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港股周报：重磅会议召开在即，市场传闻满天飞！
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本周，港股企稳反弹，恒生指数周涨1%。消息面上，随着12月中旬即将召开中央经济工作会议，市场开始流传各种“小作文”，如周三有传言称，12月大会将提前召开，并提高明年的财政赤字目标，引发港A股大涨。但很快，国际投行纷纷预测12月经济会议政策超预期的概率不大，周四港A股明显下挫。周五行情更为戏剧性，港A开盘之后表现不佳，但临近中午，各大指数突然暴力拉升，创业板指数一度涨超4%，恒生指数上涨1.5%。当日，市场传言国家将成立平准基金，亦有传言明日公布的制造业PMI数据将超预期！各种传言真真假假，股市上下起伏，但从南下资金来看，本周无论涨跌，每日皆保持了净流入，周净流入金额高达244亿港币：板块上看，本周材料、电信服务板块领涨，能源及公用事业表现不佳：下周，财新将公布11月PMI数据，官方亦会公布11月的出口情况，更多的经济数据出台，可以验证此前的刺激政策效果，若明显好转，或提振市场情绪。本周港股大事件： 1. 央行11月开展9000亿元MLF操作，中标利率不变； 2. 泡泡玛特本周股价创近3年来新高，年内涨幅高达351%，IP经济概念股火热； 3. 特朗普妄言对进口自中国的商
老虎证券2024-11-29
初看是尤物，细看是魔鬼，这只新股真够坑的！
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近日，多点数智开启招股，计划在港股上市。 $多点数智(02586)$ 这只新股，初看非常诱人，如公司是做数字化解决方案的，主要为本地零售商提供服务，是黏性超高的软件行业！按2023年的收入算，多点数智是中国最大的零售数字化解决方案服务商，市场份额为6.5%！目前，多点数智已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印尼、菲律宾及汶莱，是亚洲第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额为4.2%！从业绩上看，多点数智营收增速不错，2021-2023年营收分别为8.5亿、13.3亿和15.9亿，今年上半年营收9.4亿，同比增长24% 虽然公司目前还是亏损状态，但逐步收窄，净利润转正的难度并不大。可惜，公司的收入大部分来自关联方，截至2021年、2022年、2023年各年以及截至2024年6月30日止六个月，我们五大客户产生的收益分别佔同年╱期收益的79.4%、83.3%、87.2%及89.6%。截至2021年、2022年、2023年各年以及截至2024年6月30日止六个月，我们最大客户产生的收益分别佔同年╱期收益的60.0%、64
老虎证券2024-11-29
【一周科技动态】Amazon的“节后”&“余生”
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周感恩节假期，交易相对清淡，但市场主线并没有变。此前被过度交易的“强势美元”也出现了回调，美债收益率也出现一定回调。年底行情可能也在因此蓄力中，一方面是头部科技公司出现节奏不同的波动，另一方面小盘股以及比特币的风险情绪依然很高。至11月28日收盘，过去一周，大科技公司涨跌不一。其中 $苹果(AAPL)$ +2.59%， $英伟达(NVDA)$ -7.23%， $微软(MSFT)$ +1.81%， $亚马逊(AMZN)$ +1.41%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -3.84%，META+0.65%，TSLA-2.67%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 Amazon的“节后”与“余生” Amazon近期有两件重要的事：Black Friday购物季、自研的Trainium 2AI芯片。购物季对Amazon的电商和线下的商超都至关重要，市场对购物季的预期也较高。根据statistics.blackfriday的数据，随着通胀的缓解，美国今年的假日总销售额预计将达到2408亿美元。其中Black Friday的销售
老虎证券2024-11-29
特朗普2.0时代：大宗商品市场能否承受之重？
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早在今年8月以前，资本市场上开始流行起一个全新的词汇——特朗普交易，简单来说就是投资者押注特朗普上台后，会出台放松金融管制、降低税收、提高移民门槛、加征进口产品关税等措施，从而利好美元、推高通胀。而进入10月以后，特朗普交易迎来了高潮，美元、特朗普概念相关股票均出现一波强势上涨。随着11月美国大选的尘埃落定，特朗普时隔四年再次当选美国总统，“特朗普交易”这个新词汇也开始转变成“特朗普2.0”，新当选的特朗普政府的施政纲领将对美国本土经济、全球发展格局和中国经济产生极大的影响，继而严重影响全球能源、大宗商品的整体供需格局。本文将围绕“特朗普2.0”展开探讨，从多个角度分析对大宗商品市场的影响，以及未来的价格走向。以关税为武器展开交易外交日前，特朗普声称2025年1月20日上任后将对中国、墨西哥和加拿大征收额外关税，这是美国的前三大进口来源国，三国占美国所有进口额的40%。这些关税政策不仅影响了国际贸易关系，也对大宗商品市场产生了深远影响。图：美对中墨加三国进口情况图片来源：日经中文网特朗普的关税政策显著削弱了全球贸易关系。随着关税的增加，进口商品的成本上升，导致贸易伙伴之
老虎证券2024-11-29
重塑能源IPO：氢燃料电池到爆发的时候了吗？
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今日，重塑能源启动招股，计划于12月6日上市。重塑能源是一家氢燃料电池制造商，按2023年销售输出功率算，公司排名第一，按销售额算，排名第三，仅次于亿华通、国鸿氢能：氢气是一种替代能源，具有在能量转换过程中零排放、效率高、能量密度高、可大规模储存等优点，是各国大力扶持的产业。由于制氢成本较高，目前行业的发展还处于早期阶段，需要仰仗政府补贴。从收入上看，2021年至2023年，重塑能源营收分别为5.2亿、6亿和9亿，发展较快：但由于收入规模较小，重塑能源仍处于亏损状态，2023年的亏损金额达到5.8亿。 2024年前5个月，重塑能源总营收1252万，较2023年同期的8807万大幅下滑，主要是由于订单交付时间发生波动，导致燃料电池系统及零部件的销量减少。 2024年6月1日至9月30日，公司的营收较2023年同期已恢复增长。虽然氢燃料电池极具发展潜力，但目前来看，重塑能源不仅面临巨额亏损，在产业链中的话语权也较弱，其下游客户主要是汽车厂，他们拥有极强的议价能力，导致重塑能源的毛利率较低，2023年仅为20.1%：除此之外，汽车厂账款周期极长，导致重塑能源应收账款极高，202
老虎证券2024-11-28
重塑能源招股书深度剖析：氢能赛道的差异化竞争力构建
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11月28日，上海重塑能源集团股份有限公司开启招股，预计12月6日在港交所正式挂牌上市。此次上市，重塑能源计划全球发售4,827,920股H股，另有15%的超额配股权，每股发行价区间为145港元到165港元。公司还引入了九江市国资委旗下九江鼎创作为基石投资者。上市后，公司有望进一步拓展融资渠道，增强资本实力，从而加速推动业务的发展与扩张。让我们来看看公司的投资价值如何。公司概况：深耕氢能领域，覆盖氢能全产业链重塑能源将业务核心聚焦于氢燃料电池系统、制氢装备及相关零部件领域，全力开展设计、开发、制造与销售活动。公司产品涵盖范围广泛，氢燃料电池系统功率从 32kW 到 220kW 不等，可满足轻、中、重型各类动力需求。在零部件方面，公司自主研发生产氢燃料电池系统及核心组件，如燃料电池电堆、膜电极、双极板、氢循环系统等。2023 年，公司凭借技术创新优势，成功推出质子交换膜（PEM）纯水电解制氢系统、碱性（ALK）制氢电极、制氢电源等一系列新产品，进一步完善了氢能产业链布局，实现了从制氢到终端应用的全面覆盖，为客户提供一站式解决方案。公司高度重视技术研发与创新，是中国燃料电池领域首家全
老虎证券2024-11-28
AI PC凉了？
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11月26日，两大PC巨头：戴尔和惠普发布了最新一季的财报，双双不及预期，股价大跌，其中，戴尔大跌12.3%，惠普大跌11.4%！ $戴尔(DELL)$ $惠普(HPQ)$ 戴尔和惠普是热门的AI概念股，市场期待AI PC能够带动销量回升，因此，投资者疯狂涌入，推升两家公司股价走高，其中，戴尔年内涨幅高达85%，惠普也达到了30%！但从财报上看，AI PC的表现不及预期。其中，戴尔的个人电脑业务第三财季营收下降1%，至121亿美元，不及预期。惠普的个人电脑业务营收虽然增长2%，至95.9亿美元，但也逊于分析师的平均预期。无独有偶，高通在AI PC上也栽了跟头。 $高通(QCOM)$ 今年6月，搭载高通AI芯片骁龙X的笔记本开始全面上市，但据市调机构Canalys的最新数据，截止2024年第三季度末，高通骁龙X系列笔记本迄今累计销量约为72万台，在全球PC市场上的份额仅为0.8％。换言之，每卖出125台笔记本，才只有1台是骁龙的。理想很丰满，现实很骨感，AI PC发展不及预期，问题出在哪里？在财报后电话会上，戴尔科技首席运营官Jeff Clark表示，AI为公司带来的营收增长
老虎证券2024-11-28
车车科技Q3实现盈利，估值随时大幅反弹
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11月26日，国内领先的保险科技平台车车科技发布了2024年第三季度财报，首次实现盈利。根据财报，2024年Q3，车车科技实现收入8.5亿元，同比增长3.3%，实现净利润410万元，调整后净利润260万元。Q3的各项财务指标表明，公司在业务发展和盈利能力方面取得的积极进展。规模稳健增长，盈利能力显著提升得益于保险交易业务量的增加，尤其是通过平台推荐和第三方平台合作伙伴达成的保险交易，车车科技收入稳健增长，达到8.5亿元，同比增长3.3%，同时，调整后净利润达260万元，实现扭亏为盈。这一成果得益于该企业运营效率的提升和成本控制措施的有效实施，使得公司在业务增长的同时能够实现盈利，标志着公司业务模式的可持续性和盈利能力大大增强，公司的长期增长潜力得以释放。在运营指标上，车车科技同样保持着稳健增长，Q3实现总保费59亿元，同比增长4.0%，实现总保单数量420万单，同比增长5.0%。尤其是新能源车险表现出色，正成为公司增长的巨大引擎。公司与新能源车企达成合作的数量达到10余家，保单数达到29.2万单，同比增长149.6%，新能源车险保费达到8.8亿元，同比增长121.6%，呈现出高速
老虎证券2024-11-28
Snowflake：AI进化被夸大了
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在经历了一段艰难时期，Snowflake的股价从年度高点下跌了50%以上之后，投资者在一份有希望的第三季度财务报告后纷纷回归该股票。这家人工智能数据公司在本季度强调了一些亮点，以克服过去与数据安全有关的问题。但有外国分析师认为，该股的AI进化被夸大了。作者：Stone Fox Capital 减速并未结束在上周发布的强劲第三季度财报中，Snowflake的股价飙升，公司打破了分析师的预期：来源：Seeking Alpha 这家人工智能数据公司的收入比预期高出4400万美元。但问题在于，Snowflake仅指引产品收入从第四季度的9亿美元增长到9.06亿至9.11亿美元，环比增长仅1100万美元，而在第二季度的基础上增长了7100万美元。来源：Seeking Alpha 这一大超预期自然让投资者认为人工智能革命已经开始，Snowflake将恢复大规模增长。实际情况是，指引并不支持这样的增长，关键产品收入仅目标在第四季度同比增长23%，部分原因是假期季节较慢。虽然由于人工智能炒作，股价已经飙升，但公司对人工智能收入的贡献进行了低调处理，包括Cortex、Document AI
老虎证券2024-11-27
英伟达不惧回调
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财报发布后，英伟达开始回调。对此，有外国分析师认为，虽然短期内波动可能会持续，但相信这可能代表了一个坚实的买入机会。作者：JR Research AI王者遭遇利润回吐英伟达的投资者正急切地等待其Blackwell AI芯片的生产，因为AI王者正在寻求从其Hopper架构进行关键的产品转型。英伟达的表现继续超过半导体同行，因为它在1万亿美元的数据中心基础设施投资计划中取得了进展，而这一计划可能仍处于早期阶段。作为全栈加速计算基础设施提供商，英伟达已经展示了其从人工智能价值链中提取重要价值的能力。此外，其主导的市场领导地位也使该公司能够影响对其有利的供应链动态，因为关键合作伙伴寻求从英伟达驱动的AI增长理论中受益。市场对这位AI领导者在应对以前的生产产量挑战方面的信心。因此，市场已经在英伟达2025财年第三季度的财报发布中融入了乐观情绪。尽管公司报告了又一个稳健的季度，其数据中心部门继续受到关注，但上周的大部分涨幅在周末结束时丢失了，被评估为利润回吐。数据中心增长论点至关重要来源：FinChat.io 看跌英伟达的预言者再次出现，他们对英伟达以数据中心为驱动的论点的可持续性提出质
老虎证券2024-11-27

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