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BAT的资本开支预期
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AI资本开支有变数？没有！此前传言 $阿里巴巴(BABA)$ 的资本开支在2500亿，实际上还是3800亿的预算（未来三年）以下是对BAT（bytedance\ali\tencent）的资本开支预期，其中字节的都是估算。 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$
老虎证券03-06 15:49
博通财报前，市场对ASIC苛刻起来？
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今日几份半导体的财报，都显示出市场对半导体公司的要求变高，可以从 $迈威尔科技(MRVL)$ 财报看出一些潜在问题：当季业绩表现出色，指引也超预期增量来源太单一：虽然AI驱动确定性，但除数据中心外，其他业务全线疲软，例如企业网络收入1.71亿（-35% yoy）、运营商基础设施1.06亿（-38% yoy）、消费电子0.89亿（-38% yoy）库存天数上升：当前库存水平可支撑2-3季度需求，若AI订单增速放缓将引发库存减值风险；市场此前预期过高，已然透支利好。盘后大跌14%，实属情绪转变。目前投资者对AI相关股票已经表现得相当敏感，且相对“紧张”；对冲基金也正在寻找任何理由来减少对AI、硬件、光学等领域的敞口和持仓。此前类似的半导体公司也有类似的问题。眼下对 $博通(AVGO)$ 显然也不是好消息，毕竟他是最早开始炒作ASIC芯片概念的。对AVGO来说，还面临着更大的不确定性：对 $苹果(AAPL)$ 和中国的严重依赖，加上新的关税和出口管制，给未来收入带来了巨大风险。尽管每股收益和收入预期强劲，但关键合同的潜在取消和地缘政治报复可能导致股价下跌30%。
老虎证券03-06 12:00
Falcon Flex狂揽25亿订单！地缘冲突成CrowdStrike最大催化剂
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自去年的事故以来，CrowdStrike已经收回了大部分失地。然而，在财报发布后，CrowdStrike股价又大跌。有外国分析师认为，随着网络威胁加剧，其市场机遇广阔，未来前景光明。作者：HedgeMix CrowdStrike是一家领先的网络安全公司，提供一系列云原生平台，其旗舰产品是Falcon XDR平台。这是一款灵活的模块化解决方案，满足现代企业的安全需求。Falcon平台的软件包包含27个模块，通过基于SaaS的订阅模式提供。 CrowdStrike的Falcon平台是2011年首次进入市场的真正云原生网络安全解决方案，其核心基于人工智能（AI）。自那时起，Falcon平台使CrowdStrike成为网络安全行业的市场领导者，其2025财年的目标市场总额（TAM）高达1,160亿美元。预计到2029财年，其TAM将达到2,500亿美元。网络安全至关重要截至2022年，全球共发生54亿次恶意软件攻击，其中许多导致了安全漏洞。此外，近年来攻击手段日益复杂化，包括无恶意软件攻击和无文件攻击，以及对手战术的快速变化。由于地缘政治紧张局势加剧，网络战达到顶峰，这些情况进一步升级。
老虎证券03-05 19:50
周大福，下一个老铺黄金！
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今日，黄金首饰股集体大涨，老铺黄金大涨11.7%，股价创历史新高！周大福大涨11.2%！A股的潮宏基大涨8.8%、周大生涨5.7%！ $老铺黄金(06181)$ $周大福(01929)$ $潮宏基(002345)$ $周大生(002867)$ 集体大涨，黄金首饰股要迎来集体大反攻了吗？首先，老铺黄金暴涨并不稀奇，在今日大涨前，股价已经翻了14倍。股价暴涨的背后，是老铺黄金靓丽的业绩，根据公司2月20日发布的业绩预告，去年的净利润有望达到14-15亿元，同比大增236%-260%！业绩高歌猛进之下，近期，老铺黄金官宣涨价，涨价幅度大约在5%~10%，助推股价再上一个台阶！但是，除了老铺黄金外，其他黄金首饰股的走势并不好，像周大福仍较1年前的高点跌了26%、六福集团跌了29%、周大生跌了30%。为什么在黄金价格飙升、老铺黄金股价翻了15倍的情况下，其他黄金首饰股跌惨烈下跌呢？从定位上看，老铺黄金和其他几家竞争对手有明显的区别，即主打古法黄金，店铺集中在一线顶流商场，售价及服务对标奢侈品，被誉为黄金界的爱马仕。而周大福、周大生、六福集团更接地气，面向普罗大众。虽然过去一年黄金
老虎证券03-05 18:20
艾伯维加入减肥药物之战
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在2025年3月3日，艾伯维宣布进入减肥药市场。这可能是另一种抵消修美乐销售额下降的方法——但有外国分析师认为，肥胖市场对销售的贡献还需要几年时间。作者：Daniel Schönberger 季度财报先来看看2024财年第四季度和全年的最新财报。尽管艾伯维在第四季度的收入超出预期2.7亿美元，但每股收益却低于预期0.10美元。净收入从2023年第四季度的143.01亿美元增长到2024年第四季度的151.02亿美元，同比增长5.6%。而与去年同期的营业收益31.95亿美元相比，公司报告了一个14.9亿美元的营业亏损。而安进在2024年第四季度报告了每股0.02美元的亏损，而去年同期每股收益为0.46美元。最后，调整后的稀释每股收益从去年同期的2.79美元下降到本季度的2.16美元。然而，营业亏损和每股亏损的原因主要是研发费用大幅增加。与2023年第四季度的研发费用19.27亿美元相比，艾伯维在上个季度花费了67.74亿美元。我们可以期待，今天较高的研发费用将带来未来几年更高的收入。来源：艾伯维从全年结果来看，情况也类似。净收入有所增加，但仅同比增长3.7%，从2023财年的5
老虎证券03-05 18:10
台积电连续大跌，半导体大牛市结束了？
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昨夜，半导体又血流成河，英伟达暴跌8.7%，台积电大跌4.2%，市场弥漫着悲观氛围！消息面上，有报道称，台积电CoWoS先进封装产能遭大客户砍单，投资者担忧AI需求降温。对此，业内知名分析师郭明𫓹在产业调查后指出: 1. 台积电CoWoS扩产计划仍无改变（逐季增加，至2025年12月扩产至每月约7万片）； 2. Nvidia在台积电的2025年CoWoS投片约37万片之规划（正负低个位数变化都是合理范围），自4Q24至今无太大变化。市场传言指出 Nvidia 在台积电 2025 年 CoWoS 投片规划自 40 万片以上，下修至 38 万片，这与他的调查有出入，可能原因： 1. 部分市场参与者对Nvidia的2025年投片规划预期过于乐观。 2. 部分市场参与者对台积电2025年的CoWoS投片过度乐观，连带高估Nvidia的2025年投片。 3. 由于B200和B300系列的产品转换时间显著提前，造成的生产计划改变，被误认为Nvidia砍单CoWoS投片。摩根大通的报告指出：英伟达、Marvell、亚马逊等客户确实下调了2025年的CoWoS订单预期，降幅约为8-10%。
老虎证券03-04 18:30
奇瑞汽车赴港上市，中国自主品牌乘用车出口量稳居第一
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2025年2月28日，奇瑞汽车股份有限公司向港交所递交IPO申请，中金、华泰及广发为联席保荐人。这并非奇瑞汽车首次筹划IPO，早在2004年，奇瑞汽车就在为IPO做准备，但因多种原因未能成功，随着汽车行业竞争愈发激烈，奇瑞汽车这次能够顺利登陆港股吗？一、公司概况：厚积薄发，成就斐然奇瑞汽车作为全球领先的乘用车公司，总部坐落于中国芜湖。其业务广泛且深入，涵盖了乘用车的设计、开发、制造和销售等多个环节，产品类型丰富多样，不仅有传统燃油车，还大力发展新能源汽车，旨在满足国内外市场用户不断变化的需求和喜好。同时，公司也涉足发动机、传动系统和底盘等汽车关键部件的设计与制造，为其整车业务提供了坚实的技术支撑和品质保障。经过多年的稳健发展，奇瑞汽车取得了一系列令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，以截至2024年9月30日止九个月的全球销量计算，奇瑞在全球乘用车公司中排名第十一位，在中国自主品牌乘用车公司中位列第二。自2003年起，奇瑞连续22年保持中国自主品牌乘用车公司出口量第一的领先地位。在2024年前9个月，其全球销量超过154万辆，全球累计销量更是突破1300万辆，产品远销100多
老虎证券03-04 16:21
衰退担忧引发金铜启动下行，未来趋势在哪里？
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上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，金铜双双承压回落。核心观点 1、上周金铜显著下行贵金属方面，上周COMEX黄金下跌2.79%，白银下跌4.39%；沪金2504合约下跌1.8%，沪银2504合约下跌3.07%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-0.6%、-0.43%。 2、关税调查启动，但宏观走弱令铜价承压上周COMEX铜价宽幅震荡，周初一度走出反弹，但随后再次回落。上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，铜价承压回落，并且维持震荡格局。 3、衰退预期再起，金价承压回落本周美国衰退预期再起，主要因近期美国公布的经济数据包含房地产相关、
老虎证券03-04 14:10
比亚迪巨额折价配股，将带来难得的投资机会！
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今日一早，27万比亚迪股东的天塌了，公司突然宣布巨额折价配股，融资金额高达435亿港币，创过去十年全球汽车行业最大的股权再融资记录，亦是香港有史以来规模第二大的闪电配售项目！虽然此次配股吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人在内的投资者参与，认购订单多倍覆盖。但是，此次配股的比例占H股总股本的11.8%，且折价约7.8%。受此影响，比亚迪今日股价一度大跌近8%： $比亚迪股份(01211)$ 此次融资的目的是用于研发投入、海外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。同时，比亚迪称配售为本公司进一步提升技术实力、提速出海进程，亦通过吸引若干高品质机构投资者参与配售，进一步丰富本公司股东基础。在此次配售前，比亚迪执行副总裁李柯上周五表示，将在欧洲建设第三座工厂，拟在一年半内确定选址。另根据比亚迪2月销售数据显示，过去一个月，比亚迪在海外的销量达到了67025辆，同比暴增188%，凸显海外需求旺盛和新建产能的急迫性：虽然情有可原，但配股毕竟稀释了老股东的权益，而且，比亚迪最近2次配股后，股价都迎来了暴跌。最近的一次配股是2021年11月1日，当时，比亚迪股价刚刚创出历
老虎证券03-04 11:29
对英伟达大跌，台积电CoWoS砍单的理解
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芯片股大跌的导火索是此前 $台积电(TSM)$ 的CoWoS调整，被市场纷纷认为是 $英伟达(NVDA)$ 的砍单。其实有两个前提需要了解：大科技公司（Mag 6）在给英伟达下B卡订单的时候，因为担心产能问题，往往下双份（双重订单），以此在最早期获得更多的订单，待产能恢复后，可能会取消重复的订单（预期今年Q3）；英伟达在给台积电下订单的时候往往也会下双份（甚至多份），也为了获得更多的资源，这也是上下游的博弈；首先，台积电在扩产时不会完全按照客户的需求进行全额扩产，而是会保留一定的 “砍单空间”。这意味着台积电不会过度满足客户的产能需求，其目的是为了保持市场上一种供不应求的状态。这样做可以让台积电在与客户的谈判中占据更有利的地位，增强其议价权。其次，客户方面，为了在后续能够有砍价的空间，会在一开始多报需求来 “book 产能”，也就是预订产能。因为一旦产线开启，折旧就停不了了，所以客户希望通过这种方式在后续与台积电的交易中获得更有利的价格。而此次CoWoS的砍单，就有这部分的原因。不过产业大佬郭明錤 (Ming-Chi Kuo)表示，他认为台积电CoWoS扩产计划从去年Q4
老虎证券03-04 11:19

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