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莫名躺枪的英伟达
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上周五英伟达大跌了10%。这一下开始关于AI泡沫的鬼故事又要讲起来了。但是，有外国分析师认为，这或许只是市场解读错方向了。英伟达的需求依旧强劲，AI需求也不可能在一夜之间清零。作者：Stone Fox Capital 上周股市情绪不佳，AI股票遭受打击。英伟达上周五下跌了10%，从上个月的高点下跌了200多点，甚至没有负面数据点。这让英伟达的投资论点一下子中性了，因为股票在大幅上涨至974美元时被过度拉伸。来源：Finviz 坚实的AI数据点英伟达上周暴跌，原因是该公司股价远超实际业绩。上周与AI相关的数据点并非负面，尽管市场做出了这样的解读。主要的一点是因为台积电。由于台积电预计强劲的AI需求，2024年的增长率将超过20%。这家代工厂确实降低了整体芯片需求，但台积电暗示问题在于传统服务器CPU芯片需求，有利于为英伟达生产的芯片生产，而不是由英特尔生产的代工厂芯片。在2023年第四季度的收益电话会议上，台积电CEO发表了以下声明：对于一个超大规模的玩家来说，他们的钱包份额从传统服务器转移到人工智能服务器上，这对台积电是有利的。当我们定义GPU、网络处理器等时，我们能够捕获
老虎证券2024-04-24
德州仪器Q1：冬去春来，曙光乍现！
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昨日美股盘后，芯片巨头德州仪器发布了一季报，业绩超预期，股价涨超7%： $德州仪器(TXN)$ 具体来看，德州仪器一季度营收36.6亿美元，同比下滑16.4%，创2014年以来最大跌幅，但超出分析师预期的36亿，位于管理层给出的34.5-37.5亿指引高端：受销售下滑影响，德州仪器的盈利能力骤降，其中，一季度毛利率为57.2%，净调整后净利率为24.9%，大幅低于去年同期：业绩下滑的背后是需求不足，德州仪器的产品主要应用于工业和汽车市场，两大市场合计贡献了70%以上的收入。受全球经济经济低迷和客户库存高企影响，德州仪器各终端市场皆低迷，但在业绩电话会上，管理层称下游客户去库存已经取得成效。管理层预计二季度营收在36.5亿-39.5亿美元之间，分析师预期37.8亿，市场认为德州仪器的基本面有所回暖。不过按照39.5亿的指引上限计算，德州仪器二季度营收将下滑12.8%，仅略好于一季度，但环比小幅增长。根据摩根大通的全球PMI数据，今年一季度，PMI已突破50%，站上荣枯分界线：由此来看，德州仪器终端市场回暖是迟早的事，但唯一令人担忧的是，德州仪器历史营收增速并不高，在个位数：
老虎证券2024-04-24
特斯拉2024年Q1业绩电话会分析师问答
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点击收看特斯拉2024Q1业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ 马丁·维查 4680的状态是什么，当前的输出是多少？拉尔斯·莫拉维 4680 产量较第四季度增长约 18% 至 20%，Cybertruck 每周产量超过 1K，正如我们在 X 上发布的，每年约 7 吉瓦时。我们预计整个第二季度的电池产量将保持领先于 Cybertruck 的产能我们在第一阶段增加了四条生产线中的第三条，同时维持数周的电池库存，以确保我们领先于生产线。由于我们正在提高产量，在整个生产线产量提高和产量增加的推动下，销货成本继续逐周快速下降。因此，我们的目标（并且我们期望做到这一点）是在年底前击败镍基电池的供应商成本。马丁·维查第二个问题是关于擎天柱的。那么擎天柱目前的状况如何呢？他们目前正在执行任何工厂任务吗？预计什么时候开始量产？马斯克我们能够完成简单的工厂任务，或者至少，我应该说，在实验室中完成工厂任务。就我们而言，我们确实认为我们将在天然工厂中有限生产 Optimus，在今年年底之前完成有用的任务。然后我想我们也许可以在明年年底之前对外出售它。这些只是猜测。正如我之前所说，我认为擎天柱将比
老虎证券2024-04-24
特斯拉2024年Q1业绩电话会高管解读财报
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点击收看特斯拉2024Q1业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ 马斯克回顾第一季度，我们克服了一些不可预见的挑战，以及更新后的 Model 3 在弗里蒙特的坡道。正如我们都看到的那样，全球电动汽车的采用率面临压力，许多其他汽车制造商正在减少电动汽车的生产，转而追求插电式混合动力汽车。我们认为这不是正确的策略，电动汽车最终将主导市场。尽管面临这些挑战，特斯拉团队在恶劣的环境和能源存储部署中表现出色，尤其是 Megapack，在第一季度达到了历史新高，导致能源业务的盈利能力创历史新高，而且这种情况很可能会继续下去。未来几个季度和几年的增长。它会增加。我们实际上知道它会比我们预期的汽车业务快得多。我们还在第一季度继续扩大我们的人工智能训练能力，使我们的训练计算量连续增加一倍以上。就新产品路线图而言，在过去的几周里，人们对我们未来即将推出的车辆系列进行了很多讨论。我们已经更新了未来的车辆阵容，以加快新车型的推出，之前提到过 2025 年下半年启动生产，所以我们预计它会更像 2025 年初，甚至今年晚些时候。这些新车，包括更实惠的车型，将使用下一代平台的各个方面以及我们当前平台的各个方面，
老虎证券2024-04-24
财报后股价暴涨，特斯拉又行了？
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昨日美股盘后，特斯拉发布了一季报，股价暴涨13.3%。从一季报来看，特斯拉业绩血崩，其中，营收下滑8.7%，净利润骤降55%，大幅不及分析师预期。但是，业绩电话会上，特斯拉CEO马斯克大谈自动驾驶美好前景，并宣布廉价车型最快有望年底量产，扭转了此前市场悲观预期。暴涨过后，特斯拉将何去何从？自动驾驶和廉价车型真的能拯救特斯拉吗？在回答这个问题前，不妨先看看一季报。从收入上看，一季度特斯拉实现213亿美元，同比下滑8.7%，不及分析师预期的223亿：收入下滑主要受销量低迷影响，今年一季度，特斯拉销量为38.68万辆，同比下滑8.5%：考虑到财报发布之前，特斯拉已公布销量数据，因此，营收低于预期并不令人意外。管理层认为销量下滑的原因是Model 3升级换代、红海冲突导致航运延误及德国工厂因纵火事件停产。但实际上，竞争激烈和纯电渗透率放缓才是主要原因。拿中国区来说，特斯拉如今面临华为、小米、比亚迪和蔚小理们激烈的竞争，根据乘联会的数据，今年3月，特斯拉在华销量89064辆，同比仅增长0.2%。欧美市场，消费者逐渐青睐插电式混动车型，根据华尔街日报的报道，今年一季度，美国市
老虎证券2024-04-24
鹰派美联储助美元持续坚挺日元贬值下财务大臣再警告
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回顾上周，美国劳动市场的紧张状态强化了市场对经济稳健增长的观点，目前市场普遍预期降息时点可能从9月才能开始，这也导致了上周美元指数继续攀升至11月以来最高点。非美货币方面，不少亚洲货币承压，日本财务大臣铃木俊一周五再度公开警告当局可能采取适当行动应对外汇市场过度波动。展望本周，重点关注美国PMI初值、第一季GDP报告、每周的初请失业金人数等数据。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美元指数上周三高位回落，但中期仍偏向上行受美债收益率回落拖累，美元指数上周三自数月高点回落，周线收长上影。尽管出现回撤，但美元指数中期仍偏向上行，尤其在美联储多位官员暗示可能推迟宽松周期开始时点，以应对近期具有弹性的经济数据和超预期通胀数据后。目前市场普遍预测美联储将在9月18日的FOMC会议首次降息。结束负利率未能获大幅提振日本财务大臣再度表态干预市场在17年来首次将利率上调至0.0-0.1%区间的里程碑事件后，日元尚未能获得大幅提振。上周五央行财务大臣再次公开表态，在日元继续贬值下可能采取适当行动。同时4月10日至17日的一次经济学家日元调查中，尚无人预测下次加息会在6月底前进行，尽管有略超三分
老虎证券2024-04-24
【期权异动】财报后大涨的特斯拉，要卖吗？
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$特斯拉(TSLA)$ 为何盘后有出现13%急升？小心蹲点的多头，看到财报落地，且管理层积极运营后，放心涌入；空头紧急获利回补止损（Sell the Fact）；近期特斯拉股价可谓把悲观情绪放大至极致，主要有以下几个点新能源车碰上需求不足的周期（销量下降）； Cybertruck的产能瓶颈（预期2025年中开始大量交付） AI进度比市场预期慢（FSD的落地）押注Robotaxi的不确定性，及Model 2的重要性下降；对成本上升的焦虑；然后电话会上，马斯克就开始公布计划（画饼）了，强推FSD（教育投资者：不亲身体验FSD，就不可能真正理解特斯拉）下半年推出Robotaxi（辟谣Model 2被砍的消息，并可能加快上市）其实这两点也早在投资者预期内，只是没有被（完全）计价，因为投资者掌握不好它的时间表。大涨之后该怎么办？两个指标值得关注空头本周以来，因为财报事件，空头主动降低了持仓，直到4月23日才继续加码了一些投机筹码。不过盘后的涨幅，足以让他们回补，因为特斯拉的空头回补一般也就1.2天左右，交易频次是非常快的。而根据上个季度的空头交易情况来看，财报后几
老虎证券2024-04-24
埃克森美孚财报发布在即，应该期待什么？
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埃克森美孚财报即将发布，原油价格不断上涨，这会对埃克森美孚产生什么样的影响？对于这份财报，投资者又有什么值得期待的？来看看外国分析师这么说。作者：Jonathan Weber 主题埃克森美孚将在周五公布其一季度财报。在本文中，我们将探讨投资者在从即将发布的财报中应该期待什么，同时还将深入探讨埃克森美孚的长期前景。埃克森美孚即将公布的财报埃克森美孚公司将在周五开盘前公布其第一季度的财报。分析师预测，今年1月至3月，这家超级巨头的营收将达到810亿美元。与去年同期相比，这将下降7%。看看石油价格在这段时间内的变化，我们可以看到以下几点：来源：YCharts WTI石油价格在2023年开始时大约是75美元。它们在2024年开始时大约是70美元，因此略低。虽然2024年迄今为止石油价格有相当大的上涨，但从平均价格的角度来看，第一季度并不特别强劲。2023年第一季度表现更好，尽管石油价格在第二季度下降，而今年的第二季度原油价格至少到目前为止是上升的。因此，假设2024年第一季度对大多数石油生产商来说比2023年第一季度更弱是有意义的。好消息是，2024年第二季度的石油价格看起来比202
老虎证券2024-04-24
强生的法律纠纷是有害的但不致命
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强生因为婴儿爽身粉致癌的事件而大跌。有外国分析师认为，买方力量已经为其支撑了股价，法律纠纷终究会过去。作者：JR Research 强生公司的投资者不得不应对巨大的下行波动性，因为强生继续表现不佳，落后于其医疗保健行业的同行。持续表现不佳表明市场仍然对其潜在法律责任所导致的结构性障碍感到担忧。尽管强生在4月中旬发布了一份稳健的第一季度财报，但这家领先的医疗保健公司的指引低于分析师的预期。随着公司应对预期的欧洲版Stelara生物仿制药的进入，人们担心强生公司下半年的增长势头。然而，强生公司高度稳健的盈利能力和多元化的业务应该能够缓解这些风险。来源：Seeking Alpha 强生被赋予了“A+”的盈利能力等级，突显了其基本强大的商业模式。在过去五年中，强生公司一直产生了超过20%的自由现金流利润率（2022年除外）。随着其消费者医疗保健业务的剥离，公司重新将重点放在创新药物和医疗技术业务部门。这两个部门在第一季度都实现了强劲的运营增长。相应地，创新医药业务增长2.5%，而医疗技术业务增长6.3%。相信强生的创新医药业务将继续受到更大的关注，因为它占强生公司息税前利润的75%以上
老虎证券2024-04-24
为什么最近腾讯、美团股价大涨？
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最近，港股异常强势，恒生指数连续2日涨幅在2%左右。权重股方面，互联网巨头股价异动，其中，腾讯连日大涨，股价突破年线压制，美团更是连续2日涨幅都在5%以上。从近期的消息面来看，腾讯和美团都并无重大利好，而且临近财报发布，腾讯已经暂停了股份回购。既然如此，互联网巨头的股价为何大涨？瑞银今日发了篇研报，很好的释疑了近期的大涨，分析师上调了港股评级，理由是： 1. 尽管房地产市场疲弱，但MSCI中国指数的每股收益（EPS）并未受到影响，因为该指数主要反映消费行业（互联网+消费占比55%，房地产低于5%）； 2. 在过去18个月的压力期间，MSCI中国互联网EPS增长了23%，消费增长了2%，显示出消费行业的韧性。 3. 瑞银认为，中国股市的表现不佳主要是由于估值的下降，而非盈利或基本面的问题； 4. 近期消费回升的迹象，如节日假期的强劲消费支出，以及上市公司股票表现好于经济中的整体消费，使得分析师对收益前景更加乐观； 5. 房价和互联网/消费公司的关联度并不高，房地产的担忧被放大了： 6. 中国公司在股息/回购方面给市场带来了正面的惊喜，这可能在全球市场更加关注地缘政治风险时，为股东
老虎证券2024-04-23

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