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药明康德半年报关键信息！
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刚刚，药明康德公布了半年报，营收增20.6%，利润增101.9%：业绩虽然炸裂，但7月10日盘后，药明康德已经发布过半年度业绩预告，和半年报数据完全一致，不存在超预期或低于预期的情况。除了营收和净利润数据外，其他关键信息有：一：员工人数依然减少了1582人：二：除多肽减肥药外，其他业务还没有明显复苏：其中，化学业务营收163亿，同比增长33.5%，主要是TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达到50.3亿，同比暴增141.6%带动；测试业务营收26.96亿，同比下滑1.2%，主要是临床实验收入下滑所致；生物学业务营收12.5亿，同比增长7%，生物药在复苏，只不过增长幅度一般：由此来看，药明康德收入恢复两位数，主要是多肽减肥药带动，其他业务复苏一般，因此，总人数还在下降。三：多肽减肥药盈利能力爆表：分业务看，药明康德化学业务毛利率达到了49%，比去年同期增加了近6个百分点：熟悉CDMO的朋友们知道，毛利率达到49%，是恐怖级别！四：在手订单增速略降：截止今年一季度末，公司持续经营业务在手订单人民币 523.3 亿元，同比增长47.1%。截至2025年6月末，公司持续
老虎证券07-28 18:28
康希诺大涨，疫苗新贵王者归来？
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今日午后，康希诺股价直线拉升，科创板大涨13%，港股股价涨超10%： $康希诺(688185)$ $康希诺生物(06185)$ 消息面上，康希诺近期并无任何公告，最新发布的消息是7月16日公布的重组三价脊髓灰质炎疫苗（Sf-RVN细胞）获得药物临床试验批准，该款疫苗正于印度尼西亚开展 I/II 期临床试验，预防由脊髓灰质炎 I 型、II 型和 III 型病毒感染导致的脊髓灰质炎。目前，国内有多款脊髓灰质炎疫苗，且属于第一类疫苗（国家免费接种），未来市场想象力并不大。更早之前，康希诺在今年6月20日宣布13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得药监局批准。 13价肺炎疫苗虽然是重磅品种，但国内市场已有辉瑞、沃森生物、康泰生物三家厂商产品获批上市，另有艾美卫信、兰州生物制品研究所、智飞生物等多家类似产品处于临床试验后期，竞争格局较差，市场想象力受限。 $辉瑞(PFE)$ $沃森生物(300142)$ $康泰生物(300601)$ 从股价走势来看，13价肺炎获批后，股价反应冷淡。由此来看，康希诺今日股价大爆发，一方面或与近期基孔肯雅热病毒在广东肆虐有关。另一方面，近日创新药行情如火如荼，三生制药、
老虎证券07-28 17:38
割韭菜再见！Figma用"荷兰式拍卖"叫板华尔街潜规则
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设计软件公司 $Figma(FIG)$ 预计本周三（7月30日）在纳斯达克上市，公司正采用类似拍卖的IPO定价机制，以获得更精确的股票估值信息什么是拍卖式IPO？打破传统定价的革新机制拍卖式IPO（又称荷兰式拍卖IPO）是一种通过投资者公开竞价确定发行价的上市定价方式。与传统IPO由投行主导定价不同，拍卖式IPO要求投资者主动提交限价订单（指定价格和数量），系统根据所有投标从高到低排序，以售罄全部股票的最低中标价作为最终发行价，所有中标者均按此统一价格成交。核心优势是其公平性和定价精准，散户与机构同台竞价，削弱投行配售特权。反映真实需求，减少传统IPO常见的“首日暴涨”（如Circle上市后暴涨500%）。当然，也需要再投资者需理解竞价规则、需求充足的情况下进行，否则可能导致发行失败或定价偏低。历史案例拍卖式IPO在市场狂热期更易成功，但熊市中易遇冷。 $谷歌(GOOG)$ （2004年）开创性尝试的拍卖式发行首例科技巨头拍卖IPO：采用荷兰式拍卖发行，定价85美元，但因市场冷遇最终发行价低于预期区间（原计划108-135美元）。上市首日仅涨18%（传统IPO平均首日涨
老虎证券07-28 17:38
日经异动但风向标之间有待统一
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尽管之前的日本政局出现变化，但执政的石破茂表态坚持留任还是让日股得到信心提振，入日经上周大涨之后距离历史高点也仅一步之遥。作为重要的市场情绪指标，日股的上涨/可能的新高将暗示风险偏好还将延续，但需要注意的是日元表现却相对平稳，在美元回调的情况下，美元/日元也仅是小幅上涨。这种本身跷跷板效应的品种之间走势未能得到统一之前，有效性还需要观察。日经本身的走势上，大区间的突破通常会有多次测试，而有效突破之后则会进一步打开更多的上涨空间。未来数周围绕前期高点反复之后能否完成临门一脚是关键。而从基本面上来说，日本的情况相对复杂。一方面日本央行存在因为通胀而带来的加息压力，同时这种压力也会因为日美的关税谈判结果和后续影响而产生变数，另一方面日本政局虽然短期得到了稳定，但长期来看，民粹排外的右翼崛起似乎也难以避免。一旦日经突破并站稳新高，那么从环球股市的角度来说，继续上行将是大概率结果（虽然这种狂欢在看我看来是特朗普给自己埋下的一个大雷，但能快乐多久就快乐多久呗）。当然最理想的情况还是日元贬值，因为这是两者长期以来一直存在的相关性联系。过去几周日元的走势相对乏善可陈，体现出在市场的整体偏好上，并
老虎证券07-28 14:28
中国中免二季度小“雷”！
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上周五盘后，中国中免发布半年度业绩预告，营收同比下滑9.96%；净利润同比下滑20.8%： $中国中免(01880)$ $中国中免(601888)$ 分季度看，中国中免二季度营收下滑8.5%，下滑幅度较一季度的-11%有所收窄，但低于分析师的预期。根据海口海关发布的统计数据，今年二季度，海南离岛免税销售额54.6亿，同比下滑4%：中免在半年度业绩预告中称，上半年公司在海南市场的优势地位进一步巩固，市场占有率同比提升近1个百分点。据此推算，中免在机场免税的销售额下滑幅度更大一些，或受到消费不振的影响。从收入趋势来看，二季度8.5%的下降幅度已经是一年半以来表现最好的季度，考虑到去年三季度是中国中免业绩最低点，在比较基数偏低的情况下，预计中免的营收降幅将继续缩窄：但是，中国中免二季度净利润为6.6亿，同比下滑32%，下滑幅度较一季度的-16%明显加大！净利润跌幅高于营收，猜测是中免在压力之下降低售价，毛利率受损，及销售费用降幅低于收入，导致利润下降的更多。不过，从中国中免K线走势来看，公司股价已经低位震荡了一年的时间，年线从之前的下滑到走平，预示着变盘时刻将要来临：考虑到公
老虎证券07-28 12:07
一周IPO观察：维立志博超40倍国配首日近翻倍，歌尔微、天域半导体等递表；设计软件独角兽Figma美股上市在即
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港股IPO观察截止2025年的第30周，港交所无新股上市，1家上市，1家招股，1家聆讯，9家递表。当周上市（1家）肿瘤及免疫生物医药研发公司 $维立志博-B(09887)$ 当周招股（1家）肿瘤及免疫生物医药研发公司 $维立志博-B(09887)$ 通过聆讯（1家）研发流感疫苗的生物医药公司中慧生物-B 递表公司（9家）领先的智能传感交互解决方案提供商歌尔微电子 $歌尔股份(002241)$ 碳化硅外延片供应商天域半导体折叠自行车公司大行科工母婴电子产品制造商聚智科技研发流感疫苗的生物医药公司$中慧生物-B 领先的智能按摩服务提供商乐摩物联中国煤系高岭土行业的领先公司$金岩高新智慧能源解决方案市场的领导者和先行者 $山东胜软科技股份有限公司（临时代码）(91191)$ 美国首家一站式智能物业建筑解决方案供应商AIWB 其他商汤-W折价13%配股集资25亿港元；宜搜科技拟折价14.7%配股，云顶新耀拟折价一成配股；虚拟资产交易平台OSL集团折价15.34%配股；周杰伦概念股巨星传奇拟折让约20%配股融资3.4亿拼多多改聘香港安永审计，或部署香港上市上周个股表现
老虎证券07-28 11:18
接近年内低点！70亿收购SentinelOne是不是太低了？
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市场有传言称，Palo Alto Networks正寻求收购SentinelOne公司。网络安全领域仍是备受关注的一大焦点，这意味着SentinelOne并不急于在此刻变现离场。有外国分析师认为，尽管有传言称其可能会以较高溢价被收购，但SentinelOne目前仍接近年内低点。作者：Stone Fox Capital 关于Palo Alto Networks的传言本周伊始，以色列媒体报道称，Palo Alto Networks有意收购SentinelOne，一位行业消息人士称交易价值可能为70亿美元。报道指出，Palo Alto Networks的兴趣源于对SentinelOne基于人工智能的技术以及终端网络安全领域整合的关注。 SentinelOne的股价起初因这一收购传闻出现上涨，但从价格层面来看并不合理。该公司股票当前市值为65亿美元，董事会显然不会对每股接近20美元（接近历史低点）的估值感兴趣。一些分析师预测，更合理的交易估值应接近100亿美元。股价若能突破年内高点，可能会更吸引股东们的关注。在网络安全领域，SentinelOne持续实现快速增长。该公司在第一季度实现了
老虎证券07-25 17:09
港股周报：劲爆消息公布，恒指突破25000点大关！
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本周，港股势如破竹，恒生指数周涨2.27%，突破25000点大关，创近4年来新高。消息面上，上周六，我国正式启动雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）建设，国家领导人出席奠基仪式。据官方数据，这座由5座梯级电站组成的大坝预计将耗资1.2万亿元人民币，总装机容量6000万-8100万千瓦（三峡为2250万千瓦），年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站的发电能力，可满足3亿人年度用电需求。也将成为世界上最大的水坝！受此影响，水泥、钢铁、爆破等板块大涨，重大工程带动投资者乐观预期回升！与此同时，反内卷持续演绎，中国正全面修订实施27年的《价格法》。修正草案直指当前市场竞争中备受关注的“内卷”现象。草案内容显示，监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。受此影响，碳酸锂、焦煤、硅铁、锰硅主力合约暴涨，带动相关板块个股走强。港股行情如火如荼，南下资金疯狂流入，本周净买入323.5亿港币，年内净买入金额已超8200亿，超过2024年全年净流入规模：板块上看，本周能源、原材料板块领涨：下周，中美经贸会谈将在瑞士
老虎证券07-25 17:08
疯狂裁员，英特尔断臂求生！
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昨日美股盘后，英特尔公布了二季报，营收大超预期，但利润率大幅低于预期：财报公布后，英特尔盘后股价下跌4.63%： $英特尔(INTC)$ 英特尔二季度营收表现不错，达到128.6亿美元，大幅高于分析师预期的118.8亿，也高于管理层给出的112-124亿指引上限，同比微增0.2%：分业务看，传统的PC客户端业务营收78.7亿，同比下滑3.3%，高于分析师预期的72.9亿，主要是下游客户在关税生效前加紧囤货以及PC市场的复苏；数据中心业务营收39.4亿，同比增长3.5%，高于分析师预期的37.3亿，主要是企业端增加传统服务器推动；代工业务营收44亿，同比增长3.2%，该业务主要为英特尔自身服务，表现好于预期的原因是PC业务超预期；其他业务营收10.5亿，同比增长19.5%，该业务主要包括三部分：Mobileye、Altera和IMS，其中，Mobileye二季度营收增速为15.3%，Altera今年三季度将完成出售：虽然各项业务的表现超出预期，但因为裁员及减值带来巨额费用，导致二季度的毛利率为27.5%，大幅低于管理层给出的34.3%指引：对于今年三季度，英特尔给出的收入指引是1
老虎证券07-25 14:58
【一周科技动态】超预期下的忧虑——云计算翻倍背后的危险？特斯拉预期兑现还涨得动吗？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：关税升级？美联储现分歧；美股结构分化关税方面各种的各种太极：美日贸易框架达成，涉及15%互惠关税、日本企业5500亿美元投资美国，同时启动美国-日本在阿拉斯加的LNG合资项目、开放日本农产品市场等。外界对协议融资机制和回报结构提出质疑，认为更多像是政治姿态而非真实投资计划。而日本也陷入政坛变动，日元成为近期较弱的非美货币。美联储7月能顶住压力？7月22日，特朗普在记者会上称鲍威尔为“笨蛋”，预计他八个月后下台（鲍威尔任期至2026年5月），虽然鲍威尔坚称会完成任期。随后，特朗普访问美联储总部，现场批评总部装修预算超支，称讽张支出不必要，这是近20年来美国总统首次正式访美联储，借机再度呼吁降息，引发诸多关注。学者对特朗普推动降息表达担忧，指出当下通胀与消费者数据尚坚挺，不宜急于宽松政策，强调市场不能“抗衡美联储”。美股触财报季：AI和科技股表现强劲，带动 $纳斯达克(.IXIC)$ 持续创新高。市场对第二季度企业业绩普遍乐观，支撑股市续涨。尽管整体情绪积极，投资者仍关注贸易政策、通胀数据、即将发布的PMI及耐用品订单数据。大科技本周几乎全
老虎证券07-25 14:08

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