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Netflix财报非对称期权策略：只吃IV也可以有多空偏好
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$奈飞(NFLX)$ Q3财报，本季度的策略是：偏空头的“做空波动性策略” 在波动性方面，选择偏向short波动性的非对称condor; 看好财报，但却保持空头思维。说明一下理由：其实我并不看衰NFLX的财报，反而应该是超预期，尤其是去年Q3广告业务才刚刚起步，基数应该很低，现在兴许可以吃一波成长福利。又因为打击共享账号，用户数可能会继续增加，ARPU也会因为广告业务并不弱。电话会可能还会公布《鱿鱼游戏2》的信息，以及涨价信息，继续利好下两个季度。但是业绩好不等于“股价大涨”，这个道理在财报季交易太平常不过了。其中关键在于“与投资者预期程度相比”会如何。我担忧的点：上述利好，投资者基本在过去一个季度都考虑到，换句话说现在股价能上700，已经Price-in了不少；除非财报数据实在大超预期，要不然很难推动大涨值得深思的用户观看时长（来自Nielsen的调查）：7.9%的市场份额是Netflix基本能保持住的水平，但没有YouTube进步明显，在Shorts的夹击下显得吃力了。另外也没有拉开与Disney+ $迪士尼(DIS)$ 的差距。从另一个角度讲，尽管大家可能对Net
老虎证券2024-10-17
地平线机器人赴港上市，上市估值有多高？
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在科技飞速发展的当下，智能驾驶领域成为了众多企业竞相角逐的热门赛道。地平线机器人作为该领域的重要参与者，10月16日正式开启了招股，预计将在10月24日登陆港交所。让我们来看一下公司的投资价值如何。一、公司概况地平线机器人（Horizon Robotics）是一家在智能驾驶领域具有重要影响力的公司。公司专注于乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案的研发、生产与销售，拥有专有的软硬件技术，为汽车行业的智能化转型提供了关键的技术支持。从市场地位来看，地平线机器人表现出色。公司是中国前五大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商中唯一一家中国企业。按 2023 年及 2024 年上半年解决方案总装机量计算，在中国所有全球高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商中排名第四，市场份额分别为 9.3% 及 15.4%，在中国本土OEM高级辅助驾驶解决方案提供商中排名第二和第一，市场份额分别为21.3% 及 35.9%。公司拥有庞大的全球客户群，包括行业领先的 OEM 和国产汽车制造一级供应商。截至 2024 年 6 月 30 日，已有 25 家 OEM 直接与公司合作或
老虎证券2024-10-17
航空股意外创新高，可以做空？
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航空公司向来不好投资，不仅受公司业绩表现的影响，但凡有点宏观事件，它都经不起考验。巴菲特在航空公司上的战绩都很差。而随着 $道琼斯(.DJI)$ 创下新高，航空公司股价表现也新高，但从上周的财报表现来看，其实并没有那么强势的理由。单位票价下跌，单位成本上升。意味着票价下浮，但成本压力增大，对整体利润率不利。 $达美航空(DAL)$ ：每可用座位英里收入（PRASM）0.2058美元，低于去年同期为0.2115美元，而每可用座位英里成本（CASM）为0.1875美元，略高于去年的0.1844美元。 $美国航空(AAL)$ ：PRASM同比下降3.5%，CASM同比上升1.85%除了上述问题外，资产负债率依然是三大航中最差的。 $联合大陆航空(UAL)$ ：PRASM同比下降2.4%，CASM同比上升1.68% 什么在支持它新高？机票价格同比上升。9月CPI数据显示的是上升1.6%，虽然跟当月核心通胀同比上涨3.3%来比仍然相对较低。根据美国运输统计局的数据，环比来看，9月份机票价格在8月份上涨3.9%后上涨了3.2%。在过去五个月中，有四个月机票价格出现上涨。对经济软着陆的信心，
老虎证券2024-10-17
今年标普500收益前10有一半都是核电！
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核电成为近一周以来的热点，甚至渗透到了A股。其实这个概念总会有一个阶段会成为热点，只不过今年以来的热度还是来自AI——因为太费电了。今年 $标普500(.SPX)$ 指数表现前10的，有4家都是公共事业电力类的公司，其中 $Vistra Energy Corp.(VST)$ 更是以年初以来超过252%的回报领先 $英伟达(NVDA)$ 。如果英伟达是AI的卖铲人，那电力能源则是卖铲人的卖铲人。这两天起爆的主要原因，是包括 $亚马逊(AMZN)$ $谷歌(GOOG)$ $微软(MSFT)$ 在内的巨头都进入核电领域的投资，为的是给未来几年的能源做些埋伏。为啥科技巨头要入场核能？因为AI的大量电力需求。亚马逊的投资主要通过其云计算部门——AWS进行，反映了公司对未来能源需求的前瞻性思考，特别是在推动人工智能和其他高能耗技术的发展。合作的公司包括： $道明尼资源(D)$ :合作开发SMR项目， X-energy将为反应堆提供技术支持, 在宾夕法尼亚州与Talen Energy合作，在其核设施旁建立数据中心。谷歌则是与Kairos Power签署了一项协议，计划建设六到七个小型核
老虎证券2024-10-17
飓风不断侵袭，天然气供不应求？
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重点数据趋势 9月NYMEX亨利港天然气（NG）期货结算价格呈上涨趋势，截至9月30日，NYMEX亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.232美元/百万英热，环比上周期（08.30）上调0.105美元/百万英热，涨幅为4.94%。中国而言，LNG全国接货平均价格报5109元/吨，较（07.31）4769元/吨上调7.13%。展望10月，三地市场受不同因素影响，其中主要要留意中国地区，由于北半球供暖季行情开启，但欧洲库存充足，目前新增需求或将主要集中在东北亚地区。一、全球热点回顾美国市场利好：休斯顿南部的自由港液化天然气终端于8月28日上午关闭，因为其预处理设施控制室的消防安全抑制系统在日常维护期间意外启动。在授权方面，美国能源部授予新堡垒能源公司在墨西哥的阿尔塔米拉项目五年液化天然气出口许可证，这是自1月份暂停以来首次获得此类批准。该许可证允许向没有与美国签订自由贸易协定的国家出口。美国墨西哥湾受飓风"弗朗辛”影响，对天然气生产跟进出口有较大影响，飓风过后仍有超过16%的天然气产量停产。 9月25日受热带风暴"海伦妮”(Helene)影响，美国墨西哥湾地区约有18%的天然气
老虎证券2024-10-17
台积电，业绩炸了！
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刚刚，台积电公布了三季报，业绩炸裂！其中，三季度营收235亿美元，同比增长36%，超过管理层给出的232亿指引上限：毛利率为57.8%，大幅超过管理层给出的55.5%指引上限：受此影响，台积电三季度净利润超过100亿美元，达到100.6亿，创历史记录，同比增长50.9%，大超分析师预期！净利率达到惊人的42.8%！财报公布后，台积电老虎夜盘股价直线飙升，大涨近7%，股价突破200美元大关： $台积电(TSM)$ 台积电业绩爆发主要得益于AI，今年三季度，高性能计算（HPC）贡献了51%的收入，环比增长11%；智能手机贡献了34%的收入，环比增长16%；IOT和汽车芯片保持了环比增长，仅数字消费电子环比下滑： AI芯片主要集中在先进制程上，今年三季度，3纳米工艺贡献了20%的营收；5纳米为32%；7纳米为17%，先进制程合计贡献了69%的营收，创历史记录：得益于先进制程放量和产能利用率的提升，台积电的毛利率大超预期，而且，展望四季度，台积电预计毛利率在57%-59%之间，大超分析师预期的54.7%！管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，大超分析师预期的249.4亿！
老虎证券2024-10-17
Q2银行成绩单：哪些业务最受益于降息？
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本周，美国大型综合银行都已经公布完Q3财报，其表现依然呈现差异化，并可能在同一业务中出现明显分化。 $银行指数ETF-SPDR KBW(KBE)$ 主要的几个特征降息环境下，净利息业务喜忧参半；投行业务继续复苏，财富管理部门业务续创新高；多元化因素成为大型银行的一大优势；为潜在信贷损失拨备了更多资金几大综合性银行在刚刚过去的Q3，无论是收入还是利润，表现均超出预期，也带领整个板块创下新高。 $摩根大通(JPM)$ $美国银行(BAC)$ $花旗(C)$ $摩根士丹利(MS)$ $富国银行(WFC)$ $高盛(GS)$ 降息如何影响银行利息收入？整体的净利率依然呈现下降趋势，不过不同的银行可能结果不同。例如，摩根大通的净利息收入同比增长3%至235亿美元，而富国银行的净利息收入为117亿美元，同比下降11%，当然，WFC去年Q3的基数较高。此前在利率水平较高的情况下，银行不得不花费更多资金来缓冲，整体上压低了息差。不过现在美联储开始降息，这部分的成本也随之而来下降。但整体来说，Q4的息差预期会进一步减少，银行方面依旧面临压力。展望未来，在美联储9月降息后，银行的存款成本应该
老虎证券2024-10-17
Lucid：交付增长掩盖不了的深层危机
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上周，公司发布了其第三季度的生产和交付报告。虽然交付量上升，但是有外国分析师认为，现在还没有看到有意义的财务改善。作者：Bill Maurer 在电动汽车领域，有一些公司并没有达到市场的炒作预期。其中之一就是Lucid，其股价从历史高点下跌了超过90%，因为公司一直未能实现其长期目标。随着Lucid准备在未来几个月推出其第二款车型，现在是管理层证明其真实实力的时候了。查看Q3初步结果上周，公司发布了其第三季度的生产和交付报告。生产环比下降了约300辆，至1805辆，但如下图所示，交付量为公司创下了新的季度记录。Lucid在这段时间内交付了2781辆Air轿车，而2024年迄今为止的所有三个季度都是各自时间的季度记录。来源：Lucid 虽然新的交付记录当然值得一看，但它确实带有一个星号。因为该公司一直在看到平均售价在创纪录的季度中下降，而且Air轿车最近有很多折扣。虽然交付数量比去年同期增长了90%以上，但截至周一，华尔街分析师对该季度收入的平均预期仅为同比增长37%。 11月7日，Lucid将发布完整的季度报告。虽然那份报告可能对短期股票很重要，但今年剩下的时间里，更大的关注点
老虎证券2024-10-16
艾伯森的前景依旧可观
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克罗格同意以246亿美元收购艾伯森。交易的股权部分折合每股34.10美元。市场正在等待法院决定政府是否有权以反竞争为由阻止这笔交易。而有外国分析师认为，无论交易是否被批准，艾伯森的风险回报依旧可观。作者：Daniel Jones 在市场中，一些最有趣的机会可以通过观察所谓的“特殊情况”来发现。这些情况包括破产、分拆、合并和收购。在合并和收购类别中，投资者需要记住一些特别的考虑因素。其中最重要的因素是所讨论的交易通过的概率。通常情况下，合并和收购交易是以高于被收购公司的价格进行的。当前股价与交易价格之间的差价，是资金时间价值和交易无法完成的概率的某种混合。差价越大，市场认为交易能够完成的可能性就越小。在这个领域中，一个引人入胜的例子可以通过观察艾伯森和克罗格来看到。回到2022年10月，克罗格同意以246亿美元收购艾伯森。交易的股权部分折合每股34.10美元。然而，作为那笔交易的一部分，每股将向艾伯森的普通股东支付6.85美元的特别股息。由于股息已经支付，所以今天的实际价格是27.25美元。这笔交易让人矛盾。一方面，交易完成，股价飙升。另一方面，交易可能会失败。但由于公司目前的股价
老虎证券2024-10-16
Harris概念股财报指引保守，带崩了这个板块
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$联合健康(UNH)$ 周二因财报下跌，作为行业领头羊，虽然Q3财报略超预期，但2025年的盈利指引低于市场预期，同时也几乎拖累了整个行业，比如 $Elevance Health(ELV)$ 、 $哈门那(HUM)$ 、 $Molina Healthcare Inc(MOH)$ 、 $康西哥(CNC)$ 、 $西维斯健康(CVS)$ 和 $Alignment Healthcare, Inc.(ALHC)$ 。当然，有一家公司除外， $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ ，主要利好于FDA重新考虑将礼来减肥药从短缺名单中移除（意味着可以进医保）。医疗保险行业在动荡的市场中往往有着更稳定的表现，因为其稳定的现金流、强大的资产负债表，都让其具有更多防御属性，也成为平衡科技股的最佳选择之一。虽然这家保险巨头在盘前公布的2024年第三季度业绩中提供了符合预期的2024年Q4指引，但公司2025年调整后利润可能为每股30美元，低于市场预期的31.17美元。当然，这并不排除公司的指引保守，因为健康保险公司往往会更谨慎对待，尤其当前有两大可能的政策性影响。接下来的大选结
老虎证券2024-10-16

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