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财报发布之前，微软怎么看？
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微软即将发布财报，有外国分析师认为，微软依旧享受着AI顺风。而且自身的催化剂也能推动自身发展。作者：KM Capital 尽管微软规模庞大，市值超过3万亿美元，但其收入继续以两位数的百分比增长，EBITDA利润率也在扩大，这突显了其业务的实力。这一成功是由一系列独特的服务生态系统推动的，为用户创造了无与伦比的价值，增强了客户忠诚度并降低了获取成本。本文将强调公司为确保其在AI领域的定位所做的持续努力。微软不断增加的研发和资本支出，以及与贝莱德和英伟达建立的300亿美元人工智能基金等战略合作伙伴关系，巩固了其在行业中的领导地位。随着强劲的盈利历史和即将到来的季度可实现的共识目标，还有另一个潜在的积极催化剂。基本面分析尽管微软规模巨大，市值超过3万亿美元，但其收入继续以两位数的百分比增长。EBITDA利润率也显示出稳定增长，这是一个强烈的积极信号。来源：YCharts 微软不断改善的财务业绩让投资者感到满意，有几个强有力的理由。首要原因是微软的生态系统确保了其完整的护城河和绝对独特的战略定位。生产力和业务流程与云产品之间的集成为个人和企业提供了全面的解决方案。微软无缝整合其服务的
老虎证券10-28 18:48
威瑞森挫折不断
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毫不意外，威瑞森的股东们对这家无线巨头的表现越来越感到沮丧。公司最近再次提高了季度股息，但许多人对在季度业绩疲软和巨额收购支出的情况下，股息为何还在上升感到疑问。由于收益率较大，有外国分析师对这只股票的投资论点保持略微中性，但总回报可能有限。仍在挣扎尽管威瑞森一直在谈论无线和固定无线宽带的美好未来，但该公司仍在报告如下疲弱的季度业绩：来源：SeekingAlpha 尽管威瑞森在24年第三季度的无线服务收入增长了2.7%，但总收入仍下降了0.1%，降至333亿美元。该公司甚至比分析师一致预期的目标低1.2亿美元。来源：威瑞森盈利指标甚至更糟。威瑞森公布的24年第三季度每股收益为1.19美元，低于去年的1.22美元。最终，威瑞森报告收入下降，而人工智能计算需求却在飙升。这家无线巨头在建设了5G网络后缩减了资本支出，但尽管人工智能支出激增，企业和消费者可能需要更高的带宽需求，但该公司并没有从更快的网络中获得任何整体好处。今年到目前为止，威瑞森已经在资本支出上花费了142亿美元，其目标是花费170亿至175亿美元。这家无线巨头在2023年的资本支出为188亿美元，低于2022年的
老虎证券10-28 17:09
美股的估值是否太贵？
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随着美股近期屡创新高，市场估值问题受到广泛关注。虽然高估值并不一定意味着市场会回调，但它们确实增加了回调的可能性和幅度。最近，$高盛(GS)$ 发布了一份报告，预测未来十年$标普500(.SPX)$ 的年化回报率将从过去十年的13%降至3%。与此同时，标普500指数回报率落后于美国债券的概率约为 72%，落后于通胀的概率为 33%。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 报告指出，目前标准普尔500指数过度集中的趋势是不可持续的，在该指数中，排名前10位的公司占据了 36% 的市值和大部分的盈利增长。$英伟达(NVDA)$$苹果(AAPL)$ 为了更深入地分析美股的未来收益率，我们可以使用席勒比率（CAPE,席勒市盈率）。这是由经济学家罗伯特-席勒（Robert Shiller）提出的衡量股市估值的指标，用于判断市场估值过高或过低。席勒市盈率通过调整企业盈利的周期性波动，提供了对市场趋势的长期看法，其计算方法是对过去十年经通胀调整后的每股收益（EPS）进行平均。目前，席勒市盈率为 36.32 倍，历史上仅有两次达到这一水平：一次是在网络泡沫时期，另一次是在
老虎证券10-28 15:09
美国大选将如何影响金融市场波动？
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不知不觉中，年度大戏美国大选的最终章也将马上到来。作为年初就被视为重要性高于美联储降息的热点，究竟大选结果会如何影响市场短期和中长期的发展呢？在短期波动上，我们认为哈里斯和特朗普上马的最主要差异会是在打压/控制市场高估值的选项上。尽管以美股为代表的风险资产近期依然是保持了慢牛格局，但是油价的持续疲软还是预示了市场目前偏贵的局面。作为民主党人，哈里斯肯定还是要给老干部一点体面，因此比较稳妥的做法大概率会是边打边撤。利用震荡或者慢涨的形式来梳理市场，1-2个季度之后才会采取收割的手段。川普如果上台，则很有可能会在正式入驻白宫之后就开始砸盘行动。日内或者大选当日，预计也会是类似的走势，只不过量级和持续性会更弱一些。而在长期行情上，无论谁上台，新的资本市场玩法和新的领涨资产肯定要出现改变。拜登时代的三驾马车——黄金+美股（英伟达代表的AI）+加密货币当中，至少有2个会被替代，而加密货币在连续6-7个月的盘整行情之后，反而最有可能成为一个变数，从而在下一个 4年当中，依然充当不可忽视的角色。至于美股，两党也不会主动放弃，但会寻求相对合理的估值之后，或扶持新的领涨大哥来引领市场和话题。参考
老虎证券10-28 13:59
一周IPO观察：地平线机器人上市，龙蟠科技招股，傲基、国富氢能过讯
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港股IPO观察截止2024年的第43周，港交所1只新股上市，1只新股招股，1只新通过聆讯，6家递交招股书。当周上市自动驾驶(AD)解决方案供货商地平线机器人（首日+2.76%）当周招股自动驾驶(AD)解决方案供货商 $地平线机器人－Ｗ(09660)$ 合成生物学技术驱动的全球化生物医药公司 $华昊中天医药－Ｂ(02563)$ 专注于亚太地区的货柜航运公司 $德翔海运(02510)$ 全球主要的磷酸铁锂正极材料制造商 $龙蟠科技(02465)$ 通过聆讯家具家居类产品的线上零售商$傲基科技氢能储运设备制造商$国富氢能递表公司无其他 $顺丰控股(002352)$ 计划于11月招股预期11月27日挂牌上市，募资或达10亿美元（上周报达20亿美元） $泡泡玛特(09992)$ 创始人大股东传配股套现最多15.88亿 $恒瑞医药(600276)$ 传考虑香港上市 $奇瑞汽车最快明年香港上市，期望IPO估值超1000亿元人民币，上周收购玛莎拉蒂 $微医或重启香港上市计划 $华润电力(00836)$ 发行配售及认购股份，融资逾72亿 $优必选(09880)$ 拟再次配股融资4.3
老虎证券10-28 11:20
IBM即将回归现实
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IBM在发布2024年第三季度财报时，股价表现强劲。这家科技公司的交易表现得像是一个主要的人工智能软件玩家，然而IBM拥有庞大的传统业务，主要集中在咨询上，这些业务不太可能从人工智能的繁荣中获得太大的好处。有外国分析师认为，在又一个非常疲软的季度之后，IBM或许并不值得看好。作者：Stone Fox Capital 再次大幅未达预期 IBM一直承诺转向一个新的增长领域，但从未实现过整体强劲的销售增长。公司刚刚报告了又一个季度，收入未达预期，仅同比增长了1.5%，如下所示：来源：Seeking Alpha 尽管人工智能软件业务提供了一些承诺，但公司已经拥有每年600亿美元的业务，即使增加了数十亿美元的新收入，也几乎无法推动增长。IBM甚至没有声称通过人工智能为软件业务增加大量收入，以证明股价飙升至历史新高是合理的。 IBM报告称，第三季度软件收入增长了10%，达到65亿美元。这一大幅增长部分是由于收购贡献了3个百分点，以及红帽云业务以14%的速度增长，而数据和人工智能业务仅增长了5%。来源：IBM 咨询和基础设施部门的总收入为82亿美元，收入有所下降。IBM的基础设施业务异常疲软，
老虎证券10-25 18:36
天弘科技以低估值打破预期
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天弘科技发布财报之后，股价大涨。而且，有外国分析师认为，现在的估值也不高。作者：JR Research 财报后股价飙升验证了其人工智能增长动力天弘科技的投资者可能会庆祝，因为该公司股价在盘后交易中回到了近期高点，这家领先的电子制造服务（EMS）公司提交了一份强劲的财报。在天弘科技第三季度的财报中，公司超出了分析师的预期，这一表现得益于其连接性和云解决方案部门的业绩。来源：天弘科技天弘科技的CCS部门收入同比增长42%，部门利润率为7.6%。尽管如此，其先进技术解决方案的投资组合仍然不温不火，尽管市场可能已经预料到这种疲软。因此，其先进技术解决方案（ATS）部门的收入同比下降5%，而该部门的利润率略低，为4.8%。尽管如此，即使投资者评估其ATS业务从2025年开始周期性触底的可能性，天弘科技 CCS业务的强劲增长动力可能仍将是投资者关注的重点。该公司对长期人工智能增长载体的敞口可能没有完全反映在其“极低”的估值中。因此，随着投资者重新评估其人工智能增长前景，其最近的复苏和优异表现并不让人感到惊讶。市场对2025年经济放缓持谨慎态度来源：TIKR 华尔街对天弘科技的预测得到
老虎证券10-25 17:46
港股周报：南下资金疯狂买入，第二波牛市呼之欲出？
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本周，港股表现平稳，恒生指数周跌1.03%。消息面上，本周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.10%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.60%，上月为3.85%。1年期LPR和5年期以上LPR分别较上月下降25个基点。同日，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，中金公司拿下头筹。社科院本周发布第三季度宏观金融分析报告，建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，提升资本市场内在稳定性。在多重利好之下，南下资金本周大幅净流入364.7亿港币，创2021年初以来最大单周净流入记录：板块方面，本周公用事业领涨，房地产、能源和金融表现不佳：本周港股大事件： 1. 央行宣布降息，LPR下调25个基点； 2. 国际金价续创新高； 3. 央行开展互换便利首次操作，多家券商参与互换便利业务； 4. 央行开展互换便利首次操作500亿； 5. 社科院建议设立股市平准基金； 6. 美国商务部启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏
老虎证券10-25 17:26
光伏暴涨，还能不能追？
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今日，光伏板块大爆发，光伏玻璃龙头福莱特涨超22%！龙二信义玻璃涨超17%！消息方面，高层近日宁夏、内蒙古调研时表示要面向更多应用场景，加大政策引导，用好建筑物外立面特别是屋顶空间，进一步释放光伏等新能源发展潜力。除此之外，美国商务部正在考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税(AD/CVD)，这可能意味着美国对中国光伏组件产品关税政策出现了松动。尽管此次审查主要针对的是小型、低瓦数、离网晶硅光伏电池，这些产品并非中国光伏产业生产的主流产品，但这一政策的变化可能对整个光伏行业产生积极影响，尤其是对那些专注于小功率光伏电池和组件生产的企业来说，出口有望恢复增长。此外，中国光伏行业协会官方公众号发布通告，光伏组件低于成本价投标中标涉嫌违法，同时公布最低成本价0.68元/W。这一举措有望限制行业无序竞争，组件价格有望迎来拐点。华创证券表示，0.68元/W的成本底线有望限制行业无序竞争，组件价格有望迎来拐点。从基本面来看，虽然最近光伏暴涨，但目前行业面临的需求支撑力度不够，且开工率没有出现明显的改善迹象。根据兴业研究的研报，价格方面，近一个月国内终端项目推进一般，组件需
老虎证券10-25 16:06
华尔街“吵翻天”，美股牛市要到头了？
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最近几周，受美联储9月降息影响，以及各行业利好消息频现，美股持续走高。在经历了连续六周的攀升后，美股三大股指终于在上周刷新了2023年以来的最佳纪录。拉长时间来看，美股这轮牛市已经持续两年之久。然而，在市场普遍沉浸于乐观情绪之中时，部分金融机构与专家却吹响了风险警报的号角，提醒投资者需对潜在的市场调整保持警觉。高盛首席美股策略师大卫·科斯廷的最新研究报告尤为引人注目，他大胆预测标普500指数或将迎来近百年来最低回报率的艰难时期。更有甚者指出，投资者可能正面临“失落十年”的困境，未来十年美国股市的回报或将远不及过去15年投资者所享有的丰厚收益。上述观点的涌现，无疑加剧了市场对当前牛市能否持续下去的怀疑。调整已经开始了？当地时间10月23日，美国三大股指显著下跌，纳斯达克指数领跌，跌幅达到1.6%，道琼斯工业平均指数和标普500指数分别下跌了0.96%和0.92%。在这场股市震荡中，以英伟达和苹果为代表的科技巨头也遭到重创，其中英伟达跌近3%，苹果跌超2%。尽管美股市场出现了回调，但今年以来，美股市场的整体表现依然抢眼。例如，标普500指数年内涨幅逾23%，并一度突破5800点
老虎证券10-25 15:07

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