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微软FY2025Q1业绩电话会高管解读财报
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微软 FY2025Q1业绩电话会议 $微软(MSFT)$ 萨蒂亚·纳德拉我们的财年开局良好，这得益于微软云业务的持续强劲增长，收入超过 389 亿美元，增长 22%。人工智能驱动的转型正在改变每个角色、职能和业务流程的工作、工作成果和工作流程，帮助客户推动新的增长和运营杠杆。总而言之，我们的人工智能业务有望在下个季度超过 100 亿美元的年收入运行率，这将使其成为我们历史上最快达到这一里程碑的业务。现在，我将重点介绍我们从基础设施开始取得的进展。Azure 本季度占据了一定份额。我们看到云迁移持续增长。Azure Arc 现在拥有来自各个行业的 39,000 多家客户，包括 American Tower、CTT、欧莱雅，同比增长超过 80%。我们现在在全球 60 多个地区设有数据中心。本季度，我们宣布在巴西、意大利、墨西哥和瑞典进行新的云和 AI 基础设施投资，以根据我们的长期需求信号扩大产能。在硅层，Databricks、Elastic、西门子、Snowflake 和 Synopsys 等公司正在使用我们的新 Cobalt 100 VM 来支持其通用工作负载，其性价比比前几代产
老虎证券2024-10-31
解读日本政坛地震对日元、日股的影响
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自日本启动加息后，日本股市就进入高位横盘整理阶段，日经225指数10月涨幅不到3%。近期，在日本第50届众议院选举，执政党自民党自2009年以来首次丧失了执政地位，日本股市和汇率短期出现较大波动，给未来日本货币和财政政策带来很大的不确定性。我们认为，鉴于日本经济存在下行风险，货币政策目前面临两难的困境，日本央行货币政策正常化的门槛或边际有所抬高，但货币正常化趋势不会逆转，日经225指数还会承压。经济存在下行风险根据已公布的数据，日本政府第二季度GDP环比增速由0.8%下调至0.7%，年化环比增速由3.1%下调至2.9%。其中，占日本GDP一半以上的民间最终消费支出环比增速由1.0%下调至0.9%，企业设备投资环比增速由0.9%下调至0.8%。国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望报告》，将2024年日本经济增长预期下调至0.3%，与今年7月发布的预期相比下调了0.4个百分点。三季度，日本居民消费增速继续放缓，其中8月环比出现了负增长。数据显示，8月，日本商业销售额同比增速下滑至2.4%，不仅低于7月的7.6%，也低于二季度4.2%的月均值；环比则大幅下降7.6%，创2
老虎证券2024-10-31
Roku盘后大跌12%，为何利润指引不及预期？
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$Roku Inc(ROKU)$ 在10月30日盘后公布了Q3业绩，虽然营收和利润双双超出预期，但公司下调了Q4季度的指引，公司股价在盘后短暂上涨后下跌超12%。财报概览营收增长16%至10.6亿美元，高于市场普遍预期的10.2亿美元；毛利润4.80亿美元，同比增长30%，除去重组影响同比增长10%；净亏损从去年同期的3.301亿美元缩减至900万美元约有8550 万户家庭订阅，同比增长了13%，流媒体播放时长为320亿小时，比去年同期增加了53亿小时；过去12个月ARPU为41.10美元，与上个季度持平指引 Q4公司的营收预计为11.4亿美元，高于市场普遍预期的11.1亿美元。但是公司预计毛利润为4.65亿美元，低于一致预期的4.768亿美元 EBITDA利润为3000万美元，低于一致预期的3620万美元。投资要点经济环境不确定性增大。公司广告平台正在吸引更多品牌，预计广告收入将继续增长，尤其是在假日季节。同时，公司正在积极探索国际市场机会，尤其是在欧洲和亚太地区，计划通过本地化内容和合作伙伴关系来加速增长。广告放缓与竞争加剧。公司面临来自其他流媒体平台的激烈竞
老虎证券2024-10-31
META再扩资本开支，25年还能涨么？
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由于前几个季度 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 的财报行情波动都较大，因此Q3财报季市场预期”Mag 6“的波动性中，META的预期波幅是最大的，通常来看，10%上下的波动也不罕见。由于META是目前股价单价最高的“Mag 7”公司，平日里相对清淡的交易反而会更加凸显Earnings的放大情绪。不过，在10月30日盘后公布24Q3财报后，META跌幅仅为3%左右，大概率会出现期权双杀。整体来看，当期的业绩依然稳健地超预期，尤其是在预期相当高、前一日同行SNAP表现超凡的情况下，兑现市场预期已经是不容易的事。同时，指引也相对坚实，虽然资本支出继续上调，也公开了25年继续上调的计划，但是投资者对META的支出似乎已经习惯，并且对其AI方面的计划也抱有期望，所以没有出现Q1那样崩溃式大跌。投资要点开源端：收入在高预期中表现稳健，指引也不拉胯。公司Q3营收为405.9亿美元，同比增长18.9%，高于市场预期402.5亿美元，基本也都是由广告收入组成。由于去年Q3的增速达到24%，基数相当高，因此这一增速实为不易。广告非常反应宏观环境，尤其是消费品行业。主
老虎证券2024-10-31
Coinbase 2024年Q3业绩电话会分析师问答
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点击收听Coinbase2024Q3业绩电话会回放 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 阿尼尔古普塔 Coinbase 会考虑比特币、以太坊或其他储备策略，比如微策略？阿莱西亚·哈斯好消息。我们确实在加密货币方面进行了投资，资产负债表上有一个投资组合。截至第三季度末，我们的加密货币投资的公平市场价值约为 13 亿美元。您可以在我们的文件中看到更多详细信息，但除了以太坊和其他加密资产组合外，我们还持有比特币。这些都是长期投资。一种具体方法是，我们的 13 亿美元加密货币投资组合约占我们净现金余额的 25%。这是总现金减去我们的债务。我们确实需要保留现金以用于各种目的。首先，我们受监管的法人实体的资本要求。我们手头上留有现金，用于并购机会和投资，以及对冲我们的运营活动。需要明确的是，我们是一家运营公司，而不是投资公司。但随着时间的推移，我们绝对希望扩大我们的业务，以便我们持有和处理越来越多的加密货币交易，我们将寻找这样做的机会。阿尼尔古普塔 Base、Smart Wallet 和 cbBTC 如何为 Coinbase 带来收入？Base 相对于其他 L2 或
老虎证券2024-10-31
Coinbase 2024年Q3业绩电话会高管解读财报
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点击收听Coinbase2024Q3业绩电话会回放 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 布莱恩·阿姆斯特朗我很高兴与大家分享我们在 2024 年优先事项方面的进展。提醒一下，我们 2024 年的优先事项是：第一，推动收入；第二，推动效用，这实际上不仅仅是将交易作为加密货币的用例，而是我们如何使其成为人们日常生活的一部分；然后是第三，推动监管透明度。因此，我们将依次讨论这些内容。首先从推动收入开始。第三季度的市场环境有些疲软，但总体而言，Coinbase 的这个季度表现非常稳健。这是我们连续第七个季度实现调整后 EBITDA 正值。这是我们连续第四个季度实现净收入正值。正如您多次听到的那样，多年来，我们一直在努力实现收入多元化，不再依赖交易费收入，因为交易费收入波动较大，难以预测，更依赖市场。随着时间的推移，我们将更多的收入转移到订阅和服务收入上。今年我们在这方面取得了令人难以置信的进展。因此，我们有望在 2024 年实现超过 20 亿美元的订阅和服务收入。这一数字比 2023 年的 14 亿美元有所增加。这确实为我们提供了资源，让我们可以投资于一些有关效用
老虎证券2024-10-31
美国电话电报：不要成为派对的后来者
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美国电话电报自从去年触底以来表现优异。有外国分析师认为，投资者必须考虑预期的iPhone升级周期是否会重新激发华尔街对其增长前景的乐观情绪。作者：JR Research 投资者可能对其融合战略持乐观态度自美国电话电报公司股价在2023年7月触底以来，投资者一直在继续享受该股令人难以置信的复苏。其结果是，尽管消费者支出面临普遍挑战，但由于投资者可能对其市场份额定位更有信心，该公司成功保住了收益。自9月份以来，美国电话电报的表现也超过了标普500指数，证实了其“A-”的势头评级。因此，市场似乎并没有过度关注其黯淡的近期增长前景，即使它的目标是通过5G和光纤融合机会获得市场份额。尽管美国电话电报的估值看起来合理，但投资者必须考虑预期的iPhone升级周期是否会重新激发华尔街对其增长前景的乐观情绪。关注点可能转向苹果的iPhone升级周期在第三季度的财报中，管理层对苹果的智能驱动升级周期持谨慎态度，因为存在不确定性。最近的报告证实了管理层的谨慎态度，并表明市场可能保持观望态度。此外，第四季度通常是苹果季节性强劲的季度，可能会增加执行风险。华尔街对苹果保持乐观，因为它接近历史高点，这表
老虎证券2024-10-30
大象起舞！谷歌三季报优异
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谷歌昨日发布三季报。营收、利润均超预期。展望未来，有外国分析师认为，谷歌依旧是七巨头里最便宜的一个，拥有广阔的发展前景。作者：Jonathan Weber 文章论点谷歌在周二下午报告了强劲的第三季度业绩，实现了双重超越预期。公司展示了引人注目的业务增长，同时利润率持续扩大。总的来说，这是谷歌另一个成功的季度，其估值仍然非常合理。发生了什么？谷歌在周二市场收盘后报告了其最近的财报结果：来源：Seeking Alpha 像许多过去的季度一样，这家科技巨头在营收和利润上都超出了预期——事实上，这是连续第七次双重超越。出于某种原因，华尔街分析师明显倾向于低估这家公司，无论是在谷歌的业务增长（收入）还是盈利能力方面。强劲的业务增长和严格的成本控制谷歌过去有时增长得更快，但这对于每一个庞大的公司都是如此——毕竟，没有公司能永远以20%、30%甚至更高的速度增长。尽管与过去看到的高峰增长率相比，谷歌的增长率有所下降，但公司继续以非常有吸引力的速度增长。一个季度收入接近900亿美元，或大约3500亿美元年化的公司，中位数的收入增长率是非常引人注目的。例如，苹果产生了类似的收入（最近一个
老虎证券2024-10-30
理想汽车财报前瞻：三季报能否复制特斯拉的辉煌？
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明日美股盘前，理想汽车将公布三季报，有特斯拉三季报大超预期、股价暴涨的案例在前，市场对理想的财报期待颇高。目前，分析师一直预期理想汽车三季度营收在412.7亿，同比增长19%：预计三季度毛利率为20.07%，交付量14.91万辆。在二季报中，理想汽车给出的指引是：营收在394-422亿之间，同比增长13.7%-21.6%；销量在14.5-15.5万辆之间，同比增长38%-47.5%。从已公布的销量数据来看，三季度，理想汽车共交付15.28万辆，同比增长45.4%，超过管理层给出的指引中值：三季度销量超预期已是明牌，分析师的数据采取的是均值，因此，稍有落后。低估实际销量的情况下，三季度的收入预期值必然也是错的，因此，理想三季报公布之后，营收和销量将超过预期，唯一不确定的是毛利率会达到多少？从二季度的情况来看，当季的毛利率为19.5%，分析师预期三季度为20.07%，考虑到三季度的销量明显高于二季度，在规模化效益加持之下，三季度毛利率回升是大概率事件，叠加分析师的预期并不高，还是有可能超预期的：虽然三季度的财报较为关键，但对于市场而言，关注的焦点仍将聚焦在销量上。明天恰好
老虎证券2024-10-30
是什么让Reddit今年IPO以来涨近2倍？
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10月29日盘后，散户最集中的论坛wsb的母公司 $Reddit(RDDT)$ 发布了Q3财务报告，整体业绩超出市场预期，展现出强劲的增长势头。股价盘后大涨24%，超过102美元，今年IPO以来涨幅已超140%。财务概况收入: Q3销售额同比增长68%达到3.484亿美元，远超市场预期的3.128亿美元。盈利能力：毛利率为90.1%，较去年同期提升了280个基点；调整后的EBITDA为9410万美元，实现了公司历史上的首次盈利，去年同期则亏损690万美元。运营数据：DAU由6600万增至9720万，用户活跃度的显著提升业务细节分析广告增长得益于大公司合作。广告收入为3.15亿美元，占总营收的90.4%，同比增长56%。增长与大型科技公司的合作有关，如 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 和OpenAI，也推动了广告内容的多样化。 $微软(MSFT)$ 资本支出：Reddit在资本支出方面表现谨慎，仅为140万美元，占总营收的1%，公司在控制成本方面采取了有效措施。未来指引第四季度营收预测：预计销售收入将在3.85亿至4亿美元之间，远高于分析师预期的3.56
老虎证券2024-10-30

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