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小鹏三季报不太理想！
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刚刚，小鹏公布了三季报，不太理想！与分析师预期相比，小鹏三季报营收略不及预期，但每股收益大超预期：展望四季度，小鹏预计销量在12.5-13.2万辆之间，同比增长36.6%-44.3%，不及分析师预期的13.6万辆；预计四季度营收在215-230亿，同比增长33.5%-42.8%，不及分析师预期的253.6亿。财报发布后，小鹏盘前股价一度跌超4%： $小鹏汽车(XPEV)$ 具体来看，小鹏三季度营收203.8亿，同比增长101.7%，略超管理层给出的196-210亿指引中值，不及分析师预期的204.5亿：三季度毛利率20.1%，大超分析师预期的17.7%，历史上首次突破20%大关：但是，三季度毛利率超20%，主要是利润率高的服务及其他收入达到23.3亿，同比增长78.1%，该业务的利润率高达74.6%，远高于去年同期的60.1%，主要是三季度技术研发服务达成若干里程碑！如果看造车业务的毛利率，三季度为13.1%，环比下降1.2个百分点，不及分析师预期的14.4%，管理层称是因为产品换代所至：在研发服务收入带动下，小鹏三季度净亏损3.8亿，较去年同期18亿的亏损大幅收窄。从
老虎证券昨天18:06
风险情绪风向标已经崩盘，多金空银可能是目前的首选策略
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上上周末的加密市场反弹最终被证明只是昙花一现。随着比特币和以太坊双双刷新近期新低的走势，整个市场的节奏已经开始明确新一轮加密熊的到来。而上周周中白银新高之后的大幅回落也延续三驾马车的先后级逻辑，贵金属的多头陷阱之后，美股成为了唯一未被空头突破的堡垒。本周大量经济数据公布，加上重要的个股财报到来，是否会压垮骆驼的最后一根稻草呢？加密、贵金属、美股这三轮驱动中显然领先指标已经持续回落了相当长一段时间和空间。这使得该品类的趋势至少已经从之前的牛市转为了均势，甚至是熊市的迹象也出现了不少。尤其值得注意的是，前一周以太坊周线的下影线在短短的时间内就被吞没并刷新，这在过往的历史中并不多见。缺乏有效的盘整和回弹意味着承压的压力比之前预计的还要大。即便所谓的恐慌情绪到达峰值的情况下有短期的修正，但在10.11之后整个圈子已经很难返回之前的状态了。从10月开始，加密市场都只能以逢高卖出的大思路去应对。白银则在上周再度上演了虚假突破的好戏，期货白银小幅新高的情况下，期货黄金和现货白银都没有出现跟随走势。黄金是一个标准的二次反弹，基本再度确认跌破3900就可以宣判贵金属将步加密市场后尘而明确走弱。而对于
老虎证券昨天11:37
【一周IPO观察】港股打新渐回理性，百利天恒延迟；量化派、图达通过讯；迈瑞等11股递表
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港股IPO观察截止2025年的第46周，港交所1家上市，3家招股，2家聆讯，11家递表当周上市（1家，其中1家转板） “非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场王者” $乐舒适(02698)$ （首日+25.95%）当周招股（3家）新能源电池材料的研发、生产及销售公司 $中伟新材(02579)$ 创新生物药和化药制剂生物医药公司 $百利天恒(02615)$ （延迟）氧化铝精炼和电解铝冶炼公司 $创新实业(02788)$ 通过聆讯（2家）消费领域的在线市场营运商量化派设计、开发及生产车规级激光雷达解决方案的领军企业之一 $图达通(02665)$ 递表公司（11家）德风新征程、泽景电子、明基医院、时迈药业-B、安序源-B、铜师傅、希迪智驾（18C）、英矽智能、迈瑞医疗（AH）、中鼎智能（A拆H）、真实生物-B 其他传唯品会正在考虑在香港上市，正在与顾问商讨潜在的股票出售事宜茶颜悦色或从美国转香港上市，曾传茶颜悦色已选定中金公司、摩根士丹利协助其在香港招股事宜周杰伦概念股巨星传奇拟配股融资3.9亿，主要用于举办演唱会及展览上周个股表现上周港股IPO市场，破发+延迟提醒AH股估值回
老虎证券昨天11:06
创新实业开启招股：华北第四大电解铝生产商，基石投资者认购近半股份
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11月14日，创新实业集团有限公司（以下简称：创新实业，02788.HK）正式开启港交所上市招股。此次上市，创新实业计划全球发行5亿股股份，其中香港发售股份5000万股，国际发售股份4.5亿股，且均可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定，招股价为10.18-10.99港元，招股时间为11月14日至11月19日，预计上市日期为11月24日。此外，公司还引入17家基石投资者，包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿、嘉能可、摩科瑞、景林、ORIX欧力士、Investcorp、中国太保、广发基金、富国基金、Millennium、Jane Street、Polymer、厦门国贸、Brilliance及润晖投资，按高端定价，预计认购约3.51亿美元的股份。目前，铝行业正迎来火热行情。在电解铝需求不断增长、国内供给上限锁定及成本下降的驱动下，电解铝企业的盈利能力正迎来快速修复阶段，整个板块的估值也在不断提升。此次上市，创新实业也有望借助这一火热行情获得不错的表现。深耕铝产业链上游，跻身头部电解铝生产商创新实业成立于2012年，扎根中国内蒙古霍林郭勒市和山东省滨州市，专注于铝产业链上游的氧化铝精炼和电
老虎证券昨天10:56
Rumble的AI转型之路：Tether输血、GPU在手，只欠大客户
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市场普遍忽视了一个低调转变——Rumble正转型为人工智能云服务商。有外国分析师认为，尽管其视频分享平台业务仍陷入停滞，但与Tether的重大合作计划或许能打破这一局面。目前，Rumble已悄然入局AI赛道，而股价却持续走低。作者：Stone Fox Capital AI领域转型本周初，Rumble宣布达成收购Northern Data AG的正式协议，借此切入AI基础设施赛道。此前，该公司已对外披露有意探索收购这家德国AI数据中心运营商的可能性。 Northern Data拥有5个数据中心，电力供应能力高达250兆瓦，且在佐治亚州新建了一座电力供应能力为180兆瓦的数据中心。受第二季度技术升级影响，该公司第三季度数据中心营收仅约900万美元，较去年同期的5400万美元大幅下滑。 Northern Data预测，若仅调配1.5万个GPU，其第四季度月度云服务营收将达到1100万至1700万美元。Rumble将此次交易估值定为7.67亿美元，而Northern Data已建成的AI基础设施价值超10亿美元。此次交易为全股票交易，Northern Data的每位股东将获得2.0281
老虎证券11-14 18:06
港股周报：突发黑天鹅，全球股市重挫！
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本周，港股冲高回落，恒生指数周涨1.26%，失守27000点整数关口。
老虎证券11-14 17:16
【一周科技动态】投资者怎么看21倍的META？接入电商的Google有新预期？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：本周美国宏观最重要的主题依然是政府持续停摆（已进入数周），影响范围进一步扩大：从公共服务、统计数据发布，到金融监管与行政职能均受到干扰，形成对经济预期的系统性冲击。裁员数据显著恶化——10 月裁员人数高达 153,074，为 2003 年以来同月最高，凸显企业对未来需求预期趋谨慎。美联储因数据盲区加大，政策路径更加谨慎。官员鹰派言论打击降息预期，并明确表示在数据不完整的环境下，政策必须 “更慢、更谨慎”。 12月9日会议前宏观数据密集发布，不确定性导致资金 “避险式离场”。科技与AI板块继续成为主要压力源。体现为前期涨幅过大，估值重新校准；AI带来的业绩兑现速度低于部分投资者预期；企业裁员与成本压力增大，需求侧放缓。因此在11月13日盘面出现大跌大科技本周在财报后继续走出分化行情。至11月13日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -0.6%， $微软(MSFT)$ -5.45%， $英伟达(NVDA)$ -7.3%， $亚马逊(AMZN)$ +9.06%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.16%， $Meta
老虎证券11-14 16:55
京东2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听京东2025Q2业绩电话会议回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 瑞银集团分析师Kenneth Fong：我的第一个问题有关“国补”的影响。随着今年下半年“国补”进入高基数阶段，管理层如何展望下半年“带电品类”以及京东整体的增长？从财务方面来看，如果“国补”的需求放缓，这对京东零售的利润率会产生什么影响？我的第二个问题是关于海外市场的。随着海外并购推进，我们也看到京东的Joybuy平台开始运营，能否请管理层为我们展开讲一下，京东在海外市场有哪些策略？以及管理层有哪些投入节奏和规划？　　许冉：大家的确也看到，从去年开始，“国补”政策明显激发了消费需求，特别是对“家电”和“电脑”这两个品类的销售拉动是很明显的，这也导致行业增长在短期内不可避免地进入了高基数的情况，我相信市场对此也是有预期的。虽然“国补”造成了短期行业需求的变化，但我觉得更重要、更深远的意义在于它驱动了整个家电行业的升级，推动了产品的创新、智能化和绿色化，也为行业高质量的增长注入了动力。　　京东在“国补”期间积极地支持了政策落地，我们在“家电”和“3C”品类的市场份额、供应链能力也得到了进一步
老虎证券11-14 15:26
京东2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收听京东2025Q3业绩电话会议回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ Sean Shibiao Zhang投资者关系总监谢谢大家。大家好。欢迎参加京东2025年第三季度财报电话会议。今天出席电话会议的有京东首席执行官许冉女士和首席财务官单甦先生。许冉女士将首先致开幕词，单甦先生将介绍财务业绩。之后，我们将开放分析师提问环节。在将电话转交给Sandy之前，我想先简要说明一下“安全港声明”。请注意，在本次电话会议中，我们对您问题的评论和回答仅代表管理层截至今日的观点，其中包含前瞻性陈述。请参阅我们投资者关系网站上发布的最新盈利新闻稿中的“安全港声明”，该声明适用于本次电话会议。我们将讨论一些非公认会计准则（非GAAP）财务指标。请参阅盈利新闻稿中非GAAP指标与相应GAAP指标的调节表。另请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币（RMB）为单位。许冉首席执行官兼执行董事大家好。感谢各位参加我们2025年第三季度财报电话会议。第三季度，我们在各项战略重点领域均取得了稳健的业绩，并进一步提升了我们在改善用户体验、降低成本和提高效率方面的能
老虎证券11-14 15:16
半导体设备巨头大跌，机会还是风险？
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昨晚，半导体设备巨头应用材料公布了2025财年四季报，对应截止今年10月26日的三个月成季度。与分析师预期相比，应用材料无论是收入还是利润，悉数超预期：但财报发布之后，应用材料盘后股价跌超4.5%，加上昨晚美股半导体集体下跌，应用材料回调3.25%，短短一日近8%的跌幅，痛感强烈！ $应用材料(AMAT)$ 为什么财报明明超预期了，应用材料还会大跌？是下一季度的指引不及预期吗？按照管理层的指引，预计2026财年一季度，公司总收入在68亿美元左右，上下浮动5亿美元，按照中值算，同比下滑4.4%，仅略低于分析师预期的68.1亿；管理层预计一季度调整后每股收益在2.16-2.2美元之间，显著高于分析师预期的2.15美元：由此来看，应用材料的业绩没啥问题，问题出在了市场情绪方面，主要是此前半导体板块涨幅较大，应用材料年涨幅虽然跑输费城半导体指数，但毕竟也涨了近40%。面对季度业绩下滑的情况，这份成绩单显然无法让投资者乐观，加上昨夜美联储多名官员表态12月未必会降息，美股大跌，半导体板块因高估值成为重灾区，应用材料的表现也就不难理解了。虽然股价表现不佳，但应用材料的财报亮点颇多，尤其
老虎证券11-14 14:46

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