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存储巨头崩了！
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美股盘后，存储巨头美光公布了2025财年一季报，对应截止11月28日的成绩单，业绩符合预期：但因FY25Q2业绩指引不及预期，盘后股价暴跌16%： $美光科技(MU)$ 这可真是血流成河啊！美光这是怎么了？从一季报来看，美光营收87.1亿，符合预期，同比增长84.3%：一季度毛利率38.4%，略低于管理层给出的38.5%预测中值：分业务来看，计算和网络一季度营收44亿美元，占总收入的比重超过50%，同比增长153%，大超分析师预期的33.8亿：计算和网络包含了当下最火的数据中心市场，以及HBM产品，一季度数据中心收入同比增长400%，占总收入的比重达到50%，其中，HMB收入环比翻两倍！虽然AI带来的收入暴增，但美光其他业务部分悉数不及预期，其中，移动营收15亿，同比增长16%，大幅不及预期的19.5亿；存储营收17亿，不及预期的17.9亿；嵌入式营收11亿，大幅不及预期的14.2亿。移动收入主要来自手机内存，嵌入式包括销售到汽车、工业和消费者市场的存储和存储产品和解决方案，存储则包括销售到企业和云端、客户端以及消费者存储市场的固态硬盘(SSDs) 和组件级解决方案。
老虎证券2024-12-19
2024年最后一个“超级央行决议周”如何演绎?
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摘要：回顾上周，美元终结回调并恢复上行，连续五天收涨，其他非美货币则有不同幅度的下跌。展望本周，将迎来2024年底前的最后一个央行周——美联储、英国、日本央行均将公布利率决定。作为美联储2024年最后一次利率决议，尽管市场已经对降息25个基点达成了接近100%的预期，但具体的措辞声明和鲍威尔的发言，仍将对美联储2025年的政策倾向为市场提供更多线索。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要市场达成本周利率决议25基点一致预期但2025降息节奏仍存分歧 12月18日，美联储将举行2024年最后一次议息会议。最新公布的美国11月CPI同比上涨2.7%，环比增长0.3%，涨幅较10月扩大0.1个百分点。根据最新经济数据表现，市场目前预期本次会议美联储延续降息步伐，降息25个基点的概率为98%。不过，对于2025年美联储的降息节奏，尽管较多声音已降低对明年降息次数的预期，但仍存较大分歧，预计本次议息会议将提供更多指引。欧元如预期年内第四次降息25基点但德拉基发言被市场解读为相对鹰派上周四，欧洲央行如预期年内第四次降息25基点，并不再承诺"在必要时间内保持足够政策利率限制"以降低通胀。不过
老虎证券2024-12-18
2025年中型股的首选Top25
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这25只股票与当前水平相比具有上涨潜力，上涨空间从约 9% 到近 183% 不等： $Zevra Therapeutics(ZVRA)$ $Globus Medical Inc(GMED)$ $Turning Point Brands Inc.(TPB)$ $Take-Two Interactive Software(TTWO)$ $GroupOn(GRPN)$ $Zeta Global Holdings Corp.(ZETA)$ $优步(UBER)$ $安森美半导体(ON)$ $PowerFleet, Inc.(AIOT)$ $Highpeak Energy Acquisition Corp(HPK)$
老虎证券2024-12-18
Energy Transfer能够持续增长
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Energy Transfer是一家大型中游公司，市值刚刚超过650亿美元。有外国分析师认为，该公司拥有近7%的股息收益率和众多的附加收购资产，这将使公司能够继续其强劲增长，哪怕它最近表现强劲。作者：The Value Portfolio Energy Transfer的发展 Energy Transfer继续表现良好，公司在不到两周前发布了最新的IR 文件。来源：Energy Transfer 公司净收入近12亿美元，销量持续增长并创下纪录。公司的调整后EBITDA近40亿美元。公司调整后EBITDA的指引中间值是154亿美元（每季度38.5亿美元），同比增长12%，公司为2025年做好了准备。公司继续产生近80亿美元的DCF，总资本支出近11亿美元，同时为强劲的股息提供资金。预计公司将继续投资于其业务和未来增长。来源：Energy Transfer 公司拥有强大的债务评级，并预计在达到杠杆目标后将优先回购股份而非偿还债务。鉴于其6.5%的股息收益率，这样做的财务效益是非常谨慎的。其主要基于费用的合同将带来可靠和可预测的现金流。公司的整体财务状况相当强劲。 Energy T
老虎证券2024-12-17
美光财报前瞻：沉寂的AI龙头，能否重回巅峰？
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2024年6月18日，美光股价创历史新高，市值突破1700亿美元，年内涨幅高达85%，大幅跑赢指数，一时风头无两。谁能想到，美光的高光时刻仅是昙花一现，6月中旬之后，股价一路走低，最终，年涨幅仅27%，连纳斯达克指数都没能跑赢！美光明明是AI龙头股，业绩明明大爆发，怎么就如此沉沦了？周三盘后，美光将发布2025财年一季报，对应截止今年11月30日的业绩，或将成为行情转折点。目前，彭博汇总的分析师预期如下，其中，营收预计为87.2亿，同比增长84%：美光在上一季财报中，预计营收在87亿美元，上下浮动2亿；预计毛利率在38.5%，上下浮动1个百分点：关注周三盘后的财报是否超预期？聊完预期，聊聊美光的未来。美光是存储巨头，其主要产品包括DRAM、NAND闪存，主要应用在PC、数据中心、手机、汽车等领域，其中，计算和网络的营收占比在38.9%： PC、手机及存储领域的应用是美光的传统业务，当下市场最关注的是它的HBM（高带宽内存），是AI GPU必备零部件。除了GPU外，当下最火的ASIC（定制化芯片）同样需要用到HBM。 HBM需求爆发，不仅给美光带来相关收入，还因为HBM
老虎证券2024-12-17
量子计算股和AI股的交易逻辑是不同的：以RGTI为例
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核心逻辑：商业化前景以及货币化路径、时间表不同。利益相关：本人持有正股，但无意长持。最近量子计算股票涨得可猛了，像 $亚马逊(AMZN)$ 推出 “Quantum Embark” 服务，还有 $谷歌(GOOG)$ 的 “Willow” 量子芯片这些新进展，把这个领域炒得火热。不过呢，量子计算可没那么快就能大规模商业化。我关注的 $Rigetti Computing(RGTI)$ 来说吧，虽然它也跟着这波行情涨了不少，但问题也不少。技术上，要把量子比特数量增加还得保证准确性，这可太难了。RGTI 之前的产品在保真率上就不行，现在搞了个新的模块化平台，9量子比特的芯片看着还凑合，速度和精度都有点样子，可明年要推出的36量子比特平台能不能行，还真不好说。商业上也不咋地，收入大部分靠政府科研补助，不稳定不说，还影响利润。量子计算这玩意儿，不是说要取代咱们现在用的 CPU 和 GPU，它们根本就不是干一样事儿的。量子计算机在某些特定应用上确实厉害，像药物研发啥的，但在很多方面还是比不上传统计算机。就说 RGTI 吧，想把平台扩大到超过 9 个量子比特还保证准确，可费劲了。 RGTI
老虎证券2024-12-17
佑驾创新开启招股，基石投资者认购超5亿港元
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12月17日，智能驾驶领先公司深圳佑驾创新科技股份有限公司正式开启招股，招股时间为12月17日到12月20日，预计将会在12月27日在港交所主板上市。此次上市，佑驾创新计划全球发售3919万股H股，并有15%的超额配股权，发行价区间为17.0港元到20.2港元，筹资额最多达7.92亿港元。上市后，公司将会进一步拓展融资渠道，增强资本实力，推动业务加速扩张，在日益壮大的智能驾驶市场占据更大的市场份额。智能驾驶先锋，市场广泛认可佑驾创新是一家专注于智能驾驶和智能座舱解决方案的供应商，致力于通过先进的技术和创新的产品，提升驾驶体验，推动汽车行业的智能化发展。公司的主要业务涵盖智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案以及车路协同等领域，为整车厂和一级供应商提供全面的产品和服务。自 2014 年成立以来，佑驾创新取得了一系列令人瞩目的成绩。公司成功开发了多个具有自主知识产权的解决方案，包括 iSafety、iPilot 等智能驾驶系列产品，以及驾驶员监测系统（DMS）、乘客监测系统（OMS）等智能座舱产品。截至 2024 年 12 月 10 日，佑驾创新已累计为 35 家汽车原设备制造商（整车厂
老虎证券2024-12-17
佑驾创新：有妖股潜质！
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今日，佑驾创新开启招股，预计12月27日上市。 $佑驾创新(02431)$ 佑驾创新是中国智能驾驶及智能座舱解决方案供应商，为驾驶体验的关键环节提供包括领航、泊车和舱内功能在内的解决方案。智能驾驶解决方案的上游是传感器、芯片等零部件供应商，下游客户主要是汽车制造商：芯片是自动驾驶技术的核心零部件，玩家主要有英伟达和地平线，技术门槛极高！ $英伟达(NVDA)$ $地平线机器人-W(09660)$ 汽车制造商在产业链中的话语权比较强，对供应商往往极限杀价，比如前段时间，比亚迪向供应商发送《2025年乘用车降本》的邮件，要求要求所有供应商从2025年1月1日起降价10%！从全球汽车零部件公司来看，毛利率普遍低于25%，比如日本首屈一指的汽车零部件供应商日本电装，毛利率只有14.4%，德国大陆集团只有23%：佑驾创新也没能逃脱厄运，今年上半年的毛利率只有14.1%：从产品价格来看，佑驾创新的智能驾驶解决方案平均售价从2021年时的833.9元，一路将至今年上半年的472：从竞争格局来看，佑驾创新的市场份额只有0.6%，并不领先：在港股上市的同行知行汽车科技，今年上半年的毛利率只
老虎证券2024-12-17
2024年最适合“避税”的亏损了结票
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税收损失抛售(Tax-Loss Harvesting)是美股在12月-1月的一种投资策略，主要应用于税收环境下的金融投资领域。对美国公民来说，资本利得税（Capital Gains）是非常繁重的。税收损失抛售是指投资者为了减少应纳税收入，有意出售价格下跌、处于亏损状态的证券（如股票、基金、债券等）。通过这种方式，投资者可以用投资损失来抵消资本利得。随着税收损失抛售接近尾声，表现最差的股票会出现反弹交易。历史上看，这些股票从12月的最后两周到1月底这段时间平均会超出约250个基点。 2024年各行业表现交差的一些“投资者持仓较多的”个股包括：通讯行业：巴菲特持仓的 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 可选消费： $Mobileye Global Inc.(MBLY)$ $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ $Lucid Group Inc(LCID)$ $耐克(NKE)$ $Etsy, Inc.(ETSY)$ \ 必须消费： $沃尔格林联合博姿(WBA)$ $雅诗兰黛(EL)$ 能源类的： $New Fortress Ener
老虎证券2024-12-17
大跌之后，Adobe怎么看？
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Adobe周三盘后财报给出的业绩指引不及预期，所以股价遭受抛售。但是，作为所处细分赛道的龙头，这次的回调是Adobe的机会吗？作者：JR Research 表现不佳是有理由的 Adobe的投资者可能感到失望，因为公司没有提供足够的乐观情绪，让买家有信心回归。所以，Adobe继续遭受估值下调，表现不如其软件同行和科技行业的整体表现。虽然其基本面强劲的业务和市场份额主导地位，其稳健的财务状况应该支撑其超越烧钱的AI初创企业的能力。但是Adobe相对于标普500指数的表现不佳表明，管理层的执行力还不足以验证其AI货币化的论点，因为执行风险已经上升。在Adobe第四季度财报发布后，市场对其季度成绩单反应消极，导致股价在财报后陷入下跌。结果，Adobe丢失了自2024年11月初以来积累的涨幅，重新回到了2024年6月的低点。Adobe的指引不如领先的企业SaaS公司如ServiceNow和Salesforce的稳健表现。因此，市场可能越来越担心，像OpenAI这样的领先且资金充足的纯AI公司是否会阻碍了Adobe的短期增长前景。作为提醒，OpenAI已经公开推出了Sora这类文本生成视频的A
老虎证券2024-12-16

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