TikTok就有数据托管合作，如今一旦 deal 落地，它摇身一变成了“唯一指定的安全屋”。数据中心的长期合同锁定，意味着 Oracle Cloud 可以吃下稳健的 recurring revenue。还有合规、算法托管这些服务，市场愿意给溢价。财报里一行不起眼的云收入，接下来可能要换个估值倍数。正因如此，消息一出 Oracle 股价小涨，投资人心里已经把这部分生意当“稳拿”。对Meta：别人搬家，我收流量 $Meta
老虎证券09-17 11:51
Oracle吃下TikTok？如何用Delta中性期权策略最大化收益？
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写在前面：如果你对期权有一定了解，并实操做过买方（例如单腿Call）和卖方（Sell PUT），欢迎一起来了解更多基于Delta的策略！最近的 $甲骨文(ORCL)$ 可以说是“AI下游服务”的最大惊喜。首先是财报引爆，公司公布的RPO规模直接冲上455亿，同比增长359%，这个数据一度让市场怀疑是新闻稿笔误。要知道，RPO本质是“未来收入的储备池”，反映的就是客户需求强度和确定性。这背后是企业客户在 AI 云、数据库、AI 服务器相关服务上的爆发式采购。然后财报当日市场反馈给了单日飙升超35%，俨然复刻了 $英伟达(NVDA)$ 在2023年ChatGPT爆发后的AI行情，只不过这次是AI产业链需求向下游扩散。昨日坊间盛传ORCL可能会入股TikTok（鹰兔谈判），Oracle又说不定成了Bytedance的“绣球郎”。TikTok自身就是GPU大买家，Oracle的OCI（云业务）又是拼命想卡位的赛道，两边拉个红线，不失为资本市场的浪漫。从财报后的最高的340回撤到300左右，已经洗掉了一批获利盘。而现在300左右的位置碰上该事件，可能会迎来另一种行情（震荡上行）。我给大家
老虎证券09-16 18:11

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