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苹果2025Q4业绩电话会议高管解读财报
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点击收看苹果2025Q4业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ Suhasini Chandramouli投资者关系总监下午好，欢迎参加苹果公司2025财年第四季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利。本次电话会议将进行录音。首先发言的是苹果公司首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官凯文·帕雷克。之后，我们将开放分析师提问环节。请注意，您今天在讨论中听到的一些信息包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和支出、税收、资本配置以及未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括宏观经济状况、关税和其他措施以及法律和监管程序可能对公司业务和经营业绩造成的潜在影响。更多信息，请参阅苹果公司最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 10-Q 表格、10-K 表格和 8-K 表格报告以及相关新闻稿中讨论的风险因素。更多信息也将包含在我们明天提交的截至 2025 年 9 月 27 日的 10-K 表格年度报告以及我们向 SEC 提交的其他报告和文件中。苹果公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅
老虎证券10-31 14:16
药明减持，凯莱英暴雷，CXO何去何从？
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刚刚，凯莱英公布了三季报，暴雷了！其中，单三季度营收14.4亿，同比下滑0.2%；净利润1.83亿，同比下滑13.5%：这个业绩令人非常意外，毕竟同行业都在复苏，龙头老大药明康德三季度净利润暴增53%、康龙化成大增43%、博腾股份扭亏为盈，到了凯莱英这里，竟然大幅下降13%？从股价走势来看，业绩暴雷已经昭告天下。10月13日至今，凯莱英股价下跌7.6%，同期，康龙化成、博腾股份、昭衍新药等都是上涨的。如果不是药明康德大股东昨晚宣布减持，今日大跌8.5%，CXO前14大公司中，就只有凯莱英和九洲药业是下跌的，而且，凯莱英的跌幅是最大的：不得不感慨一句，在A股，还是内幕消息靠谱，最近这几天跑掉的资金，都是聪明的投资者！为什么全行业都在复苏，唯独凯莱英暴雷？从数据上看，今年前三季度，公司总收入46.3亿，同比增长11.82%，其中，小分子业务同比持平；新兴业务收入同比增长71.87%，其中，化学大分子业务同比增长150%。对比半年报，上半年，公司总收入同比增长18.2%，其中，小分子业务同比增长10.6%，新兴业务同比增长51.2%，化学大分子同比增长130%。由此来看，三季
老虎证券10-30 20:15
【财报前瞻】Nebius高增长故事面临“盈利能力”大考
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Nebius目前的问题是，在如此惊人的增长轨迹下，Nebius能否维持盈利能力。有外国分析师认为，若第三季度财报能证实公司利用率持续保持强劲，且在集团层面实现EBITDA盈亏平衡方面取得进展，那么到2025年底，Nebius不仅会成为一家人工智能概念企业，更有望成为全球AI计算经济的核心赋能者。作者：Pythia Research 三季报前瞻：后端加速阶段在上半年业绩表现出色且股价大幅反弹之后，市场对第三季度财报的预期似乎已处于高位。市场普遍预期显示，该季度营收约为1.557亿美元，每股亏损0.52美元；随着最新GPU集群部署产生的营收开始入账，第四季度营收预计将增长至2.66亿美元。目前，公司仍维持“集团营收4.5亿至6.3亿美元、资本支出约20亿美元”的指引。 Nebius已证明其具备高效规模化扩张的能力。第二季度，该公司提前实现了核心AI基础设施EBITDA盈利，并实现集团EBITDA亏损同比改善64%。公司的成功得益于其“审慎增长”策略：一方面通过接近峰值的利用率提升效率，另一方面持续对AI集群进行软件优化。因此，第三季度标志着公司发展阶段的转变——从推动上半年增长的“基
老虎证券10-30 17:46
20万本金打新这批港股，最有机会的是谁？
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对30万港币本金以下的小资金来说，可能会遇到资金分配难题。近期港股打新的趋势，已从“该不该打”的重点变成“该如何打”，小散面临最大的问题是中签（A股化），以及如何分配资金才有可能是最大收益？本次以20万左右港币本金的打新账户来讨论。这次同时上市5只个股（ $赛力斯(09927)$ $旺山旺水-B(02630)$ $文远知行(00800)$ $小马智行-W(02026)$ $均胜电子(00699)$ ）。两家中概股回港的， $文远知行(WRD)$ 和 $小马智行(PONY)$ 像是商量好似的同时发行，但它们在美股都有比较确定的投资者并且波动也不小，而港股上市只定了一个最高发行价，实际定价可能也会参考市场热度以及美股变动，不确定性有些大，可以作为“开盲盒”参与一下。如果仅以打新视角，可以排除这两只；如果想“炒新”（上市后波动）或者长期持有，可以考虑趁此机会多介入些。其他几只，看整体期望 $旺山旺水-B(02630)$ $旺山旺水-B(02630)$ 是本轮起爆可能最大的票，机制B10%的-B医疗小票，单手金额6800也不低，最大的缺点是认购火爆，中签概率低，即便目前资金分分散，
老虎证券10-30 16:26
均胜电子港股IPO分析：折价入场，智能汽车Tier1龙头的价值重估机会
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$均胜电子(00699)$ 作为国内领先的智能汽车科技解决方案提供商，此次港股IPO以23.60港元一口价发行，集资36.60亿港元，总市值365.98亿港元。公司专注汽车电子和安全领域，2024年全球零部件排名第41位，按收入计是中国和全球第二大被动安全供应商。公司不仅仅是一家零部件企业，而是“汽车+机器人”双赛道Tier1龙头，产品覆盖座舱域、智驾域、网联域、动力域和车身域，技术整合能力突出，支持信息互动、环境探测和自动保护等功能。海外收入占比74.7%，全球布局超过25个研发中心和60个生产基地，与全球整车厂同步研发，凸显其国际化竞争力。从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大中排名第一，这绝非偶然，而是技术壁垒和市场认可的体现。财务表现强劲，也支撑其高增长叙事。2022-2024年收入从497.93亿增至558.64亿元，复合增长率约6%；毛利从55.42亿飙升至90.64亿元，毛利率从11.13%提升至16.22%，反映成本控制和产品升级成效。净利润从2.33亿跃升至13.26亿元，2024年同比增长138.45%，净利率达20.48%。2025年前4个月收
老虎证券10-30 15:56
谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看谷歌2025Q3业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ Brian Nowak摩根士丹利研究部第一个问题或许是问Philipp或Sundar的。它涉及代理式电子商务和代理式旅游。华尔街有很多关于代理式电子商务盈利速度可能低于搜索的讨论。所以问题是，在向更依赖代理的模式转型过程中，您最关注哪些因素，以确保您的搜索业务和广告客户能够平稳过渡？第二个项目是 Sundar，它使用 Waymo。我们距离将 Waymo 更深入地整合到 Gemini 的核心功能中还有多远？用户能否利用平台上的用户数据（例如我的出行目的地、入住的酒店、抵达的机场）将这些信息整合到 Waymo 中？如果用户能够使用个人资料提前预约 Waymo 服务，这距离实现还有多远？我们需要做些什么？ Philipp Schindler，谷歌高级副总裁兼首席商务官虽然现在还处于早期阶段，但我们认为智能体体验确实能有效改善人们获取信息的方式。它能帮助我们解答用户遇到的难题，也能帮助用户完成任务，最终还能帮助企业发展。我们正在旅游、电商、购物等关键垂直领域开发多种智能体体验，我们不仅致力于打造无缝的
老虎证券10-30 14:36
谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看谷歌2025Q3业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 詹姆斯·弗里德兰下午好，欢迎参加Alphabet 2025年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有桑达尔·皮查伊、菲利普·辛德勒和阿纳特·阿什肯纳齐。现在我简要说明一下安全港条款。我们今天就业务、运营和财务业绩所作的一些陈述可能被视为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，并受诸多风险和不确定因素的影响。实际结果可能与预期存在重大差异。请参阅我们的10-K和10-Q表格，其中包含风险因素。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将提供GAAP和非GAAP财务指标。非GAAP指标与GAAP指标的调节表已包含在今天的盈利新闻稿中，该新闻稿已发布并可通过我们的投资者关系网站abc.xyz/investor供公众查阅。除非另有说明，我们的评论将基于同比数据。桑达尔·皮查伊首席执行官兼董事大家下午好，感谢各位的参与。Alphabet 本季度业绩斐然，所有主要业务板块均实现了两位数增长。我们看到人工智能正在为公司带来切实的业务成果。我们实现了公司历史上首个千亿美元季度营收。五年前，
老虎证券10-30 14:36
Meta2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收看META2025Q3业绩电话会回放 $Meta Platforms, Inc.(META)$ Brian Nowak摩根士丹利研究部我有两个问题要问Susan。第一个问题，Susan。2026年即将推出的核心改进方案，包括模型、广告排名模型以及更高的计算能力（帧速率），看起来非常令人兴奋，而且背后的基础设施建设团队规模也相当庞大。您能否帮我们分析一下，您在A/B测试中观察到的这些改进方案的早期量化指标，哪些指标让您最兴奋，并让您相信所有这些资本支出都能带来投资回报？这是第一个问题。第二个速度稍快一些。Reality Labs 第四季度营收预期受到的阻力有多大？ Susan Li首席财务官我觉得你的第一个问题包含几个部分。所以我打算把这些部分拆解开来，看看这样是否能解答你的疑问。我想说的是，2026年资本支出相对于2025年的增长来自各个核心领域的增长，包括MSL、核心AI以及非AI支出。所有这些领域都在增长，但MSL AI的需求增长最为显著。就核心人工智能流程而言，我认为，我们在去年制定2025年预算时就讨论过，我们制定了一项资源投资路线图，涵盖人力和计算能力，我们认为
老虎证券10-30 14:26
Meta2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看META2025Q3业绩电话会回放 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 肯尼斯·多雷尔，投资者关系总监欢迎参加Meta公司2025年第三季度财报电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官马克·扎克伯格和首席财务官苏珊·李。我们今天的发言将包含一些前瞻性陈述，这些陈述基于截至今日的假设。实际结果可能因各种因素而与这些陈述存在重大差异，这些因素包括今天发布的财报新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的10-Q季度报告中所述的因素。我们不承担更新任何前瞻性声明的义务。本次电话会议中，我们将提供GAAP财务指标和部分非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP指标的调节表已包含在今天的盈利新闻稿中。盈利新闻稿及随附的投资者演示文稿可在我们的网站investor.atmeta.com上查阅。马克·扎克伯格创始人、董事长兼首席执行官感谢各位今天参与。我们又迎来了一个强劲的季度，每天至少有35亿用户使用我们的一款应用。Instagram 的月活跃用户数突破30亿，创下了一个重要的里程碑。我们其他应用的发展势头也十分强劲，包括 Threads，其日活跃用户数最近突破了1
老虎证券10-30 14:26
为何Google反而一枝独秀？
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$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 是周三盘后三家巨头中表现独一档优秀的，也是有几个天时地利的条件的。最关键的云服务Google Cloud的市场预期增速（~30%），尤其是买方预期（~32%）并不像 $微软(MSFT)$ 的Azure（约39%）那么夸张，因此给“超预期”留出空间，我个人认为主要受益于8月的Gemini更新，以及Nano Banana模型的全网风靡，也是自此之后Google Gemini的影响力有所提升；打破“AI对广告业务的影响”的担忧。虽然联盟广告下滑2.6%（占整体营收比例7%左右），也是AI转型必要的牺牲之一，但关键的搜索业务（市场认为会有所下滑）却不降反增14.6%，与整体收入的增速（包含GCP的33%）持平，这就很逆天了，叠加Youtube继续炸裂的表现，广告整体属于“大超预期”，自然就打破市场对“AI占据搜索业务市场影响业绩”的担忧了。更重要的是利润率并没有收到影响，显示投资回报率很高，同样是提升了Capex，市场解读是“利好”。与同时发财报的隔壁 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 跟不上营收增速的利润相比，同样
老虎证券10-30 11:56

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