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警惕Tesla的“Musk风险”？
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首先声明，本人持有 $特斯拉(TSLA)$ ，利益相关者。讨论仅为个人意见。自从Tesla在Trump顺利大选后就开启了上升通道，这波涨幅其实与基本面没啥关系（因为也不是财报季），而正是此前被压制后的“变现”。之前我就说过，Tesla在等待一个什么机会？——一个确定Trump上台之后的变现机会。如今变现了，Elon Musk还更进一步地要出任政府部门要职——“DOGE”，也就是美国的组织部。这种人员任免的重要官职其实是非常重要的。但也非常容易得罪人！这对于Tesla股东来说并不一定是件好事。一、马斯克与特朗普关系的急剧升温与潜在裂痕 Musk与特朗普的关系明显升温。然而，这种“蜜月期”带来了意料之外的紧张局面，使得一些更早进入特朗普圈子的人士对Musk的高调态度感到不满，甚至在政府内阁任命的议题上爆发了激烈争吵。在新政府内阁任命中，部分传统利益集团对Musk的强势风格产生抵制，最终可能导致关系的破裂。甚至有人评价Musk——“几乎成为了一个滑稽的干扰者，在海湖庄园闲逛，悄悄溜进高层过渡会议，并对特朗普的人事决策‘不请自来’” 二、激进“干政”行为的影响 Musk高调介入政
老虎证券11-19 16:11
革命性的远程医疗！连亚马逊都下场抢生意
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Hims & Hers Health因为杰出的财报而大涨。然而，上周因为亚马逊下场的消息而狂跌。虽然股价大起大落，但是有外国分析师认为，该股依旧能够快速成长。作者：Star Investments Hims & Hers Health（下称“H&H”）今年因其收入增长加速和盈利能力迅速提高而吸引了大量投资者的兴趣。截至11月14日，该股票飙升了134%，相比之下，标普500指数上涨了24.7%。2024年，该股票一度高达180%。来源：YCharts H&H最近公布了一个令人瞩目的季度财报。11月11日，该股票的盘中价格最高达到30.44美元，比11月4日公布收益前的价格高出约47%。自那以后，该股票已回落至11月14日的收盘价20.85美元。市场可能低估了这只股票，现在可能是激进成长型投资者考虑购买的理想时机。一家独特的远程医疗提供商远程医疗不是什么新概念，在疫情期间，当时Teladoc短暂地受到投资者的欢迎。该股票在2020年和2021年飙升，然后突然失宠。但H&H与Teladoc并不一样。来源：YCharts Teladoc是一家远程医疗提供商，通过强调一种企业对企业对
老虎证券11-18 19:32
Arm的估值还是太高了
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Arm在AI芯片竞赛中继续报告好坏参半的业绩，而市场认为该公司并没有真正参与其中。有外国分析师认为，该公司公布的最新财报中，尽管销售额大幅上涨，但同比几乎没有增长。此外，仍有多头认为，由于误解了AI芯片的好处，这让人流血的估值是合理的。作者：Stone Fox Capital 进展缓慢 Arm报告称，2025财年第二季度的收入仅同比增长5%，达到8.44亿美元。这家芯片设计公司超出分析师预期3400万美元，但这一巨大的超出仅仅抵消了预期的疲软。股市喜欢Arm，因为它从世界上一些最大的芯片设计公司那里获得的版税收入，比如高通的智能手机芯片。问题是，近一半的收入与不稳定的许可收入挂钩。来源：Arm Arm报告称，第二季度版税收入增长23%，达到5.14亿美元，这表明对于一家市值1500亿美元的股票来说，其收入基础是多么的小。由于经常性的版税收入，该公司的利润率很高，利润也很强劲，但版税收入每年只有20亿美元左右。机会肯定在于Arm随着时间的推移提高版税率。最新的Armv9架构显然有前一版本Armv8的两倍版税率。来源：Arm 即使在上市5年后，Armv9的采用率仍然非常有限。此外
老虎证券11-18 18:52
黄金的长期趋势确认出现了悲观变化
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10月末，在美国总统大选之前我们曾经特别指出黄金已经到了中长期目标位置，是时候获利了结的时候了。彼时黄金的价格在2750附近，尽管之后还有更高的高点，但是现在回过头来看，显然是合适的出场实际。除了价格上的变化，更为重要的是，短期和中期的趋势，甚至长期结构上，黄金都出现了明显松动的迹象。首先从周线的情况来看，上周黄金出现了击穿摆动低点的状况，这是2023年秋季以来首次出现，而当时黄金还没刷新历史新高。通常来说，这种低点不再逐步抬高就意味着明显的涨势停歇。而如果进一步观察日线，则不难发现，黄金在连续下跌200美元的过程中已经将10日和20日低点尽数跌破。按照趋势理论来说，也是明确的看空信号。其次，我们一直强调的拜登三驾马车理论，黄金作为锚定标准的历史地位已经随着川普的再度上台而不再有效。即便特朗普本身对于黄金不代表确定的涨跌信号（其上一个执政周期内，黄金也震荡上行），但如果将黄金形态目标价这个因素考量进去之后，黄金以后的弱势也会是大概率事件。最后被忽视的一点可能在于，市场普通投资者和央行都已经将黄金的配置提升到了一个较高的水平，这说明金价如果还想上涨，就需要更多的新资金来推动。然
老虎证券11-18 17:13
英伟达：满分100分，考99分都是考砸
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今天可能是财报前布局 $英伟达(NVDA)$ 的好时机。上周五科技股的回调，英伟达大跌3.26%。然而祸不单行，周末《The information》突发爆料，Blackwell处理器安装在高容量服务器机架时面临着过热问题，引起了Google、Meta和Microsoft等客户的担忧，可能会影响布置期限。如果再度跳票，大规模部署再推后一个季度，是会影响投资者预期的。本周就是英伟达的FY25Q3财报，本年度最重要的一份财报之一，市场分析师也出现一些分歧。市场预期鉴于之前几个季度都是大超预期，所以肯定不能以当季市场一致预期（Consensus）来作为业绩比较基准，不仅其中混杂了没有及时更新的分析师的过时预期，而且投资都知道会超预期，因此预期会被拔高。所以，要看实际预期比Consensus“高多少”。收入：最近几个季度一直超预期2B左右，因此Q3的33.2B的Consensus，实际上等于35.2B。同时，还要看下个季度的指引。目前Q4的Consensus是37.05B，也就是说指引要是低于39B也是会让投资者失望的。考虑到不同分析师的影响力也不同，目前UBS/GS/MS的
老虎证券11-18 16:23
一周IPO观察：国富氢能上市，重塑能源、梦金园过讯，聚水潭/诺比侃递表
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港股IPO观察截止2024年的第46周，港交所1只新股上市，3只新通过聆讯，6家递交招股书。当周上市氢能储运设备制造商 $国富氢能(02582)$ （首日+20%）当周招股无通过聆讯黄金珠宝首饰原创品牌制造商$梦金园黄金生物制药公司$九源基因氢能公司$重塑能源递表公司自主研究及开发慢性病创新疗法的生物技术公司派格生物（代谢紊乱领域）中国电商SaaS供货商聚水潭户外钓鱼装备龙头乐欣户外城际及城内道路客运信息服务提供商盛威时代科技个人一次性使用卫生用品开发、生产及经销商婴舒宝 AI行业模型的软硬一体化解决方案公司诺比侃科技其他 $顺丰控股(002352)$ 已举行预路演，或19日建簿、27日香港上市重塑能源通过聆讯 11月14日，上海重塑能源集团在港交所披露聆讯后的招股书。其于2024年2月29日、2024年9月2日先后两次递表。中金公司独家保荐。公司成立于2015年，作为中国领先的氢能科技企业，专注于氢燃料电池系统、氢能装备及相关零部件的设计、开发、制造和销售，并提供氢燃料电池工程开发服务。重塑能源是中国氢燃料电池领域内，首家同时实现自主研发及量产燃料
老虎证券11-18 11:13
阿里巴巴FY2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收听阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ Alicia Yap 谢谢。晚上好，管理层。感谢您回答我的问题。我的问题与今年的光棍节促销活动和宏观前景有关。所以，我认为大多数人都会同意今年双十一的表现还不错，甚至可能比预期更好。今年提供给消费者的大部分折扣券似乎都来自平台，而不是平台和商家之间的分成。所以我想知道管理层能否提供一些商家和品牌对光棍节促销活动的满意度反馈。此外，我们应该如何看待今年更高的优惠券折扣和更高的退货率带来的短期财务影响，抵消潜在的长期积极影响（如果有的话），即商家更具活力和可持续性的运营环境可能会转化为更高的广告预算支出，这将有利于长期的 CMR 趋势？那么管理层能否提供一些初步看法，让您如何看待 2025 年的宏观前景以及消费趋势的全面改善？谢谢。 Eddie Wu 谢谢。我是 Eddie，我很乐意回答这个问题。就我们今年为淘宝和天猫准备的 11.11 活动而言，我们在 10 月份就早早开始了活动。因此，活动的周期更长。当然，其他平台也开始得更早。总体而言，我们在活动期间实现了相对强劲的 GMV
老虎证券11-16 11:28
阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议高管解读财报
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点击收听阿里巴巴FY2025Q2业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ Eddie Wu 大家好，欢迎参加我们的季度财报电话会议。本季度，在以用户为先的人工智能驱动战略的指导下，我们的核心业务部门保持了稳步增长。购买频率继续推动我们平台的 GMV 增长，互操作性举措为增长增添了新的动力。最近，淘宝和天猫的月活跃消费者创下了历史新高。阿里巴巴国际数字商务收入增长保持强劲。云收入（不包括阿里巴巴合并子公司）稳步增长，人工智能产品的贡献份额不断增加。在各个业务板块，我们逐步提升运营效率和变现能力，进一步改善亏损业务的业绩。对于淘宝和天猫集团，我们坚持用户至上的策略。本季度，购买频率继续推动 GMV 增长，整体用户体验持续改善。以 88VIP 会员为代表的忠实客户数量持续增加，截至季度末已达到 4,600 万。在变现进度方面，本季度我们实施了行业标准的0.6%软件服务费，同时为中小企业商家提供一定返利。商家对阿里巴巴全战推营销工具的采用率持续上升，推动营销收入增长。我们圆满结束了双十一全球购物狂欢节，淘宝和天猫的GMV实现强劲增长，月活跃消费者数量恢复
老虎证券11-16 11:18
黄金回撤，现在是抄底的好时候吗？
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黄金算得上今年最好的投资选择之一了。然而在美国大选之后，黄金开始回调。对此，有外国分析师认为，现在或许是投资黄金的好时候。作者：Victor Dergunov 黄金今年表现火热。在过去12个月中，从谷底到顶点飙升了约44%。美国大选已经过去，黄金在经历了辉煌的上涨后开始回落。我们看到了从最近的高点下跌了约7%。黄金现在低于其50日移动平均线，并接近超卖区域。虽然修正可能还没有100%结束，但可能也接近尾声，因为黄金的回调可能会继续到大约2550-2500美元，总共下跌约10%。来源：StockCharts.com 虽然我们可能会看到更多的短期动荡，但这次修正为黄金在2025年的大年奠定了基础。随着美联储降低利率，增加流动性和扩大货币供应，黄金应该继续受益。此外，“联邦”债务约为36万亿美元，大约是GDP的123%。此外，尽管最近收益率和美元有所上升，这些反应可能是膝跳反射和暂时的，这表明长期利率可能会随着时间的推进而下降。因此，黄金的基本背景仍然非常有利，这种贵金属可能会在明年初涨至3000美元，有可能在年底达到3500美元。这种动态对顶级金矿公司来说非常看好，它们现在正在经历大
老虎证券11-15 19:41
港股周报：牛，没了？
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本周，港股表现不佳，恒生指数连续下跌，周跌幅高达6.28%，跌破10月以来的横盘震荡区间！消息面上，国内于上周五盘后宣布了财政刺激政策，新增6万亿资金用于化债，但未提及房地产及消费方面的政策。周三，财政部送来大礼包，宣布降低契税、土地增值税和增值税等优惠政策，如全国范围内，购买家庭唯一及第二套住房，不超过140平方米的按1%缴纳契税，此前首套普通住宅契税大致在1%-1.5%，非普通住宅则是3%。周五，统计局公布了10月份经济数据，喜忧参半，其中，模以上工业增加值同比增长5.3%，不及分析师预期的5.6%；但社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，大超分析师预期的3.8%。海外方面，特朗普当选之后，委任多名对华鹰派幕僚，市场担忧中美关系紧张加剧，引发资金出逃。同时，美国10月CPI符合预期，美联储发表鹰派声明，12月降息概率下降。个股方面，本周腾讯、京东、网易、哔哩哔哩等中资股公布财报，除网易大涨之外，其余个股表现不佳，京东和哔哩哔哩大跌，引发资金对中概股财报的担忧。板块上看，本周所有板块悉数下跌，房地产领跌：南下资金本周净买入357亿港币：本周港股大事件：
老虎证券11-15 17:31

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