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港股周报：重磅会议即将召开，会有好消息吗？
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本周，港股继续反弹，恒生指数周涨1.6%，收复贸易战以来失地！消息面上，据文化和旅游部数据中心测算，五一假期全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，超市场预期。周三盘前，中国宣布主管经济政策的官员将于本周末与，美国财政部长斯科特·贝森特举行会谈，这是自特朗普上个月将中国进口商品的关税提高到145%水平以来，两国首次就贸易举行正式会议。贸易局势缓和下，国新办于周三盘前召开新闻发布会，介绍金融政策稳市场情况，央行行长、金融监管局局长和证监会主席出席，央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点等多项一揽子货币政策。周四，英美达成关税贸易协议，美国对进口自英国的汽车关税将从27.5%降至10%，特朗普还公开表示，如果贸易协议与减税措施得以实现，“你最好现在就去买股票”。受此影响，周四纳斯达克指数一度上涨2%。多重利好下，港股收复贸易战以来的失地，大部分板块上涨，金融及消费股领涨：南下资金本周净买入72.7亿港币：本周末，中美经贸会谈在瑞士召开，会谈结果预计会对下周行情产生较大影响。本周港股大事
老虎证券05-09 16:47
完了，半导体板块要崩！
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昨晚，华虹和中芯国际披露了一季报，业绩不及预期，今日股价双双大跌！ $华虹半导体(01347)$ $华虹公司(688347)$ $中芯国际(00981)$ $中芯国际(688981)$ 其中，华虹一季度营收5.4亿美元，位于管理层给出的5.3-5.5亿指引中值，低于分析师预期的5.48亿，同比增长17.6%：华虹一季度毛利率9.2%，位于管理层给出的9-11%指引下限，不及分析师预期的10.48%：华虹一季度净亏损5216万美元，去年同期为亏损2529万，亏损幅度明显扩大。受此影响，华虹今日股价一度大跌近13%：从收入上看，华虹依然保持了增长，处于景气周期当中，产能利用率也超过100%，达到102.7%。但由于前期扩产，带来大额折旧，导致毛利率环比下降：从资本开支的情况来看，折旧金额预计仍将增长，华虹盈利能力将持续受压：增收不增利对股价来说是大忌，能够容忍的，除非是营收快速增长，但从指引来看，华虹预计二季度营收在5.5-5.7亿美元之间，中位数同比增长17%，增速并未加快。而且华虹的生产工艺较为落后，聚焦于成熟制程，竞争压力大，从AI中受益不明显，因此，指望华虹快速增长
老虎证券05-09 11:46
2024-2025港股IPO市场全景观察：狂热退潮后，迎来结构性复苏？
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自2022年以来，港股IPO市场经历了“高温转冷”的剧烈波动。到了2024年，整体市场虽然尚未彻底回暖，但头部项目频频亮相，局部行业热度回升，IPO市场在震荡中酝酿转机。进入2025年初，我们观察到多个关键信号：一方面，消费品牌与医疗创新企业受到资金关注；另一方面，新股首日破发不再是主旋律，市场风险偏好正在边际改善。本文基于2024年至今的港股IPO数据，对市场整体趋势、行业分布、投资者情绪以及破发原因进行系统性梳理，并就2025年可能的市场变化提供一些前瞻判断。感兴趣的朋友记得给我点赞。 IPO数量下降但质量提升，市场对“讲故事”的耐心正在变少 2024年港交所共有70家公司完成上市，数量相比前几年明显回落。这一方面反映出港交所对拟上市企业的审核趋于严格，另一方面也说明企业自身对发行窗口的选择更加谨慎。不过，这一年上市的企业构成呈现出更加聚焦的结构——连锁消费、生物科技、先进制造成为主力军，而平台类、ToB软件公司则明显减少。而进入2025年，虽然尚处年初阶段，但已有20家公司完成上市。从表现来看，2025年IPO整体质量有所回升。多个新股首日涨幅显著高于去年同期，例如 $蜜雪集
老虎证券05-08 20:27
谷歌搜索护城河崩塌了？
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昨晚，近2万亿美元市值的谷歌大跌7.5%，引发投资者关注： $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 消息面上，苹果服务业务高级副总裁埃迪·库伊(Eddy Cue)周三在谷歌反垄断案中作证称，上个月，Safari的搜索量首次下滑，原因是人们使用AI。库伊指出，OpenAI等AI搜索提供商最终将取代谷歌等标准搜索引擎。他表示，苹果未来会将AI搜索加入到Safari中。 $苹果(AAPL)$ 这一决定或将终结苹果与谷歌之间长达多年的合作关系，引发整个行业的重大转变，对谷歌在搜索领域的主导地位构成严峻挑战。据悉，谷歌为了让自家搜索引擎成为苹果设备上默认选项，每年支付给苹果200亿美元，美国司法部认为此举涉嫌不正当竞争。如果谷歌败诉，该案可能迫使这两家科技巨头解除合作协议，颠覆iPhone等设备长久以来的运行方式。因此，昨夜除了谷歌大跌外，苹果股价也跌了1.1%，市场担忧200亿收入白白流失。事件发生后，互联网上全是唱衰谷歌的内容，认为其搜索帝国即将崩塌。但也有投资者认为，谷歌每年从苹果用户搜索中赚取的收入只有数十亿美元，考虑到200亿的成本，即使协议终止，实际影响也不大，加上
老虎证券05-08 17:08
半导体巨头业绩暴雷？
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昨日美股盘后，ARM公布了2025财年四季报，对应截止今年3月底的业绩，略超分析师预期：其中，四季度营收12.4亿，略超分析师预期的12.3亿；调整后每股收益0.55美元，略超分析师预期的0.525。虽然四季度业绩超预期，但一季度指引不及预期，且管理层因关税带来的不确定性，没有给出2026财年营收指引，ARM盘后股价大跌11.6%： $ARM Holdings(ARM)$ 大跌过后，ARM将何去何从？首先，ARM是一家芯片架构设计公司，为英伟达、苹果、高通等下游客户提供芯片设计模版，获取专利费。早年，ARM的收入主要来自智能手机，但随着AI时代来临，芯片复杂度和节能要求大幅提升，x86架构难以堪当大任，arm架构凭借强大的性能及节能优势脱颖而出，如今智能手机占比降至40%：收入来源多样化后，ARM的收入摆脱了手机出货量停滞的束缚，开启稳定增长态势，尤其是ChatGPT诞生之后，数据中心市场爆发，arm架构获得英伟达、博通、高通等一众厂商青睐，纷纷推出自己的CPU，蚕食x86市场份额：在AI、汽车及更先进的架构普及下，ARM的收入创下历史新高，四季度首次超过10亿美元大关，达
老虎证券05-08 14:16
趣活集团2024财报解读：双引擎驱动国内外快速增长
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2025年4月29日，在本地化生活服务领域占据领先地位的零工经济平台趣活集团（纳斯达克代码：QH），重磅发布2024年下半年及全年财务业绩报告。根据财报，公司实现了连续三个财年EBITDA为正的出色表现，而在创新驱动下，趣活正通过双引擎驱动国内外业务实现快速增长。业绩表现：AI助力盈利能力提升 2024年全年，趣活营业收入达30.47亿元，调整后净利润为161.2万元，调整后EBITDA为907.4万元，连续三年实现EBITDA为正，这一成果来之不易。主要得益于AI的应用，趣活在成本控制上成绩斐然，全年管理费用同比下降19.4%，技术运维费用同比下降13.7%。在内部管理方面，趣活利用AI技术构建智能办公系统，优化内部管理流程。通过AI数据分析，精准定位管理环节中的冗余部分，简化不必要的审批流程，减少人力和时间成本。在技术运维方面，AI实时监控系统能提前预测技术故障，及时进行修复，降低了因系统故障带来的运维成本，同时减少了技术人员的加班时长，实现人力投入的优化。这一系列举措，不仅保障了技术研发的持续迭代，还让更多资源得以投入到高潜力业务中，为公司的长期发展奠定坚实基础。在各业务板
老虎证券05-08 11:46
股价跌回4年前，汽车芯片龙头到底了吗？
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周一，美股盘后，汽车芯片巨头安森美公布了一季报，略超市场预期：其中，安森美一季度营收14.5亿，略超分析师预期的14亿，调整后每股收益0.55美元，高于分析师预期的0.5美元。受此影响，安森美周二股价小幅上涨0.26%。 $安森美半导体(ON)$ 不同于英伟达、台积电等半导体公司，安森美这两年业绩迎来低谷，股价一跌再跌，如今已回到4年前，真是惨烈：都知道半导体是周期性行业，但谁能想到，安森美跌了快2年了，依然没有触底的迹象，真是令人头疼。具体来看，安森美一季度营收14.5亿，同比下滑22.4%，下滑幅度创多年来记录：分业务来看，核心的汽车芯片营收7.6亿，同比下滑25%；工业市场营收4亿，同比下滑16%；其他市场营收2.8亿，同比下滑23%：收入下滑的主要原因是下游需求放缓，叠加客户去库存导致。困境期，安森美大力削减成本，包括裁员、产能调整及清理库存，由此带来高昂的重组费用，导致一季度毛利率降至20.3%：不过，调整后毛利率为40%，远高于此前下行周期时30%的水平。安森美的收入主要来自汽车芯片，车载CMOS图像传感器和功率半导体是安森美半导体的两大营收支柱。同时还涵
老虎证券05-07 20:06
24亿现金弹药库！Nebius会成为“欧洲版AWS”吗？
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Nebius是一家全栈AI基础设施公司的企业，在2024年第四季度凭借AI云业务获得市场关注。有外国分析师认为，即将于5月20日公布的第一季度财报，将成为检验Nebius运营能力的关键试金石，市场的目光将聚焦于堪萨斯城数据中心的及时启动以及英伟达Hopper GPU的利用率。作者：Oliver Rodzianko 在2025年第一季度伊始，Nebius便凭借其AI云业务板块在第四季度实现同比466%的营收增长，有望利用对先进AI算力不断增长的需求。即将在5月20日发布的第一季度财报将是对Nebius运营执行能力的关键考验，特别是关于其重要的堪萨斯城数据中心的及时启动以及英伟达 Hopper GPU的初始利用率。此外，管理层对2025年3月实现2.2亿美元年化运行率（ARR）的雄心勃勃的指导目标以及22,000块英伟达 Blackwell GPU的整合进展的明确性将是至关重要的。公司概况 Nebius正定位为一家全栈AI基础设施公司，在以AI为中心的云服务、AI数据标注、技术教育和自动驾驶技术领域开展业务。2024年第四季度，公司实现了同比466%的营收增长，其中AI云业务板块同比增
老虎证券05-07 19:47
吉利私有化，参与可行性？
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$极氪(ZK)$ 上市才一年，就来了私有化要约。每股2.57美元，每ADS 25.66美元，基本是历史价格66%左右的水平，埋的人应该不会太多， IPO价格是21，不考虑上市成本的话一年之内的涨幅相当于是22.2%，不太会遭到大机构的反对。通过大概率是没问题。只不过私有化以后要去哪？回香港？但其实也完全可以二次上市，或者整合其他一些业务包装一下，估值更高些。从套利角度来看，盘前价格已经24.7，除掉成本大概3%的收益， 3个月内完成私有化进程的话，年化12%左右，甚至比不过主流的固定票据产品的年化收益率。
老虎证券05-07 16:58
疯狂蚕食英特尔市场，积极争夺数据中心，左右开弓的AMD可以乐观起来了！
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昨日，美股盘后，AMD公布了一季报，业绩超预期：其中，一季度总收入74.4亿美元，超过分析师预期的71.2亿，每股收益0.44美元，同样超过分析师预期的0.416美元。受此影响，AMD盘后股价一度涨超6%！但受美国芯片出口管制影响，AMD丢失部分中国市场，带来巨额收入损失，盘后股价涨幅收窄至1.7%： $美国超微公司(AMD)$ 喜忧参半的AMD将何去何从？从收入上看，AMD一季度达到74.38亿，超过管理层给出的74亿指引上限，更是超过分析师预期的71.2亿，同比增速已经达到36%：分业务看，一季度传统的客户端（电脑芯片）业务营收22.9亿，同比增长67.7%，延续了此前6个季度高速增长的态势，超过分析师预期的20.6亿，主要是高端锐龙处理器销量增加，带动均价提升。最受关注的数据中心业务营收36.7亿，同比增长57%，略超分析师预期的36.6亿，但环比下滑4.8%，或受新产品MI350将于年中上市影响，部分客户选择等待。游戏显卡一季度营收6.47亿，同比下滑29.8%，下滑幅度略有收窄，大超分析师预期的5.4亿，主要是新推出的Radeon 9070系列需求强劲，上市首周
老虎证券05-07 15:16

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