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EVgo的“反转”剧本：利用率提升是引爆利润的终极杠杆
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随着电动汽车充电桩运营商EVgo公司将战略重心从单纯追求充电桩数量增长转向提升充电桩利用率，该公司正逐步成为一个颇具吸引力的投资选项。有外国分析师认为，目前，EVgo已朝着调整后EBITDA扭亏为盈的方向迈进，未来的资金风险也随之降低。若EVgo能守住3至3.50美元区间的支撑位，其投资价值将更为凸显。作者：Stone Fox Capital 战略核心转向：聚焦利用率提升 EVgo公布的2025年第三季度业绩持续改善，营收同比增长37%，达到9200万美元，具体表现如下：该季度公司调整后EBITDA仅亏损500万美元，较去年同期的900万美元亏损大幅收窄。需要注意的是，EVgo运营的充电网络涉及高额折旧成本，因此EBITDA指标并不能很好地反映公司是否实现了调整后利润。然而，EVgo将战略重点转向“同站点利用率”的举措，使其投资逻辑变得更具吸引力。在充电桩行业发展初期，许多企业的投资逻辑存在偏差：它们一味地新建充电站或增加充电桩数量，却未考虑现有站点的利用率是否足以支撑新站点的布局。据EVgo估算，充电桩成本中约28%与租金、税费等固定成本相关。显然，利用率的提升将带来显著的杠
老虎证券11-12 18:06
泡泡玛特遭大行唱空，我的一点思考！
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上午，彭博发了条新闻，说Bernstein的分析师认为泡泡玛特四季度业绩或逊于预期，维持公司跑输大盘的评级！受此影响，泡泡玛特盘中一度跌超4.4%： $泡泡玛特(09992)$ 在研报中，Bernstein的分析师称高频数据监测泡泡玛特关键IP的20多个数据点和来源，显示交易数据、社交媒体互动及搜索热度等指标同步减弱，基本面需求减速这一趋势难以被视为短期噪音或渠道调整。 10月通过支付宝的线下交易同比增速放缓至54%，略低于三季度；电商平台和泡泡玛特旗舰店线上商品交易总额跌至16个月来的最低水平； 10月小红书关于Labubu的互动环比下滑86%-91%，百度和微信指数也分别下滑14%-27%和19%；在供应增加的背景下，二手市场价格小幅下跌但交易量下滑显著，后者表明卖家持有大量库存，即使在较低的价格也无法找到买家；海外官网和App流量恶化，与中国市场趋势一致。 Bernstein的研报和之前某投行唱空泡泡玛特的逻辑是一样的，确实，热潮过后，泡泡玛特无论是网络搜索量还是二手交易价格都明显下降，但是，泡泡玛特当下的市盈率并不高，创始人王宁早就说过今年的收入将轻轻松松完成300亿的
老虎证券11-12 17:15
科技熄火，消费雄起，这支龙头股竟然历史新高了！
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最近，全球的科技股出现调整，像昨夜，英伟达大跌3%、美光大跌4.8%... 国内方面，A股光模块、PCB、半导体悉数熄火，明星股新易盛、胜宏科技、华虹半导体悉数回调！从行情结构上看，临近年底，机构明显高切低，市场风格有所转换！在科技股回调下，消费股悄悄走强，今日沪上阿姨涨超30%，八马茶业涨超18%，安井食品历史新高！ $沪上阿姨(02589)$ $八马茶业(06980)$ $安井食品(02648)$ 这波消费股浪潮并非单纯的补涨或风格转换，背后是有基本面支撑的！拿安井食品为例，公司三季度营收37.7亿，同比增长6.6%；净利润2.7亿，同比增长11.8%：这份业绩跟半导体等科技股无法媲美，但在三季报披露前，安井食品股价十分疲软，较年初跌超10%，丝毫未享受到今年的牛市行情！持续阴跌下，安井食品的市盈率估值被压缩至14倍，即使一轮大涨后，现在的市盈率也不过18.6倍：从分红上看，安井食品作为消费股，现金分红比例超65%，股息率超过4%：此前，虽然安井食品的估值很低、股息率很高，但由于增收不增利，净利润持续下降，如今年二季度，安井营收增长5.7%，但净利润下滑22.7%，导
老虎证券11-12 16:16
决战2026？Joby Aviation适航认证进入最后冲刺
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有外国分析师认为，2025 财年第三季度，Joby Aviation 凭借 Blade 超 4 万名乘客承运量实现 2257 万美元营收，为 eVTOL 商业化释放关键需求信号。而手握 15.5 亿美元流动资金，将为 FAA 适航认证冲刺奠定基础。作者：Deep Value Investing 2025财年第三季度，Joby Aviation营收达2257万美元，这一成绩得益于Blade承运了超过4万名乘客。这在电动垂直起降飞行器（eVTOL）服务正式推出前，是一个极具价值的需求信号。从资金续航能力来看，在进行下一轮股权融资前，该公司的资金可支撑约35至39个月的运营。这段时间足以让其在美国获得机型适航认证。值得一提的是，eIPP（eVTOL整合试点计划）或许能让美国联邦航空管理局（FAA）通过在其管控空域内开展有限运营，加速对eVTOL的认知与研究；此外，Blade将于12月1日开通的曼哈顿至韦斯特切斯特郡新航线，以及与优步的合作，都可能在eVTOL正式推出前，验证市场对该服务的接受度。 2025年第三季度概况过去一个季度最值得关注的进展之一，是Joby Aviation首次实
老虎证券11-11 17:27
疯涨的存储何时休？
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昨日，存储概念股大涨，闪迪大涨近12%，美光涨超6%，两家公司的股价再创历史新高！ $SanDisk Corp(SNDK)$ $美光科技(MU)$ 这波存储大牛市，真的是令人目瞪口呆，从今年4月低点算起，闪迪涨了将近10倍，美光涨了4倍，韩国的三星、SK海力士，中国的兆易创新、江波龙都成为各自市场的超级明星股! 存储暴涨的背后，核心的支撑逻辑只有一个，即AI数据中心需求大爆发，存储供不应求，市场价格大幅上涨！拿闪迪为例，公司是全球闪存巨头，其SanDisk品牌与金士顿、三星、Lexar（雷克沙）齐名。在企业级市场，闪迪是美光、SK海力士强大的竞争对手。存储在数据中心中的应用，大家熟知的是HBM（高带宽内存），由美光、SK海力士和三星瓜分。 HBM是DRAM（动态随机存储器）的一种，只要开启电源，即可储存内容。闪存是NAND Flash，是一种非易失性存储器，即使断电后数据也不会丢失。 AI数据中心对存储的需求量极大，即包括HBM，也需要闪存。今年三季度（对应闪迪2026财年一季报），闪迪来自数据中心的收入达到2.7亿美元，环比增长26%。从收入规模上看，数据中心的收入占比只有
老虎证券11-11 17:27
超微电脑的“以价换量”战略与380亿营收路径
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超微电脑在发布不及预期的财报后股价受挫，但市场似乎误解了相关数据。有外国分析师认为，这家人工智能基础设施公司凭借强劲的订单指引，业务有望大幅反弹。作者：Stone Fox Capital 陷入困惑的市场超微电脑在发布以下2026财年第一季度业绩数据后，股价迅速下挫：该公司此前已发布2026财年第一季度初步营收指引，仅为50亿美元，而分析师普遍预期高达近65亿美元。遗憾的是，并非所有分析师都能如此迅速地更新季度预期数据，但超微电脑最终达成了50亿美元的初步目标，显然并未不及预期。市场对2026财年第一季度的实际预期显然存在困惑。即便在财报发布会上，CEO Charles Liang也明确强调，公司业务前景依然强劲： “我们的订单簿正快速扩张，其中Blackwell Ultra 相关订单已超过130亿美元，预计2026财年营收至少可达360亿美元。” 超微电脑此前曾告知投资者，部分客户因提出产品升级需求而推迟了订单交付。今年早些时候，这家服务器公司曾遭遇会计相关问题的质疑，导致部分订单取消及业务运营中断，当时市场已因此遭受冲击。在2026财年第一季度财报电话会议上，CEO 进一步
老虎证券11-10 17:46
加密异动反弹本周市场预计相对乐观
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虽然上周众所期待的美国政府关门问题并未得到解决，但随着时间的推进，主流看法认为本周两党将完成互相妥协。而周末在消息面相对平淡的情况下，加密市场的异常反弹似乎也在提前预告这种可能性。作为主要的领先指标，其企稳之后，市场整体的风险偏好预计将在近期得到一定程度的改善。以太坊上周一度探底逼近3000美元，不过短期的技术承接力度看起来还是比较良好。3355失而复得之后，似乎修正和震荡的需求还是较为明显的。值得一提的是，在周线级别上，过去数次出现长下影线之后，后续都有不同程度的反弹和整固行情。在接近年末的环境下，反弹后在一个平台区间磨蹭个数周也是非常有可能的。另外一个观察相对强弱的指标ETH/BTC现在正在处于下降通道的阻力附近。理论上来说，下破阻力意味着以太坊会在短时间内强于比特币，而这也是有利于加密市场的整体修正。因为从今年4月份之后，以太坊就更代表情绪，而比特币则相对处于对冲风险的地位。不过如果持续承压或者反弹后在前一个平台停滞的话，中期依然偏向于下行。与币圈相比，美股上周出现了补跌走势，其中带头大哥英伟达日线出现岛形反转后将下方的缺口尽数回补。188作为关键性的支撑位置，盘中一度跌破
老虎证券11-10 15:16
10月营收增速大幅放缓，台积电危已？
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今日下午，台积电公布了10月收入数据，单月营收3675亿新台币，同比增长16.9%。相比此前30%左右的增速而言，台积电10月营收增速大幅放缓：业绩失速的情况下，台积电今年股价大涨45%，不免让人心生忧虑。 $台积电(TSM)$ 从老虎夜盘来看，台积电涨超3%，月度经营数据公布后，一度有所拉升：由此来看，市场并不担忧台积电业绩放缓，根据三季报指引，台积电预计四季度营收在322-334亿美元之间，考虑到台积电业绩指引偏保守，实际数据有望超过指引上限，据此推算，四季度营收增速或在25%左右：因此，台积电11月和12月营收增速有望回升，10月16.9%的增速只是个别现象。但是，即使按照四季度指引上限来算，台积电的营收增速也呈现出放缓的态势，主要是此前基数升高，业绩放缓是大概率事件。从市净率估值上看，台积电当前为7.7倍，没有2021年半导体牛市高点时高，但也处于近10年来相对较高位置：展望2026年，分析师预期台积电营收增速在22%左右，从目前AI趋势来看，台积电明年业绩增长是大概率事件。从生产工艺上看，今年四季度，台积电最先进的2纳米工艺量产，明年收入贡献度有望大幅提升。届
老虎证券11-10 14:16
【一周IPO观察】新股“冰火两重天”，“二进宫”受挫；海伟电子过讯，10股递表；美股科技医药表现亮眼
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港股IPO观察截止2025年的第45周，港交所7家上市，7家招股，1家聆讯，10家递表当周上市（7家，其中1家转板）数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ （首日+106.10%）新能源汽车龙头企业 $赛力斯(09927)$ （首日+0）生殖健康生物医药公司 $旺山旺水-B(02630)$ （首日+145.73%） L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行-W(00800)$ （首日-9.96%） Robotaxi公司 $小马智行-W(02026)$ （首日-9.28%） A+H智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(00699)$ （首日-8.00%） $大洋环球控股(09876)$ 成功从GEM转至主板上市当周招股（3家新） $乐舒适(02698)$ $中伟新材(02579)$ $百利天恒(02615)$ 通过聆讯（2家）中国第二大的电容器薄膜制造商海伟电子 $河北海伟电子新材料科技股份有限公司（临时代码）(91173)$ 递表公司（10家）伯希和、海纳医药、维健医药、建邦高科、 $科兴制药(688136)$ （AH）、临工重机、深向科技、卓正医疗
老虎证券11-10 11:16
【一周科技动态】为何谷歌连涨数周？苹果再度成为大盘基石？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：本周期，美国政府持续停摆已成“记录最久”之一。政策环境目前是 “宽松预期 + 实际数据疲弱 +制度风险攀升” 三重夹击。美联储虽有降息空间，但路径并不明朗。整体来看，美国经济处于一个 “结构性警戒” 状态。就业疲弱、裁员上升但服务业活动尚有韧性；政府停摆导致数据盲区，政策判断难度加大；同时，贸易和关税政策不确定性依然是外部风险源。对于政策制定者和市场参与者而言，这样的中期环境意味着：增长放缓但通胀未见彻底回落，制度与政策风险不可忽视。大盘在本周继续高位回调，股市当前表现出“上涨引擎减弱、等待拐点确认”的特征。科技板块作为过去推动市场上涨的重要力量，本周期出现拐点迹象。科技行业仍然是资本市场的重要板块，但其未来将更注重“质”而非“量”。投资者应关注盈利稳健、商业模式清晰、估值合理的公司，而非盲目追随AI概念。短期来看，科技股的回调可能是结构性洗礼而非终结，但收益预期需调整。大科技本周在财报后继续走出分化行情，芯片回调，而GOOGL则连涨数周。至11月6日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -0.6%， $微软(MSFT)$ -5.45%
老虎证券11-07 18:15

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