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阿里巴巴FY2025Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收看阿里巴巴FY2025Q3业绩电话会回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 艾丽西亚·叶我的问题与云 AI 和资本支出有关。凭借 Baba 领先的云基础设施服务和强大的基础 AI 模型，Baba 完全有能力在未来几个月在中国以及中国以外地区抓住这些 AI 应用的转型时代。那么管理层能否分享一些见解，说明它将如何转化为云收入增长以及未来几个季度云利润率趋势方面的财务优势？我们知道本季度的资本支出几乎比上一季度翻了一番，达到 310 亿美元，管理层也在准备好的评论中指出，您预计未来三年的资本支出将超过过去 10 年。因此，管理层能否澄清这一评论并帮助我们明确未来几个季度的支出金额，您是否有可以分享的未来三年预算，以及资本支出跨度将如何影响整体盈利趋势？吴泳铭这里面有很多问题，在回答每个问题之前，我可以先和大家分享一下我们对人工智能的总体看法，以及我们为何如此积极地投资人工智能，我们在这个领域看到的更大机遇，以及我们已经并将继续逐步将人工智能的发展货币化的方式。首先，我们认为阿里巴巴在人工智能领域处于非常有利的地位，特别是在亚洲市场，我们有几个非常重要的
老虎证券02-24 16:40
阿里巴巴FY2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看阿里巴巴FY2025Q3业绩电话会回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 吴泳铭过去一年，我们坚持以用户为中心的AI驱动战略，聚焦电商和AI+云两大核心业务，经过一年的转型，核心业务呈现加速增长势头，线下资产的剥离也基本完成，集团业务基本面和盈利能力良好。本季度，云业务继续坚持AI+云一体化战略，依托行业领先的AI产品组合，本季度集团整体收入（不包括阿里巴巴合并子公司）同比增长11%，AI相关产品收入连续六个季度保持三位数同比增长。随着AI技术在各行各业的快速应用，客户对阿里云产品的需求激增。展望未来，云智能集团收入增长将继续加速。我们近期发布了旗舰级AI基础模型Qwen 2.5 Max，该模型在多个公认基准测试中取得了业界领先的性能。截至1月底，全球已开发超过9万个基于Qwen的衍生模型，Qwen在各大模型系列中成为最受开发者欢迎的模型。目前已有超过29万家企业和开发者通过阿里云Bilian平台接入Qwen API，我们即将发布基于Qwen 2.5 Max构建的深度推理模型。电商方面，淘宝和天猫持续投入，促进新用户增长，全面提升用户体验。本季度，
老虎证券02-24 16:21
周线走势不佳近期警惕市场回调风险
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上周五美股出现普跌格局，纳指单日跌幅超过2%，导致整个周线形态上呈现明显的中阴线收线。再加上另外两大指数表现类似，这不得不让人担忧持续无法刷新新高的情况下，久盘会不会出现一波连续的回调。纳指上周多数跌幅都拜周五所赐。当前虽然依然处于高位整固的格局之中，并且话题以及市场的整体偏好也没有任何不利的状况，但是参考其他辅助指标的话，还是需要警惕可能的回调。当前水平追高肯定不是好的选择，而能不能逆势尝试做空则取决于未来1-2周对于最近一个周线低点的争夺情况。 20694/20763所构成的双重周线低点很明显是短中期多空转换的核心前提，更高的回撤低点和上行高位之下，是没有办法选择做空的。而以过往的经验来看，如果低点和高点都下行，那么回调也不会在很短的时间内结束。因此现阶段来说，减少多头仓位等待后续的突破方向是比较好的方案。除了指数本身不太理想之外，我们一直提及的原油和日元在近期也指向了risk off的可能性。油价已经连续第五周收盘下跌，虽然跌幅有限，但重新回到区间下轨意味着下破的风险又再度出现。特朗普之前推动的关税加征理论上是利好通胀的，但对此反应理应最为明显的油价反应平淡暗示逆全球化所引发
老虎证券02-24 12:09
一周IPO观察：蜜雪冰城开启招股，赤峰黄金过讯；恒指季度大调：毛戈平、地平线等获入
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港股IPO观察截止2025年的第8周，港交所无新股上市（1家转板），1家开启招股，1家通过聆讯，5家递交招股书。当周上市（无） $比优集团(09893)$ 正式由创业板(GEM)转至主板当周招股现制茶饮企业 $蜜雪集团(02097)$ 通过聆讯中国最大的民营黄金生产商，AH上市的黄金企业 $赤峰黄金(600988)$ 递表公司食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商新琪安科技创新研发为驱动力的生物科技公司真实生物领先的口腔材料公司之一沪鸽口腔可再生能源解决方案、储能系统公司思格新能源事故车拍卖平台博车网其他正力新能、舒宝国际、一亩田、巨龙控股4家通过中国证监会备案友宝在线、十月稻田、科伦博泰、傲基科技、梦金园5家公司申请股份“全流通”备案恒生指数系列季度检讨结果：恒生中国企业指数成份股数目维持50只，成份股纳入 $中通快递-W(02057)$ 、 $百济神州(06160)$ ，剔除 $中国生物制药(01177)$ 、 $李宁(02331)$ 恒生科技指数的成份股数目维持30只，成份股纳入 $腾讯音乐-SW(01698)$ 、 $地平线机器人-W(09660)$ ，剔除
老虎证券02-24 11:30
沪鸽口腔赴港上市，探寻合理估值范围
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2月19日，沪鸽口腔（Huge Dental Limited）向香港联合交易所有限公司递交招股书，拟在联交所主板上市，让我们看看公司的投资价值如何。一、沪鸽口腔：中国最大的口腔印模制取材料制造商沪鸽口腔是一家专注于口腔材料领域的企业，致力于为全球口腔医疗从业者提供创新、高质量、经济的解决方案。公司的产品种类丰富，涵盖了口腔临床类产品、口腔技工类产品及口腔数字化产品，这些产品广泛应用于牙科核心专业领域的多个场景，如修复科、种植科、牙体牙髓科、正畸科及儿牙科等，能够充分满足客户多样化的临床需求。在口腔临床类产品方面，公司提供印模制取材料、玻璃离子材料、树脂黏接材料等；口腔技工类产品包括活动修复材料、固定修复材料等；口腔数字化产品则主要聚焦于持续开发中的口腔扫描仪、3D打印机及3D打印材料。经过多年的不懈努力，沪鸽口腔取得了令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年销售收入计算，公司是中国最大的口腔印模制取材料制造商，同时也是中国最大的口腔临床类材料制造商之一，在国内制造商中，其拥有的CE标志或FDA批准的口腔临床类材料数量最多。在细分产品领域，如弹性体印模材料及合成树脂牙
老虎证券02-21 19:32
港股周报：彻底沸腾，港股史无前例大牛市来了！
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本周，港股继续大涨，恒生指数周涨3.79%，超越去年10月7日最高点，创3年来记录！消息面上，本周一，中央召开民营企业座谈会。总书记强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。参加座谈会的民营企业家包括：宁德时代董事长曾毓群、阿里巴巴创始人马云、飞鹤乳业董事长冷友斌、正泰集团董事长南存辉、宇树科技创始人王兴兴、新希望董事长刘永好、华为创始人任正非、比亚迪董事长王传福、韦尔股份董事长虞仁荣、小米董事长雷军、奇安信董事长齐向东等。上次总书记亲自主持召开民营企业座谈会是在2018年11月1日，当时他充分肯定中国民营经济的重要地位和作用，表明坚持基本经济制度、坚持“两个毫不动摇”的坚定立场，提出有力举措，为民营企业未来发展指明方向。此次民营经济座谈会召开意义非凡，尤其是参会企业代表当下最火热的新质生产力，给火热的科技股空中加油！与此同时，DeepSeek继续搅动资本市场，腾讯宣布微信接入DeepSeek“满血版”，引爆股价！
老虎证券02-21 17:30
爱奇艺发布2024年Q4财报，开启双引擎驱动增长新篇
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2025年2月18日，爱奇艺发布截至2024年12月31日未经审计的第四季度及全年财报，展现出强劲的业务韧性和增长潜力。一、连续三年实现运营利润，11月现业绩拐点 Q4，爱奇艺实现收入达到66.1亿元，Non-GAAP运营利润为4.1亿元，环比增长10%，运营利润率达到6%。从全年表现来看，实现全年总收入为292.3亿元，Non-GAAP运营利润高达23.6亿元，并且连续三年实现运营盈利，这充分证明了爱奇艺商业模式的成熟与稳定。尤为值得一提的是，爱奇艺的现金流状况十分健康，连续11个季度保持经营活动现金流为正，Q4自由现金流更是达到了5.0亿元，为公司的持续发展提供了坚实的财务保障。在成本费用控制方面，爱奇艺同样取得了显著成效。Q4总成本同比下降10%，其中内容成本下降了9%，这表明公司在内容采购和制作方面的效率得到了进一步提升，通过精细化管理和战略优化，实现了成本的有效控制。尤其是随着公司工业化内容生产体系越来越成熟，爱奇艺的成本控制能力有望进一步提升。同时，销售及行政开支同比下降7%，研发费用则保持持平，显示出公司在保持创新能力的同时，对费用进行了合理的管控，进一步提升了运营效
老虎证券02-21 16:40
【一周科技动态】AI力爆棚：阿里云将复刻AWS之路？NVDA财报周波动
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观面上的主线：美股这边相对较平淡：Trump继续在“俄乌”问题上指手画脚，同时进一步利用关税政策吓唬全球，但市场已见怪不怪；美元继续回落，美股新高徘徊，美债反而因美联储的会议纪要（minutes）的信息迎来增量。非美地区的变化渐成主线：中国的AI主线引起股票交易拥挤；日本CPI超预期引起日元升值；而欧洲将迎来德国大选，行情扑朔迷离；黄金继续新高，高盛目标价抬升至3100 美股大科技方面，除了苹果不痛不痒的补救大中华区销量的iPhone SE新机外，微软发布的量子芯片Majorana引起了注意，这可能有助于缩短量子芯片技术的应用普及时间，对MSFT来说，有望催生新的应用，助力公司提升更多自身AI场景。去年12月，谷歌也发布了类似公告，超大规模云服务提供商在这一领域可能比其他科技公司更具优势。至2月20日收盘，过去一周，大科技公司走势仍然出现分化。其中 $苹果(AAPL)$ +3.78%， $英伟达(NVDA)$ +6.84%， $微软(MSFT)$ +1.73%， $亚马逊(AMZN)$ -2.64%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)
老虎证券02-21 16:29
全仓干蜜雪冰城！
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今天，蜜雪冰城开始招股，计划在3月3日那天上市！蜜雪冰城是一家领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币（约1美元）的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。截至2024年9月30日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。蜜雪冰城的收入主要来自根据加盟模式向加盟商出售门店物料（包括食材及包材）和设备。 2024年前三季度，蜜雪冰城营收186.6亿，同比增长21%；净利润34.9亿，同比增长42%：蜜雪冰城预计2024年净利润不少于44亿，同比增长38%：净利润增速高于营收的原因主要是蜜雪冰城的盈利能力提升，去年前三季度的毛利率为32.4%，高于2023年的29.5%，主要是提升了供应链效率以及若干原材料采购成本下降：按照首发763.55亿港币计算，蜜雪冰城的市盈率为15.9倍。对比茶百道的16倍和古茗的18倍，蜜雪冰城并不贵。而且，不同于茶百道和古茗，蜜雪冰城有2点比较特殊：一是蜜雪冰城自己掌控了供应链，主要的食材都是自己生产，甚至还自己种了水果：
老虎证券02-21 14:40
阿里财报超预期，股价飙升，中概股今夜无眠！
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刚刚，阿里巴巴公布了2025财年三季报，对应去年四季度的成绩单。与分析师预期相比，阿里巴巴此次财报全面超预期：美股盘前，阿里巴巴股价飙涨11%，中概股今夜要狂欢了！ $阿里巴巴(BABA)$ 阿里巴巴这份财报到底好在哪里？股价是否要彻底反转了？且看我分析一二。先来看收入，阿里巴巴25财年三季度营收2801.5亿人民币，同比增长7.6%，超过分析师预期的2773.7亿，增速创一年来新高：这不是最令人兴奋的，分业务看，阿里巴巴淘天集团（淘宝和天猫）营收1360.9亿，同比增长5.4%，增速创过去5个季度以来新高，高于分析师预期的1317.2亿；国际电商营收377.6亿，同比增长32.4%，高于分析师预期的361.6亿。将淘天集团继续拆分，其中，客户管理（向商家收取的广告费、佣金等）收入1007.9亿，同比增长9%，高于淘天集团整体5%的增速，主要由线上GMV（商品交易总额）的增长和Take rate（抽成率）的同比提升所驱动。拖累淘天集团的主要是直营业务下滑了9%，虽然是负增长，但不是坏事，主要是阿里减少了直营业务。电商直营虽然收入不低，但其实盈利能力很低，这个看京东的净利率
老虎证券02-20 21:40

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