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小米Q2：手机暴雷，IOT放缓，万亿市值全靠汽车撑着了！
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刚刚，小米公布了二季报，业绩全面超预期：其中，小米二季度营收1159.6亿，同比增长30.5%，略超分析师预期的1149.4亿：虽然收入超预期，但从增速来看，小米明显迎来了拐点，三季度增速会不会继续放缓？分业务来看，小米手机二季度营收455亿，同比下滑2%，大幅不及分析师预期的479亿。其中，二季度手机出货量4240万，同比增长0.5%，增速较此前明显放缓：手机单价方面，二季度为1073.2元，同比下滑2.7%，导致手机业务负增长：手机业务表现不佳不难理解，根据此前Canalys的数据显示，2025年第二季度，全球智能手机市场同比下滑1%，这是该行业连续六个季度以来的首次下跌：国内方面，在国补的带动下，通讯器材零售额在年初高速增长，但最新的数据显示，6月和7月的零售额增速放缓至14%左右，后续增速可能继续降温，并透支明年业绩：手机和PC销量早已见顶，最近几年总是周期性波动，因此，小米手机业务或进入新一轮下行周期。手机拉胯的情况下，与之关系密切的互联网服务收入同样表现不佳，二季度营收91亿，同比增长9.6%，不及分析师预期的92.4亿。其中，广告业务收入为人民币68亿元，
老虎证券08-19 18:47
小鹏二季报不及预期？
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刚刚，小鹏公布了二季报，相比分析师的预期，有喜有忧：喜的是二季度利润大超预期，优的是收入略低于分析师预期。对于三季度，小鹏预计收入在196-210亿，不及分析师预期的210.6亿；预计三季度销量在11.3-11.8万辆之间，不及分析师预期的11.9万辆。受此影响，小鹏盘前股价小幅下跌： $小鹏汽车(XPEV)$ 具体来看，小鹏二季度营收182.7亿，同比增长125.3%，略高于管理层给出的175-187亿指引中值，但低于分析师预期的183.8亿：二季度收入不及预期，可能是分析师对单车收入估计乐观了，毕竟对新能源汽车公司来说，季度销量是明牌，像小鹏，二季度交付10.3万辆，同比增长241.6%，增速远高于125%的收入增速：销量增速惊人主要是低价车型mona 03火爆，从单车收入上看，二季度为16.4万，同比下滑27.5%：不过，从环比看，小鹏单车收入开始回升，环比增长7%，已经触底回升。随着销量暴增，规模效应开始带动盈利能力回升。二季度，小鹏毛利率达到17.3%，创历史最高记录，大超分析师预期的15.5%：其中，二季度汽车销售毛利率14.3%，同样创造历史最佳成绩，大超
老虎证券08-19 17:47
腾讯2025Q2业绩电话会议分析师问答
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点击收听腾讯2025Q2业绩电话会议回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 托马斯·张祝贺您取得了如此强劲的业绩。我的问题是关于广告业务的。我们看到腾讯和其他海外同行正在利用人工智能推动广告收入增长。管理层能否评价一下未来几个季度乃至几年营销服务的潜力？就广告增长动力而言，我们应该如何看待视频账号的流量、点击率和广告负载？ James Mitchell 谢谢，Thomas。关于广告和潜力，我们仍然相信，我们拥有一条漫长且不断延伸的跑道，能够继续以合理健康的速度增长我们的广告收入。这条跑道的长度反映了决定我们营销服务收入的一系列关键变量的上升空间，包括点击率（AI 提供更精准的定位，从而带来更多点击量）；流量（我们看到视频账户流量和搜索流量随着时间的推移而增长）；以及每次点击收入（因为用于创建广告的生成式 AI 带来了更多的广告需求）；以及电子商务闭环交易带来了更多的广告需求。最后，关于广告负载，正如你所知，就短视频而言，我们的广告负载目前处于低到中等个位数，而我们的同行则处于低到中等十几位。因此，我们相信我们的广告收入还有很长的增长空间。至于驱动因素的优
老虎证券08-19 17:37
腾讯2025Q2业绩电话会议高管解读财报
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点击收听腾讯2025Q2业绩电话会议回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 黄文迪大家好，晚上好。感谢您的收看。欢迎参加腾讯控股有限公司2025年第二季度业绩发布会。我是腾讯投资者关系团队的黄文迪。请注意，今天的网络研讨会正在录制中。在开始演示之前，我们想提醒您，本演示包含前瞻性陈述，这些陈述包含诸多风险和不确定性，并且由于各种原因，未来可能无法实现。有关一般市场状况的信息来自腾讯以外的各种来源。本演示还包含一些未经审计的非国际财务报告准则 (Non-IFRS) 财务指标，这些指标应作为对根据国际财务报告准则 (IFRS) 编制的集团财务业绩指标的补充，但不能替代。有关风险因素和非国际财务报告准则 (Non-IFRS) 指标的详细讨论，请参阅我们网站投资者关系 (IR) 板块的披露文件。现在，请允许我介绍一下今晚网络研讨会的管理团队。我们的董事长兼首席执行官马化腾将首先进行简短的概述。总裁刘炽平和首席战略官James Mitchell将进行业务回顾。首席财务官John Lo将在我们开始提问之前进行财务讨论。马化腾晚上好。感谢各位的参与。2025年
老虎证券08-19 17:37
双登股份：火爆的申购数据VS恶化的基本面，小心了！
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昨日，双登股份开启招股，申购数据火爆，老虎证券app显示融资申购倍数已超405倍： $双登股份(06960)$ 看新闻，很多媒体说它是AIDC智算中心储能第一股；看大v，无数人都在说梭哈，还有人说上市首日能翻倍！能不能翻倍我不知道，但所谓的AIDC智算中心储能第一股不过是媒体的噱头，双登股份的基本面其实堪忧。从业务上看，双登股份就是做储能电池的，只不过主要针对通信及数据中心两个细分市场。因此，它和宁德时代、中创新航、亿纬锂能等锂电池企业没有本质不同。从财务数据上看，双登股份似乎还不错，今年前5个月的收入为18.7亿，同比增长33.9%：但看净利润，今年前5个月同比下滑9.3%。分产品看，今年前5个月，锂离子电池收入4.57亿，占比24.4%，同比增长4.8%；铅酸电池营收13.58亿，占比72.6%，同比增长46%：锂电池大家听得比较多，铅酸电池了解的比较少。目前，储能技术主要包括电化学及机械储能技术。电化学储能技术可进一步分为锂离子电池、铅酸电池、钠离子电池等类型。铅酸电池相比锂电池，属于更传统的技术，它的优点是成本低、更安全（不易起火爆炸）、循环回收体系成熟（回收率
老虎证券08-19 15:26
双登集团开启招股：储能细分领域的龙头企业
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8月18日，双登集团股份有限公司正式启动全球发售，计划发行5855.7万股H股，发售价为每股14.51港元，香港发售股份585.6万股，国际发售股份5270.1万股，另有超额配股权。公司预计在8月26日正式登陆港交所。此次上市由中金公司、华泰国际、建银国际等知名机构担任联席保荐人及相关财务顾问。此次上市，公司还引入了三水创投作为基石投资者，认购约2.2亿人民币的股票。公司概况：储能领域的深耕者与领军者双登集团成立于2011年，总部位于中国江苏省泰州市，是大数据及通信领域能源存储业务的领军企业，专注于储能电池及系统的设计、研发、制造和销售。其核心产品涵盖锂离子电池（以磷酸铁锂电池为主）及铅酸电池，广泛应用于通信基站、数据中心、电力储能等场景，凭借多样化的产品组合满足不同客户在可靠性、成本效益及环保性上的需求。经过十余年发展，双登集团已奠定坚实行业地位。截至2024年12月31日，服务了5家全球十大通信运营商及设备商、近30%的全球百大通信运营商及设备商，以及中国五大通信运营商及设备商；在中国市场，服务了80%的十大自有数据中心企业和90%的十大第三方数据中心企业。根据弗若斯特沙利文
老虎证券08-18 19:25
别眨眼,黄金可能正在大行情启动的边缘
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近期虽然市场看起来风平浪静，但是许多品种其实都已经有了行情启动的迹象，其中黄金自然是不可忽视的方向之一。自从4月份以来的横盘已经持续了相当长的时间，无论是向上还是向下，都已经没有了更多纠结的空间和时间。这就意味着，市场将很快将见到方向性的选择突破，而其背后大概率也会有消息面的同步匹配驱动。黄金期货本月换月之后曾经小幅刷新历史新高，但是并未得到现货市场的配合，导致之后金价高开低走，重回震荡区间。我们之前曾经讲过期现货价差的问题，以黄金为参考的话，两者价差超过3%的时候必须是有价格回归的需求的。这也是为什么近期两者价格又重新趋同的原因。不过从图形上来看，随着价差的修复，形态上两边也开始逐渐接近。无论是现货还是期货，都在三角形整理的过程当中，只是下轨的倾斜度略有差别。相对来说，期货继续纠结的空间较少，而现货理论上还能摇摆一段时间。但无论如何，市场不可能永远处于震荡行情之中，突破终究是最终的路径。那么究竟是继续上行再创新高还是向上乏力大幅回撤呢？本质上我们要做的是守株待兔，等待市场自己做出选择，然后加入多空对决胜利的一方。如果要提前判断的话，我只能说从月图上来看，5-7月三个月都是有明显
老虎证券08-18 12:45
一周IPO观察：中慧生物/银诺医药大涨，双登股份招股，奥克斯过讯，Bullish美股上市，Gemini递表
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港股IPO观察截止2025年的第33周，港交所2家上市，1家招股，3家聆讯，8家递表。当周上市（2家）研发流感疫苗的生物医药公司 $中慧生物-B(02627)$ 糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司 $银诺医药－Ｂ(02591)$ 当周招股（1家） (A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(02631)$ （8月11日）通过聆讯（3家）数据中心绿电+储能电池厂商 $双登股份(06960)$ 哈萨克斯坦钨矿公司$佳鑫国际全球前五大空调提供商之一奥克斯递表公司（8家）纸尿裤等婴儿及女性卫生用品的供应商乐舒适 (A+H)防爆电驱系统解决方案提供商 $卧龙电驱(600580)$ (A+H)废物综合处理及资源利用专业解决方案 $军信股份(301109)$ 消费级3D打印产品及服务提供商创想三维中国第三大手机回收服务提供商闪回科技伤口愈合的蛋白质药物的创新生物医药公司华芢生物新兴的母婴产品供应商不同集团中国最大型的儿童及青少年艺术培训机构卓优智美上周个股表现两家18A中慧生物-B、银诺医药-B正式上市，首日表现相当亮眼，分别涨157.98%、206.48%，且分
老虎证券08-18 12:05
重塑能源半年报透视：核心业务增势强劲，长期投资价值凸显
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近日，中国领先的氢能科技企业上海重塑能源集团股份有限公司（2570.HK，以下简称重塑能源）发布了中期业绩。值得关注的是，该公司通过全产业链布局和同步拓展海内外市场，打开了长期增长空间。
老虎证券08-15 18:26
京东2025Q2业绩电话会议分析师问答
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点击收听京东2025Q1业绩电话会议回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ Q：我有两个问题。第一个是关于新业务的投入。管理层提到未来会有一系列创新业务的投入，能否请您介绍一下新业务投入的方向和策略？从财务角度上，集团如何平衡增长和利润目标？这些投入是否会影响公司对股东回馈的目标，比如分红和回购计划？第二个问题是关于日百业务。我们的日百品类已经连续好几个季度保持了非常强劲的增长，能否请管理层分享一下背后的核心驱动因素，以及这种增长的可持续性？谢谢！ A：感谢提问，我先来回答关于新业务的问题。我们内部在讨论创新业务时，通常分为两类：一类是商业模式的创新，另一类是利用新技术或创新技术去改善现有业务模式。目前，我们投入力度较大的新业务模式，主要就是大家看到的外卖业务、京喜国际等，这是针对新业务模式的探索。另一方面，在现有业务中应用各种新技术，也是当下非常重要的一个方向和时代机遇。实际上，这类创新在我们集团内部非常丰富，几乎每个业务板块里都有大量创新项目在推进，包括像AI技术在零售业务中的应用，物流方面的自动化、无人设备和仓库自动化水平的不断提升等等。从集团层面上，我
老虎证券08-15 18:06

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