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小米财报后的思考：外资为何低估了中国科技？
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不管短期股价波动如何， $小米集团-W(01810)$ 正成为继 $阿里巴巴(BABA)$ 后外资布局中国科技股的新焦点。尽管市场对“北水”资金预期存在分歧，但其交付数据、AI生态及资本开支逻辑已吸引全球投资者目光。业绩超预期与增量空间小米SU7 Ultra首期5万台交付目标提前完成，市场预期全年35万台目标有望上修至45万台。订单端表现亮眼：单月锁单量达7.5万，仅凭300家门店及单一车系即实现爆发式增长，叠加明年中低端车型推出，市场覆盖潜力将进一步释放。用户群体特征显著：SU7车主家庭年收入居行业前列，品牌“科技极客”标签与用户高支付意愿形成溢价，ASP提升空间明确。 AI生态：资本开支重头戏 2024年小米资本开支100亿元，2025年加码AI投入，实际投入规模超财务披露。AI布局覆盖手机、汽车及IoT全场景，手机AI OS系统虽未落地，但依托3.5亿MIUI月活、6.79亿IoT设备连接及全生态数据积累，已构筑差异化壁垒。卢伟冰强调，AI技术将驱动“人车家”生态协同，成为利润天花板抬升的关键变量。外资认知修正与入场节奏此前外资对中国科技的质疑集中于“增长动能不足”，但小
老虎证券03-19 15:30
昨夜小米业绩起飞，今晚期待金山云
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昨晚小米发布24年第四季度业绩，创下史上最强年报，迎来全面新高！收入再次腾飞同比增长48.8% 达到1090.1亿元，净利润90.0亿元，据财联社18日消息称市场预估为52.5亿元，远超预期（https://www.cls.cn/detail/1975509）；经调整净利润为人民币83亿元，创历史新高。在人车家战略下，小米全线产品取得傲人成绩。其中：智能手机业务收入为人民币513亿元，同比增长16.0%，智能电动汽车等创新业务分部总收入为人民币167亿元，其中，智能电动汽车收入人民币163亿元。雷总发声今年汽车交付目标提升至35万台。聚焦小米产业链，今晚其体系内的AI云供应商——金山云，将在美股盘前发布Q4业绩。作为雷系的战略云服务厂商，对于小米在AI大模型、智驾、智能制造等各类算力需求猛增的当下，近水楼台的金山云也迎来新的增长机遇。24年11月，金山云股东大会批准，将未来三年的小米、金山收入提升到了113亿元，是23年收入的十倍。此后金山云股价一路高歌，2024年涨幅超200%，大幅领跑美国科技股。在春节期间，由deepseek引发的中国AI概念股热潮中，金山云也是快速响应，其
老虎证券03-19 15:00
小鹏和理想，谁更有未来？
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押注小鹏财报的人，又被狠狠的打了一巴掌！昨晚，小鹏公布了四季报，业绩大超预期：其中，四季度营收161亿，同比增长23%，略超过分析师预期的160亿：四季度毛利率14.4%，较2023年同期提升8.2个百分点，超过分析师预期的13.6%：其中，造车业务毛利率10%，创下2年来新高：指引方面，小鹏同样超预期，其中，预计一季度销量在9.1-9.3万辆之间，同比增长317%-326%，超过分析师预期的81358辆。预计一季度营收在150-157亿，同比增长129%-140%，大超分析师预期的145.6亿。无论是营收还是利润，小鹏都在恢复往日的荣耀，但股价给“鹏友”们泼了一盆冷水，昨夜大跌7.8%： $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 其实，赌造车新势力的财报向来不是好的押注，因为股价早就包含了历史销售数据，而新势力的收入主要来自汽车销售，业绩好与坏，皆是明牌，与分析师预期相差不会太大。而从小鹏的指引来看，虽然炸裂，但也不是没有瑕疵，比如根据一季度销量指引上限推算，小鹏3月份的销量不过32197辆，虽然同比暴增257%，但相比2月份30453的销量增长不明显，
老虎证券03-19 14:30
美联储3月FOMC的“三大关注点”
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美联储3月FOMC关注焦点：一是经济预测和点阵图。市场想知道官员们对经济增长、通胀和失业率是上调还是下调，今年降息次数有啥变化，这能判断委员会立场偏好。目前市场定价维持到2025年底降息2次的预期，如果不变对市场最好。但问题是市场的解读，可能都可以“负面化“——增加次数，可能被认为对经济担忧加剧；减少次数，又显得 “鹰派”，担心会让未来经济更糟，咋看都不利。二是鲍威尔的记者会。投资者会重点关注他对通胀预期的态度，以及对关税的态度，究竟是鸽派还是鹰派。因为最近密歇根消费者信心指数的长期通胀预期显著上升，快到 4% 了。要是鲍威尔觉得通胀下滑乐观，通胀预期稳定，对市场是好消息；稍有犹豫或含糊，就是更 “鹰派” 的信号。我偏向于严谨地表达（不说死），但实际释放鸽一点的信号（不想市场大跌担责）。三是缩表调整。上次纪要里，美联储花了一整段讨论缩表，这次应该会确定更多细节，比如调整方式、停止时间等。这部分可能通过声明传达，那就说明正式确定了；也可能通过鲍威尔记者会传达，那就说明还有商量余地。美联储觉得流动性充足，不着急改变。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$
老虎证券03-19 11:50
主权信用风险推升黄金破3000，铜价站上8万大关
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上周中公布的2月CPI总体温和回落，非常符合当下所需：既没有引发对于衰退的进一步担忧，也没有让市场重新定价联储的降息路径，目前市场仍然预期联储将在6月降息。另一面目前关税问题仍然使得市场的物流及定价相对更加分裂，在关税问题没有真正落地之前，这种分裂的定价可能对价格仍将带来较强的韧性，因为软加仓的基础可能会持续存在。核心观点 1、上周金铜再度上行贵金属方面，上周COMEX黄金上涨2.6%，白银上涨4.41%；沪金2504合约上涨2.28%，沪银2504合约上涨3.85%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+3.59%、+2.72%。 2、关税影响下的定价分裂，铜价继续上行上周中公布的2月CPI总体温和回落，非常符合当下所需：既没有引发对于衰退的进一步担忧，也没有让市场重新定价联储的降息路径，目前市场仍然预期联储将在6月降息。另一面目前关税问题仍然是的市场的物流及定价相对更加分裂，在关税问题没有真正落地之前，这种分裂的定价可能对价格仍将带来较强的韧性，因为软加仓的基础可能会持续存在。 3、主权信用风险再起，黄金创历史新高本周美国政府再度面临“关门”危机，而后特朗普签署政
老虎证券03-19 11:20
小米2024Q4业绩电话会分析师问答
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点击收听小米2024Q4业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 孟祥伟谢谢陆先生和 Alain 先生。我要感谢你们取得的出色业绩，无论是收入还是利润，我们都看到了历史新高。我的第一个问题是关于电动汽车，我们可以看到，对于小米的电动汽车业务，自推出以来，15 Ultra 取得了巨大的成功。这再次撼动了 50 万辆以上的豪华车市场，你们的新目标是通过提高效率或通过新建生产线，将现有生产线的新产能提高到 35 万辆？这能满足超级生产线的需求吗？第二个问题是关于你们的海外扩张。我们可以看到小米今年在人工智能业务上有很多动作。我们也看到陆奇先生刚从海外市场回来。您能否与我们分享一下在这方面的计划？您的战略是什么？如何确保将更多资源分配给海外业务？卢伟兵第一，关于产能，目前确实如此，我们有几个不同的领域，例如在过去五个月中，我们每月持续交付约 20,000 辆汽车，我们最近还与 100 多家供应商举行了一次会议，我们对他们说，我们希望他们能帮助我们确保产品的供应。这也是我们能够同时将产能从 300,000 辆提高到 350,000 辆的原因。而且我
老虎证券03-19 10:40
小米2024Q4业绩电话会高管解读财报
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点击收听小米2024Q4业绩电话会回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 卢伟冰 2024年对于小米来说是里程碑式的一年，在人车家战略的引领下，我们步入了发展的快车道，手机、汽车、IoT等业务齐头并进，初步完成了业务的启动，通过管理变革，业务的可视性和可控性得到了极大的提升。今晚我想分享三个方面，第一，回顾和总结过去五年来取得的核心成绩；第二，财务能力建设和变化；第三，展望未来一段时间运营方面的战略发展。2024年，小米集团重回高速增长，全年营收和净利润都创历史新高。集团总营收达到3659亿元，同比增长35%。经调整净利润达到272亿元，同比增长41%。对于小米来说，这在小米SU7发布后仅仅9个月就开启了小米第三条增长曲线。前9个月，我们看到累计销量24.8万台。更让人意外的是，即便在小米SU7发布一年后的今天，我们依然看到小米手机每月新增锁单量持续增长，手机表现大幅跑赢市场，2024年小米手机出货量同比增长超过15%，增速位列前五大厂商之首。出货量排名连续18个季度保持全球前三，全球市场份额同比提升1个百分点至13.8%，高端化取得重大突破，价
老虎证券03-19 10:30
业绩炸裂的小米有没有隐忧？
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刚刚，小米公布了四季报，业绩炸裂，大超预期：其中，四季度营收首次突破1000亿大关，达到1090亿，同比增长48.8%，增速创2021年三季度以来记录，大超分析师预期的1043.8亿：分业务来看，小米手机四季度营收513亿，同比增长16%；IoT营收308.7亿，同比增长51.7%；互联网服务营收93亿，同比增长18.5%；汽车及其他创新业务营收167亿：小米收入业务的增长主要来自量价齐升，去年四季度，小米手机出货量达到4270万部，同比增长5.4%，增速较三季度的3.1%有所回升，但相比2024年上半年30%左右的增长黯淡不少：出货量增速下滑的情况下，小米手机高端化立大功，去年四季度的手机单价达到1202元，创历史记录，同比增长10%： IoT业务增长来自销量提升和国家补贴助力，销量方面，2024年，小米的智能大家电业务延续高速增长态势，空调产品出货量超680万台，同比增速超过50%；冰箱产品出货量超270万台，同比增速超过30%；洗衣机产品出货量超190万台，同比增速超过45%；其中，空调、冰箱与洗衣机出货量均创历史新高。令人印象深刻的是，2024年10月，小米推出小米米
老虎证券03-18 20:39
政策红利+财务稳健！英特尔能否扭转局面？
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英特尔在多年失误和本可避免的错误之后，已被许多投资者视为死局。然而，有外国分析师认为，这种悲观情绪有可能为投资者创造一个风险回报不对称的投资机会。在新上任且经验丰富的首席执行官陈立武的领导下，英特尔正处于执行专注的转型战略的绝佳位置。更重要的是，英特尔得到了美国政府的支持，后者急于扶持本国的半导体制造业。新领导层与世界上最强大政府的大力支持相结合，使英特尔或许处于转型的有利地位。作者：Simple Investment Ideas 新领导层推动执行和专注陈立武被任命为首席执行官可能是英特尔的潜在转折点。陈立武是前Cadence首席执行官，在半导体领域拥有20多年的经验，他带来了英特尔迫切需要的即时信誉和执行纪律。陈立武还在芯片行业拥有深厚的人脉，甚至可以作为吸引急需的代工客户的磁石。事实上，陈立武在2024年因对英特尔执行缓慢和官僚主义感到沮丧而离开英特尔董事会后，英特尔仍然任命陈立武为首席执行官，这充分说明了英特尔自身改变的意愿。陈立武此前在Cadence Design Systems监督了十年的强劲增长，以精准和强大的执行能力赢得了声誉。陈立武准备灌输一种问责文化，其座右铭是
老虎证券03-18 19:29
舒宝国际通过聆讯：专注欧亚市场的婴童护理用品生产商
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3月16日，舒宝国际集团有限公司通过了港交所聆讯，预计很快能够登陆港交所，SUNNY FORTUNE为其独家保荐人。一、公司概况：专注欧亚大陆新兴市场舒宝国际主要在中国从事个人一次性使用卫生用品的开发、生产及销售，业务涵盖婴童护理、女性护理及成人失禁用品等多个领域，尤其专注于欧亚大陆新兴市场的婴童护理类用品。公司凭借多年的行业深耕，构建了从产品开发、原材料采购、生产制造到销售的完整产业链。在生产端，公司拥有自动化生产基地和自有无纺布生产基地，为产品供应提供了有力保障；在销售端，公司采用合同生产和品牌产品业务相结合的模式，通过多元化渠道将产品推向市场。经过多年的发展，舒宝国际取得了诸多亮眼成绩。按2023年的出口额计，公司是中国出口俄罗斯的第二大婴童护理一次性使用卫生用品出口商，在该领域约占3.7%的市场份额。其旗舰婴童护理品牌“婴舒宝”被福建省人民政府评为“2016年度福建名牌产品”，公司还被中国造纸协会生活用纸专业委员会评为“2018年度中国婴儿纸尿裤行业十强企业”，并入围2021年修订的现行适用的婴童一次性使用纸尿裤国家标准的主要起草单位名单。这些荣誉不仅体现了公司在产品质量
老虎证券03-18 17:21

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