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联手亚马逊！Roku开启盈利倒计时？
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流媒体平台Roku于六月宣布与亚马逊达成重大合作伙伴关系，凸显了在连接电视市场中增加合作的潜力。这一合作伙伴关系对Roku尤其有利，因为Roku正在将其数字广告业务整合到更广泛的流媒体平台中。有外国分析师认为，Roku在2025财年及以后仍然是流媒体市场中一个有吸引力的增长选择，尤其是随着其毛利状况的改善和亏损的缩减。作者：The Asian Investor 合作伙伴关系将加速平台增长 Roku在六月宣布与全球最大的零售公司亚马逊达成广告合作伙伴关系，双方将在Roku主导的连接电视市场开展合作。连接电视市场正在迅速扩展，Roku目前在这个市场的份额约为40%。通过这一合作协议，亚马逊平台上的广告商将能够触达超过8000万台连接电视，从而实现高效的受众定位以及营销人员数字广告覆盖范围的巨大增加。连接电视广告支出也在激增，这无疑是亚马逊和Roku合作的一个关键考虑因素。根据eMarketer的数据，美国连接电视市场预计在2024财年至2027财年期间，广告支出预计将以每年12%的速度增长。值得注意的是，支出趋势有利于连接电视市场，而传统电视支出预计在未来三年将收缩。来源：eMark
老虎证券07-01 18:49
首钢朗泽：全球第一，可惜有点贵！
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首钢朗泽是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司，主要专注于通过碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案。 $首钢朗泽(02553)$ 首钢朗泽生产所需的原材料为钢铁厂、铁合金厂生产过程中产生的含碳工业尾气。通过气体组分淨化、生物发酵、蒸馏脱水及蛋白分离，可以得到乙醇、微生物蛋白产品。乙醇主要用作车用燃料，微生物蛋白主要用作动物饲料的原料。钢铁、铁合金的工业尾气通常会被燃烧以获得热能或用作发电。首钢朗泽使用一代减碳技术可实现该等工业尾气中的二氧化碳减排约三分之一。与该等工业尾气燃烧排放二氧化碳相比，首钢朗泽每生产一吨乙醇可减排约4.36吨二氧化碳。首钢朗泽是CCUS行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司，按2024年收入算，公司是全球最大的以生物合成技术为核心的CCUS企业：首钢朗泽的收入主要来自乙醇，2024年的营收占比高达78%：相比其他生产乙醇的方法，采用工业尾气的生产成本较低，粮食乙醇生产法被国家严控，煤制乙醇更是受到打击：乙醇能够应用于车用燃料以及用作生产香水、运动时装、清洁剂、
老虎证券07-01 17:59
大众口腔：华中地区最大的民营口腔医院，能否复制佰泽医疗的辉煌？
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本周开启招股的大众口腔，是华中地区最大的民营口腔医院，目前拥有92家门店，包括4家营利性口腔医院、80家营利性口腔门诊部和8家营利性口腔诊所，分布于湖北、湖南两个省份内的8个城市。 $大众口腔(02651)$ 民营医院曾是资本市场香饽饽，因其连锁的特性，往往带给投资人无限的瞎想空间。更因眼科连锁医院爱尔眼科、口腔连锁医院通策医疗的暴涨而受到投资者的追捧。 $通策医疗(600763)$ 但疫情发生后，民营医院遭遇重创，业绩出现下滑，超高的估值导致股价崩塌，曾经的小甜甜摇身一变，成了牛夫人。疫情过后，宏观经济低迷，消费降级卷土重来，加上集采扩围，纳入了种植牙等非医保报销病种，民营医院赛道一蹶不振。大众口腔虽然是华中地区最大的民营口腔医院，门店数量也从2022年时的77家增长至目前的92家，但营收却停滞不前，2024年为4.07亿，同比下滑8%：从运营数据来看，大众口腔2022年至2024年的就诊人次分别为708,651人次、768,809人次及748,632人次；就诊人次平均开支分别为人民币578 元、人民币575元及人民币544元： 2024年，无论是就诊人次还是单客户平均支出都出
老虎证券07-01 14:48
蓝思科技：又一家A+H龙头股，折价25%，打不打？
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投资A股的朋友，对蓝思科技应该不陌生。 $蓝思科技(300433)$ $蓝思科技(06613)$ 公司是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涉及智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等产品的结构件、功能模组、整机组装等，涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革、玻纤、碳纤维等材料，以及与之配套的辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统等：在消费电子产品和智能汽车领域，公司一直是众多全球知名客户的长期战略合作伙伴，如：苹果、三星、**、小米、OPPO、vivo、荣耀、谷歌、Meta，特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪等。目前，蓝思科技在A股的市值接近1100亿，略高于三花智控： $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$ 从历年的财务数据来看，蓝思科技的成长性不错，营收连年增长，净利润呈周期波动，除2018年和2021年大幅下滑外，其余年份保持了稳定增长：从盈利能力来看，蓝思科技的毛利率在16%，净利率在5%左右，利润率偏低，但也符合组装厂的身份：从收入结构来看，蓝思科技
老虎证券07-01 11:28
美光科技2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听美光科技2025Q3业绩电话会议回放 $美光科技(MU)$ 蒂莫西·迈克尔·阿库里我想问一下，您如何看待 HBM 的 TAM 和加速器 TAM 之间的扩展关系。过去三个月左右，有一点非常明确，那就是加速器的 TAM 确实在大幅上涨。如果我结合他们的预测和您的 HBM 预测，HBM 市场似乎将保持在整体加速器市场的 15% 到 20% 左右。您如何看待 HBM 的 TAM 和整个市场之间的扩展关系？那么，就连接到这些 GPU 和定制 ASIC 的 HBM 而言，是否存在某种极限或渐近线？桑杰·梅赫罗特拉关于HBM的增长，我们当然看到未来HBM的需求会增长。我可以告诉你，如果你看一下25日历年，HBM的收入将从去年的约180亿美元增长到25日历年的约350亿美元。我们看到，在26日历年，如果你看一下HBM的比特需求增长，它将大大超过整个DRAM行业的需求增长。当然，26年HBM将从8位高过渡到12位高，甚至过渡到价值更高的HBM4，所有这些都预示着HBM的价值以及这些加速器平台对HBM的总体需求将增长，而这些加速器平台当然正在快速发展。当然，我们的客户非常注重与我们合作，并
老虎证券07-01 10:18
美光科技2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收听美光科技2025Q3业绩电话会议回放 $美光科技(MU)$ 桑杰·梅赫罗特拉大家下午好。美光公司强大的竞争地位和稳健的执行力在第三财季实现了创纪录的营收，营收、毛利率和每股收益均超过了我们预期的上限。数据中心收入同比增长逾一倍，创下历史新高，面向消费者的市场也实现了强劲的环比增长。我们在本季度实现了可观的自由现金流，同时我们继续进行对维持长期增长至关重要的战略投资。我感谢所有美光团队成员的专注和执行力，正是他们的付出才成就了这些业绩。在第三财季，DRAM 收入创下新高，这得益于 HBM 收入环比增长近 50%。我们仍然是数据中心 LPDRAM 量产的唯一供应商。在 NAND 领域，我们在第一季度创下了数据中心 SSD 和客户端 SSD 市场份额的新季度纪录。根据第三方数据，美光科技在第一季度首次成为数据中心 SSD 市场份额排名第二的品牌。展望第四财季，我们看到了强劲的需求环境，预计收入将环比增长 15%，达到创纪录的 107 亿美元（指引中值）。今年6月，我们围绕关键细分市场完成了业务部门的战略重组，以把握未来巨大的人工智能增长机遇。随着高性能内存和存储对于推动人工智
老虎证券07-01 10:08
极智嘉：概念不错，业绩还行，就是估值有点贵！
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临近半年末，港交所一口气放出来7只新股，真是让人眼花缭乱。在这7只新股中，极智嘉关注度较高，公司是全球最大的仓储履约AMR(自主移动机器人)解决方案提供商，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。 $极智嘉-W(02590)$ AMR指自主移动机器人，即利用先进的传感器和算法设计的、可在无人工干预的环境中导航的机器人。 AMR通常用于物流和仓库，执行物料搬运和库存管理等任务。 AMR解决方案通过全自动流程管理和快速部署，可以显著提高运营效率和准确性，并降低人工成本，提高投资回报率：因此，根据灼识咨询的数据，全球AMR解决方案市场预计于2029年增长至人民币1,621亿元，2024年至2029年的复合年增长率为33.1%。AMR解决方案在整体仓储自动化领域的渗透率由2020年的4.4%上升至2024年的8.2%，预计2029年将达到20.2%：身处高速增长赛道，极智嘉又是该领域最大的玩家，给人一种弯下腰就能捡到黄金的感觉。从业绩上看，去年极智嘉营收24亿，同比增长13%：虽然增速算不上惊艳，但极智嘉的毛利率达到34.8%，海外市场收入占比高达72
老虎证券06-30 20:40
特朗普金融松绑引爆行情！花旗200亿回购剑指“去监管红利”
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特朗普的当选为花旗集团等大型银行开启了新时代。自 2007 年金融危机以来，银行业的监管负担不断增加，如今形势终于好转。有外国分析师认为，花旗值得看好。过去几个月趁股价低迷买入的人能拿到更好的价格。作者：Stone Fox Capital 压力测试要求降低在 2025 年压力测试中接受测试的 22 家大型银行全部超过了 CET1 资本充足率要求。今年的压力测试结果没有以往那么严格，比率总体仅下降了 1.8 个百分点，而往年的降幅至少为 2.1 个百分点，2024 年更是达到了 2.8 个百分点。来源：2025 年美联储压力测试结果美联储甚至指出限制了今年经济表现温和的关键因素。来源：2025 年美联储压力测试结果此外，美联储委员会提议将压力测试结果在两年内平均，以平滑波动的资本需求。压力测试和其他监管要求的最大问题一直是要求大型银行持有额外资本的不断增加的需求。即使今年较为温和的压力测试仍然假设了一些非常严重的经济衰退预期，如下： * 严重的全球性经济衰退，商业地产价格下降 30%。 * 房价下降 33%。 * 失业率上升近 5.9 个百分点，达到 10% 的峰值。例如
老虎证券06-30 19:37
25H1最受关注的港股IPO——十家公司，十个关键词，看懂今年上半年港股IPO的热与冷
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2025年上半年，港股IPO市场可谓是全面复苏，兼具体量与话题度的企业陆续登陆，结构性行情逐步形成。我们从市场热度、定价策略、市值规模等多个维度，甄选出最具代表性的十家公司，按上市时间顺序盘点，带你一览上半年港股新股生态图谱。 1. $布鲁可(00325)$ ｜上市日期：1月10日关键词：超购倍数最高（5999倍）｜IP+玩具股吃上“谷子”红利主打“儿童积木+动画IP”的布鲁可，以轻量化模型+品牌孵化能力成为IPO市场黑马。其超购倍数高达5999倍，位居2025年上半年第一，散户热情爆棚。一手中签率10%，尽管市值不大，但其具备从玩具走向内容平台的可能性，被视为港股少有的“童趣赛道代表”。同时，由泡泡玛特为代表的“谷子”经济热潮引领了今年新消费投资风向，布鲁可顺势大涨。 2. $蜜雪集团(02097)$ ｜上市日期：3月3日关键词：一手金额最高的非A+H股（20250港元）｜高认知度带动超购热情 “你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”不只是段子。作为中国门店最多的茶饮品牌，蜜雪集团上市时一手申购金额高达20250港元，是同期新股中最高者。尽管门槛不低，但其超高品牌认知与价格亲民的商业模
老虎证券06-30 16:19
美股新高之后继续看慢牛还是多头陷阱？
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在“没有消息就是好消息”的环境下，美股指再次创下了新高。虽然之前也没有完全排除这种可能性，但是在各种风险环伺之下多头依然取得进展还是略微超出了预期。按照以往的模式，新高之后理应回到慢牛状态。但特朗普不靠谱的行为方式是否会让这种固有思维/路径出现变数呢？其实主要紧盯住这一个常见指标就能及时的做出策略调整。 ATR波动率指标通常用于判断市场行情的激烈程度，而在股票市场当中则有明显的趋向性特征：波动率上行意味着价格下跌，波动率处于低位则有利于行情的上涨和发展。不难发现，本次日线级别出现新高的时候，波动率还在往下走，同时按照过去几年平均的情况来看，ATR日线在50附近是慢牛的常态。而周线图上，该指标同样处于一个下行过程之中。因此，综合来看，目前多头的突破状态可靠性相对较高，短期出现多头陷阱的概率偏低，除非川普又突然想一出是一出的搞出什么大新闻。不过话分两面，有效突破和短期继续有望上涨和复制过去的永恒牛市之间还是不完全画等号。我们依然从特朗普的实际需求出发来看，如果他只是为了发财，那么一切好说，但如果他还想做点大事留点名，那高位继续上涨的股市肯定是不匹配他的愿望和路径的。中美一山难容二虎的关系
老虎证券06-30 12:37

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