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阿斯麦为何大涨？
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最近，阿斯麦连续大涨，股价重回900美元上方，逼近历史最高点的1110美元： $阿斯麦(ASML)$ 这波大涨令人颇感意外，毕竟此前的二季报不及市场预期，管理层因关税及地缘政治原因，对2026年的增长表达了不确定性。受此影响，阿斯麦二季报后股价暴跌8.3%，最大回调超16%，与美股及半导体龙头迭创新高的走势截然相反。既如此，为何过了不足2个月，投资者对阿斯麦的预期就彻底反转了呢？阿斯麦连续大涨的原因是什么？从时间上看，阿斯麦涨幅较大的三个交易日分别是9月5日、9月15日和9月18日，涨幅分别为3.75%、6.56%和6.37%。 9月5日发生了什么？当日博通公布了财报，业绩及订单超预期，股价当日大涨9.4%。在业绩会上，博通称获得某大客户的定制化AI芯片巨额订单，金额高达100亿美元，预计明年年中交付。市场猜测此名客户是OpenAI。受此影响，投资者担忧定制化芯片会抢夺英伟达GPU市场，因此，英伟达9月5日股价下跌2.7%。虽然博通欲挑战英伟达AI芯片霸主地位，但对于半导体上游公司而言，无论谁胜出，它们都将受益。如博通、英伟达的芯片都需要台积电代工，而台积电则只能向阿斯麦
老虎证券09-23 16:21
博泰车联打新分析：散户优先现金打新？警惕暗盘追高
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作为中国智能座舱领域首个登陆港股的企业， $博泰车联(02889)$ 于2025年9月22日开启招股，计划9月30日挂牌上市。此次IPO采用港交所“机制B”发行，募资规模超10亿港元，叠加智能座舱赛道高增长属性，成为近期港股打新市场的焦点。发行核心信息：机制B主导，基石占比超四成博泰车联此次IPO的发行规则与资金结构具有鲜明特点，尤其“机制B”的采用直接影响打新中签率与市场流动性公司基本面：智能座舱赛道龙头，增长与挑战并存博泰车联作为“中国智能座舱港股第一股”，其行业地位、核心技术与财务表现直接决定长期投资价值，需客观评估其竞争力与潜在风险。 1. 行业地位：细分领域头部玩家市场份额领先：按2024年出货量，是中国乘用车智能座舱域控制器第三大供应商（市占率7.3%），仅次于市占率21.7%、10.4%的两大对手；在本土新能源汽车领域，以11.9%市占率位列第二，且高通8295芯片高端方案定点数量行业第一。赛道高增长：中国乘用车智能座舱解决方案市场规模2024年达1290亿元，预计2029年增至2995亿元，复合年增长率18.4%，行业红利显著。 2. 核心业务：全栈式技术布
老虎证券09-23 12:01
中美芯片战会缓和吗？
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根据路透社的报道，17日，英特尔、高通和英伟达等芯片巨头高管与拜登政府面谈对华政策，内部人士透露，这些高管反对收紧芯片和半导体制造设备的对华出口管制，据悉华府计划几周内公布新规。在此之前，有媒体报道称，荷兰和美国正施压阿斯麦，禁止在华盛顿未批准的情况下向中国出售DUV光刻机，甚至为受限设备提供维护、修理服务以及供应备件也要受到政府审批。中美芯片战如火如荼，各类消息也是扑朔迷离，展望未来，芯片战是继续加码还是会缓和呢？对中美两地的半导体公司有怎样的影响？首先，个人认为，中美芯片战将持续加码，先进的设备和产品将遭到严格管控。美国之所以选择半导体打压中国，所谓的国家安全不过是幌子，背后真实的原因是这个行业是经济的大动脉，关乎国家兴衰。比如世界上市值最大的公司苹果，其iPhone、Mac、iPad本质上就是半导体产品。 2019年时，华为的手机销量达到2.4亿，超过苹果的1.98亿。如果美国政府不对华为下死手，苹果如何成就当下3万亿美元市值神话？再如中国的Tik Tok，虽然它的业务是互联网应用，与半导体行业相关性较弱，但中国作为移动互联网的追随者，竟然能涌现出能够挑战谷歌、Me
老虎证券09-23 11:41
高通会不会成为中美科技战的牺牲品？
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昨日，高通股价大跌7.22%，抹去年内涨幅，股价逼近去年10月低点，成为表现最差的半导体巨头！消息面上，华为mate60带来的震撼持续扰动资本市场，知名分析师郭明𫓹称，由于华为采用新的麒麟处理器，预计2024年高通对中国智能手机品牌的SoC出货量将比2023年至少减少5000-6000万颗，并将逐年下降。此外，高通为了维持在中国市场的市占率，最快可能会在2023年第4季度开始价格战。高通作为芯片巨头，其收入主要来源于手机，占总营收的比重高达62%。众所周知，中国是手机制造大国，小米、OPPO、vivo、华为等品牌商合计占有50%以上的全球份额，2022财年，高通来自中国的收入占比高达63.6%：如此依赖中国，而中美当下的科技战如火如荼，有消息称，国内将禁止政府官员在工作中使用iPhone，引发苹果股价下挫，高通作为苹果的供应商亦受到牵连。此情此景下，不得不问一句：高通会不会成为中美科技战的牺牲品？先说下我的结论：不会！从目前的情况来看，华为mate60虽是5G手机，但其麒麟9000s芯片工艺制程最多是7纳米，较苹果、高通落后整整2代！最关键的是，7纳米工艺或是麒麟芯片的
老虎证券09-23 11:41
华为mate60 遥遥领先？
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8月29日中午，华为官方突然发布了一条微博，宣布Mate60 Pro正式在华为商城开售。亮点： 1.5G 2.7纳米芯片 3.卫星通话 4.NearLink星闪是华为推出的新一代近距离无线连接技术，有点像蓝牙和WiFi的融合体考虑到此前华为遭遇美国极限打压，能搞出mate60这样的高端机令市场非常意外：那是不是意味着华为，或者说中国突破了美国的芯片封锁呢？我认为大概率没有突破，华为mate60或是当下中国半导体行业巅峰之作！为什么这么说？在半导体行业，能卡脖子的公司非常多，比如： EUV光刻机由阿斯麦100%垄断；全球99%的智能手机采用ARM架构；台积电、三星垄断先进制造；高通近乎垄断高端基带芯片。这些公司，基本都受美国控制，拿出任何一家来封锁，都能起到一两拨千金的作用，指望华为搞定所有是不现实的，仅仅EUV光刻机就够我们喝一壶的了。像阿斯麦搞EUV，用了差不多15年，而且是在美国的帮助下完成的，EUV光刻机又几乎逼近物理学、材料学以及精密制造的极限。光源功率要求极高,透镜和反射镜系统也极致精密,还需要真空环境,配套的抗蚀剂和防护膜的良品率也不高。别说日本与荷兰
老虎证券09-23 11:41
AAPL：突破短期迷雾，市场All In长期星辰？
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$苹果(AAPL)$ 今年以来的表现算是Mag7中较萎靡的，直到上周开始，这种“雾里看花”的感觉突然明朗了起来。此前一直被Trade-in的iPhone疲态拖累业绩，从iPhone17系列之后拉长视角，又能看到折叠屏和AI故事点火的可能。所以这种压力下创新周期一旦点燃，估值弹性可不是闹着玩的。产品周期：眼前迟滞 vs. 未来点火短期来看，iPhone没能撑起市场的预期。原本大家押注2025年还有一轮换机高潮，但现实偏偏泼了冷水——2024年6月季度，iPhone销量第一次出现削减迹象。原因可能出在材料设计，也可能出在用户需求没被刺激起来。不管怎样，iPhone占收入比重超过15%，这一下子就形成了阶段性压力。不过，资本市场从来不只盯今天。更性感的故事已经开始铺陈： iPhone 17：主打“可负担性”。价格策略、运营商套餐、以旧换新，都是降低购机门槛的手段。而运营商明显愿意加码促销，这就等于给销量提前打了地基。折叠屏iPhone：被当成“爆点周期”的核心变量。如果一旦打开局面，拉动10%以上的增长并非天方夜谭，更妙的是，它还能叠加AI叙事，把硬件和算力的想象力串联起来。现在
老虎证券09-23 11:32
博泰车联开启招股：中国高端智能座舱龙头企业
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9月22日，博泰车联科技(上海)股份有限公司（以下简称“博泰车联”，股票代码：2889.HK）作为中国汽车智能化领域的领军者，正式开启港交所上市招股。此次招股，公司计划全球发售1043.69万股H股(视乎超额配股权行使与否而定)，其中，中国香港发售股份104.37万股，国际发售股份939.32万股，招股时间为2025年9月22日至9月25日，招股价为102.23港元/股，并且将在2025年9月30日正式登陆港交所。此外，公司还引入了基石投资者，包括Horizon Together Holding Ltd.(由智驾领域龙头企业地平线机器人-W(09660.HK)全资拥有)、Huangshan SP(为黄山市开发投资集团有限公司及北京金控合作基金)、以及Smart Ventures Limited（香港养和医院李氏家族旗下），它们计划认购4.659亿港元的发行股份，按照102.23港元/股的发行价计算，认购股份数达455.752万股。而在上市前融资阶段，公司是唯一获得一汽、东风及小米三家知名车厂联合投资的汽车智能化赋能企业。已吸引众多明星机构投资者和车企，此外，公司还获得了平安、中科院基
老虎证券09-23 10:11
1.6T交换机或将引爆需求，天弘科技有望超越市场预期
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天弘科技是人工智能基础设施领域中规模较小但至关重要的参与者，其交换机产品可确保数据中心平稳运行。有外国分析师认为，鉴于该领域的巨额投资，天弘科技将受益于当前市场环境，因此极有可能超出分析师预期。作者：Tangerine Tan Capital 天弘科技2025年第二季度业绩天弘科技第二季度业绩表现强劲，营收较分析师预期高出2亿美元，每股收益较预期高出0.16美元。从同比增速来看，营收增长21%，这是一项非常出色的业绩。更令人瞩目的是利润率领域的增长——以经调整营业利润率为代表，该指标上升了110个基点。这意味着天弘科技在实现更快增长的同时，成本效益也在提升。因此，未来增长较有可能同步带来更高利润。天弘科技的成功很大程度上得益于其连接与云解决方案部门（CCS）28%的增长，相比之下，利润率较低的先进技术解决方案部门（ATS）仅增长7%。鉴于预期下一季度CCS部门增长仍将强于ATS部门，因此第三季度利润率有望进一步提升。天弘科技当前的营收展望也印证了这一点：ATS部门营收预计将小幅下滑，而通信部门将继续保持强劲表现，增速约为60%。 CCS部门之所以能持续增长，是因为天弘科技的40
老虎证券09-22 19:22
基本面无敌、机构疯抢，人人都该拥有的公司！
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休假归来，开始营业。最近有不少新股开始申购，其中包括紫金黄金国际。紫金黄金国际是从紫金矿业拆分而来，是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司之一。主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益：金矿股是今年资本市场超级大牛股，像山东黄金今年涨幅超206%、招金矿业涨超172%、刚上市的赤峰黄金涨超123%：金矿股暴涨的主要原因是金价疯了，年内黄金价格暴涨了近42%，从2624美元/盎司涨到了3720美元：金矿股的销量及成本较为固定，销售价格挂钩国际金价，因此，黄金价格稍有上涨，对利润的影响就非常大。拿紫金黄金国际为例，今年上半年的营收为20亿美元，同比增长43%，但归母净利润达到5.2亿美元，同比暴增143%：有了金价飙涨这个天时，赤峰黄金和紫金黄金国际自然能卖个好价钱。从本次IPO定价来看，紫金黄金国际市值为1879亿港币，按照过去一年的净利润算，市盈率接近31倍。当然，随着近期黄金价格突破3700美元大关，预计下半年紫金黄金国际的净利润将明显超过上半年，全年净利润突破
老虎证券09-22 17:41
降息利空兑现，美元触底反弹后关注本月收盘结果
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上周的美联储利率决议如预期那样没有太多新花样，按部就班的结果使得部分品种出现利好/利空兑现后反向波动的情况。其中美元指数在小幅刷新近期新低之后企稳，再次在关键性的长线趋势线位置反弹。如果反弹可以在本月得到维持的话，那么美元有机会再走出一波阶段性向上修复行情，但整体的大区间可能无法打破。名义利率降低理论上利空美元，但实际影响并不大。一方面其他央行基本也都在降息的过程之中，没有利差预期的存在，另一方面市场早就对联储的行动有了计价。更为关键的是，美元指数本身在97附近就是非常重要的位置。从月线上来看，在还有7个交易日的情况下，目前还是下跌的十字星，但上周的周线图则是明显下影线的小幅收涨。过往历史来看，周线出现类似的形态后，一般都会有数周（4周左右）的持续反弹。因此在消息面和技术面都有所改善的情况下，似乎美元近期维持住核心支撑的难度不大。美元反弹自然使得非美货币都有不同程度的回吐和冲高回落，除了欧元之外可以重点留意人民币汇率的变化。其中欧元/美元刚好在长线压制附近回落，对应了美元指数的走势。需要提一下的是，上一波两者之前的同步性没有如此之高，而这次的有效性和参考价值显然更大。换句话说，如果
老虎证券09-22 14:51

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