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亚马逊在催化剂中畅游
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亚马逊目前徘徊在历史最高点附近，但依然有外国分析师认为，亚马逊有几个正在进行的催化剂，将继续推动亚马逊的增长。作者：Envision Research 亚马逊配送网络的区域化具有最直接的催化剂是其物流网络最近的区域化。这种催化剂大大降低了费用，可能比想象中的要多得多。为了更好地理解这种影响，下面的图表显示了亚马逊最近几个季度的运营费用（上半图）和运营利润率（下半图）。如下图所示，亚马逊的运营费用（OPEX）在过去几年中一直在快速增长，并在2023年达到近160亿美元的峰值。该公司已经采取了各种措施来控制成本，但成本直到2024年第一季度才开始明显下降。据报道，在过去的一个季度中，OPEX为126亿美元，比峰值水平低约20%。由于运营成本的大幅降低，营业利润率也随之大幅提高。可以看出，目前8.02%的营业利润率不仅远高于4.96%的历史平均水平，而且是至少五年来的最高水平。来源：Seeking Alpha 展望未来，预计其增强的配送网络将带来更多好处。希望这些改进有助于实现当日和次日交货。此外，预计服务成本指标将进一步下降（上个季度是这一关键指标过去五年首次下降）。强大的AWS
老虎证券2024-07-11
台积电财报前瞻：万亿市值能否站稳？
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下周四，美股盘前，台积电将公布二季报！在财报发布之前，台积电的市值一度超过了万亿美元，成为第二家完成此壮举的半导体企业！根据7月10日发布的销售数据，台积电二季度营收为6735亿新台币，大幅超过了分析师预期的6538亿。除了营收，其他财务数据还需等待业绩披露，届时，台积电或有望站稳万亿市值。从财报发布时间来看，台积电和阿斯麦是半导体中最先发布财报的公司，其中，阿斯麦将先于台积电一天发布财报，这两家公司的二季报将对半导体未来走势产生重大影响。那么，台积电二季报会怎样？按照当前的汇率计算，台积电二季度营收为206.7亿美元，同比增长31.8%，超过管理层给出的196-204亿美元指引上限，增速创2022年四季度以来记录：推动台积电业绩回升的原因有3点：一是传统的手机、pc等电子消费回暖；二是AI芯片供不应求；三是产能供给紧张，代工价格上涨。先看传统消费电子需求回暖，根据台积电一季报，手机贡献了46%的营收，pc及GPU等高性能计算贡献了38%的收入，物联网、自动驾驶等收入贡献较低，对整体业绩影响较小：根据IDC的数据，今年一季度全球智能手机出货量同比增长7.8%，二
老虎证券2024-07-11
木头姐最新投资者信：为什么卖掉英伟达
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Ark官网在7月10日发布了Cathie Wood最新的致投资者信件。要点 Cathie Wood首先承认了ARK基金在2024年面临的挑战。基金表现不佳，前的市场环境对创新型公司不利，主要原因包括：高利率环境通胀压力经济不确定性尽管如此，她仍然对ARK的投资策略保持信心，特别是在利率下行的情况下，她预期基金回报将会显著提升。接下来投资策略与重点领域人工智能（AI）：将AI视为基础创新平台，能够为多项技术和新兴公司创造价值特别强调了Nvidia在AI领域的重要性，称其为"premier 'picks and shovels' play" 创新型公司：尽管短期内面临挑战，Wood仍坚信颠覆性创新公司的长期潜力认为当前市场低估了这些公司的价值不包括tesla的6巨头市值vs市场最小市值四分之一公司的市值，表明当前集中度过高宏观经济预测： Wood预计2024年将出现通货紧缩，这可能导致利率下降她认为这种环境将有利于创新型公司和ARK的投资策略关于为什么卖掉Nvdia？ Wood特别提到了Nvidia的表现：自2014年10月ARK成立以来，Nvidia对基金
老虎证券2024-07-11
巴菲特买成第一大股东的这家媒体集团，有套利机会？
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巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 中有一只持仓一只表现不佳，虽然在组合中的占比不高，但仍然通过不断的购买已经成了第一大股东，就是唯一的一家媒体公司$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ Liberty Media是一家集团公司，又将旗下不同业务拆分上市，分别发行了不同的股票。如果投资者只看好其中一类业务，就可以单独投资一类，而不被集团公司所影响。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 就是Liberty旗下分拆上市的一只票，是专属卫星广播系统广播所订阅的音乐，体育，娱乐，搞笑，谈话，新闻，交通和天气频道。Liberty持有SiriusXM约83%的股份。Siri的核心业务并不差，2023年年收入高达90亿，利润超过10亿，分红也相当慷慨，比较符合巴菲特的投资逻辑。不过可惜的是，在 $奈飞(NFLX)$ 等流媒体当道的时代，传统媒体并不被看好，因此股价表现并不好。而SIRI和LSXM之间长期存在着溢价。因此作为大股东的巴菲特，也支持公司的两个票之间的并购合并方式 Liberty Media 旗下的 Lib
老虎证券2024-07-11
AMD能否复制英伟达的辉煌？
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在经过3个月的调整之后，AMD重拾升势，最近6个交易日的涨幅超过了16.6%，力压英伟达8.5%的涨幅。除了AMD之外，另一家芯片巨头英特尔，近日也是连续大涨，一扫前期阴霾。 AMD、英特尔和英伟达是三大GPU巨头，但AI时代来临之后，英伟达一飞冲天，AMD虽然也逼近历史高点，但相比英伟达的涨幅，只能说是小巫见大巫了。年初至今，AMD涨幅只有24.8%，而英伟达却高达172%，巨大的反差之下，作为AI落后股，AMD有没有机会复制英伟达的辉煌？答案是有，但涨幅难以媲美英伟达。首先，相比英伟达聚焦在GPU上，AMD看家本领是CPU，GPU技术实力远不及英伟达。这种落后，导致AI GPU爆发之后，AMD难以匹敌英伟达，其AI GPU MI300的年内销售额预计仅40亿美元，远低于英伟达近1000亿的收入规模。虽然AMD在竞争中处于落后地位，但也在玩命追赶，加上科技巨头都对依赖英伟达抱有戒心，AMD只要不拉胯，AI GPU的收入也能水涨船高，只是需要时间。目前来看，AMD的成长性远不如英伟达，分析师预期二季度的营收在57.3亿美元，同比增速仅6.8%，远不及英伟达：不过从业务结
老虎证券2024-07-11
Costco提高会员费，能支持估值多少？
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$Costco(COST)$ 宣布自2017年以来首次上调会员费，将于2024年9月1日生效。普通会员和商业会员的年费将从60美元增加到65美元，高级会员的年费将从120美元增加到130美元。调整预计将影响约5200万会员。股价盘后+2.8% 对Costco公司的影响 1. 增加收入会员费收入增加：会员费是Costco的重要收入来源。此次涨价将直接增加会员费收入，预计对公司整体收入有显著贡献。此前，会员费收入占公司总收入的1.9%。利润率上升：目前公司整体毛利率在12.5%左右，如果按照5000万会员的影响方案来看，预计每年将提升3亿美元的收入，毛利率预计将提升0.9%。 2.提升会员价值、提高续约率续约率影响。Costco目前的会员续约率非常高，美国和加拿大的续约率达到93.0%。此次涨价可能会对续约率产生一定影响，但由于会员对Costco的忠诚度较高，预计影响不会太大。增强会员忠诚度：新升级之后，高级会员的现金返还上限从1000美元提高到1250美元，这将提升会员的价值感，可能有助于提高会员续约率和忠诚度。竞争优势：尽管会员费上涨，Costco的会员费仍然具有竞争力。其
老虎证券2024-07-11
减肥药物竞争的潜在赢家
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减肥药深受市场青睐，而Viking Therapeutics目前已经取得了阶段性成果。面对这个增长故事，有外国分析师认为，Viking Therapeutics的药物将带动公司股价，而目前取得的成果也能让其成为大公司收购的最佳目标之一。作者：Stone Fox Capital 减肥药领域的药物开发越来越受到关注，导致像Viking Therapeutics这样的小公司地位不稳。这家小型生物技术公司已经取得了一些有希望的药物成果，但令人担忧的是，在市场上更多的药物可能导致价格压缩的同时，需要找到GLP-1生产的合作伙伴。但这家公司依旧让人看好。来源：Finviz 潜在拥挤的市场去年，减肥药风靡一时。礼来公司的Zepbound和诺和诺德的Wegovy已经在市场上占据了主导地位，一旦新的减肥药已经吸引了早期使用者，它们就很难获得吸引力。辉瑞继续推出多达3种新的减肥药，这可能是减肥药市场面临拥挤前景的最大迹象。此外，以下候选药物正在研发中，通常由较小的生物技术公司开发，如下： Viking Therapeutics的VK2735 硕迪生物的GSBR-1290 Altimmune的pem
老虎证券2024-07-10
看好Palantir的原因
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Palantir今年表现很好，已经上涨了60%以上。面对如此涨幅，是该继续持有还是见好就收？来看看外国分析师是怎么说的。作者：Gary Alexander 由于对人工智能的热情高涨以及其至关重要的美国政府业务的重新加速，自从公布第一季度业绩以来，Palantir的表现一直非常出色。年初至今，该股票现在已经上涨了60%以上。在如此短的时间内出现了如此急剧的上涨，投资者自然应该重新评估他们的仓位，看看是否继续持有股票是有意义的。来源：YCharts 值得长期持有很少有公司能像Palantir那样破解了近乎普遍适用性的密码。该公司的大数据挖掘能力涉及所有行业的公司以及政府：在最近迫切需要投资机器学习和人工智能驱动技术的情况下，Palantir的渠道从未像现在这样充实。这是对Palantir的完整长期看涨案例： 1）Palantir的人工智能/大数据应用具有无限的功能和用例。Palantir并不是一家只服务于一种或有限几个用例的软件公司。从数据中得出的数据和推论几乎无处不在：这就解释了为什么Palantir对公共和私营部门客户来说都是一个如此强大的工具。大数据也是人工智能的“喂食器”
老虎证券2024-07-10
无人驾驶能拯救百度吗？
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这几天，百度旗下的萝卜快跑火了，短视频平台上有大量的用户分享视频，网友都在感慨，未来连网约车都干不了了！加上有新闻报道称，萝卜快跑已累计完成500万个订单，且在武汉单日单车峰值超20单！这是啥概念呢？一辆出租车司机平均一天的单量，大概也在20单左右。也就是说，在武汉，无人驾驶出租的势头已经追上了传统出租车。而且数据显示，武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度，普遍较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。除了武汉之外，北京、上海、深圳等11个城市已经开展全无人自动驾驶出行服务测试，叠加特斯拉或将在8月8日发布Robotaxi，有望将进一步催化行业发展。百度的萝卜快跑不是新鲜事，每次财报，百度都会单独陈列数据，根据今年一季报，百度的自动驾驶服务萝卜快跑供应的自动驾驶订单约82.6万单，同比增长25%。截至2024年4月19日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过6百万单。由此来看，新闻热议的累计订单超500万，已经是旧闻，突然爆火，令人匪夷所思。不管背后动机几何，自动驾驶这项业务能否拯救百度呢？今日股价大涨10%的持
老虎证券2024-07-10
个性化电商网站，是不是受Temu冲击更小？
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曾因口罩在疫情期间大火的电商平台 $Etsy, Inc.(ETSY)$ 正在重新定位其业务战略，回归其作为手工艺品和独特创作在线市场的初衷。虽然其股价在这两年没少回调，但是其CEO一直强调公司的独特原则，并且已经慢慢从底部走出来了。 Etsy正在修改平台政策，明确界定哪些产品适合在平台上销售，以应对来自 $亚马逊(AMZN)$ 、 $拼多多(PDD)$ Temu和Shein等竞争对手的挑战。新政策要求所有商品都要体现人工制作的特点，并将产品分为卖家制作、卖家设计、卖家精选或卖家采购等类别。 CEO Josh Silverman强调公司致力于突出Etsy的独特性，重新聚焦于平台的核心价值观。面对电商巨头和新兴平台提供的快速、低价商品，Etsy选择通过保持其独特性来吸引客户，而非参与价格战。公司近期面临销售额下滑等挑战，采取了裁员等战略调整措施。Etsy也开始推出了新的营销活动，包括展示各类艺术家的电视广告，以强调平台的创意和人性化特征。一些长期卖家对平台从纯手工制品向更广泛产品类型的转变表示担忧。但Etsy正努力在可扩展性和手工艺品质量之间找到平衡，以满足消费者对独特产品的需求。
老虎证券2024-07-10

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