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狂飙的汽车股，还能开多久？
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2020年，魔幻的不止是新冠，还有汽车股。遥想去年今日，投资者还在计算蔚来、特斯拉何时破产退市，却没成想，短短一年，投资逻辑大翻天，曾经拒之千里的垃圾，如今成了万人追捧的香饽饽！新能源大放异彩，传统车企也不甘落后，比亚迪、长城汽车后来居上，整个车企来了一场狂欢趴，以至于整个产业链都开始闻鸡起舞，玻璃涨价、汽车芯片短缺，锂电供不应求，一时间，汽车成了财富的聚集地。时至今日，蔚来年度涨幅919%、比亚迪股份355%、长城汽车204%，地摊神车五菱386%，这真的是一场狂飙盛宴！但站在当前时点，新能源大有熄火之势，详细可见我11月24日文章《百年一遇、黄金时代，捧上天的新能源真的无敌？》，从文章发布至今，蔚来已经大跌26%！作为汽车股的龙头，新能源如若熄火，$比亚迪股份(01211)$ 、$长城汽车(02333)$ 、$五菱汽车(00305)$ 们还能坚持多久？通过复盘历史，希望能找到未来，本文简析，以供虎友探讨。一、细究本轮车企飙升原因通过复盘这一年车企经历的历史，我发现推动股价飙升的主要原因有以下4个：（1）汽车销量回暖；（2）车企密集更新换成，产品供给创造需求；
老虎证券03-26 13:11
腾讯音乐：上市破发？企鹅帝国幺子发生了什么？
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12月13日，腾讯集团旗下在线音乐娱乐业务分拆上市$(TME)$，最终在美股大盘和中概股总体表现不佳的市场环境中，成功融资超过10亿美元。不仅如此，IPO时腾讯音乐认购状况火热，超额认购超过10倍，众多中小基金甚至无法获得额度。事实上，在老虎证券参与了此股打新的虎友们恐怕也能感受到腾讯音乐中签率之低。然而截至本周五收盘，腾讯音乐却收跌9.15%，尽管这其中相当一部分应归咎于大盘整体承压（标普500本周收2599.95，为5月以来最低），但仍然引起了投资者的讨论：是否公司基本面上也存在不利因素？是否一二级市场再次出现了“共识差异”？本期老虎研报将为大家带来解读。摘要腾讯音乐旗下拥有四大Top音乐平台，是中国在线音乐领域龙头。但公司盈利主要来源是直播业务，这引起了投资者担忧。短期内公司将进一步挖掘包括短视频在内的多元化盈利模式，且其直播业务ARPU增长空间较大，这有利于平衡担忧。长期来看，行业付费收入有在数年内翻两倍的增长空间，公司作为龙头也将持续受益于此。公司介绍与分析：不可撼动的在线音乐龙头，但盈利主要来自直播 1.依托四大平台，构建完整的产品矩阵腾讯音乐是中国
老虎证券03-26 13:11
百胜中国2019Q3财报电话会议记录
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百胜中国2019年第三季度财报亮点：总收入从22亿美元增长至23亿美元，同比增长5％（不包括外币换算（“ F / X”），同比增长8％）。系统总销售额同比增长8％，肯德基（肯德基）和必胜客（Pizza Hut）增长10％（不包括F / X）。同店销售额同比增长2％，肯德基（肯德基）增长3％，必胜客（Pizza Hut）增长1％（不包括F / X）。餐饮利润率为17.7％，而去年同期为17.6％。营业利润从2.69亿美元增长至3亿美元，同比增长11％（不包括F / X，同比增长14％）。有效税率为26.9％。净收入从上年同期的2.03亿美元增长11％至2.23亿美元，这主要是由于营业利润的增长以及我们对美团点评的股权投资实现了按市值计的收益。摊薄后每股收益从去年同期的0.51美元增长14％至0.58美元（不计每股在美团点评的股票投资产生的市场收益0.03美元，同比增长8％）。本季度开设了231家新餐厅，在1300多个城市中，商店总数达到了8,917家。操作员女士们，先生们，感谢您的支持，并欢迎您参加百胜中国2019年第三季度收益电话会议。[操作员说明]。我必须告知您
老虎证券03-26 13:11
你还记得西子湖畔的面包诱惑吗？
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美丽的杭州西子湖畔，有这样一家餐厅。不仅有外焦里嫩的面包诱惑，还有油而不腻的烤鸡，更有爽口入味的火焰虾…… 这些菜品，都是一对夫妻所独创。他们的美食天赋可能并不是与生俱来的。很早以前，他们经营的是青年旅社，因为经常接待背包客，这两口子慢慢的喜欢上了做菜。直到2008年，这对夫妻正式进军美食行业，这家西湖边上的餐厅，便是他们的杰作。这家餐厅就是如今的“绿茶”。一时兴起“转行做饭”的这对夫妇可能想不到，自己的“绿茶餐厅”竟然越做越大。截止2020年绿茶开出了180家店，当年度实现营业收入15.70亿元。 2021年绿茶还迈出了走向资本市场的脚步，3月39日绿茶正式向港交所递交上市申请，起始于西湖边的小“绿茶”转眼间已成长为一棵参天大树。 50块的人均，500万的装修 “我们是50元的人均，但花的却是500万元的装修费用。”绿茶餐厅的创始人王勤松曾如此公开表示。装潢颇具小资格调的绿茶并不是一家“高高在上”的餐厅，这家脱胎于“青年旅馆”的餐厅似乎并不以高价为目的。甚至一定程度上来说，绿茶餐厅在一线城市甚至还是高性价比的存在。人均消费50-80块，这就是绿茶自己公布的单客消费水
老虎证券03-26 13:10
齐俊杰谈房地产：永远不要与趋势为敌
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前天海南推出了新的政策，海口，三亚，万宁和陵水四个市的转让限制为5年，这应该是目前，一个省内面积最大，时间最长的限售政策了。另外我们昨天看到，深圳宇宙中心的龙华民治街道地块只租不售，租房合同不得超过20年，这种模式已经在全国多个地方开始实施。还有就是我们看到各地大量的共有产权房，公租房，开始兴建，然后当地政府的租房网络也开始铺设。阿里巴巴也拿出了芝麻信用来对接租房免押金，而政策上也给予了明确的倾向，租售同权会慢慢实施。我们把这些现象总结起来，会发现楼市将发生这么几个大趋势的变化。第一，经济周期变化，之前我们一直是宽松周期，从外到里的宽松，所以借钱加杠杆的都发了，现在是从外开始已经紧缩，我们要想继续在世界经济中立足，必然要追随大趋势而动，国内紧缩其实今年已经开始，未来3年都会是从外到内的紧缩。紧缩周期谁的负债高，谁就会死的很难看。所以人家才拼命去杠杆，而通过涨价的诱惑，把杠杆转移到你的身上。第二，从上到下的政策趋势变化，之前我们的限购只在需求端调节，而这次的调控不但调节需求端，还在供给端下功夫，大量的出让土地，增加供给，还在保障房上特意划拨了多种形态，而且开足马力供给租房市场建
老虎证券03-26 13:10
Square：3年涨7倍，小目标是成为“美国微信钱包”？
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作为美国移动支付界炙手可热的明星公司，Square (NYSE:$(SQ)$) 在刚刚过去的8月又涨了34%，目前股价已经达到IPO发行时的8.1倍。由于Square绝大部分业务均在美国开展，不涉及中国市场，因此许多国内投资者对它并不熟悉，也许只听过今年2月“Square上线比特币买卖功能”的新闻。本周老虎研报就为大家带来对它的解读。摘要 Square是美国第三方支付公司，为中小商家提供移动支付硬件和软件、内部管理系统、金融服务业务方向准确的击中了中小商家的痛点，各业务之间也具有较强的协同效应，形成了生态系统，这是Square最大竞争优势另一竞争优势是快速结算，这是因为公司拥有优秀的机器学习和数据分析团队，在信用卡反欺诈方面取得了优势在核心业务移动支付行业中，美国正在重复中国的老路，而Square有望争取第二位，成为“美国微信钱包” 高估值来自于业务的高增速，但目前交易价格已包含了较高增长预期，安全边际低公司简介 Square是一家开展第三方支付业务的美国公司，2009年由杰克·多西（Jack Dorsey，也是推特创始人）创立，多西目前仍然担任SQ的CEO。最初的产品
老虎证券03-26 13:10
金融圈的“颜值经济”：分析师美推荐越精准
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近日，学术期刊《管理科学》上发布了一篇名为“分析师外貌和业绩”的论文。论文指出，通过研究卖方金融分析师的外表吸引力和工作表现，可以发现外表更具吸引力的分析师更能做出准确的盈利预测。此外，外表更有吸引力的分析师给出的股票建议从短期来看信息量更大，而长期则能给投资者带来更高回报。图 / 视觉中国前些天，水木社区的一篇热帖在各大投资群火了。起因是，一位“长得像高圆圆”的卖方女研究员，去买方机构路演，来听路演的人数创了纪录。帖子里说，连运维和客服部门的男生都去听路演了。对此，有业内人士调侃，现在卖方分析师似乎已“全面开拼”，不仅要妙笔生花，最好还貌美如花。这话有些玩笑，但很可能也是有“科学依据”的：近日，香港中文大学和上海财经大学的多位学者发表联合署名论文《Analysts' Beauty and Performance》（分析师的美貌和业绩）指出，外貌上有吸引力的分析师能作出更准确的盈利预测。颜值高，“研值”也跟着高？看脸，注重颜值的“外貌协会”曾被主流价值观认为是浅薄的，人们也常用“花瓶”来形容那些长得很漂亮却才具平庸的人。那么，对证券分析师来说，颜值优势究竟有无特效？还是如社
老虎证券03-26 12:51
快讯：恒指再创年内新高，欧股盘初走低，美油跌1.32%，新西兰元领涨G10货币
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美股昨日行情回顾昨日美股三大指数回落调整，受原油下跌拖累，日内能源板块领跌指数（-1.09%），金融板块连日上涨后遇阻回落（-0.79%），必须消费品板块（+0.37%），可选消费品板块（+0.21%）上涨。数据方面，美国6月职位空缺数增加11万至562万，录得年内的第五次上涨；招聘人数从505万升至513万，显示美国劳动力市场二季度末表现强劲。个股方面，昨日盘前京东发布Q2季报，GMV同比增47%，季度亏损缩减，股价日内涨4.65%。投资者可关注今日盘前中概股巨头阿里巴巴季报。当前行情日内标普期指冲高，并于欧股盘初阶段回落，截止当前，标普500期指上涨0.06%，纳斯达克期指上涨0.08%。欧股昨日欧洲股市止步五连涨，从近七周高点下跌，日内呈现低位盘整态势，EON等业绩表现拖累股指。今日欧股盘初高开低走，盘前时段公布的法国7月CPI数据与市场预期相符。截至当前，主要指数涨跌互现。德国DAX指数开盘涨0.4%，早盘阶段走低，当前上涨0.24%。法国CAC 40指数开盘涨0.5%，早盘阶段走低，当前上涨0.09%。英国FTSE 100指数开盘跌0.3%，早盘阶段跌
老虎证券03-26 12:51
如果川普上任？不用如果，已经有先例了。
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那么多人担心川普会带来“灾难”不是没有理由的，恐怕在现实中，最接近“川普统治美国”的就是现金的菲律宾总统罗德里戈·杜特蒂了。中国人更关注的是南海争端，哦不，南海什么事也没有，我们完全ignore 不过在菲律宾，跟中国的冲突也没有我们想象的那么夸张。民族情绪是有的，然而舞照跳，马照跑，跟中国贸易照样做，毕竟菲律宾人已经这个样子啊在南洋生活了N久了。作为中国人，我也越来越不担心南海问题了。相信我，菲律宾人也很会no zuo no die的，原因就是这个总统。前几天，这位“菲律宾川普”就大胆放词，对着美国大使说"annoying, homosexual, son of a bitch"，这些词写成中文在这里就要被螃蟹掉。而且还D炸天地威胁联合国“If you're that rude, son of a bitch, we'll just leave you”。嗯，我已经看到他说要拉拢中国等第三世界国家脱离联合国再创一个国际性联合组织。拿衣服！我等可是常任理事国好么。话说，在这位“菲律宾川普”上台之前，菲律宾在前总统阿基诺带领下经济保持高速增长。2010-2015年的6年间，菲
老虎证券03-26 12:51
“美元&人民币&港币”的历史本源和真相
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作者：卢麒元，来源：破土工作室一、美元的故事首先讲一下美元和美联储。我1994年第一次访问美联储。去美联储的时候，给我们讲解的人说了一句话，我印象非常深刻。他说“美元与美联储是美国革命的伟大成果”。当然，他说的美国革命是指美国的独立战争。当他们推翻了或者终结了英国的殖民地统治之后，他们需要一个具有主权特征的货币，这时候美元诞生了。那么美元是什么呢？我今天带了一张美元，带了一张港币，带了一张人民币，我相信人民币大家是看过的。但是港币，我问过差不多上百个香港人，他们没有认真看过港币，港币上的一些字他们没有读，比如说类似于港币上面这四个很小的字，“凭票即付”，很多人没有读过，这是一张渣打银行的钱，上面有四个字“凭票即付”，这四个字意味着港币不是钱，它仅仅是一张美元兑换券，但是我们把它当作钱用。美元是什么东西呢？这是一张100美元。这里面很有趣的，这是”In God We Trust”，就是它是以上帝的名义发行的，他不是以黄金为本位的啊，它是以上帝的名义，它有很强烈的宗教色彩。关键在这边，这上面有一行字，他说这个是美国联邦储备局标注，当然也可以理解它是一个记号。下面这段话就非常有趣
老虎证券03-26 12:51

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