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蔚来2023 年第4 季度业绩电话会分析师问答
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萧添嗨，管理团队。感谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个是蔚来是否仍在讨论在本季度末向上游推出并交付首款车型？其次，我认为还有两个季度，您能否分享更多有关渠道策略目标商店数量、商店类型和充电网络规模等信息。因此，任何额外的颜色都将受到高度赞赏。这是我的第一个问题李斌感谢你的提问。正如我在准备好的发言中提到的，今年第二季度，我们将推出第二个品牌，即面向大众市场的品牌。第三季度，我们将推出这个新品牌的首款产品，并从今年第四季度开始批量发布和交付。实际上，验证构建以及可能基于这辆车的构建已经在去年第四季度下线，我们对该构建的条件非常满意。在销售和服务网络方面也是这个新品牌，对于销售点来说，它将有其独立的销售网络。但在售后服务和触点方面，我们确实可以利用新品牌现有的服务资源。在电力交换网络方面。我们之前提到，对于换电网络，我们有一个私有网络和一个公共网络，类似于云基础设施和云服务。对于专用网络来说，基本上是换电站和新品牌专用的设施。但除此之外，我们还有一个公共网络，我们不仅会与我们的第二品牌共享换电资源，还会与其他车企共享换电资源，大家也知道我们已经与几家车企签署了协议，更多的也将
老虎证券03-06 12:26
蔚来2023 年第4 季度业绩电话会高管解读财报
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女士们、先生们，大家好，感谢大家出席蔚来汽车公司 2023 年第四季度及全年盈利电话会议。现在我将电话转交给东道主，公司投资者关系部主管陈锐先生。陈锐大家早上好，晚上好。欢迎参加蔚来第四季度及 2023 年全年财报电话会议。该公司的财务和经营业绩已在今天早些时候的新闻稿中发布，并发布在该公司的投资者关系网站上。今天的电话会议有创始人、董事长兼首席执行官李斌先生；冯峰先生，首席财务官；以及财务高级副总裁屈斯坦先生。在我们继续之前，请注意，今天的讨论将包含根据 1995 年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款做出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，因此，公司的实际情况结果可能与今天表达的观点大不相同。有关风险和不确定性的更多信息包含在该公司向美国证券交易委员会、香港联合交易所有限公司和新加坡证券交易所有限公司提交的某些文件中。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，蔚来的盈利新闻稿和本次电话会议包括对未经审计的 GAAP 财务信息以及未经审计的非 GAAP 财务指标的讨论。请参阅蔚来的新闻稿，其中包含未经审计的非公认会计原则措施与可比公认会计原
老虎证券03-06 12:16
半死不活的蔚来！
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刚刚，蔚来披露了四季报，喜忧参半。其中，四季度营收171亿人民币，同比增长6.5%，超过分析师预期的168亿：但在盈利能力方面，四季度毛利率为7.5%，远不及分析师预期的10.2%：蔚来预计今年一季度销量在3.1万-3.3万辆之间，大幅不及分析师预期的4.4万辆。财报发布之后，蔚来盘前股价先是拉升，而后跳水，目前维持小幅上涨： $蔚来(NIO)$ 从盘前走势来看，市场对蔚来的四季报颇为挣扎，僵局寄希望于业绩电话会能否拯救投资者的信心。虽然蔚来一季度的指引大幅不及分析师的预期，但股价并没有垮，这一方面与蔚来今年已经大幅下跌了41%，消化了利空的影响，另一方面分析师的预期有所滞后。拿销量来说，1-2月的销量已经公布，合计为18187辆，同比下滑12%，而根据管理层的指引，3月的销量或能达到14813辆，同比将增长42.7%：从增速和销量的绝对值来看，3月份表现正常，既无惊喜，亦无惊吓。当然，对比竞争对手理想汽车，管理层预期3月销量或达5万辆，逼近历史最高的50353辆。虽然没有理想优秀，但蔚来的情况总归没再恶化下去。从净利润来看，四季度蔚来亏了54亿人民币，全年亏207
老虎证券03-05 20:10
合并没成功！但游戏还没结束
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捷蓝航空和Spirit航空宣布计划相互终止合并协议。但是，有外国分析师认为，不合并也不妨碍两者未来的上涨。作者：Stone Fox Capital 捷蓝航空和Spirit航空宣布计划相互终止合并协议。在法官最初阻止合并之后，这一举动并不令人震惊，但两家航空公司已宣布计划在6月份的听证会上提出上诉。在这两家航空公司的股票去年都表现疲软之后，但仍然非常看好这两家航空公司。合并终止最近，两家航空公司宣布双方达成协议，终止合并协议。两家公司讨论了完成与捷蓝航空合并的时间问题，重点是7月24日的时间表。无论哪种方式，终止协议都包括捷蓝航空向Spirit航空支付6900万美元的费用。捷蓝航空已经向Spirit航空股东支付了4.25亿美元，总支付额达到4.94亿美元。捷蓝航空因未能获得合并批准而付出了巨大代价。尽管价格如此之高，但捷蓝航空的股价还是上涨了，而Spirit航空的股价则大幅下跌，因为它取消了一项潜在的意外之财批准。捷蓝航空避免了向Spirit航空股东支付30多亿美元现金的净债务，同时试图扭转合并后在2023年陷入困境的业务。无论哪种情况，鉴于两家航空公司的股价都处于合并后的低
老虎证券03-05 19:40
奈飞能保持强势吗？
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过去一年，奈飞的表现很棒。但有外国分析师认为，鉴于目前的催化剂，奈飞短期保持强势的可能性不高。作者：Sensor Unlimited 奈飞前景如何？奈飞的股东在过去一年里享受到了出色的资本回报。在过去的一年里，该股的价格上涨了近100%，轻松超过了标普500指数。来源：SeekingAlpha 然而，展望未来，有多种因素可能会限制其股价短期内继续上涨。不过，在此之前，需要澄清一下，这并不是在论证一个看空的论点。只是考虑到正面和负面催化剂的混合作用，该股在中短期内不太可能延续目前的势头。利好尽管经营环境充满挑战，竞争加剧，但奈飞仍然是市场的主导者。事实证明，管理层的各种新举措非常成功。即使在2023年作家和演员罢工导致新内容创作停止的空窗期间，奈飞也巧妙地转向其庞大的库存，保持了用户的增长。会员数量强劲增长，达到近2.5亿人。该公司还能够提高某些服务的价格，以进一步增加利润。来源：Statista 虽然北美市场趋近饱和，但是奈飞最近的策略成功地应对了这种饱和。值得注意的是，奈飞已经以较低的成本推出了一个新的、由广告支持的订阅层。事实证明，这一战略举措是成功的，并获得了丰厚的回
老虎证券03-05 18:29
梅西百货被提升报价后意味着什么？（附操作计划）
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$梅西百货(M)$ 的私有化报价果不其然被提高了，这件事也是意料之中。投资者财团Arkhouse Management和Brigade Capital在更进一步跟管理层接触、获得公司更多财务信息的情况下，把之前21美元/股的报价提升至了24美元/股。 Macy’s的管理层还是尽职的我觉得至少他们是有动力且有心为更多stakeholder服务的，和中小股东利益相通、和大股东利益相通、和公司员工利益相通，关键是升报价对他们自己也有利。所以一开始拒绝21美元的报价，并希望而投资者入驻进一步了解Macy’s的情况，就说明他们并不排斥被私有化，且Macy’s就算一些店铺经营不善关店，但当下环境下的房产价值也很有吸引力，是值得谈判的。作为小股东，我们肯定还是希望管理层再与财团谈判，进一步提高价格。那么是否能提高价格？我觉得还是有概率，但是概率不太高。非要主观的说，那我就猜个30%左右。理由如下： 1. 对Macy’s业绩的争议。有些投资者认为上周公布的财报并不是利好不好，虽然表面beat，但是“关店”会影响后续的指引。但我觉得反而是利好，不懂得提高运营效率的管理层才应该出局。而且我也
老虎证券03-05 14:11
还在低位的AI龙头股！
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昨日，美股小幅回调，但半导体依然强势上涨，其中，英伟达大涨3.6%，市值突破2.1万亿美元，超过沙特阿美，成为全球第三大公司！除了英伟达，另外一支纯正的AI龙头股也有望创下历史新高，即台积电。市场熟知英伟达的AI GPU供不应求，但很少有资金追捧唯一给英伟达制造GPU的台积电。有台媒称，英伟达H200将于第二季上市，B100采用Chiplet设计架构、已下单投片，H200及B100将分别采台积电4nm及3nm制程。有机构指出，英伟达订单强劲，台积电3、4nm产能几近满载。给英伟达代工不是新鲜事，早在台积电四季报中，公司就预计今年的营收增速将达到20%-25%，未来几年的营收复合增速在15%-20%。这个增速完全媲美历史上的半导体景气周期表现：考虑到AI GPU采用的是最先进的生产工艺，而一般而言，工艺越先进，台积电的盈利能力就越强，理应拿到更高的估值。但是，台积电目前的市净率依然低于2021年，丝毫未给出AI溢价： AI被誉为第四次工业革命，业绩爆发性及空间极具诱惑，叠加AI手机、AI PC有望带动消费电子出货量提升，台积电既受益于AI，又受益半导体景气周期。不可想象，
老虎证券03-05 12:00
二月份标普涨幅最强！英伟达只排第三
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有外国分析师整理了2月份标普成分股涨跌幅最大的名单。快看有没有你的持仓。作者：Bespoke Investment Group 在二月份，尽管标普500指数本身上涨超过5%，但标普500股票的平均涨幅仅为3.87%。您可以在本文中查看各种资产类别在二月份的ETF表现，但以下我们将看看该月份表现最好和表现最差的个别标普500股票。尽管英伟达在其最新的财报后再次引起了很多关注，但在二月份，星牌能源（CEG）和拉夫·劳伦（RL）两只股票超过了“人工智能之王”。二月份的其他大赢家还包括20%以上涨幅的股票，如广达、GE HealthCare、蔻驰和Axon Enterprise、和Uber。其他值得注意的股票包括Diamondback Energy、恩智浦、通用电气、火神材料和礼来。最后，迪士尼也成功地成为二月份涨幅最大的30家赢家之一，涨幅为16.17%。然而，并非所有股票在该月份都上涨。实际上，在标普500的500只股票中，有350只上涨，有150只下跌。对于一个涨幅超过5%的月份来说，这种广度相当薄弱。以下是二月份下跌最多的30只标普500股票的列表。值得注意的是，五大跌幅最
老虎证券03-04 19:42
IBM的Ai反弹
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IBM在大涨之后陷入盘整。而在其股价逼近190美元的时候，有外国分析师直言，或许该看空了······ 作者：Stone Fox Capital 围绕人工智能的炒作甚至将传统科技股推至接近历史高点的水平。IBM就是一个典型例子，尽管人工智能对该公司的业务有任何切实的提振。不过，该股反弹至近190美元之后，越发值得看空。来源：Finviz 人工智能炒作 IBM在公布了23年第四季度的收益和财测后股价飙升，不过在这些数据被纳入对未来几年的普遍预期之后，投资者需要谨慎一点。目前的预测显示，未来三年，这家科技巨头的年增长率仅为3%至4%。来源：Seeking Alpha 从本质上讲，人工智能预计不会给IBM未来的收入基础带来实质性的提振。现在，人工智能可能会帮助该公司在经历了一段低迷的增长后增加收入。 IBM在不同领域都有过稳健增长的历史，包括收购红帽公司后的混合云业务。问题是，该公司拥有600多亿美元的收入基础，而生成人工智能的机会仍然很小，而且主要与不可扩展的咨询业务有关。拥有混合云和人工智能平台（如watsonx）的关键软件业务在本季度仅增长了3%。去年ARR确实增长了7%，达到14
老虎证券03-04 18:52
为什么说超微电脑还将继续
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超微电脑可以说是最近最热的股票之一。而有外国分析师认为，超微电脑的party还未结束。他的逻辑是什么呢？作者：Dair Sansyzbayev 最近的发展超微电脑于1月29日公布了2024年第二季度的出色业绩，远远超出了市场预期。营收同比增长逾一倍，调整后每股收益也从3.26美元飙升至5.59美元。来源：SeekingAlpha 市场以极大的乐观态度吸收了第二季度的收益，这不仅是因为上一季度的出色表现，还因为对即将到来的季度和整个2024财年的非常积极的指引。管理层预计第三季度营收将加速增长，并实现约三倍的同比增长。对于整个2024财年，管理层预计收入将比2023财年翻一番。另一个非常强劲的看涨指标是超微电脑最近筹集了大量现金，15亿美元的优先可转换票据，这意味着融资是无息的，不会影响每股收益。根据新闻稿，约14.7亿美元的净收益将主要用于“为增长和业务扩张提供营运资金”。也就是说，这将有助于超微电脑改善其流动性和营运资金，以满足不断增长的需求。这意味着超微电脑很有可能非常有能力有效地管理其持续增长的收入。来源：SeekingAlpha 在未来几年里，需求确实会激增。美银证券最
老虎证券03-04 18:21

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