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短期内人Waymo无法与Robotaxi的商业化抗衡
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这两天Robotaxi的概念进一步升温，继 $特斯拉(TSLA)$ 的Robotaxi上线之后， $优步(UBER)$ 宣布将与Waymo的合作拓展至亚特兰大部分地区。 UBER用户可以通过优步和优步外卖应用程序预订 $谷歌(GOOG)$ 旗下的Waymo的自动驾驶汽车，用于叫车服务和本地配送。 Tesla Robotaxi和Waymo的对比 Waymo单车成本高企（15万–20万美元）主要源于激光雷达等精密硬件投入、城市级地图部署及安全冗余设计。尽管通过技术迭代持续降本（如激光雷达成本降至1/10），短期内仍显著高于竞争对手。其商业化进程依赖规模化运营与供应链优化，未来与丰田的合作或成为成本突破的关键。相比Robotaxi的3-5万美元，这一成本可能会成为规模化引用的阻碍。但同时，Waymo的优势是通过多传感器融合确保复杂环境（如雨雾天气）下的稳定性，但高精地图依赖限制了扩张速度；特斯拉的纯视觉方案成本更低、扩展灵活，但对算法和数据量要求极高。同时，两者的生态也大不相同 Waymo的单车成本究竟怎么算的呢？因技术迭代和计算口径不同存在差异，但根据最新资料，其核心数据及构成如下
老虎证券06-25 14:58
30%市值蒸发！诺和诺德“背刺”Hims & Hers Health
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2025年伊始，Hims & Hers Health（下称”HIMS“）迎来了迄今为止表现最为强劲的开年季度。然而，6月23日，诺和诺德突然终止了与其关于Wegovy的分销协议，指责Hims并行销售复方司美格鲁肽的行为属于“欺诈性营销”。这一消息在单个交易日内抹去了Hims约三分之一的市值，并将投资话题从业绩增长转向风险防控。目前，投资者正权衡两种截然相反的信号：稳健的核心执行力支撑着全年业绩展望的上调，而监管方面的突发状况则给公司最受瞩目的增长引擎蒙上了阴影。作者：Simple Investment Ideas 核心论点诺和诺德迅速终止Wegovy协议一事，暴露了Hims在减肥业务叙事上的脆弱性。诺和诺德不仅停止了供货，还公开指控其复方行为不合法，这在监管机构已经收紧对大规模生产GLP-1仿制药的管控规则之际，引发了美国食品药品监督管理局（FDA）更严格的审查。失去这一知名品牌后，Hims只能依赖于品牌未明确的司美格鲁肽，而该产品的经济效益和合法性均存在不确定性。随后的股价暴跌（跌幅超30%）表明市场情绪在很大程度上取决于诺和诺德的背书。积极因素作为抵消因素，Hims宣布了一
老虎证券06-24 19:28
佑驾创新巨额解禁将至，自动驾驶概念能否顶住抛压？
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昨日，特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀正式启动无人驾驶出租车（Robotaxi）服务，股价大涨8.2%。 $特斯拉(TSLA)$ 受此影响，港股自动驾驶概念股出现异动，佑驾创新盘中一度大涨近19%： $佑驾创新(02431)$ 可惜，炒作的风来的快，去的也快，佑驾创新冲高回落，收盘涨幅仅5.68%。值得注意的是，6月27日是佑驾创新上市满半年的日子，这也意味着公司上市时基石投资者认购的股份将迎来解禁。不同于其他新股，佑驾创新基石投资者认购了81%的发行股份，比例之高，实为罕见：尤其值得注意的是，仅康成亨国际投资有限公司一家基石就认购了3109万股，当下市值高达8.7亿。如果解禁后，康成亨国际投资有限公司选择抛售，佑驾创新资金面的压力颇大。抛开资金面的压力不谈，佑驾创新当下的基本面能否对得起自动驾驶概念炒作？公司的业务主要有3块：智能驾驶解决方案：指利用硬件、软件和算法相结合的方式，处理车辆周围环境的实时数据并基于自动计算作出决策，使车辆能够在各种交通场景中实现不同程度的安全和舒适的行车或泊车功能的解决方案；智能座舱解决方案：以感知和交互为核心，旨在提升驾驶员和乘客的车内体验
老虎证券06-24 17:39
拨康视云：眼科创新药重磅玩家，可惜市场规模太小，估值太高！
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今日，拨康视云开启招股，预计7月3日上市。 $拨康视云-B(02592)$ 拨康视云是一家临床阶段的眼科生物科技公司，旗下拥有两款核心产品（CBT-001及CBT-009），分别用于治疗翼状胬肉（一种良性增生性眼表疾病）和青少年近视（5至19岁儿童及青少年近视）。除此之外，拨康视云还拥有两款临床阶段候选药物及四款临床前阶段候选药物：拨康视云此时上市占尽天时地利，港股创新药今年迎来大牛市，行业龙头百济神州年内涨幅超44%、信达生物涨超115%、三生制药涨超260%： $百济神州(06160)$ $信达生物(01801)$ $三生制药(01530)$ 今年上市的生物医药股有9支，其中仅2支首日破发，刚刚上市的药捷安康，首日涨幅更是达到78.7%： $药捷安康-B(02617)$ 因此，投资者对拨康视云极为关注，有没有可能复制药捷安康的神话呢？先来看拨康视云的核心产品是什么？从临床进度看，研发速度最快的是CBT-001，一种潜在的同类首创药物，采用多激酶抑制剂，以血小板衍生生长因子受体（“血小板衍生生长因子受体”）、成纤维细胞生长因子受体（“成纤维细胞生长因子受体”）及血管内皮生长
老虎证券06-24 15:37
千亿市值VS 3年GPU寿命!CoreWeave是泡沫还是黄金？
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CoreWeave的IPO表现令人失望，但过去一个月的股价走势弥补了这一糟糕的开端。目前，这家人工智能超大规模公司的股价已从IPO价格上涨了365%。有外国分析师认为，CoreWeave值得温和看涨，但目前交易价格接近184美元，禁售期结束后，股价可能会下跌。作者：Stone Fox Capital 良好的反弹 CoreWeave最初在IPO后股价下跌，因为潜在投资者对高债务水平和客户集中度感到担忧。同时，IPO在三月底进行，当时人工智能需求的担忧浮现，特朗普的关税政策也对股市造成冲击。 IPO最终定价为40美元，通过出售3,750万股仅筹集了14亿美元的净现金。CoreWeave未能以51美元的价格出售4,700万股来筹集24亿美元的现金以资助其大规模的产能扩张计划。公司与OpenAI签署了一份约120亿美元的云计算合同，最初被视为重大利好。但在IPO过程中，市场将其视为重大利空。 CoreWeave拥有33个数据中心，约420兆瓦的活跃电力和约1.6吉瓦的签约电力。这家人工智能超大规模公司有着显著增长的天然路径，唯一真正的疑问在于财务状况以及公司是否能在资产快速折旧的情况下从大
老虎证券06-23 19:19
美军参战都不行，黄金这是到头了么？
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周末来自中东局势的消息又有了新的进展，美空军直接对伊朗目标物进行轰炸宣布了新一阶段的到来。理论上这是明显的冲突加剧的前兆信号，但是黄金反应却十分平淡，周一小幅高开后就失去了冲劲，这是否意味着黄金的中长线涨势已经到了尾声呢？首先从基本面角度出发，我们来解读一下为什么黄金并没有想象中的表现。其实原因很简单，那就是伊朗只有“嘴炮”的功夫，没有能够真正硬碰硬的实力与胆魄。虽然以色列和美国都咄咄逼人，但伊朗的回应却显得不痛不痒。一方面，全面开战意味着其内部的矛盾可能带来巨大的政权不确定性，另一方面，从领导人年龄角度出发，“苟一苟，拖一拖”总好过打输了一无所有。这就是为什么无论原油还是黄金还是美股，在最近的消息出炉之后，都只是微微上涨/下跌以示敬意。除非伊朗真的选择自爆模式来一个大的，否则不会有一锤定音的效果。那么这是否就宣布了黄金已经到头了呢？我们还是从历史上黄金的月线图情况来看：纵观数次重要的头部/阶段性调整，黄金都没有出现单月反转的情况。更多的时候，市场会形成双头或者次高点，并且这个周期也会跨越数月之久。如果这个模式还是有效的话，那么当前黄金应该是出于构建头部的过程之中，但是也不会轻易的
老虎证券06-23 16:58
股息率超4%，市盈率只有15PE，国内最大的速冻食品公司赴港上市！
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6月11日，安井食品通过港交所聆讯，上市在即！ $安井食品(603345)$ 安井食品是国内最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%，远高于第二名3.3%的市场占有率：安井食品的业务涵盖了三大品类：速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品：旗下品牌以“安井”为核心，辅以自有品牌“冻品先生”及“安井小厨”，连同战略性收购的品牌“洪湖诱惑”、“柳伍”、“功夫食品”等共同组成的品牌组合。于2024年，安井食品拥有39个营收超过人民币1亿元的大单品：从业绩上看，安井食品去年收入151亿，同比增长7.7%，净利润14.8亿，同比增长0.5%：安井食品的盈利能力较为稳定，2024年毛利率为23.3%，净利率为10%：分业务来看，速冻调制食品贡献了51.9%的收入，其次是速冻菜肴制品的28.8%、速冻面米制品的16.3%及其他：从今年一季度业绩来看，安井食品基本面有所恶化，其中，一季度收入为36亿，同比下滑4%；净利润3.9亿，同比下滑10%：对此，安井食品给了2个理由：一是2025年第一季度整体消费环境相对疲弱，加上暖冬的影响，导致火锅食材的消费有所下降；二是2024年及2025
老虎证券06-23 16:49
618战绩炸裂！小米正在等另一催化剂？
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618购物节表现总结 618购物节期间GMV达355亿元人民币，同比增长35%，比2024年双11高出11% 这一表现符合预期，相当于GSe预测的2Q25中国智能手机和AIoT收入的71% 历史对比：2024年618占比69%，2023年618占比59%，2024年双11占比66% 智能手机表现：在京东平台国内品牌中销量和GMV均排名第一 10大畅销机型中占据4席(Redmi K80、Redmi Turbo 4 Pro、Redmi 14C和Redmi Note 14 Pro) 超高端市场(6000元以上)表现强劲，小米15 Ultra进入前十折扣水平与去年持平，平均折扣约19%(不考虑国家补贴)，考虑补贴后可达33% AIoT产品表现：智能家电销售增长显著：空调(+52% YoY)、冰箱(+62% YoY)、洗衣机(+63% YoY) 电视和显示器销售分别增长24%和90% 厨房炉具销售增长150% 服务能力提升：高峰日安装量增长20%，享受安装服务的消费者增长27% 市场竞争分析市场份额变化：小米在中国市场份额连续三周(5月18日、5月25日和6月1日当周)扩大，为一年来首
老虎证券06-23 15:47
一周IPO观察：海天/三花表现欠佳，if椰子水、周六福领衔招股，极智嘉/拨康视云过讯，A+H递表潮
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港股IPO观察截止2025年的第25周，港交所1家新股上市，11家招股，5家通过聆讯，19家递交招股书。当周上市 “酱油茅” $海天味业(03288)$ 当周招股全球制冷与汽零领域的龙头企业 $三花智控(02050)$ 从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团 $佰泽医疗(02609)$ 小分子创新疗法生物医药公司 $药捷安康-B(02617)$ 领先产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团 $圣贝拉(02508)$ 领先的香水品牌管理公司 $颖通控股(06883)$ 厨房小家电制造商和出口商 $香江电器(02619)$ 吉利旗下的中国领先出行科技平台 $曹操出行(02643)$ 中国第四大AI解决方案提供商 $云知声(09678)$ 珠宝及黄金销售公司 $周六福(06168)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ CDMO、CRO服务生物科技公司 $泰德医药(03880)$ 通过聆讯李泽楷旗下的保险公司$富卫集团 (A+H)全栈式云通信服务提供商，新三板公司讯众股份临床阶段眼科生物科技公司拨康视云全球第二大椰子水饮料公司IFBH (A+H)BLDC电机驱控芯
老虎证券06-23 11:47
從「5G脫鈎」到「豬肉脫鈎」
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中美關係不斷滑向「脫鈎」，有什麼領域屬兵家必爭，勢將左右大局？最多人列舉5G、晶片、稀土，這些都沒錯，不過更關鍵的可能是「豬」。近日便上演兩宗與「豬」有關的大事，折射中美最新形勢。第一宗是台灣蔡英文政府上周五宣布解禁「美豬入口」，激起巨大爭議；第二宗關乎北京政府擬斥35億美元在阿根廷興建豬場，遭當地逾40萬人表態反對。講這兩件事之前，先要略述現今國際豬業格局。據聯合國農業及糧食組織（FAO）的統計，2018年全球生產約1.1億噸豬肉，中國屬「養豬第一大國」，產量高達5404萬噸，佔全球半壁江山，其後依次為美國（1194萬噸）、巴西（376萬噸）、俄羅斯（316萬噸）和越南（280萬噸）。中美農貿惡鬥勢兩敗俱傷由此看來，中國身為「養豬一哥」，在現今豬價高漲之際，豈不呼風喚雨？恰恰相反，事關中國基於人口及文化因素，本身也是「食豬第一大國」，2018年豬肉消費量達5540萬噸，比產量還多136萬噸，再計及物流、儲存、生產的損耗，據國家農業部估算，2018年中國豬肉供需缺口約400萬噸。相比中國總產量，400萬噸差額看似不多，但放到國際上已相當於「養豬第三大國」巴西全部產量。更甚者，
老虎证券06-21 09:57

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