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微软仍可以实现两位数增长
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微软是全球最大的科技公司之一，市值数万亿美元。公司最近发布了财报，市场对其反应并不热烈。但微软是少数被低估的科技公司之一，其两位数的增长率将为股东带来强劲回报。作者：The Value Portfolio 微软财务表现微软季度收入同比增长12%，达到接近700亿美元。来源：微软公司的毛利率基本持平，为69%，这意味着公司在这里仍然实现了12%的增长。与此同时，公司的营业利润率增长了2%，达到45%，使得本季度的营业利润超过300亿美元。最终，公司仍然实现了净利润的两位数增长。按年化计算，公司的净利润约为1000亿美元，市盈率为30倍。微软现金支出公司继续在各项业务上支出现金。来源：微软公司通过不到1%的股息，向股东返还了97亿美元，相当于自由现金流（FCF）收益率为1.3%。由于云计算工程投资，公司的运营费用有所增加，资本支出仍然居高不下。公司每年的资本支出约为900亿美元，这是一个相当高的数字。公司有900亿美元的经营活动现金流（CFFO），并且仍在继续投资，但由于资本支出，其年化自由现金流（FCF）收益率不到1%。然而，即使资本支出为零，公司的自由现金流收益率也
老虎证券02-05 19:23
巴里克黄金：金价涨上天
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金价又重回高位，并且不断上涨。在这个环境中，有外国分析师认为，巴里克黄金凭借自身强大的基本面，能够乘着金价的顺风，一路向上。作者：Cappuccino Finance 投资论点巴里克黄金在全球范围内勘探、开采、生产和销售黄金和铜。该公司拥有全球最大之一的一级（Tier One）和世界级黄金及铜资产组合。公司在四大洲的18个国家开展业务，是黄金投资者的优质投资选择。在过去的不确定时期，黄金一直是投资者的安全资产。而现在又是依赖这种黄色金属的又一个绝佳时机。巴里克是寻找安全投资选择的投资者的优质选项，原因如下： ➢许多宏观经济指标都指向黄金价格在近期上涨。 ➢巴里克黄金的规模和运营效率保护了其强大的经济护城河。 ➢巴里克黄金目前的估值具有吸引力，为投资者提供了以折扣价购买其股票的良好机会。黄金价格上涨黄金被视为一种安全资产，其价格在不确定时期往往会攀升。此外，黄金的价值具有韧性，能够抵御通胀。自2000年代初以来，黄金价格一直在稳步上涨，许多宏观经济迹象表明，黄金价格可能会涨至高于当前水平（每盎司约2800美元）。来源：Macrotrends 第一个迹象是通胀趋势。尽管美
老虎证券02-05 19:13
为何GOOG大跌可抄，但AMD却难说？
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周二盘后两家最受瞩目的公司财报， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 和 $美国超微公司(AMD)$ ，结局都是因预期不佳而大跌，但是一个能抄，一个却不能。原因如下谷歌主要问题： Cloud增速不佳，+30%YoY，与Consensus的32%（买方预期更高）有不少差距；资本开支不减反增，2025预期75B，超过Consensus的60B；提升Capex并不是稀奇事，主要是此前没有与市场沟通，没有进行预期管理（与 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 正好相反）；管理层在对Q1指引时，提到了收入逆风，一方面是汇率，另一方面是云收入增速的潜在变化但我认为这几个问题，目前来看很有机会会被市场淡化掉，理由是：云增速不及预期的一个重要原因是容量限制问题（至少公司是这么说的），因此AI基础设施的投入（Capex增加）就是为了解决这个问题，所以是可以理解的；至于DeepSeek带来的效率提升，一定程度上也可以利好谷歌自己的大模型；而对于云服务的需求并没有很直接的打击，更多的反而是与 $微软(MSFT)$ Azure和 $亚马逊(AMZN)$ AWS
老虎证券02-05 18:03
古茗会步茶百道后尘吗？
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蛇年伊始，古茗迫不及待开启招股之路，勇夺头筹！按2023年的商品销售额(GMV)及门店数量计，“古茗”均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌：排名第一的是蜜雪冰城，已向港交所递交招股书。排名第三的是茶百道，2024年4月登录港交所。古茗的业务和蜜雪冰城、茶百道并无二致，但在经营策略上，古茗的特色是农村包围城市、毕其功于一役！比如古茗第一家店铺开在创始人老家，位于浙江省的一个小镇。在门店扩张上，古茗采用地域加密的开店策略，即单一省份开店500家之后才会进入另外的省份：密集开店的策略带来极致的低物流成本，截至2023年12月31日止三个年度，古茗仓到店的平均物流成本低于GMV总额的1%，是唯一一家能够向低线城市门店两日一配频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。极致的运营效率之下，古茗加盟商的利润率很高，于2023年，加盟商单店经营利润达到人民币376,000元，加盟商单店经营利润率达20.2%，而同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率通常低于15%。得益于此，古茗开店速度极快，2024年9月底，门店数量达到9778家，较2023年底净增7
老虎证券02-05 17:34
AMD大跌，GPU老二凉了？
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昨日美股盘后，AMD公布了四季报，业绩略超分析师预期：但分业务看，数据中心收入不及预期，且预计今年一季度将环比下滑，引发股价大跌8.84%： $美国超微公司(AMD)$ 在AI需求井喷的当下，AMD为何遭遇滑铁卢？具体来看，AMD四季度总营收76.58亿美元，略超分析师预期的75.36亿，同比增长24.2%，增速创2年来新高：分业务来看，最重要的数据中心营收38.59亿，同比增长69%，增速较此前三个季度有所放缓，且低于分析师预期的40.9亿。传统的客户部门（主要是电脑CPU）营收23.1亿，同比增长58.3%，大超分析师预期的19.9亿。游戏芯片业务营收5.6亿，同比下滑58.8%，大超分析师预期的4.9亿。嵌入式（包括嵌入式CPU、GPU、APU、FPGA，专为网络、存储和工业部署而设计）营收9.2亿，同比下滑12.7%，虽然不及分析师预期的9.6亿，但下滑幅度较此前四个季度明显收窄：数据中心和客户部门分别占总收入的50.4%、30.2%，合计占比超80%，决定着AMD业绩的好坏。数据中心业务的增长主要来自AI GPU的贡献，2024年全年收入超50亿美元，符合管理
老虎证券02-05 14:34
假期变天几个品种出现了新变化
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春节长假虽然国内休市，但是境外产品却依然正常交易，部分品种甚至出现了新高的情况。这就意味着，需要对这些新变化做出新的梳理，正确的方向会有强化，错误的计算或者判断则需要调整。那么我们一起来看一下哪些品种值得假期后尤其关注。首当其冲的自然是刷新历史高点的黄金。之前我的判断是黄金已经在2800附近见顶，但现在看来可能还有些操之过急，尽管顶部区域依然很接近，但当前市场还会有最后一冲的空间。我们可以清楚的看到，之前的三角形整理目前已经证伪了顶部，同时也暗示从2600附近启动的次低点现在正在开启新上涨行情，并且很有可能也是终结楔形的模式。按照大形态的1.618计算的话，最远可以看到接近3300美元。不过这只是最理想状态，我个人还是认为实际高点会远低于这个水平。考虑到新高，逆势做空并不可取，所以现在可以考虑的新方向是等待回撤之后的低位做多，亦或者耐心等待明确的新的见顶信号。第二个值得关注的品种是以太坊。我们之前一直以讲比特币为主，但是在过去几天的行情中，可以清晰的看到ETH正在重复千年老二白银的轨迹：远远落后于老大的表现，并且可能永远无法再创新高。这个方向是和之前的判断是一致的，只不过假期内的行
老虎证券02-05 10:45
DeepSeek冲击波结束了吗？
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去年12月底，DeepSeek-V3大模型发布，性能优异，直逼ChatGPT！最引人瞩目的是，DeepSeek-V3大模型训练成本只有558万美元，是同类大模型的十分之一！更令人震惊的是，DeepSeek-V3并没有使用英伟达最先进的GPU，而是阉割版的H800，一举突破美国芯片禁令！今年1月20日，DeepSeek再放大招，发布了大模型R1，并表示“在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版”！ DeepSeek的大模型很快引起轰动，包括扎克伯格、纳德拉、Sam Altman在内的名人疯狂称赞。很快，DeepSeek开始破圈，其人工智能助手已取代OpenAI的ChatGPT，成为美国苹果应用商店下载量最大的免费应用程序，并登上全球多个国家和地区App商店榜首。 DeepSeek的惊艳表现引发了投资者的担忧，不少人担心科技巨头会减少资本开支，英伟达躺赢的时代或将结束！受此影响，1月27日，英伟达股价血崩，单日暴跌17%，市值损失近6000亿美元，创美股记录！这场暴跌很快蔓延到整个人工智能领域，台积电、博通、迈威尔、AMD统统大跌，美股迎来至暗时刻！
老虎证券01-31 15:24
苹果FY2025Q1业绩电话会议分析师问答
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点击收看苹果FY2025Q1业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ 艾里克·伍德林在您准备好的发言中，您指出 iPhone 16 机型在 Apple Intelligence 可用的市场上销售更好？我只是想知道您是否可以稍微谈谈这条评论，并分享您认为可以更好地帮助我们了解 Apple Intelligence 如何真正影响 iPhone 需求的任何其他细节，以及/或者您发现用户最常使用哪些功能？然后我有一个快速的跟进。蒂姆·库克在推出 Apple Intelligence 的市场中，iPhone 16 系列的同比表现比没有推出 Apple Intelligence 的市场要好。就人们使用的功能而言，他们使用了我在开场白中提到的所有功能，从写作工具到图像游乐场、Genmoji 到视觉智能等等。因此，我们看到所有这些都被使用了。清理是另一个受欢迎的功能，人们也喜欢看到它在商店中演示。在 12 月季度，我们只有 2 到 2.5 周左右的时间发布 [18.2] (ph)，然后只有英国和其他英语国家 2.5 周的时间。因此，我们目前只得到了早期迹象，但我们很高兴…… 艾里克·伍德林这很有
老虎证券01-31 14:14
苹果FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报
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点击收看苹果FY2025Q1业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ 蒂姆·库克在介绍我们的业绩之前，我想先花点时间介绍一下本月袭击洛杉矶地区的毁灭性山火。从我们的零售团队到 Apple TV+、Apple Music、Fitness Plus、Beats 等，洛杉矶是我们许多团队成员的家。我们的心与每一位开始恢复之路的人同在。就我们而言，我们正在为救援工作做出贡献，我们将继续支持我们的团队和当地社区。现在来看看本季度。今天，苹果公布了 12 月季度的营收为 1243 亿美元，比去年同期增长 4%，创下了历史新高。每股收益也创下了 2.40 美元的历史新高，比去年同期增长 10%。我们在追踪的大多数国家和地区都创下了历史新高，包括美洲、欧洲、日本和亚太地区其他地区。我们还看到新兴市场继续保持增长势头，在拉丁美洲、中东和南亚等多个市场创下了历史新高。在服务方面，我们的营收创下了历史新高，在过去一年中，我们的服务业务营收接近 1000 亿美元。我还很高兴地宣布，我们的安装基数创下了新高，活跃设备超过 23.5 亿台。10 月，我们发布了第一套适用于 iPhone、iPad 和 Mac 的
老虎证券01-31 14:05
特斯拉2024Q4业绩电话会议分析师问答
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点击收看特斯拉2024Q4业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ 特拉维斯·阿克塞尔罗德第一个问题是，今年是否仍计划在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无监督 FSD？实现这一目标还存在哪些障碍？我认为你已经解决了德克萨斯州的问题。伊隆·马斯克我相信我们今年也会在加州推出无人驾驶 FSD。是的，事实上，我认为我们很可能在今年年底前在美国许多地区推出无人驾驶 FSD。就像我说的，我们只是把脚趾伸进水里，然后是几个脚趾，然后是一只脚，然后是腿，然后确保一切都很顺利。我们正在寻找一种远高于普通人类驾驶员的安全水平。所以，它不是比人类安全很多，不是比人类安全一点，而是比人类安全很多。所以标准必须非常高，因为一旦自动驾驶汽车发生任何类型的事故，就会立即成为全球头条新闻，尽管美国每年约有 4 万人死于车祸，其中大多数人甚至没有被提及。但如果有人被自动驾驶汽车擦伤小腿，就会成为头条新闻。唯一阻碍我们前进的因素是过度谨慎。但人们当然可以通过拥有一辆车来感受汽车在无人监督 FSD 中的表现，让汽车载着你在城市里转悠，看看你需要干预多少次。不是你想干预的地方，也不是有点担心的地方。而是出于明确的安全原因
老虎证券01-31 13:54

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