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取代科技股，生物医药成新一轮主线？
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最近几天，全球科技股暴跌，市场寄予厚望的英伟达财报未能拯救AI概念股！在科技股大跌下，全球股指重挫，投资者账户大幅缩水！巨大分歧下，科技股未来走势陷入震荡，在AI趋势明朗化前，科技股可能都不会有明显的机会！科技股熄火下，哪些板块有望成为新一轮主线？从美股来看，在纳指大跌期间，礼来的市值突破了1万亿美元，成为首家突破该记录的医疗保健公司！ $礼来(LLY)$ 同期，标普生物技术精选行业XBI逆势新高，成为市场关注的焦点： $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ 国内方面，今日港股生物医药股大涨，泰格医药涨超9%、三生制药涨超6%、恒瑞医药涨超5.6%... $泰格医药(03347)$ $三生制药(01530)$ $恒瑞医药(01276)$ 逆势上涨下，生物医药有没有可能成为下一轮行情的主线？首先，礼来市值突破1万亿美元，主要得益于减肥药在和诺和诺德的竞争中获得胜利，其减肥药tirzepatide市场份额后来居上，超越诺和诺德的ozempic：其次，XBI指数能够逆势上涨得益于美联储超级降息周期即将来临。一方面，上周五纽约联储行长Williams表示，随着劳动力
老虎证券昨天18:06
暴跌后的Pinterest，企业价值仅142亿，如何守住兴趣社交护城河？
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Pinterest在发布财报后，因市场反响不佳，抹去年内涨幅，但营收仍保持 17% 同比增长，北美用户稳步扩张，差异化优势显著。有外国分析师认为，尽管 Q4 业绩指引疲软、广告定价承压，但其估值已充分消化宏观风险，显著低于同行。作者：Gary Alexander 过去一周，股市出现了一波意外的波动。尽管这可能只是标普500指数回调的开始，但实际上，许多中型股早已陷入了持续多月的大幅下跌。在当前市场风险偏好下降、资金转向防御的背景下，对于注重价值投资的投资者而言，当下正是“抄底”的好时机。 Pinterest便是一只在下跌过程中持续吸引人关注的股票。这家社交媒体公司正因营收增速放缓而被悲观情绪笼罩，部分原因在于宏观经济逆风导致广告商需求疲软。在第三季度财报发布后，由于市场反响不佳，该公司股价近期暴跌逾20%，不仅抹去了今年以来的涨幅，还较年内高点下跌了约15%。今年8月，Pinterest股价徘徊在每股35美元左右。但是，谁也未能预料到公司业绩指引所暗示的营收增速会大幅放缓。不过，若以全新视角重新审视当下的Pinterest，这是一家具备差异化优势且盈利稳定的社交媒体公司——即便在市
老虎证券昨天17:56
恒生指数大洗牌！信达生物逆袭，海底捞惨遭出局？🔥
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11月21日，恒生指数公司公布了季度检讨结果。这次调整基于2025年9月30日的数据，所有变动将于2025年12月8日起正式生效。首先， $恒生指数(HSI)$ 的成分股数量将从88只增加到89只。新加入的成分股只有 $信达生物(01801)$ 一家。其次，恒生 $国企指数(HSCEI)$ 的成分股数量保持50只不变。新加入的股票包括 $中国宏桥(01378)$ 、 $信达生物(01801)$ 和 $百胜中国(09987)$ 。同时，被剔除的股票有 $金河生物(002688)$ 、 $海底捞(06862)$ 和 $新东方-S(09901)$ 第三， $恒生科技指数(HSTECH)$ 的成分股数量仍为30只。新加入的是 $零跑汽车(09863)$ ，被剔除的是 $ASMPT(00522)$ 。第四，恒生生物科技指数的成分股数量保持50只，没有任何变动。第五，恒生综合指数的成分股数量将从503只增加到509只。新加入的股票共有六只，分别是 $富卫集团(01828)$ 、 $禾赛-W(02525)$ 、 $奥克斯电气(02580)$ 、 $极智嘉-W(02590)$ 、 $银诺医药－
老虎证券昨天13:26
【一周IPO观察】新股表现分化，量化派、海伟申购火热，纳芯微/乐摩过讯，海澜之家递表
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港股IPO观察截止2025年的第47周，港交所1家上市，3家招股，2家聆讯，11家递表当周上市（1家）新能源电池材料的研发、生产及销售公司 $中伟新材(02579)$ （首日-0.12%）当周招股（3家）国内第二大的电容器薄膜制造商 $海伟股份(09609)$ 消费领域的在线市场营运商 $量化派(02685)$ 氧化铝精炼和电解铝冶炼公司 $创新实业(02788)$ 通过聆讯（4家）车规级模拟芯片龙头 $纳芯微(688052)$ 智能按摩椅头部公司$乐摩科技门店超450家的 $广州遇见小面餐饮股份有限公司（临时代码）(91147)$ 安徽国资委旗下$金岩高新递表公司（6家）海澜之家(AH)、领益智造(AH)、蔓迪国际、诺比侃、东山精密（AH）、卡诺普（18C）其他精品咖啡品牌“Manner”传明年赴港IPO，估值或达30亿美元屈臣氏拟在香港、英国两地上市，或明年上半年启动IPO 蔓迪首次递表，57%市占率锁定脱发治疗赛道月之暗面，新一轮融资、估值或达40亿美元，可能明年IPO 上周个股表现上周港股IPO市场就像江湖对决，AH股继续拉胯，创新派却玩出“万人迷”
老虎证券昨天12:06
金融市场重要变化：日元或将失去避险光环
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日元近一段时间可谓腹背受敌，一方面是来自政经基本面的压力，另一方面技术上也出现了新的下破。更为关键的是，在高市早苗的骚操作之后，日元一贯的避险属性有完全退却的迹象。而日债遭受的抛售也意味着传统意义上的套利和回流思路要做出调整。日元上周下跌超过1%之后在低位形成了一个双头/三重顶的格局，并且已经出现了趋势线破位的情况，正在直面历史低点，看起来跌破也是时间问题而已。除了我们国内投资者比较了解的地缘政治风险之外，事实上日本新政府预想的巨额财政支出计划也是推动日本股债汇三杀的重要驱动。庞大的财政刺激，加上日本央行不愿真正收紧的货币政策，将不可避免地导致日本财政状况恶化。考虑到日本政坛的相对复杂性以及高市“傀儡”地位，这种一方面政治极右翼策略，一方面财政极度宽松的想法，说明要么是背后的麻生势力默许的，要么就是抛砖引玉失败后将牺牲掉高市。但无论是怎么样的路径，日元都将在一段时间内保持明显的压力，尤其是近期美元指数表现还不错的环境下。这也解释了，为什么在比特币和美股上周均大幅下跌的环境下，日元也保持了弱势局面。事实上，在上周的行情中，并没有一个真正意义上亮眼的避风港。尽管美元也有上涨，但明显还
老虎证券昨天11:46
港股周报：全球股市暴跌，发生了什么？
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本周，全球股市暴跌，恒生指数周跌5.09%，逼近25000点整数关口！消息面上，美联储对于12月是否降息发生分歧，美联储理事沃勒支持在12月的会议上再次降息，因为他越来越担心劳动力市场和就业急剧放缓。然而，美联储副主席杰斐逊表示，虽然就业面临的下行风险有所增加，但随着利率接近中性水平，政策制定者需要谨慎行事。受此影响，美联储12月降息25个基点的概率降为39.6%，维持利率不变的概率为60.4%。降息预期落空下，全球投资者将目光锁定在周四凌晨公布的英伟达财报。作为市值高达4.4万亿美元市值的AI霸主，英伟达财报对科技股、美股，乃至全球股市都至关重要！英伟达不负所望，第三财季营收达到570亿美元，同比大增62.5%，大超分析师预期的552亿；预计四季度营收将达到650亿美元，大超分析师预期的620亿！ CEO黄仁勋称：“Blackwell 的销量远超预期，云端 GPU 也已售罄。计算需求在训练和推理方面持续加速增长，呈指数级增长”。受财报超预期带动，英伟达股价一度大涨5%，然而，盘中走势出现惊天大逆转，财报后股价反跌3.15%。受此影响，科技股大跌，甲骨文跌超6.5%、阿斯麦
老虎证券11-21 17:36
上市即腰斩，激光雷达龙头怎么了?
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今年9月16日，激光雷达龙头禾赛登陆港股，成为全球首家同时在美国和香港两地上市的激光雷达公司！ $禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$ 本次IPO，禾赛获得169倍超额认购，上市首日大涨近10%，一时间风头无两！然而，好景不长，港股上市后，禾赛迅速走弱，短短2个多月，已经腰斩不止：发生了什么？腰斩背后有什么利空消息吗？腰斩之后的禾赛还值不值得关注？从三季报来看，禾赛依然保持了高速增长，当季营收近8亿，同比大增47.5%：推动业绩大增的主要原因是激光雷达在新能源汽车上加速应用，今年三季度，禾赛激光雷达出货量达到44.1万台，同比暴增228.9%：利润方面，禾赛三季度毛利率稳定在42%的水平，并未因产品价格下降而下调：实现这一点非常不易，因为三季度激光雷达单价同比下滑了55.2%：净利润方面，禾赛三季度达到2.56亿，主要是出售了一家科技公司的股权，去除该笔收益后，正常利润在1.3亿。禾赛预计2025年的净利润将达到3.5亿，据此计算，禾赛当前的市盈率估值49倍！虽然看起来较高，但禾赛预计明年的激光雷达出货量将达到200-300万台，较过去一年有翻倍级别的增长。
老虎证券11-21 15:46
【一周科技动态】Gemini3.0彻底点燃Google？Nvidia财报高开低走因期权结构变化？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线大量延迟的经济数据开始集中释放，同时美联储内部对12月是否继续降息出现明显分歧，市场对“软着陆”信心动摇，美股经历剧烈震荡。美国从“特朗普交易”初期亢奋转向现实审视：停摆结束虽释放数据，但数据偏弱+美联储内部分歧升级，彻底打破了12月降息“板上钉钉”的幻想美联储政策路径成为市场最大不确定性来源。11月19-20日美联储公布的10月会议纪要显示，官员对12月降息存在明显分歧。9月非农就业报告（延迟至20日发布）显示就业增长弱于预期，失业率小幅升至4.4%，引发市场对劳动力市场降温的担忧。美联储官员Cook提及 “潜在资产估值脆弱性”，市场聚焦私募信贷领域的信用风险。美股市场呈现“先扬后抑、剧烈波动”格局。纳斯达克指数周内一度因英伟达财报预期而冲高，但9月就业数据弱于预期+美联储纪要鹰派后迅速回落，标普500开盘跳涨超1.4%后收跌，2020年后历史仅出现两次。CTA多头仓位极高，已触发短期阈值，空头重新入场。大科技本周在英伟达财报后普遍回调，但仍有分歧。至11月20日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ -2.45%， $微软(MSFT)$
老虎证券11-21 15:16
Circle Q3交易量暴增580%，但收入命脉掌握在美联储手中
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Circle第三季度业绩表现强劲，其收入多元化的努力已开始见效。不过，有外国分析师认为，这一成效的完全释放将是一个缓慢的过程，与此同时，若经济陷入衰退，几乎没有任何因素能阻止Circle业务出现全面崩盘。作者：Richard Durant 10月中旬至今，该公司股价已下跌逾40%。短期利率持续走低，尽管截至目前跌幅相对温和。近几周比特币价格也出现大幅下跌，这可能会抑制市场对稳定币的需求。尽管如此，在股价近期下跌后，其长期发展逻辑仍具有较强吸引力。但若宏观经济环境持续恶化，Circle股价将缺乏支撑。市场环境近期稳定币领域最重要的变化，是更有利的监管环境的出台。尽管其全面影响可能在一段时间内难以完全显现，但由于Circle始终专注于合规运营，它在把握这一机遇方面处于最有利的位置。在市场热潮的推动下，第三季度流通中的稳定币总量同比增长59%。本季度Circle的市场份额也升至29%。据报道，稳定币交易量同比增长约130%，其中USDC（Circle发行的美元稳定币）的交易量占比提升至40%。尽管这些数据表现积极，但近期市场回调可能会在短期内抑制稳定币需求。若当前局面演变为熊市或经济
老虎证券11-20 17:56
劝你别抄底小米！
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周二晚上，小米发布了三季报，次日股价大跌4.8%，跌破40港元大关！ $小米集团-W(01810)$ 今日，小米再跌3.6%，较历史高点下跌40%，成为港股科技股中表现最差的巨头！这波下跌的原因我在小米三季报解读中有详细的解释，感兴趣的朋友可以移步查阅《三季报超预期，小米被错杀了？》。小米大跌之后，网上出现不少抄底的声音，在此，我劝你先别急着出手。目前，小米共有4大主业：手机、IoT、互联网服务和汽车。其中，手机业务占比最大，为41%；IoT占比24%；汽车26%；互联网服务8%。从三季报来看，手机业务连续2个季度下滑；IoT增速大幅放缓；互联网服务一如既往的稳定；汽车业务因为历史基数低，同比暴增！如果没有汽车业务遮掩门面，小米三季报会很难看。目前来看，手机业务可能持续疲软，还面临存储芯片涨价压力；IoT去年在国家补贴下，基数太高，易降难增；互联网服务保持稳定；汽车业务仍会大增，即使小米汽车风波不断。从估值上看，小米当前的市销率为2倍，对比历史，处于历史高位：上一轮小米手机、IoT业务下行时，小米市销率估值最低到了0.63倍，考虑到2022年时的宏观大环境远比现在及可预
老虎证券11-20 15:56

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