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AI服务器暗战：为什么看好戴尔？
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尽管戴尔近期表现不佳，但有外国分析师认为，市场对戴尔的前景存在误解：随着人工智能的持续发展和新的PC更新周期的开始，该公司谨慎的成本管理可能会在未来1-2年内实现超出市场预期的每股收益增长。如果上述预期部分实现，当前的前瞻性估值指标将显得荒谬。作者：Danil Sereda 为什么这样认为？在2025财年第四季度，我们看到收入低于预期2.6%，尽管这一指标本身同比增长了7.23%；更重要的是，我们还看到调整后的每股收益超出预期约6.42%（每股收益本身同比增长了近22%）：来源：Seeking Alpha 仔细观察可以发现，戴尔在每一项盈利能力指标（毛利、EBIT、EBITDA、净利润率）上都超过了华尔街的共识预期，除了收入这一指标：来源：高盛数据这种强劲表现来自戴尔的基础设施解决方案集团（ISG）业务部门——特别是来自存储收入。虽然ISG的收入同比增长了22%，但其EBIT的增长速度是收入增长的两倍（即同比增长44%），从而帮助公司扩大了关键利润率。来源：高盛数据 ISG预计将成为戴尔合并业务结构中更具主导地位的收入份额者，其目标市场规模（TAM）的扩张最终将转化为更高的
老虎证券03-06 19:51
周六福珠宝赴港上市，线上和加盟模式驱动高速增长
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2月28日，周六福珠宝股份有限公司再次向港交所递交了招股书，这是周六福第五次冲刺上市。自2019年起，公司先后三次冲击A股上市，均因加盟模式风险、知识产权纠纷及财务合规性等问题受阻。2023年11月，周六福主动撤回了第三次A股IPO申请，转而瞄准港股市场。2024年6月，周六福首次向港交所递交上市申请，后因招股书失效，于2025年2月28日再度提交申请，由中金公司和中信建投国际担任联席保荐人。一、公司概况：稳居珠宝前五大品牌之列周六福珠宝主要通过线下门店和线上销售渠道，为终端消费者提供各类珠宝产品，涵盖黄金珠宝、钻石镶嵌珠宝及其他多种品类。其业务模式集产品开发设计、采购供应、加盟以及品牌运营于一体，紧密连接产业链各环节，形成了从原材料采购到产品销售的完整产业生态。在原材料供应方面，公司与众多优质供应商合作，确保原材料的稳定供应和品质；在产品设计上，不断推陈出新，融合传统与现代元素，满足不同消费者的审美需求；加盟业务的开展，使其门店网络得以迅速扩张，品牌影响力不断提升。经过多年的发展，周六福珠宝取得了令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，从2017年至2023年，公司连续七年在
老虎证券03-06 19:02
迈威尔暴跌背后的2大元凶！
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昨日，定制化芯片龙头迈威尔科技公布2025财年四季报，对应截止今年2月1日的成绩单。与分析师预期相比，迈威尔四季报略超预期：但是，迈威尔盘后股价暴跌15%： $迈威尔科技(MRVL)$ 问题出在了哪里？从四季度营收来看，当季斩获18.17亿美元，同比增长27.4%，略高于管理层给出的18亿指引中值和分析师预期的18亿：其中，四季度数据中心业务营收13.66亿，同比增长78.5%，略超分析师预期的13.58亿，占总收入的比重达到75%。除数据中心外，迈威尔还有企业网络、运营商基础设施、汽车工业及消费者业务，除企业网络略低于分析师预期外，其他几个业务都超过了预期，有复苏迹象。由于除数据中心外的业务营收规模较小，增长或下滑并不会决定迈威尔的股价，因此，本篇内容将不做分析：迈威尔的数据中心业务主要包括SSD控制器、高端以太网交换机（Innovium）及定制ASIC业务（亚马逊AWS等定制化芯片），主要应用于云服务器、边缘计算等场景。在数据中心业务中，DSP等光电产品贡献了一半，另一半由AI收入组成，定制化ASIC芯片占数据中心收入的比重约25%。在数据中心营收占比提升之下，迈
老虎证券03-06 16:20
BAT的资本开支预期
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AI资本开支有变数？没有！此前传言 $阿里巴巴(BABA)$ 的资本开支在2500亿，实际上还是3800亿的预算（未来三年）以下是对BAT（bytedance\ali\tencent）的资本开支预期，其中字节的都是估算。 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$
老虎证券03-06 15:49
博通财报前，市场对ASIC苛刻起来？
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今日几份半导体的财报，都显示出市场对半导体公司的要求变高，可以从 $迈威尔科技(MRVL)$ 财报看出一些潜在问题：当季业绩表现出色，指引也超预期增量来源太单一：虽然AI驱动确定性，但除数据中心外，其他业务全线疲软，例如企业网络收入1.71亿（-35% yoy）、运营商基础设施1.06亿（-38% yoy）、消费电子0.89亿（-38% yoy）库存天数上升：当前库存水平可支撑2-3季度需求，若AI订单增速放缓将引发库存减值风险；市场此前预期过高，已然透支利好。盘后大跌14%，实属情绪转变。目前投资者对AI相关股票已经表现得相当敏感，且相对“紧张”；对冲基金也正在寻找任何理由来减少对AI、硬件、光学等领域的敞口和持仓。此前类似的半导体公司也有类似的问题。眼下对 $博通(AVGO)$ 显然也不是好消息，毕竟他是最早开始炒作ASIC芯片概念的。对AVGO来说，还面临着更大的不确定性：对 $苹果(AAPL)$ 和中国的严重依赖，加上新的关税和出口管制，给未来收入带来了巨大风险。尽管每股收益和收入预期强劲，但关键合同的潜在取消和地缘政治报复可能导致股价下跌30%。
老虎证券03-06 12:00
Falcon Flex狂揽25亿订单！地缘冲突成CrowdStrike最大催化剂
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自去年的事故以来，CrowdStrike已经收回了大部分失地。然而，在财报发布后，CrowdStrike股价又大跌。有外国分析师认为，随着网络威胁加剧，其市场机遇广阔，未来前景光明。作者：HedgeMix CrowdStrike是一家领先的网络安全公司，提供一系列云原生平台，其旗舰产品是Falcon XDR平台。这是一款灵活的模块化解决方案，满足现代企业的安全需求。Falcon平台的软件包包含27个模块，通过基于SaaS的订阅模式提供。 CrowdStrike的Falcon平台是2011年首次进入市场的真正云原生网络安全解决方案，其核心基于人工智能（AI）。自那时起，Falcon平台使CrowdStrike成为网络安全行业的市场领导者，其2025财年的目标市场总额（TAM）高达1,160亿美元。预计到2029财年，其TAM将达到2,500亿美元。网络安全至关重要截至2022年，全球共发生54亿次恶意软件攻击，其中许多导致了安全漏洞。此外，近年来攻击手段日益复杂化，包括无恶意软件攻击和无文件攻击，以及对手战术的快速变化。由于地缘政治紧张局势加剧，网络战达到顶峰，这些情况进一步升级。
老虎证券03-05 19:50
周大福，下一个老铺黄金！
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今日，黄金首饰股集体大涨，老铺黄金大涨11.7%，股价创历史新高！周大福大涨11.2%！A股的潮宏基大涨8.8%、周大生涨5.7%！ $老铺黄金(06181)$ $周大福(01929)$ $潮宏基(002345)$ $周大生(002867)$ 集体大涨，黄金首饰股要迎来集体大反攻了吗？首先，老铺黄金暴涨并不稀奇，在今日大涨前，股价已经翻了14倍。股价暴涨的背后，是老铺黄金靓丽的业绩，根据公司2月20日发布的业绩预告，去年的净利润有望达到14-15亿元，同比大增236%-260%！业绩高歌猛进之下，近期，老铺黄金官宣涨价，涨价幅度大约在5%~10%，助推股价再上一个台阶！但是，除了老铺黄金外，其他黄金首饰股的走势并不好，像周大福仍较1年前的高点跌了26%、六福集团跌了29%、周大生跌了30%。为什么在黄金价格飙升、老铺黄金股价翻了15倍的情况下，其他黄金首饰股跌惨烈下跌呢？从定位上看，老铺黄金和其他几家竞争对手有明显的区别，即主打古法黄金，店铺集中在一线顶流商场，售价及服务对标奢侈品，被誉为黄金界的爱马仕。而周大福、周大生、六福集团更接地气，面向普罗大众。虽然过去一年黄金
老虎证券03-05 18:20
艾伯维加入减肥药物之战
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在2025年3月3日，艾伯维宣布进入减肥药市场。这可能是另一种抵消修美乐销售额下降的方法——但有外国分析师认为，肥胖市场对销售的贡献还需要几年时间。作者：Daniel Schönberger 季度财报先来看看2024财年第四季度和全年的最新财报。尽管艾伯维在第四季度的收入超出预期2.7亿美元，但每股收益却低于预期0.10美元。净收入从2023年第四季度的143.01亿美元增长到2024年第四季度的151.02亿美元，同比增长5.6%。而与去年同期的营业收益31.95亿美元相比，公司报告了一个14.9亿美元的营业亏损。而安进在2024年第四季度报告了每股0.02美元的亏损，而去年同期每股收益为0.46美元。最后，调整后的稀释每股收益从去年同期的2.79美元下降到本季度的2.16美元。然而，营业亏损和每股亏损的原因主要是研发费用大幅增加。与2023年第四季度的研发费用19.27亿美元相比，艾伯维在上个季度花费了67.74亿美元。我们可以期待，今天较高的研发费用将带来未来几年更高的收入。来源：艾伯维从全年结果来看，情况也类似。净收入有所增加，但仅同比增长3.7%，从2023财年的5
老虎证券03-05 18:10
台积电连续大跌，半导体大牛市结束了？
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昨夜，半导体又血流成河，英伟达暴跌8.7%，台积电大跌4.2%，市场弥漫着悲观氛围！消息面上，有报道称，台积电CoWoS先进封装产能遭大客户砍单，投资者担忧AI需求降温。对此，业内知名分析师郭明𫓹在产业调查后指出: 1. 台积电CoWoS扩产计划仍无改变（逐季增加，至2025年12月扩产至每月约7万片）； 2. Nvidia在台积电的2025年CoWoS投片约37万片之规划（正负低个位数变化都是合理范围），自4Q24至今无太大变化。市场传言指出 Nvidia 在台积电 2025 年 CoWoS 投片规划自 40 万片以上，下修至 38 万片，这与他的调查有出入，可能原因： 1. 部分市场参与者对Nvidia的2025年投片规划预期过于乐观。 2. 部分市场参与者对台积电2025年的CoWoS投片过度乐观，连带高估Nvidia的2025年投片。 3. 由于B200和B300系列的产品转换时间显著提前，造成的生产计划改变，被误认为Nvidia砍单CoWoS投片。摩根大通的报告指出：英伟达、Marvell、亚马逊等客户确实下调了2025年的CoWoS订单预期，降幅约为8-10%。
老虎证券03-04 18:30
奇瑞汽车赴港上市，中国自主品牌乘用车出口量稳居第一
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2025年2月28日，奇瑞汽车股份有限公司向港交所递交IPO申请，中金、华泰及广发为联席保荐人。这并非奇瑞汽车首次筹划IPO，早在2004年，奇瑞汽车就在为IPO做准备，但因多种原因未能成功，随着汽车行业竞争愈发激烈，奇瑞汽车这次能够顺利登陆港股吗？一、公司概况：厚积薄发，成就斐然奇瑞汽车作为全球领先的乘用车公司，总部坐落于中国芜湖。其业务广泛且深入，涵盖了乘用车的设计、开发、制造和销售等多个环节，产品类型丰富多样，不仅有传统燃油车，还大力发展新能源汽车，旨在满足国内外市场用户不断变化的需求和喜好。同时，公司也涉足发动机、传动系统和底盘等汽车关键部件的设计与制造，为其整车业务提供了坚实的技术支撑和品质保障。经过多年的稳健发展，奇瑞汽车取得了一系列令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，以截至2024年9月30日止九个月的全球销量计算，奇瑞在全球乘用车公司中排名第十一位，在中国自主品牌乘用车公司中位列第二。自2003年起，奇瑞连续22年保持中国自主品牌乘用车公司出口量第一的领先地位。在2024年前9个月，其全球销量超过154万辆，全球累计销量更是突破1300万辆，产品远销100多
老虎证券03-04 16:21

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