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细读巴菲特2021年致股东的信，我有这几点感悟！
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每年的5月初，巴菲特都会在家乡奥马哈举办伯克希尔哈撒韦股东大会，是全球投资者难得的“朝圣之旅”！ 2020年的新冠疫情，打破了以往的传统，股东大会被迫转移线上，今年也不例外。北京时间5月2日凌晨1点，2021年巴菲特股东大会将线上直播，90岁高龄的巴菲特和97岁高龄的查理·芒格将相聚洛杉矶，为投资者带来一场投资盛宴！在大会开始之前，我细读了2021年巴菲特致股东的信，有几点感悟与大家分享： 1. 好股要下重注，第一大持仓股苹果占总持仓的比例接近43%； 2. 买好股得好报； 3. 浮存金——巴菲特投资神话背后的密码； 4. 永远不要做空美国，潜台词：美股永远涨； 5. 重资产也是一门好生意； 6. 心存敬畏，黑天鹅防不胜防！一、好股要重仓 1981年，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。这句话在投资界屡屡被引用，最后大家都知道要分散投资，而不要孤注一掷重仓一个股票。但股神巴菲特却重仓了苹果，占总持仓的比例接近43%！联想到苹果还是一支科技股，不得不感慨股神的魄力！在给股东的信中，截至去年底，伯克希尔前十大重仓股如下：持股苹果（市值1204亿美元，持
老虎证券03-26 14:01
三大央行决议按兵不动市场聚焦未来降息可能性
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回顾上周，美联储、英国央行、日本央行均决议维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示不会急于行动，并暗示年内可能降息两次，这与三个月前的市场预测中值相同。日本央行上周三也决定不加息，并警告在美国对贸易伙伴的关税上调后，经济不确定性加剧。英国央行则在维持利率不变后警告，鉴于全球及英国经济不确定性，进一步降息并非必然。展望本周，欧元区多国的通胀数据，及美国PCE数据将公布。经济事件方面，英国将有央行行长讲话，及财政大臣公布春季预算，值得重点关注。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储如预期重申年内2次降息可能美元指数窄幅震荡等待方向选择美联储在上周利率决策中按兵不动，并重申2025年底前进行两次25个基点降息的可能性。美联储主席鲍威尔指出，近期的贸易措施，尤其是将于4月2日开始实施的新对等关税（如对钢铁和铝加征额外关税），可能减缓经济增长，而这些措施是在2月份已征收25%关税基础上的进一步举措。最近两周半，美元指数维持窄幅盘整走势，但后续的突破将可能为大幅单边波动信号，尤其是在市场消化利率政策不确定性的时刻。美元利息优势令欧元兑美元表现弱势欧洲潜在通胀预期亦施压欧元回顾上周，欧元兑
老虎证券03-26 14:01
连涨六年，表现炸裂，为什么Paypal还可以高看一线？
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自从去年疫情之后，海外金融科技股，基本都先后演绎了一轮现象级行情。回顾过去一年美股支付公司的表现，大致可以分为两派：一派是以$PayPal(PYPL)$ （主攻线上支付）和$Square, Inc(SQ)$ （主攻线下支付）为代表的支付平台，得益于欧美支付行业总规模的增长，这两家在过去一年均获得了至少翻倍的表现，并且连续6年实现正涨幅。还有一类，是以$Visa(V)$ 、$万事达(MA)$ 为代表的传统支付公司，凭借着自然垄断的清算业务，每年稳定赚取来自银行和支付机构（发卡机构）的手续费，基本也走出了疫情前的高点。支付型企业的估值能不能扩张，往往取决于交易规模和盈利情况。从Paypal新鲜出炉的年报就可以看出，随着欧美线上消费的回归，公司在获客、交易规模都实现了加速增长，并且给出了21年5000万的用户增长预期和17-19%的营收增长预期，显示2021年持续向好的潜力：加密货币+国际化扩张，增大业绩潜力年报疫外强：交易规模、用户数、盈利加速消费回暖，仍然是2021年Paypal的机会。 Paypal仍然具备市值扩张的基础。一、消费者的“万能”电子钱包，加密货币增大业绩潜力
老虎证券03-26 14:00
苹果Q2：iPhone很香，但股价只能靠回购续命！
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昨日美股盘后，苹果发布了截止4月1日的2023财年二季报，营收和利润皆超出彭博分析师一致预期，盘后股价上涨2.49%：具体来看，二季度营收948亿美元，超过分析师一致预期的926亿，同比下滑2.5%：营收下滑并不意外，根据IDC的数据，今年一季度，全球智能手机出货量同比下滑14.6%，PC出货量同比下滑29%，加上全球宏观经济不佳，电子产品正处于行业低谷。除需求不振之外，一季度美元升值也带给苹果5个百分点的损失。分产品来看，iPhone二季度营收513亿美元，逆势增长1.5%，大超分析师预期的489.7亿；Mac收入72亿，同比下滑31%，主要是宏观经济不佳和去年推出的M1 MacBook热销造成基数较高，不及分析师预期的77.4亿；iPad二季度营收66.7亿，同比下滑12.8%，与分析师预期相近；可穿戴设备二季度营收87.6亿，同比下滑0.6%，略超分析师预期的85.1亿：二季度软件服务收入209亿美元，同比增长5.5%，继续扮演压舱石角色，但不及分析师预期的211.1亿：分地区来看，美洲市场二季度营收377.8亿美元，同比下滑7.6%，表现最为糟糕；欧洲市场营收239
老虎证券03-26 13:50
三天腰斩，年度最坑人的医药股！
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这两天，港股有家创新药公司崩了，股价3天腰斩，堪称年内最坑人的医药股！这家公司叫康宁杰瑞制药，是国内领先的生物制药公司，在研产品中有一款全球性首创药物，代号KN046，能治肺癌、乳腺癌、肝癌等10余种肿瘤，其中，最具潜力的应用是胰腺癌：胰腺癌是医学界公认的“癌中之王”，具有发现难、进展快、致死率高的特点，目前没有特效药，以化疗保守治疗为主，如果KN046获得突破，将成为全球胰腺癌核心疗法，市场前景难以估量！然而，昨日康宁杰瑞股价突然闪崩，暴跌22.59%，消息面上没有找到任何利空，有投资者猜测是KN046临床试验数据不及预期，但管理层对外沟通时称尚未收到临床试验数据，认为暴跌纯属市场行为：为此，公司在昨日中午还发了一篇澄清公告，称没有发现任何引发股价暴跌的内幕消息：谁能想到，辟谣声音刚落地，晚上利空消息就实锤了！昨晚9点06分，公司在港交所发布公告，称公司于2023年11月14日获独立数据监察委员会(iDMC)通知，KN046-303的期中分析并无发现新增安全信号。iDMC建议继续进行该项研究并进一步收集后续OS（总生存期，通俗说法就是患者通过治疗后活了多久）数据，直至最终
老虎证券03-26 13:41
网易2021年Q1业绩电话会议高管解读财报
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$网易(NTES)$ 查尔斯·杨谢谢玛格丽特，也谢谢大家参加今天的电话。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比均基于人民币。年初我们的收入创历史新高，首次超过人民币200亿元，归属于公司股东的净利润同比增长25％，达到人民币44亿元，达到人民币44亿元。尽管去年的可比基数很高，但我们的游戏业务的净收入也创下了新纪录，达到人民币150亿元，同比增长11％。在第一季度，我们的旗舰产品在运营了近二十年之后，继续表现出强劲的增长，其中《梦幻西游》和《西游在线》手机业务的收入均实现了两位数的同比增长。天下3是另一例。这是罕见的旧版PC MMORPG游戏达到成熟后又恢复增长，利用我们不断增长的知识以及MMO和非MMO游戏类型最近取得的成功之一的情况之一，我们在此旧版MMORPG中添加了一些休闲的风味，从而为我们的玩家提供了清新的感觉，并创建新的内容供用户消费和享受。去年年底，我们还精心制作了一个迷你游戏活动，该活动很快引起了玩家圈子的强烈兴趣和讨论，导致大量重新加入游戏的回头用户大量涌入。第一季度其他受关注的游戏包括LifeAfter，阴阳师，Identify和Invincible。Life
老虎证券03-26 13:41
索罗斯20万张恒指空单被逼空，可能纯属无稽之谈
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情报来源：WaterWisdoms 讲解人：袁玉玮相关标的：$FUT:小恒指主连(MHImain)$ $FUT:恒生指数主连(HSImain)$ $FUT:H股指数主连(HHImain)$ $FUT:小H股指主连(MCHmain)$ 本周，盛传关于索罗斯20万张空单做空香港，被交易所拉电闸逼空的传奇。（如下图）故事的离奇，但已经严重脱离常识。 01 持仓量根据港交所的数据，8.13的恒指期指和小型恒指期指（小型相对于恒指几乎可以忽略不计）虽然持仓创新高，但仅是略较前几日高，并未显著增长（几乎可以忽略不计）。而且恒指期指和小型恒指期指总和只有16万张，Soros不可能做空20万张恒指。当然我们不排除有人在场外做空更多的恒指，但那样拉电闸没任何用。另外从流动性的角度，即使恒指有20万张持仓量，也不可能Soros代表所有空头作对手盘。全球宏观对冲基金最注重流动性风险管理，一般绝对不允许自己的持仓量超过市场容量的5-20%。另外，从去年8月到目前，我们看到恒指持仓量一直在13万手的状态，并没有看到明显的空头或持仓急剧增长。 02 流动性风险 8.13恒指主力合约收盘25130，持仓
老虎证券03-26 13:41
自高点回调50%，心动公司还让人心动吗？
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$心动公司(02400)$ 在2011年由页游研发起家，并于2015年在新三板上市，2018年从新三板摘牌并在2019年实现在香港上市。公司布局游戏产业链的上中下游，主要通过自研游戏、TapTap实现在上中下游的扩张，截至2020年年底，公司现有游戏组合包括33款网络游戏和13款付费游戏，通过TapTap发行自研和第三方游戏，打造活跃游戏社区，截至2020年底，TapTap国内月活数达2570万人，同比增长43.7%，海外月活数达481.3万人，同比增长330.9%。海外方面，2017年公司增持游戏出海发行商龙城网络股份，并建立海外发行品牌X.D. Global。图：心动公司游戏布局，来源：招股书截至2020年年底，公司现有游戏组合包括33款网络游戏和13款付费游戏，游戏品类包括MMORPG、MOBA、SLG、战术竞技、塔防等，其中贡献收入前五大游戏为《仙境传说M》(Ragnarok M)、《不休的乌拉拉》(Ulala)、《香肠派对》(Sausage Man)、《蓝颜清梦》(Lan Yan Qing Meng)、《明日方舟》(Arknights)。公司在《香肠派对》中新增游戏内广告
老虎证券03-26 13:41
百度2020Q3业绩电话会议记录分析师问答
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$百度(BIDU)$ 问答环节叶丽仪同时也祝贺您取得了可喜的成绩。因此，我的问题与收购YY国内直播业务背后的理由有关。那么，您可以帮助我们了解背后的意图吗？我认为您提到过扩展到非广告业务。但我认为，鉴于实时流媒体业务已经日趋饱和和成熟，所以也许您可以帮助我们了解百度可以帮助YY复兴增长的战略或思想背后？其次，鉴于实时流媒体技术也越来越成为广告工具，百度是否有兴趣实际将实时流媒体广告的获利机会用于商业领域，而不再是商业领域，而是一种营销技术，是的，对于许多垂直行业而言，他们可以建立品牌并推动转化。因此，您可以分享任何颜色。李彦宏艾丽西亚，这是罗宾。首先让我解决您的问题。如果您查看-如您所知，YY是我们实时流媒体业务的先驱之一。您可能已经注意到，早期的参与者已经完全成熟，并且受到较大的移动生态平台的要求。这表明，当您（或进行扩展）规模不够大时，作为独立业务进行实时流播会有些困难。另一方面，对于像百度这样的大型平台，我们每天有大约3亿活跃用户。我们自然要与YY等实时流媒体业务整合，并进一步利用我们现有的用户群和流量获利。就像我在准备好的发言中提到的那样，如果您查看百度和其他可比的
老虎证券03-26 13:40
拼多多2020Q3业绩电话会议记录分析师问答
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问答环节操作员谢谢。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。[操作员说明]第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请继续。汤玛士你好谢谢您，管理人员回答我的问题。您可以评论我们在社区团体购买中的策略吗？以及我们如何看待竞争格局？潜在市场有多大？谢谢。陈磊你好谢谢你的问题。所以首先，我想澄清一下现在很多人的误解。Duo Duo Maicai并不是真正的社区团购业务。是的，它是基于位置的，我们的客户从附近的地方取货。但我相信这与我们过去七年来所见过的先前社区购买模式不同。对我们来说，因为我无法评论差异，因为我们真的不知道别人在想什么或在做什么，但我们可以为自己说话。因此，考虑到我们对农业部门及其生态系统参与者的专业知识，我认为，对于我们来说，迈凯自然是当前业务的自然延伸。我们-为什么要带麦彩，因为我们看到了-我们看到了平台上当前基础架构无法满足的这种新兴客户需求。而且，我们感觉到用户的强烈需求，即从今年上半年开始，实际上就是他们想要，他们希望更方便，更频繁地购买新鲜食品。而且，我认为我们现有的农产品供应无法满足用户的这些新偏好，即关于新鲜和第二天的消费需求。
老虎证券03-26 13:40

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