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旺山旺水的中签概率能有多高？
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$旺山旺水-B(02630)$ 发行信息整理及中签概率分析 $旺山旺水-B(02630)$ 要素具体内容全球发售股份总 1759.78万股H股（含超额配股权263.96万股，占初始发售15%，不影响公配比例）公开发售（机制B不回拨）固定占比10%，即175.98万股，折合8799手国际发售股份数量固定占比90%，即1583.8万股发售价区间 32.00-34.00港元/股（按最高发售价34港元计算打新金额）一手股数 200股（最低申购单位，申购需为200股整数倍）一手金额（入场费） 6868.57港元招股时间 2025年10月28日9:00-2025年11月3日12:00 上市时间 2025年11月6日9:00 独家保荐人中信证券（香港）有限公司主要承销商中金公司、农银国际、建银国际、光大证券国际、富途证券、老虎证券、中泰国际等稳价人中信证券（香港）有限公司考虑机制B分配下，无论公开发售超购倍数多少，公开发售与国际配售比例始终为1:9，公配可分配手数固定为8799手（不随超购提升）且不设“一手保底”，但乙组因单账户申购金额高，享轻微分配倾斜。参考八马茶
老虎证券昨天17:33
QCOM的盘面异动、利好以及争议（与AMD、AVGO对比）
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在昨天之前，$高通(QCOM)$ 几乎是本轮AI行情中唯一没有被“招股”到的公司，昨日宣布推出两款数据中心级AI芯片（AI200、AI250），正式进军AI加速器赛道，单日市值涨200亿美元。从交易面上来看，昨天的消息带来最高超21%的涨幅，而且并不是在消息发布当下的几分钟内完成，而是足足走了20多分钟上涨行情。这与10月6日 $美国超微公司(AMD)$ 发布于OpenAI订单后暴涨的行情有所区别。后者的第一波行情在10分钟内走完，而且还是在未开盘的盘前阶段。与10月13日， $博通(AVGO)$ 与OpenAI宣布合作时的股价表现也不同，AVGO甚至是在5分钟内将行情完全走完。从事后的观察中了解到，QCOM昨日的行情出现了大量的Short Squeeze。我推测原因有以下几个： AMD、AVGO与OpenAI合作的确定性更强，且市场对OpenAI更买账；QCOM仅仅吃到一些中东的订单且还仅仅是概念，出货要2026年； QCOM的空头比例要大于AMD和AVGO，且对冲基金在本轮AI行情中，将QCOM作为弱势的一方而持有净空头，因此盘面上会出现更多的Short Squeeze；
老虎证券昨天16:43
小马智行港股招股：L4自动驾驶的领军者
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10月28日，作为中国L4级自动驾驶领域的头部企业，小马智行（2026.HK）正推进港股双重主要上市进程，正式开启招股。此次上市，小马智行计划全球发行4195.57万股发售股份，其中10%为香港公开发售，90%为国际配售，另有15%超额配股权。每股发售价最高为180.00港元。招股截止时间为11月3日，股份挂牌上市日期为11月6日。此外，公司还引入了基石投资者Eastspring、Ghisallo、Hel Ved、Athos及Ocean Arete，计划认购总金额1.2亿美元的股份。值得关注的是，公司在商业化进程中已与丰田、北汽集团、广汽集团、中国外运等行业龙头建立深度合作，其核心合作伙伴的战略协同为其业务扩张与市场认可度奠定了坚实基础。一、公司概况：自动驾驶大规模商业化的领先者小马智行成立于2016年，是一家以L4级自动驾驶技术为核心的科技公司，是实现自动驾驶大规模商业化的领先者。小马智行通过自研的“虚拟司机”技术，推动自动驾驶出行服务（Robotaxi）、Robotruck及技术授权与应用三大业务的大规模商业化。截至最后可行日期（2025年10月10日），公司已构建起覆盖乘用车
老虎证券昨天16:43
三星降价，美光好日子结束？
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今日，有媒体报道称三星的HBM3E产品降价30%，试图从SK海力士和美光手中抢份额！媒体还提到2026年三星HBM4的报价会比竞争对手低6%-8%，并预计2026年HBM3E平均价格将下降。受此影响，三星电子今日股价下跌2.45%，SK海力士一度下跌5%，美光老虎夜盘股价下跌1.6%。怎么看三星降价对存储行业的影响？首先，在HBM3E产品认证上，三星严重落后于SK海力士和美光。为了追赶对手，三星的确有降价的动力。但是，HBM3E是今年主流产品，美光的产能早就预订一空，三星是否降价，预计对美光的影响很小。展望明年，美光将大规模量产HBM4产品，性能稍微落后的HBM3E产品降价是大概率事件，投资者已有预期。其次，HBM当前产能供不应求，根据三星和SK海力士与OpenAI达成的供货协议，预计后者的总需求将达到每月90万片晶圆，是当前HBM产能的2倍！美光在上一季财报中也宣布2026财年将加大资本开支，以满足市场需求。最后，从最新的数据来看，DDR5及DDR4产品价格依然在上涨：由此来看，三星HBM3E降价的消息对美光来说影响并不大。不过，美光当下的估值确实处于高位，市净
老虎证券昨天16:13
高通杀入AI数据中心市场，能否复制英伟达暴涨神话？
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昨夜，高通大涨11%，盘中一度涨超20%，逼近历史最高点： $高通(QCOM)$ 消息面上，高通昨日宣布推出AI200和AI250芯片，瞄准AI数据中心推理市场。其中，AI200支持每卡768GB LPDDR（低功耗双倍速率动态随机存储器），为大模型提供高内存、低成本推理解决方案。这个消息还是蛮令人意外的，在此之前，从未听闻高通有进军数据中心市场的计划。从股价上看，在昨日暴涨前，高通年内涨幅仅10%，远低于费城半导体指数43%的涨幅。由此来看，市场从未将高通视为AI芯片股。展望未来，AI数据中心芯片市场规模高达5000亿美元，纵使高通的产品无法媲美英伟达，但只需拿到少量市场份额，就有望贡献数十亿美元增量收入。目前，高通已经和沙特AI云服务公司HUMAIN达成合作，后者计划从2026年起，打造200兆瓦AI200和AI250机架式解决方案。根据高通的介绍，AI200和AI250机架功耗为160 kW，200兆瓦大约需要3万台左右的AI服务器，相当于一个中等规模的英伟达H100/H200数据中心。考虑到科技巨头不想过于依赖英伟达，因而扶持了AMD、博通，出于风险分散的考虑，高通
老虎证券昨天11:34
屡次爽约，但330亿营收目标能否让超微电脑“洗心革面”？
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超微电脑始终难逃波折。这家AI基础设施企业虽持续预测将实现大幅增长，但2026财年却再度迎来不利开局。不过有外国分析师认为，当前这只AI概念股股价接近年内低点，而多数AI相关股票已飙升至历史新高。作者：Stone Fox Capital 开局不利超微电脑几乎把“让市场失望”变成了一种“常态”。该公司最新发布的业务更新显示，第一财季营收降至50亿美元，且较分析师预期大幅低于15亿美元。这家AI服务器企业此前曾预测该季度营收将超过70亿美元。尽管2025财年因会计丑闻让业务备受冲击，但超微电脑的年营收仍增长近50%，达到220亿美元。超微电脑对营收问题给出了明确解释：营收规模实则已达标，只是部分收入被推迟至第二财季确认。该公司表示，本季度获得了超过120亿美元的设计订单，但因客户要求更新设计，相关交付被顺延至当前季度（即第二财季）。这家AI服务器企业此次仅“少报”了15亿美元营收，而120亿美元设计订单的延迟交付，恰恰说明市场需求极为强劲。管理层仍维持2026财年营收指引不变，预计全年营收达330亿美元，同比增长50%。在第一财季业务更新中，CEO Charles Liang表
老虎证券10-27 18:43
赛力斯：出卖灵魂的车企有没有未来？
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今日，赛力斯开启招股，预计11月5日登陆港股。 $赛力斯(09927)$ 赛力斯是一家知名车企，也是一家A 股上市公司，当前市值2598亿。 $赛力斯(601127)$ 赛力斯前身为东风小康汽车，2021年和**合作推出问界品牌，一炮而红，目前拥有问界M5、M7、M8、M9等四款车型，横跨22-57万价格带SUV，是全球第四家实现盈利的新能源车企：从财务数据上看，在与**合作前，赛力斯营收长期停滞在180亿左右，利润微薄，2020年更是巨亏17亿：搭上**这趟快车后，赛力斯从2022年开始，营收大幅增长，2024年净利润更是达到59亿，实现逆天改命！虽然有了**助力，但作为整车厂，赛力斯把核心的智能座舱及驾驶辅助系统交给了**，甚至依赖**的线下销售渠道。曾有整车厂董事长在谈及是否与**合作建车时说过：“我们的灵魂一定要掌握在自己手中”，凸显赛力斯与**合作的局限性。从季度收入趋势来看，没有灵魂的赛力斯开始出现问题。今年二季度，赛力斯营收433亿，同比增长12.4%：从销量上看，赛力斯月销停滞在4万辆左右，2025年改款车型上市后，似乎难以突破销量天花板：赛力斯在增程技术
老虎证券10-27 16:43
CRWV&CORZ并购机会跟进：套利方向反过来了！
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$CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 拟以90亿美元收购 $Core Scientific, Inc.(CORZ)$ 的交易，是当前影响 CRWV 短期估值的最重要预期差来源，该并购的核心诉求在于 CRWV 通过收购 CORZ 获得宝贵的电力资源和基础设施布局，以支持其在 AI 数据中心领域的快速扩张。同时，CORZ 作为被收购方，其当前股价与并购隐含价格的差距为市场提供了套利机会，并间接支撑 CRWV 的股价表现。截至2025年10月27日，交易仍处于股东投票阶段（定于10月30日），代理顾问机构ISS于10月20日建议CORZ股东拒绝该提议，但CRWV回应称交易无竞争对手、董事会一致批准，并敦促股东支持，预计于2025年第四季度完成（若获批）。近期股东反对声音增加，导致CORZ股价上涨而CRWV股价波动，凸显市场对交易成败的分歧。并购结果对CRWV的影响“无论成败，均化解核心不确定性” 核心观点是，并购结果不会颠覆 CRWV 的长期向上逻辑。通过两种情景分析，可清晰看出 CRWV 在不同结局下的潜在收益。尽管近期 ISS 的反对意见提升了否决风险，但 CRWV 的有机
老虎证券10-27 15:03
基本共识后静待日元的方向性选择
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周末之际市场传来利好消息：中美吉隆坡经贸磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。这使得多数风险资产在周末/本周初出现了不同程度的上涨和反弹。在习惯了特朗普出尔反尔打嘴炮之后，这个结果也并不令人意外。不过此前的跌势还是另许多品种“元气大伤”，能否跟随美股重新回归慢牛依然有待商榷。而在这过程中，日元的表现可以提供重要的参考价值。日元自2024年末以来都在底部徘徊和拉锯中，尚未真正取得突破。众所周知，日元是套利货币，其上涨代表市场偏好恶化，其下跌则意味着市场结构良好。我们也可以用美元/日元来对比参考，也是大区间收敛的形态。目前来看，这一区间的突破可能很快（日元下跌的情况）也可能还会延续比较长的一段时间（日元走平或者上涨的情况）。假设周末发布的基本共识后，近期的APEC会议上中美领导继续呈现一派祥和之气，同时日元方向走出看跌，那么到年底甚至明年一季度大家依然可以在强势品种上享受到强者恒强的慢牛局面。操作上自然是持股待涨或者逢低介入。优先级上美股最高，对于之前相对强势的贵金属和币圈，由于近期的重创，后续如何选择还有待商榷，也不能排除这些标的和美股开始南辕北辙的风险。反之，双方如果产生了不高兴
老虎证券10-27 12:33
【一周IPO观察】广和通破发创纪录，滴普、剑桥、三一重工招股，文远知行过讯，协创数据递表
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港股IPO观察截止2025年的第43周，港交所3家上市，5家招股，5家聆讯，7家递表当周上市（3家） $海西新药(02637)$ （首日+20.6%） $聚水潭(06687)$ （首日+23.86%） $广和通(00638)$ （首日-11.72%）当周招股（5家）企业级大模型AI应用解决方案提供商 $滴普科技(01384)$ （18C） A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$ 高端茶叶供应商 $八马茶业(06980)$ 数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$ A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$ 新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ （10月27日）通过聆讯（5家） A+H全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台 $百利天恒(688506)$ 碳化硅外延片供应商$天域半导体 $广东天域半导体股份有限公司（临时代码）(91214)$ 生殖健康生物医药公司 $苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（临时代码）(91187)$ L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行(WRD)$
老虎证券10-27 11:14

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