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Viking口服药效对标诺和诺德，为何市场视而不见？
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Viking Therapeutics股价暴跌，因市场对关键减肥药二期数据存在严重误读。尽管公司正稳步推进关键的三期研究，且其强劲的产品线风险不断降低，但在口服减肥药数据公布后，Viking Therapeutics股价跌幅超40%。不过，有外国分析师认为，该股的投资逻辑依旧没变。作者：Stone Fox Capital 二期口服药物数据 Viking Therapeutics公布了针对肥胖患者的VK2735片剂“Venture”口服给药试验的扎实二期数据。这种口服GLP-1药物在最高剂量下，经过13周治疗后显示出12.2%的减重效果，而安慰剂组患者的减重比例仅为1.3%。从市场领先者的角度来看，VK2735 12.2%的减重效果表现强劲： ➢礼来公司的奥福格鲁肽：在72周内（三期试验）减重约11%。 ➢诺和诺德公司的口服司美格鲁肽：在64周内（三期试验）减重约14%。 Viking Therapeutics在短期内实现了与之相当的减重效果，但该试验仅持续了13周。奇怪的是，投资者很快就质疑这种口服片剂能否在更长时间内（类似于礼来和诺和诺德开展的12个月以上的三期试验）达到同等的减
老虎证券08-21 19:25
英伟达、台积电等AI芯片巨头见顶了吗？
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昨晚，美股AI芯片巨头一度崩溃，其中，英伟达在周二下跌3.5%的情况下，昨日一度再跌3.7%；台积电在周二下跌3.6%的情况下，昨晚一度再跌3.7%。 $台积电(TSM)$ $英伟达(NVDA)$ 虽然两家公司最终跌幅大幅收窄，并留下长长的下影线，但从K线走势上看，这两家AI芯片巨头都有破位的迹象：在英伟达市值超过4.3万亿美元，超越日本GDP的情况下，是时候探讨一个问题了：AI芯片巨头股价见顶了吗？在回答这个问题之前，提醒一下大家别忘了半导体是周期性行业，每隔两到三年，就会迎来一轮下降周期。古语有云，盛极必衰、物极必反，AI芯片巨头要过苦日子了吗？从业绩上看，台积电二季报全面超预期，无论是营收还是利润，都无可挑剔：指引方面，台积电上调了全年收入，由之前的同比增长25%上调为30%。受此影响，台积电在二季报公布后股价上涨3.38%，创下历史新高！但好景不长，财报披露后的次日，台积电下跌2.12%，后两日再跌2.4%，将财报利好带来的涨幅悉数抹尽。之后，台积电在240美元左右展开震荡，中途受半导体关税变化有所起伏，但走势不复财报前凌厉的上涨，明显呈现出疲态。时值最近2个
老虎证券08-21 16:46
软银和特朗普能否拯救英特尔？
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英特尔最近好消息真是不断，先是新任CEO陈立武得到特朗普认可，辞职危机解除。而后，美国政府计划将109亿补贴资金转为股份，成为英特尔最大股东，并不寻求投票权，英特尔变身“美芯国际”。除美国政府外，软银也计划投资20亿美元，以23元每股价格买入英特尔约2%的股份。软银创始人孙正义称：“半导体是每个工业的基石。这一战略投资反映出，我们相信先进半导体制造业及其供应将在美国进一步扩张，而英特尔扮演关键的角色。” 在多重利好带动下，英特尔股价一度回到一年来高点，但可惜，英特尔冲高回落，并在昨日大跌7%，给未来蒙上一层阴影： $英特尔(INTC)$ 站在当前时点，英特尔的基本面已然发生巨变：半导体行业领军人物陈立武出任CEO、美国政府携无限子弹入股、芯片领域重量级玩家软银站台支持，有了这些巨变，英特尔能否王者归来？新任CEO陈立武的能力毋庸置疑，拥有华裔背景，要知道，当前半导体行业，几大巨头的CEO，都是华裔领军，如英伟达黄仁勋，AMD苏姿丰，博通陈福阳，台积电张忠谋。而且，陈立武投资了诸多半导体巨头，如中芯国际、中微公司、联发科等，还成功拯救了半导体EDA软件巨头铿腾电子。 $铿腾电子(C
老虎证券08-21 13:26
营收狂飙625%！但Nebius的高增长已定价？
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Nebius发布财报，数据非常亮眼。但有外国分析师认为，但随着资本支出高企和ARR向实际收入的转化率下降，风险正不断攀升。从远期来看估值也已较为充分。作者：Danil Sereda 乍看之下，很难对Nebius第二季度财报数据持看空态度：其销售额同比激增625%（环比增长106%），净利润端也有明显改善——核心AI基础设施业务的EBITDA提前实现盈利，超出了管理层此前的预期。来源：Nebius 投资与终止经营业务带来的一次性收益推高了每股收益（EPS），这也是Seeking Alpha平台上显示其EPS大幅超预期的原因：来源：Seeking Alpha 考虑到公司的业务周期，年度经常性收入（ARR）仍是核心监控指标。该指标从3月的2.49亿美元增长至6月底的约4.3亿美元，这使得管理层将全年ARR指引上调至9-11亿美元（此前区间为7.5-10亿美元）。新指引的中点较此前提升了8.57%，这一增幅相当可观。与此同时，其核心业务及集团整体的收入指引维持不变，分别为4-6亿美元和4.5-6.3亿美元。管理层在第二季度电话会议中提到，英伟达新款Blackwell GPU的部署主要集
老虎证券08-20 19:56
佳鑫国际资源开启招股：全球钨矿资源头部企业
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8月20日，佳鑫国际资源投资有限公司启动全球发售，计划发行109,808,800股股份，其中香港发售10,981,200股，国际发售98,827,600股，发售价为每股10.92港元。公司预计在8月28日正式登陆港交所上市交易。此次上市，公司还引入了基石投资者，包括信达、鲁银、广发基金、广发国际资产管理、富国香港、富国基金、Zhengxin，总计将认购7638万美元的股份，按照10.92港元每股的发行价计算，将认购54,904,400股发售股份，约占超额配股权行使前的50%。公司概况：扎根哈萨克斯坦的全球级钨矿企业佳鑫国际资源是一家扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，核心资产为巴库塔钨矿项目。该项目是公司业务的绝对核心，截至最后实际可行日期，公司仅拥有这一矿场，近期收入高度依赖该项目的运营。巴库塔钨矿位于阿拉木图州Yenbekshikazakh区，地理位置优越，可通过国道从阿拉木图及中哈边境的霍尔果斯口岸抵达，且距离连接两地的铁路仅约20公里，为产品运输提供了便利条件，同时项目还具备现成且可负担的水电供应，为生产运营奠定了良好基础。凭借巴库塔钨矿的优质资源，公司在行业内占据重要地位。根
老虎证券08-20 18:17
利润率超爱马仕，泡泡玛特成暴利机器！
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昨日港股盘后，泡泡玛特公布了半年报，与7月15日发布的业绩预告相比，略超预期。其中，营收同比增长204.4%，业绩指引为不低于200%；预计不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益后的净利润增速不低于350%，实际净利润增速385.6%（包含公允价值变动）。虽然业绩炸裂，但泡泡玛特今日股价低开2%，并一度跌超3%： $泡泡玛特(09992)$ 业绩会上，泡泡玛特创始人王宁表示，今年年初时还说非常有信心达成50%的整体增长，去年是100亿，今年希望能够做到200亿，但是现在感觉，今年应该300亿也很轻松。管理层还预计，下半年公司净利润率将继续提升，今年净利润率将在35%左右。受此影响，泡泡玛特股价直线拉升，最终收涨12%，股价再创历史新高，市值突破4200亿港币！泡泡玛特这份财报实在太顶了，具体来看，今年上半年营收138.76亿，同比增长204.4%：业绩暴增的原因众所周知，即LABUBU全球爆火，各地出现排队抢购潮。不过，从IP收入上看，爆火的其实不止LABUBU，老IP Molly上半年营收13.57亿，同比大增73.5%；CRYBABY营收12.18亿，同比暴增24
老虎证券08-20 16:36
小米 2025年Q2业绩电话会分析师问答
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点击收听小米 2025Q2业绩电话会议回放 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 孟德 AIoT部门在第二季度表现非常强劲。能否分享一下中国市场和海外市场的表现？在海外市场，你们的扩张非常迅速。那么未来，对于新零售体系建设，这将对AIoT业务产生哪些积极影响？第二个问题是关于智能手机的。第二季度，智能手机业务的毛利率环比下降。从行业角度来看，有些成本确实在上涨。那么，对于智能手机的毛利率来说，考虑到短期波动，零部件成本上涨的长期发展趋势会如何？这是一个风险因素。但与此同时，行业集中度也在提高，你们也在加大高端化力度。这两个积极因素能否帮助你们的智能手机业务在未来实现毛利率的增长？还有其他因素会影响你们智能手机业务的长期毛利率吗？卢伟冰第一个问题是关于物联网和海外新零售。我认为就目前的物联网业务而言，无论是中国市场还是海外市场，我们在中国市场的增长率都很好，因为我们构建了新零售体系。前段时间，物联网业务更注重线上，线下业务较少。过去两年，我们更加注重线下。所以，如果你看看我们的线下门店，我们开了很多更大的门店，但这还不够。我们有针对海外市场的下一代迭代计
老虎证券08-20 15:46
小米 2025年Q2业绩电话会高管解读财报
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点击收听小米 2025Q2业绩电话会议回放 $小米集团ADR(XIACY)$ $小米集团-W(01810)$ 卢伟冰正如大家所见，本季度小米再次交出了一份亮眼的财报，营收和净利润双双创下历史新高。2025年第二季度，在激烈的行业竞争中，小米各项业务继续保持稳健增长。集团总收入达到人民币1160亿元，同比增长30.5%，连续五个季度创下历史新高。毛利率为22.5%，同比上升1.8个百分点。经调整净利润为人民币108亿元，同比增长75%，连续三个季度创下历史新高。在具体业务运营方面，有几个新的亮点。YU7成功上市并开售，创下了行业预订新高。小米首款自研3纳米旗舰芯片发布，并成功集成到三款终端产品中上市。第二季度，智能手机业务继续保持全球前三，市场份额位居中国第一。第四，家电业务继续保持快速增长。鉴于近期外部环境和行业竞争的变化，关于小米，有几个关键问题我来回答一下。比如，小米智能手机的销量和利润前景如何？大家电业务能否持续增长？小米如何看待YU7的复苏？今天是我们第二季度财报发布暨业绩沟通会，我将重点围绕以上问题与大家分享一些我的看法。第一，个人终端的量利平衡问题。2025年第二季度，
老虎证券08-20 15:36
业绩炸裂的老铺黄金能否再创新高？
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今日中午，老铺黄金公布了半年报，与7月27日披露的业绩预告相比，略超预期。其中，营收指引为120-125亿，实际值为123.5亿，略超122.5亿中值；净利润指引为22.3-22.8亿，中值22.55亿，实际值22.7亿。财报披露后，老铺黄金股价直线拉升，一度涨超10%： $老铺黄金(06181)$ 本已明牌的业绩，竟然在财报后股价大幅上涨，或是受到泡泡玛特的影响。两家公司同为港股新消费三姐妹，业绩同样大幅增长，泡泡玛特在昨日披露财报后，今日低开高走，一度涨超13%，老铺黄金的走势几乎跟泡泡玛特一模一样。撇开交易层面的表现，老铺黄金半年报到底如何呢？它又能否像泡泡玛特一样再创历史新高。从收入上看，老铺黄金上半年营收123.5亿，同比增长250.9%：收入暴增主要有以下几个因素推动：一是老铺黄金独特的古法黄金定位，依靠足金镶嵌钻石及金胎烧蓝产品设计，加上高端奢侈品定性，受到消费者青睐。今年上半年，老铺黄金同店收入同比大增200.8%；二是金价在今年前4个月飙升，从2025年1月加权平均价人民币633.21元╱克迅速拉升到2025年4月加权平均价人民币769.51元╱克，涨幅
老虎证券08-20 15:06
财报后的冷思考：SoundHound AI的高增长能否消化161%的溢价？
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SoundHound AI 2025 年二季报交出亮眼成绩单，营收同比激增 217%，Amelia 7 产品获客强劲助推业绩上修。但有外国分析师认为，光鲜数据背后，7470 万美元季度亏损同比翻倍，且估值较三年均值溢价 161%，27.3 倍市销率远超英伟达等同行。这场 AI 语音赛道的增长狂欢，正面临高估值与盈利滞后的双重拷问。作者：The Asian Investor 业绩超预期但估值已充分反映潜力 SoundHound AI于2025年8月7日发布了第二财季财报，其营收和利润均超出预期，这在很大程度上得益于企业客户对该公司语音AI产品的采用。这家AI语音识别公司在2025年第二季度实现了207%的营收同比增长，其最新产品Amelia 7的客户获取表现出色，推动SoundHound AI上调了2025财年的业绩展望。然而，SoundHound AI是押注各行业（尤其是服务型行业）AI应用的高潜力标的，而这种潜力已完全反映在公司的估值中。来源：YCharts数据 SoundHound AI第二季度业绩超预期这家AI语音技术平台第二季度调整后每股收益为0.03美元，超过市场普遍预
老虎证券08-19 19:26

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