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泡泡玛特是“最像”英伟达的中概股了
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今天看完 $泡泡玛特(09992)$ 的财报，简直被这台“印钞机”震惊了！ Labubu的The Monsters系列，2024年全年入账30多亿，且上半年才6亿多，仅次于Molly，但下半年就狂超。虽然完全没有要对比两者的业务、行业、科技属性，但二者共享「超级成长股」的底层代码：垄断细分市场、全球化扩张、产品迭代碾压质疑，但成长路上也有过质疑。具体来说两个方面：高估值—高信仰，稀缺龙头的「定价权」溢价 NVDA：凭借AI算力垄断，动态PE常年50+，市场为“技术统治力”买单； POP：潮玩市占率超20%，海外收入3年翻15倍，动态PE 40倍（中概均值10+倍），投资者为「IP统治力」定价。都有过低潮，然后绝境反弹 NVDA：2022年因矿卡崩盘腰斩，2023年借AI浪潮+240%，起初AI被视为炒作，直到财报连续碾压预期，空翻多； POP：2021年泡沫破裂-80%，2024年靠海外+IP迭代反弹150%；潮玩被质疑昙花一现，但海外50亿收入、49%复购率让看衰者哑火。 Pop Mart 2024数据概览收入130.4亿（+107% yoy）（市场预期约+80%）Q4单季
老虎证券03-26 16:29
正立新能：锂电池新贵，深度绑定零跑，值得打新吗？
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昨日，正立新能通过港交所聆讯，上市在即。正立新能是一家锂离子电池制造商，主要专注于动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售。动力电池是指用于为电动汽车、电动船舶、电动飞机等交通工具提供驱动能量的可充电电力存储系统。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的资料，按2024年的装机容量计，正立新能于中国动力电池制造商中占有1.8%的市场份额，排名第九：正立新能并不是锂电池行业老炮，其入场时间较晚，2016年开始生产及销售电池产品，并于2022年7月开始经营磷酸铁锂电池业务。不过，正立新能的创始人拥有深厚的汽车行业背景，如创始人曹芳是福耀玻璃创始人曹德旺的胞妹，其亦曾担任福耀玻璃销售总经理及副总。 $福耀玻璃(03606)$ 2013年，曹芳和另一位正立新能创始人陈继程合伙成立了一家投资公司，叫新中源创投。当年年底，新中源创投和丰田合伙成立新中源丰田，持股比例50%，为丰田汽车在中国的主要合营主机厂的主要电池包供应商。新中源创投亦是正立新能大股东，为解决同业竞争嫌疑，2023年11月，正立新能耗资33收购了新中源丰田。正是由于正立新能创始人有资深的汽车行业背景，因此，按照装机量
老虎证券03-26 16:19
快手业绩到底好不好？
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$快手-W(01024)$ 2024Q4 业绩验证 “技术驱动 + 生态协同” 战略有效性： AI赋能广告与电商效率提升，海外业务亏损收窄标志模式跑通，可灵AI商业化打开第二增长曲线。当前估值反映市场对其长期增长的期待，但需警惕用户增长放缓与行业竞争加剧风险。重点跟踪 AI 技术转化效率、电商用户复购率及海外市场盈利能力。业绩情况和市场反馈核心数据亮点 Q4 营收 354 亿元（+8.7% yoy），略超市场预期 348 亿元；调整后净利润 47 亿元（+7.8% yoy），全年调整后净利润 177 亿元（+72.5% yoy）；日活用户 4.01 亿（+4.8% yoy），月活用户 7.34 亿（+5.0% yoy）；线上营销收入 206 亿元（+13.3% yoy），电商 GMV 达 4621 亿元（+14.4% yoy）；海外收入增长 52.9%，经营亏损收窄 57.2%。股价与投资者情绪财报发布后，快手跌2%。市场对其广告与电商双轮驱动、海外亏损收窄及 AI 商业化进展给予积极评价，但担忧用户增长环比小幅下滑。投资要点 1. AI 技术驱动广告效率跃迁，商业
老虎证券03-26 15:20
土耳其股市，皇帝的新装
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如果土耳其的形容词是浪漫，那么土耳其金融市场的代名词就只是单纯的浪~~~ 继今年3月份股汇债崩盘之后，12月份，土耳其又崩盘了。12月17日，土耳其汇率一度跌破17，连续创历史新低。里拉大幅贬值引发资金外逃，导致股市暴跌，还触发了两次熔断。听着是不是很惨？土耳其股市真的很惨吗？不查不知道，一查吓一跳，看这幅图，这是代表土耳其指数的伊斯坦堡ISE100指数，妥妥的大牛市啊，今年涨了40%以上。这可比某些市场强多了。但土耳其股市真的是大牛市吗？别着急下结论，再看这幅图，这是追踪土耳其市场的美国基金TUR ETF，表现可以说是十分惨淡，今年已经跌了35%。一边是指数的欣欣向荣，一边是基金收益的跌跌不休。造成这种结果的原因，就是不断贬值的汇率！前者是按里拉计，确实是涨了很多，但是换算成美元，由于里拉大幅贬值，按美元计的基金反而是大跌了。看这幅图，年初的时候，1美元能换7.4里拉，而到了现在，1美元能换到17.5里拉。让我们算一笔账，年初我们拿了1美元，换了7.4里拉，然后买了土耳其指数，到现在赚了40%，变成了10.36里拉。由于里拉大幅贬值，我们害怕土耳其股市进一步崩盘，而且美元明
老虎证券03-26 14:10
细读巴菲特2021年致股东的信，我有这几点感悟！
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每年的5月初，巴菲特都会在家乡奥马哈举办伯克希尔哈撒韦股东大会，是全球投资者难得的“朝圣之旅”！ 2020年的新冠疫情，打破了以往的传统，股东大会被迫转移线上，今年也不例外。北京时间5月2日凌晨1点，2021年巴菲特股东大会将线上直播，90岁高龄的巴菲特和97岁高龄的查理·芒格将相聚洛杉矶，为投资者带来一场投资盛宴！在大会开始之前，我细读了2021年巴菲特致股东的信，有几点感悟与大家分享： 1. 好股要下重注，第一大持仓股苹果占总持仓的比例接近43%； 2. 买好股得好报； 3. 浮存金——巴菲特投资神话背后的密码； 4. 永远不要做空美国，潜台词：美股永远涨； 5. 重资产也是一门好生意； 6. 心存敬畏，黑天鹅防不胜防！一、好股要重仓 1981年，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。这句话在投资界屡屡被引用，最后大家都知道要分散投资，而不要孤注一掷重仓一个股票。但股神巴菲特却重仓了苹果，占总持仓的比例接近43%！联想到苹果还是一支科技股，不得不感慨股神的魄力！在给股东的信中，截至去年底，伯克希尔前十大重仓股如下：持股苹果（市值1204亿美元，持
老虎证券03-26 14:01
三大央行决议按兵不动市场聚焦未来降息可能性
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回顾上周，美联储、英国央行、日本央行均决议维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示不会急于行动，并暗示年内可能降息两次，这与三个月前的市场预测中值相同。日本央行上周三也决定不加息，并警告在美国对贸易伙伴的关税上调后，经济不确定性加剧。英国央行则在维持利率不变后警告，鉴于全球及英国经济不确定性，进一步降息并非必然。展望本周，欧元区多国的通胀数据，及美国PCE数据将公布。经济事件方面，英国将有央行行长讲话，及财政大臣公布春季预算，值得重点关注。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储如预期重申年内2次降息可能美元指数窄幅震荡等待方向选择美联储在上周利率决策中按兵不动，并重申2025年底前进行两次25个基点降息的可能性。美联储主席鲍威尔指出，近期的贸易措施，尤其是将于4月2日开始实施的新对等关税（如对钢铁和铝加征额外关税），可能减缓经济增长，而这些措施是在2月份已征收25%关税基础上的进一步举措。最近两周半，美元指数维持窄幅盘整走势，但后续的突破将可能为大幅单边波动信号，尤其是在市场消化利率政策不确定性的时刻。美元利息优势令欧元兑美元表现弱势欧洲潜在通胀预期亦施压欧元回顾上周，欧元兑
老虎证券03-26 14:01
连涨六年，表现炸裂，为什么Paypal还可以高看一线？
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自从去年疫情之后，海外金融科技股，基本都先后演绎了一轮现象级行情。回顾过去一年美股支付公司的表现，大致可以分为两派：一派是以$PayPal(PYPL)$ （主攻线上支付）和$Square, Inc(SQ)$ （主攻线下支付）为代表的支付平台，得益于欧美支付行业总规模的增长，这两家在过去一年均获得了至少翻倍的表现，并且连续6年实现正涨幅。还有一类，是以$Visa(V)$ 、$万事达(MA)$ 为代表的传统支付公司，凭借着自然垄断的清算业务，每年稳定赚取来自银行和支付机构（发卡机构）的手续费，基本也走出了疫情前的高点。支付型企业的估值能不能扩张，往往取决于交易规模和盈利情况。从Paypal新鲜出炉的年报就可以看出，随着欧美线上消费的回归，公司在获客、交易规模都实现了加速增长，并且给出了21年5000万的用户增长预期和17-19%的营收增长预期，显示2021年持续向好的潜力：加密货币+国际化扩张，增大业绩潜力年报疫外强：交易规模、用户数、盈利加速消费回暖，仍然是2021年Paypal的机会。 Paypal仍然具备市值扩张的基础。一、消费者的“万能”电子钱包，加密货币增大业绩潜力
老虎证券03-26 14:00
苹果Q2：iPhone很香，但股价只能靠回购续命！
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昨日美股盘后，苹果发布了截止4月1日的2023财年二季报，营收和利润皆超出彭博分析师一致预期，盘后股价上涨2.49%：具体来看，二季度营收948亿美元，超过分析师一致预期的926亿，同比下滑2.5%：营收下滑并不意外，根据IDC的数据，今年一季度，全球智能手机出货量同比下滑14.6%，PC出货量同比下滑29%，加上全球宏观经济不佳，电子产品正处于行业低谷。除需求不振之外，一季度美元升值也带给苹果5个百分点的损失。分产品来看，iPhone二季度营收513亿美元，逆势增长1.5%，大超分析师预期的489.7亿；Mac收入72亿，同比下滑31%，主要是宏观经济不佳和去年推出的M1 MacBook热销造成基数较高，不及分析师预期的77.4亿；iPad二季度营收66.7亿，同比下滑12.8%，与分析师预期相近；可穿戴设备二季度营收87.6亿，同比下滑0.6%，略超分析师预期的85.1亿：二季度软件服务收入209亿美元，同比增长5.5%，继续扮演压舱石角色，但不及分析师预期的211.1亿：分地区来看，美洲市场二季度营收377.8亿美元，同比下滑7.6%，表现最为糟糕；欧洲市场营收239
老虎证券03-26 13:50
三天腰斩，年度最坑人的医药股！
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这两天，港股有家创新药公司崩了，股价3天腰斩，堪称年内最坑人的医药股！这家公司叫康宁杰瑞制药，是国内领先的生物制药公司，在研产品中有一款全球性首创药物，代号KN046，能治肺癌、乳腺癌、肝癌等10余种肿瘤，其中，最具潜力的应用是胰腺癌：胰腺癌是医学界公认的“癌中之王”，具有发现难、进展快、致死率高的特点，目前没有特效药，以化疗保守治疗为主，如果KN046获得突破，将成为全球胰腺癌核心疗法，市场前景难以估量！然而，昨日康宁杰瑞股价突然闪崩，暴跌22.59%，消息面上没有找到任何利空，有投资者猜测是KN046临床试验数据不及预期，但管理层对外沟通时称尚未收到临床试验数据，认为暴跌纯属市场行为：为此，公司在昨日中午还发了一篇澄清公告，称没有发现任何引发股价暴跌的内幕消息：谁能想到，辟谣声音刚落地，晚上利空消息就实锤了！昨晚9点06分，公司在港交所发布公告，称公司于2023年11月14日获独立数据监察委员会(iDMC)通知，KN046-303的期中分析并无发现新增安全信号。iDMC建议继续进行该项研究并进一步收集后续OS（总生存期，通俗说法就是患者通过治疗后活了多久）数据，直至最终
老虎证券03-26 13:41
网易2021年Q1业绩电话会议高管解读财报
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$网易(NTES)$ 查尔斯·杨谢谢玛格丽特，也谢谢大家参加今天的电话。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比均基于人民币。年初我们的收入创历史新高，首次超过人民币200亿元，归属于公司股东的净利润同比增长25％，达到人民币44亿元，达到人民币44亿元。尽管去年的可比基数很高，但我们的游戏业务的净收入也创下了新纪录，达到人民币150亿元，同比增长11％。在第一季度，我们的旗舰产品在运营了近二十年之后，继续表现出强劲的增长，其中《梦幻西游》和《西游在线》手机业务的收入均实现了两位数的同比增长。天下3是另一例。这是罕见的旧版PC MMORPG游戏达到成熟后又恢复增长，利用我们不断增长的知识以及MMO和非MMO游戏类型最近取得的成功之一的情况之一，我们在此旧版MMORPG中添加了一些休闲的风味，从而为我们的玩家提供了清新的感觉，并创建新的内容供用户消费和享受。去年年底，我们还精心制作了一个迷你游戏活动，该活动很快引起了玩家圈子的强烈兴趣和讨论，导致大量重新加入游戏的回头用户大量涌入。第一季度其他受关注的游戏包括LifeAfter，阴阳师，Identify和Invincible。Life
老虎证券03-26 13:41

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