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天域半导体开启招股：中国最大的碳化硅外延片制造商
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11月27日，广东天域半导体股份有限公司（以下简称“天域半导体”，02658.HK）作为中国碳化硅外延片领域的领军企业，正式开启招股。此次上市，公司计划全球发售3007.05万股，中国香港发售股份300.705万股，国际发售股份2706.345万股（以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定）。招股时间为11月27日到12月2日，发售价为58.00港元每股，上市日期为12月5日。此次上市，公司引入了基石投资者，包括广东原始森林及广发全球以及Glory Ocean等，计划认购为1.615亿港元的股份。此外，公司在过往融资中曾获得比亚迪、哈勃科技（**旗下）、大中实业等众多产业资本与财务投资人的加持，产业资源与资本实力的双重背书，为上市后的发展奠定了坚实基础。一、公司概况：稳居碳化硅外延片行业头部地位天域半导体成立于2009年，是中国最早专注于碳化硅外延片研发与制造的企业之一。自成立以来，公司始终聚焦第三代半导体材料领域，核心业务为碳化硅外延片的研发、生产与销售，并提供外延代工、清洗及检测等增值服务。外延片作为生产功率半导体器件的关键原材料，在高压、高温、高频场景中具备传统硅材料不可
老虎证券昨天11:36
遇见小面开启招股：川渝风味标杆，高瓴资本、海底捞参与基石投资
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11月27日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”，02408.HK）作为中国川渝风味面馆的领军企业，正式开启港交所上市招股。此次上市，公司计划全球发售9736.45万股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90%，另有5%超额配售权。招股时间为11月27日到12月2日，发售价为5.64港元至7.04港元每股，上市日期为12月5日。此外，公司还引入了基石投资者，包括高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等，计划认购2200万美元的股份。上市前，公司的投资者包括九毛九、百福、汇碧基金、青骢资本等知名企业及行业资深投资者，为公司后续发展提供了坚实的资本支持与资源协同。公司概况：川渝风味标杆，中式面馆领先品牌遇见小面成立于2014年，由宋奇先生、苏旭翔先生及罗燕灵女士共同创立，总部位于广州，是一家以重庆小面为核心产品的现代中式面馆经营企业。公司深耕中式快餐赛道，将川渝风味与标准化运营相结合，构建了覆盖中国内地22个城市及香港特别行政区的餐厅网络，业务模式涵盖直营与特许经营两大板块，形成了全人群、全时段、全场景的多元化经营格局。截至最后实际可行日期，公司共运
老虎证券昨天10:56
理想汽车2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听理想汽车2025Q3业绩电话会议回放 $理想汽车(LI)$ 徐英波中信证券股份有限公司研究部我有两个问题。我们很高兴听到公司重拾创业精神并制定了下一个十年的计划。但是任何研发都需要时间。所以我的第一个问题是，如果我们只说到2026年，我们可以期待在技术或产品方面取得怎样的进展？另外，从投资者的角度来看，我们究竟需要多久才能看到技术或产品的飞跃式发展？第二个问题与纯电动汽车（BEV）有关。公司从增程式电动汽车（EREV）向纯电动汽车（BEV）转型面临挑战。能否请您提供更多关于纯电动汽车方面的信息，增强我们的信心？例如，公司如何有效地储备技术资源以及做好供应链准备？李想创始人、执行董事长兼首席执行官关于您第一个关于2026年的问题，明年我们将推出基于我们自主研发的M100芯片的人工智能系统。一旦这个系统安装到汽车上，我们就能开始看到真正的价值和用户体验的改变。正如我之前提到的，我们的产品将从被动接收指令的机器，发展成为更加自动化，甚至能够主动为用户提供服务的机器。因此，与能够进行深度研究或视频生成的大型语言模型不同，我们的产品真正体现了人工智能的本质，能够以极高的频率为用
老虎证券昨天10:06
理想汽车2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收听理想汽车2025Q3业绩电话会议回放 $理想汽车(LI)$ 李想创始人、执行董事长兼首席执行官 2025年第三季度也是理想汽车第二个十年的第一个季度。我们经历了诸多挑战，包括供应链、产品生命周期、公关以及政策变化等。所有这些因素都对我们的运营和交付产生了负面影响。然而，今天我想借此机会谈谈我们未来十年的长远规划，以及我们需要做出的三个最重要的选择：组织、产品和技术。我们首先需要做的选择是组织架构。我们面临的挑战是选择创业模式还是专业化管理模式。理想汽车过去十年中，前七年我们一直采用创业模式运营。但随着公司规模的不断扩大，尤其是在营收方面，我们达到了前所未有的高度。大约在2022年，很多人建议我们转型为专业化管理模式。因为从历史上看，无论是奔驰、宝马等百年老店，还是微软、苹果等科技巨头，都是采用这种模式并取得了巨大成功。过去三年，我们努力尝试适应这种专业化的管理模式。然而，在实践中，我们逐渐意识到，创业模式和专业化管理模式本质上是不同的，这与流程和组织结构无关。真正的区别在于管理原则和关键运营原则。此外，它们还需适应不同的发展阶段和行业环境。专业化管理模式可能非常成功，但
老虎证券昨天09:56
金融独角兽Nu Holdings，正在复制巴西成功至全美洲
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Nu Holdings 的营收从 2022 年 18 亿美元飙升至最新季度 63.6 亿美元，而且，还将依托云原生技术与 AI 风控系统，把巴西的成功复制到墨西哥、哥伦比亚等市场。有外国分析师认为，国际扩张与客户变现的双轮战略，让该股具备长期超额收益潜力，成长故事正待续写。作者：Andres Cardenal Nu Holdings通过颠覆拉丁美洲银行业格局，持续实现强劲的营收增长与丰厚的盈利能力。这一根本性的业绩优势，依托于其技术驱动的竞争壁垒以及数据支撑的信贷洞察能力。该公司具备充足的长期扩张空间，而管理层已证明其拥有有效把握增长机遇的能力。不过，由于投资者始终担忧拉丁美洲地区的信贷风险与金融不稳定性，Nu Holdings当前的股价仍处于极具合理性的估值水平。从当前价位来看，该股具备实现持续超额收益的良好基础。规模化增长与盈利能力 Nu Holdings堪称一则极具代表性的成功案例。以过去12个月为统计维度，其营收从2022年的18亿美元增长至最新季度的63.6亿美元。该公司的商业模式盈利能力极强，股东权益回报率超过31%。增长动能并未放缓。2025年第三季度，在剔除汇
老虎证券11-26 17:56
谷歌挑战英伟达霸主地位，哪些半导体公司能从中获益？
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随着谷歌的Gemini 3大模型火爆全球，市场担忧OpenAI在竞争中落后，此前宣布的万亿投资计划面临爽约风险！受此影响，与OpenAI关系紧密的公司股价暴跌，如软银昨日暴跌10%，从高位回落44%！英伟达昨日一度跌超6%、AMD一度暴跌9%！ $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ 一同Gemini 3火起来的还的TPU——谷歌自研的专用AI加速芯片，属于定制化芯片ASIC（专用集成电路）的一种。有消息称，Meta打算斥资数十亿美元采购谷歌的TPU！因此，投资者担忧英伟达在AI芯片上的霸主地位会被谷歌动摇，于是纷纷抛售英伟达和同样专注GPU的AMD，转而拥抱“谷歌链”，如博通——谷歌TPU合作方！ $博通(AVGO)$ 关于GPU和TPU的争论其实由来已久，简单说，英伟达的GPU偏向通用计算，无论是谷歌的大模型，还是OpenAI，甚至阿里巴巴的大模型都可以用，甚至可以应用在机器人等其他领域。 TPU本质是ASIC的一种，属于定制化芯片，完全专用，例如谷歌的TPU，就是用于自家大模型，其他模型用不了！此前，市场也曾担忧ASIC会抢夺英伟达的市场份额，如今年9月5日，
老虎证券11-26 14:16
蔚来2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听蔚来汽车2025Q3业绩电话会议回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ Tim Hsiao，摩根士丹利研究部我有两个问题。第一个问题是关于盈亏平衡目标的，因为我们注意到蔚来汽车更新后的第四季度交付量预期为12万至12.5万辆，比我们之前15万辆的目标低了约20%。所以我想知道销量不足是否对公司第四季度的盈亏平衡目标产生了不利影响？考虑到非季节性需求和积极的不确定性，公司何时才能恢复到之前每月5万辆的交付量？李斌联合创始人、董事长兼首席执行官感谢您的提问。实际上，就公司而言，我们仍然有信心在第四季度实现收支平衡，这仍然是我们年底的财务目标。但与此同时，我们确实看到了自10月中旬以来逐步取消和终止交易及置换补贴所带来的影响。但这实际上是整个行业面临的挑战。在这种情况下，整个行业在第四季度可能不会像往常一样在年底出现销售高峰。由于您密切关注市场和所有数据，您可能也预见到了年底可能出现的这种变化。与此同时，由于明年蔚来汽车（NIO）新能源汽车的购置税优惠将进一步降低，包括ES8在内的新款车型订单积压情况将持续到明年，包括蔚来在内的多家汽
老虎证券11-26 13:46
蔚来2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收听蔚来汽车2025Q3业绩电话会议回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 李斌联合创始人、董事长兼首席执行官大家好，感谢各位参加蔚来汽车2025年第三季度财报电话会议。2025年第三季度，公司共交付87,071辆智能电动汽车，同比增长40.8%。本季度，我们推出了两款大型三排座纯电动SUV——安视L90和蔚来全新ES8。这两款车型凭借其全面的竞争力获得了用户的广泛认可，并持续保持强劲的市场需求。与此同时，萤火虫品牌通过覆盖更广泛的价格区间，满足更多样化的需求，继续保持着稳健的市场增长。蔚来、安视和萤火虫三大品牌共同推动了交付量的显著增长。 10月份，该公司交付了40,397辆智能电动汽车，同比增长92.6%，连续三个月创下交付量新高。我们预计第四季度总交付量将在12万至12.5万辆之间，同比增长60.1%至72%，创下季度新高。财务方面，得益于持续的成本优化，第三季度汽车毛利率提升至14.7%，其他销售毛利率为7.8%，整体毛利率达到13.9%，创近三年来新高。这反映了公司产品和服务盈利能力的增强。研发、销售和一般管理方面的运营效率
老虎证券11-26 13:36
乐摩科技：业绩稳增的细分龙头，适合博弈？
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打新市场近期多有起伏，部分A+H个股的破发带走了一部分情绪，但上周的 $创新实业(02788)$ 大涨也再度把情绪带回来，尤其是细分赛道龙头标的备受资金青睐。即将登场的 $乐摩科技(02539)$ 作为中国机器按摩服务市场的绝对龙头，无疑成为小票中的焦点。公司&行业分析公司是国内机器按摩服务的绝对龙头，2022-2024年连续三年交易额行业第一，2024年市场份额高达42.9%，是第二名的2.6倍。核心优势在于“全场景覆盖+数字化运营”：服务网点超48000个，覆盖31个省级行政区337个城市，渗透70.4%的万平米以上商业综合体；自主研发的LMB Links平台实现设备实时监控、远程维护、数据驱动运营，支撑日均22万笔交易峰值，构建强大技术壁垒。中国大健康市场规模预计2029年将达20.6万亿元，年复合增长10.9%，其中健康保健领域是核心增长引擎。机器按摩作为健康保健的重要细分，凭借便捷性、高性价比优势，市场规模预计2025-2029年复合增长15.9%，远超传统按摩服务增速。随着亚健康人群扩大、年轻消费者健康意识觉醒，商业综合体、影院、交通枢纽等场景的按摩需求持续爆发，行
老虎证券11-26 11:46
上蹿下跳，蔚来三季报到底怎么样？
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刚刚，蔚来披露了三季报，营收218亿，同比增长16.7%，不及分析师预期的228亿，同样低于管理层给出的218-229亿的指引：但三季度毛利率达到13.9%，大超分析师预期的11.4%：受此影响，蔚来三季度净亏损收窄至34.8亿，调整后每股亏损1.14元，好于分析师预期的1.57元亏损额！蔚来三季报披露后，股价一度涨超9%，但很快又跳水，最大跌幅近4%，随后又很快转涨： $蔚来(NIO)$ 上蹿下跳的蔚来，到底怎么了？首先，蔚来三季度营收虽然低于分析师预期，但主要是彭博上统计的销量预测有所滞后，囊括了早期的分析师数据，导致销量预测与实际有偏差。而早在10月初，蔚来就公布了三季度销量数据，因此，营收不及预期在股价中已经有所体现。其次，蔚来三季度盈利能力确实不错，车辆销售毛利率达到14.7%，大超分析师预期的12.9%：但是，蔚来预计四季度的销量在12-12.5万辆，同比增长65%-72%，低于分析师预期的134979辆；预计四季度营收在327.6-340.4亿之间，同比增长66.3%至72.8%，不及分析师预期的347.3亿。这或许是蔚来盘前大跳水的原因！既然四季度指引
老虎证券11-25 20:36

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