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【一周科技动态】AI五巨头财报同场竞技：Capex狂奔下谁花钱最聪明？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线： 10月FOMC议降息，但美联储表态偏鹰。鲍威尔强调就业数据疲软但通胀风险犹存——令投资者对未来路径产生疑虑。本周公布的10月25日初请失业金数据显示劳动力市场小幅放缓，失业率维持在4.3%，非农就业仅增22k，远低于预期，进一步支撑了美联储的“预防性”宽松。本周贸易动作密集。25日宣布暂停与加拿大谈判并加征10%关税，引发北美供应链担忧。中美谈判也表现。然而，参议院三度否决关税议程，显示共和党内部分裂。虽缓解了短期贸易战风险（潜在避免100%关税生效），但本质上是“战术性让步”，特朗普的保护主义仍是主导政策。指数一度创新高，但科技板块回调压力显现。因科技行业良好盈利与AI题材推动，美国主要股指 $道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ 再创新纪录。尽管AI与科技仍为主线，但市场对其盈利持续性、估值合理性及外部风险（如政策、贸易、供应链）敏感度增强。部分热门股开始被调低增长预期，从而拉动板块分化。市场由“上涨动力”转入“等待窗口”：在降息已部分透支、数据不确定性高、政策风险回升的背景下，市场情绪呈
老虎证券10-31 17:16
Coinbase2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听Coinbase2025Q3业绩电话会议 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 投资者关系副总裁Anil Gupta 谢谢。那么，我们先从散户股东预先提交的问题开始。许多热门问题都涉及相似的主题，为了提高效率，我们将按主题分组。第一个话题是关于竞争。你们有什么计划来提升产品创新能力和迭代速度，并扩大市场份额？鉴于其他公司在预测市场上市的成功，你们对股票上市有何看法？布莱恩？ Brian Armstrong 联合创始人、董事长兼首席执行官是的。关于这个问题，我想说，我们投入了大量时间在美国和世界许多国家进行政策制定和监管方面的努力，力求明确监管方向。这些努力开始取得成效，这非常好。它正在扩大加密货币的潜在市场规模，使其获得信任并受到监管。随着越来越多的人进入这个领域，我们能够通过我们的基础设施服务为其提供强大的支持。但这也意味着会涌入大量新的竞争对手。因此，我们需要确保高效执行。自第二季度以来，我们一直在讨论“万物互联交易所”的愿景。我们已经朝着这个目标取得了实质性进展，尤其是在我认为我们处于行业领先地位的领域，例如我之前提到的去中心化交易所（DEX
老虎证券10-31 14:57
比亚迪暴雷，新能源汽车霸主何去何从？
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昨晚，新能源汽车霸主比亚迪公布了三季报，暴雷了！其中，三季度比亚迪营收1950亿，同比下滑3%，为5年来首次下滑；净利润78亿，同比下降32.6%：业绩虽然很差，但并非不可预测。首先，比亚迪二季度净利润同比下降30%，已经给投资者敲响了警钟；其次，在今年港A股市迎来大牛市的情况下，比亚迪股价持续低迷，在三季报发布前，股价从历史高点回落超32%，已经预示着三季报将暴雷：最后，根据比亚迪公布的月度销售数据，今年三季度，比亚迪销量111.4万辆，同比下滑1.9%：由此来看，比亚迪三季报暴雷在预期之中。因此，比亚迪今日股价并未暴跌，最大跌幅仅6%，分时走势出现低开高走！虽然股价反应温和，但比亚迪真的度过危机了吗？从毛利率上看，比亚迪三季度为17.6%，同比下滑4.3个百分点，但环比提升1.3个百分点，意味着比亚迪此前的价格战告一段落：随着监管部门持续号召反内卷，车圈价格战大概率不会失控。但是，如果比亚迪的销量数据不再增长，毛利率企稳依然阻挡不了业绩下滑，尤其是去年四季度，比亚迪营收暴增52.7%，季度销量高达152万辆！根据此前的媒体报道，比亚迪已将2025年销量目标从5
老虎证券10-31 14:56
Coinbase2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收听Coinbase2025Q3业绩电话会议 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 投资者关系副总裁Anil Gupta 下午好，欢迎参加 Coinbase 2025 年第三季度财报电话会议。我是 Anil Gupta，Coinbase 投资者关系副总裁。今天与我一起参加电话会议的有：联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong；总裁兼首席运营官 Emilie Choi；首席财务官 Alesia Haas；以及首席法务官 Paul Grewal。在今天的电话会议中，我们可能会做出一些前瞻性陈述，这些陈述可能与实际结果存在重大差异。有关可能导致这些结果出现差异的风险、不确定性和其他因素的信息，请参阅我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件。我们今天的讨论还将涉及一些非GAAP财务指标。与最直接可比的GAAP财务指标的调节表已在投资者关系网站的股东信中提供。非公认会计准则财务指标应作为公认会计准则指标的补充，而不是替代。今天的电话会议将首先由 Brian 和 Alesia 致开幕词，然后接听电话——回答我们散户股东和研究分析师的问题。接下
老虎证券10-31 14:37
亚马逊2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收看亚马逊2025Q3业绩电话会回放 $亚马逊(AMZN)$ Justin Post美国银行证券研究部我会在AWS上问问。您能否简要介绍一下您目前的容量状况以及容量限制情况？另外，您在准备的发言稿中提到了Trainium 3的需求以及拓展客户群的计划。您能否谈谈除了主要客户之外，其他客户对Trainium的需求情况？ Andrew Jassy总裁、首席执行官兼董事是的。在产能方面，正如我在开场白中提到的，我们新增了相当多的产能，去年新增了3.8吉瓦的产能，第四季度还将新增1吉瓦以上，我们预计到2027年底总产能将翻一番。所以，我们目前正在大幅增加产能。就整个行业而言，瓶颈可能在于电力。我认为在某个时候，瓶颈可能会转移到芯片上，但我们正在大幅增加产能。而且，我们目前的产能增长速度与产能利用速度一样快。然后是关于我们主要客户之外的Trainium需求。首先，正如我之前提到的Trainium2，它的表现非常出色。Trainium2已经全部售罄。目前，它已经发展成为一项数十亿美元的业务。其收入环比增长了150%。现在，您可以看到一些规模庞大的项目正在大规模应用，例如我们与Anthro
老虎证券10-31 14:36
亚马逊2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看亚马逊2025Q3业绩电话会回放 $亚马逊(AMZN)$ 戴夫·菲尔德斯，投资者关系副总裁您好，欢迎参加我们2025年第三季度财务业绩电话会议。今天出席会议并回答各位问题的是我们的首席执行官Andy Jassy和首席财务官Brian Olsavsky。我们建议您在收听本次电话会议时，将我们的新闻稿放在手边，其中包含我们的财务业绩、指标以及对本季度业绩的评论。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较均以2024年同期业绩为基准。我们对各位问题的评论和回答仅反映管理层截至2025年10月30日的观点，并且包含前瞻性陈述。实际结果可能与预期存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的更多信息，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件，包括我们最新的 10-K 表格年度报告及后续文件。本次电话会议中，我们可能会讨论某些非公认会计准则 (非 GAAP) 财务指标。您可以在我们的新闻稿、本次网络直播的幻灯片以及我们向 SEC 提交的文件中找到相关信息，这些文件均已发布在我们的投资者关系网站上。您可以在这些文件中找到有关这些非 GAAP 指标的更多披
老虎证券10-31 14:36
苹果2025Q4业绩电话会议分析师问答
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点击收看苹果2025Q4业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ 摩根士丹利研究部Erik Woodring 蒂姆，你能否详细说说你认为iPhone 17目前如此成功的原因？实际上，你认为这是老旧机型换代周期的结果，还是说与以往相比，消费者真正看重的是iPhone 17的哪些特定功能或特性？最后，还有一个小问题。 Timothy Cook首席执行官兼董事埃里克，谢谢你的评论。我认为关键在于产品本身。我们的产品阵容非常强大，是我们有史以来最强大的阵容。iPhone 17 Pro 是我们迄今为止打造的最专业的手机，它的设计令人惊艳。iPhone Air 拿在手里感觉非常轻薄，仿佛随时都会飞走。而 iPhone 17 则拥有极高的性价比，它将之前只在 Pro 机型上才有的功能带到了普通消费者的手中。总而言之，这是有史以来最强大的 iPhone 产品线，并且在全球范围内引起了广泛共鸣。摩根士丹利研究部Erik Woodring Kevan，或许我还有一个后续问题想问你。你能谈谈你是如何应对这段时间元器件成本上涨的吗？你们显然大幅提升了设备中的内存容量。与此同时，内存价格也经历了相当显著的上涨。
老虎证券10-31 14:26
苹果2025Q4业绩电话会议高管解读财报
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点击收看苹果2025Q4业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ Suhasini Chandramouli投资者关系总监下午好，欢迎参加苹果公司2025财年第四季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利。本次电话会议将进行录音。首先发言的是苹果公司首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官凯文·帕雷克。之后，我们将开放分析师提问环节。请注意，您今天在讨论中听到的一些信息包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和支出、税收、资本配置以及未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括宏观经济状况、关税和其他措施以及法律和监管程序可能对公司业务和经营业绩造成的潜在影响。更多信息，请参阅苹果公司最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 10-Q 表格、10-K 表格和 8-K 表格报告以及相关新闻稿中讨论的风险因素。更多信息也将包含在我们明天提交的截至 2025 年 9 月 27 日的 10-K 表格年度报告以及我们向 SEC 提交的其他报告和文件中。苹果公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅
老虎证券10-31 14:16
药明减持，凯莱英暴雷，CXO何去何从？
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刚刚，凯莱英公布了三季报，暴雷了！其中，单三季度营收14.4亿，同比下滑0.2%；净利润1.83亿，同比下滑13.5%：这个业绩令人非常意外，毕竟同行业都在复苏，龙头老大药明康德三季度净利润暴增53%、康龙化成大增43%、博腾股份扭亏为盈，到了凯莱英这里，竟然大幅下降13%？从股价走势来看，业绩暴雷已经昭告天下。10月13日至今，凯莱英股价下跌7.6%，同期，康龙化成、博腾股份、昭衍新药等都是上涨的。如果不是药明康德大股东昨晚宣布减持，今日大跌8.5%，CXO前14大公司中，就只有凯莱英和九洲药业是下跌的，而且，凯莱英的跌幅是最大的：不得不感慨一句，在A股，还是内幕消息靠谱，最近这几天跑掉的资金，都是聪明的投资者！为什么全行业都在复苏，唯独凯莱英暴雷？从数据上看，今年前三季度，公司总收入46.3亿，同比增长11.82%，其中，小分子业务同比持平；新兴业务收入同比增长71.87%，其中，化学大分子业务同比增长150%。对比半年报，上半年，公司总收入同比增长18.2%，其中，小分子业务同比增长10.6%，新兴业务同比增长51.2%，化学大分子同比增长130%。由此来看，三季
老虎证券10-30 20:15
【财报前瞻】Nebius高增长故事面临“盈利能力”大考
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Nebius目前的问题是，在如此惊人的增长轨迹下，Nebius能否维持盈利能力。有外国分析师认为，若第三季度财报能证实公司利用率持续保持强劲，且在集团层面实现EBITDA盈亏平衡方面取得进展，那么到2025年底，Nebius不仅会成为一家人工智能概念企业，更有望成为全球AI计算经济的核心赋能者。作者：Pythia Research 三季报前瞻：后端加速阶段在上半年业绩表现出色且股价大幅反弹之后，市场对第三季度财报的预期似乎已处于高位。市场普遍预期显示，该季度营收约为1.557亿美元，每股亏损0.52美元；随着最新GPU集群部署产生的营收开始入账，第四季度营收预计将增长至2.66亿美元。目前，公司仍维持“集团营收4.5亿至6.3亿美元、资本支出约20亿美元”的指引。 Nebius已证明其具备高效规模化扩张的能力。第二季度，该公司提前实现了核心AI基础设施EBITDA盈利，并实现集团EBITDA亏损同比改善64%。公司的成功得益于其“审慎增长”策略：一方面通过接近峰值的利用率提升效率，另一方面持续对AI集群进行软件优化。因此，第三季度标志着公司发展阶段的转变——从推动上半年增长的“基
老虎证券10-30 17:46

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