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“妖股”舒宝国际，上一个可参考Case是……
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$舒宝国际(02569)$ 一家简简单单卖卫生巾的高利润率的小公司，打新前期不太起眼，但最后热度岳超越高，居然录得142倍的超够。原因只有一个—— 保荐人的历史“妖”绩。保荐人：日进资本，历史上只保荐过一只票 $双财庄(02321)$ ，首日即大涨41%，然后拉了快5倍，之后便是熟悉的瀑布型抛售，有可能是大股东爆仓。所以市场情绪的焦点都在与是否重演往日妖股的辉煌。
老虎证券03-27 11:20
辉瑞仿佛又回到了2009年
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有外国分析师认为，辉瑞仿佛又回到了2009年。尽管几年前与新冠疫情相关的营收激增掩盖了其核心业务的强劲表现，但也造成了高基数效应，导致股价在疫情销售额下降时出现修正。然而，最近几个季度，随着高基数效应消退，辉瑞业务增长重新加速。作者：Danil Sereda 尽管几年前与新冠疫情相关的营收激增掩盖了辉瑞核心业务的强劲表现，但它也造成了高基数效应，导致股价在与疫情相关的销售额开始下降时出现修正。然而，在最近几个季度，随着高基数效应的自然消退，辉瑞开始展现出业务增长的重新加速。特别是在2023年第四季度（最新报告的季度），我们看到合并销售额约为178亿美元（同比增长24.6%），而非新冠疫苗产品的营收在第四季度按运营计算增长了11%，这得益于“Vyndaqel系列、Padcev、Eliquis和Nurtec等关键产品的强劲表现”。根据Seeking Alpha的数据，这一数字超出了市场共识约2.9%。此外，鉴于管理层积极实施的成本管理举措，辉瑞2024财年的调整后毛利率提高至74%——这帮助公司在第四季度的调整后每股收益超出预期37.2%（实际为0.63美元，预期为0.46美元）：来源
老虎证券03-26 19:40
映恩生物通过港交所聆讯：ADC领域的潜力新星
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近日，映恩生物通过了港交所聆讯，映恩生物是一家专注于抗体偶联药物（ADC）研发的生物科技公司。2024年8月26日，映恩生物首次向港交所递交上市申请，虽首次申请于2025年2月26日失效，但公司迅速于2025年2月27日再次递表，并于2025年3月23日通过港交所上市聆讯。一、公司概况：ADC领域的坚实耕耘者映恩生物成立于2019年，是全球ADC领域的重要参与者，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发创新药物。公司构建了强大的技术平台与研发管线，其核心技术平台包括DITAC、DIBAC、DIMAC及DUPAC，这些平台为公司的药物研发提供了坚实的技术支撑。基于这些平台，公司自主研发了12款ADC候选药物，包括七款临床阶段ADC，在广泛适应症中具有潜力；两款新一代双特异性ADC预计将于2025 年至2026年进入临床阶段；及多款其他临床前ADC，其中三项临床阶段资产（包括公司的核心产品DB-1303及DB-1311以及关键产品DB-1305）已获得FDA的快速通道认定。在研发进程中，映恩生物取得了诸多关键进展。截至目前，公司已有五款临床阶段的资产获得美国食品药品管理局（FDA）及中
老虎证券03-26 18:32
霸王茶姬IPO将至：高端茶饮赛道跑出的全球化样本
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技术驱动的现制茶饮领军者霸王茶姬（Chagee Holdings Limited）作为中国高端现制茶饮赛道头部品牌，以"让世界年轻人爱上中国茶"为使命，构建了覆盖中国32个省级行政区及海外市场的6400家门店网络。截至2024年底，其单店月均GMV达51.17万元，单店月均销量突破2.5万杯，展现强劲的运营效率。公司通过自主研发的智能制茶设备和数字化管理系统，实现产品标准化率超95%，门店出杯效率较行业平均水平提升40%。核心产品线茶拿铁系列贡献91%的GMV，头部三款产品占比61%，形成极具辨识度的产品矩阵。核心产品：主打茶拿铁系列，2024年91%的GMV来自招牌产品，前三大单品贡献61%，显示产品集中度高，需关注持续创新能力。技术驱动：通过自动化制茶设备和数字化管理（“五在线”体系）提升运营效率，单店月均销量25,099杯，标准化程度高，但技术维护和升级成本可能影响利润率行业定位：高端化浪潮中的领跑者据艾瑞咨询数据，中国现制茶饮市场规模2024年达2727亿元，其中平均售价17元以上的高端细分市场占比25.9%，增速是整体市场的1.8倍。霸王茶姬以29.5亿元总G
老虎证券03-26 17:31
泡泡玛特是“最像”英伟达的中概股了
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今天看完 $泡泡玛特(09992)$ 的财报，简直被这台“印钞机”震惊了！ Labubu的The Monsters系列，2024年全年入账30多亿，且上半年才6亿多，仅次于Molly，但下半年就狂超。虽然完全没有要对比两者的业务、行业、科技属性，但二者共享「超级成长股」的底层代码：垄断细分市场、全球化扩张、产品迭代碾压质疑，但成长路上也有过质疑。具体来说两个方面：高估值—高信仰，稀缺龙头的「定价权」溢价 NVDA：凭借AI算力垄断，动态PE常年50+，市场为“技术统治力”买单； POP：潮玩市占率超20%，海外收入3年翻15倍，动态PE 40倍（中概均值10+倍），投资者为「IP统治力」定价。都有过低潮，然后绝境反弹 NVDA：2022年因矿卡崩盘腰斩，2023年借AI浪潮+240%，起初AI被视为炒作，直到财报连续碾压预期，空翻多； POP：2021年泡沫破裂-80%，2024年靠海外+IP迭代反弹150%；潮玩被质疑昙花一现，但海外50亿收入、49%复购率让看衰者哑火。 Pop Mart 2024数据概览收入130.4亿（+107% yoy）（市场预期约+80%）Q4单季
老虎证券03-26 16:29
正立新能：锂电池新贵，深度绑定零跑，值得打新吗？
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昨日，正立新能通过港交所聆讯，上市在即。正立新能是一家锂离子电池制造商，主要专注于动力电池产品及储能电池产品的研发、生产及销售。动力电池是指用于为电动汽车、电动船舶、电动飞机等交通工具提供驱动能量的可充电电力存储系统。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的资料，按2024年的装机容量计，正立新能于中国动力电池制造商中占有1.8%的市场份额，排名第九：正立新能并不是锂电池行业老炮，其入场时间较晚，2016年开始生产及销售电池产品，并于2022年7月开始经营磷酸铁锂电池业务。不过，正立新能的创始人拥有深厚的汽车行业背景，如创始人曹芳是福耀玻璃创始人曹德旺的胞妹，其亦曾担任福耀玻璃销售总经理及副总。 $福耀玻璃(03606)$ 2013年，曹芳和另一位正立新能创始人陈继程合伙成立了一家投资公司，叫新中源创投。当年年底，新中源创投和丰田合伙成立新中源丰田，持股比例50%，为丰田汽车在中国的主要合营主机厂的主要电池包供应商。新中源创投亦是正立新能大股东，为解决同业竞争嫌疑，2023年11月，正立新能耗资33收购了新中源丰田。正是由于正立新能创始人有资深的汽车行业背景，因此，按照装机量
老虎证券03-26 16:19
快手业绩到底好不好？
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$快手-W(01024)$ 2024Q4 业绩验证 “技术驱动 + 生态协同” 战略有效性： AI赋能广告与电商效率提升，海外业务亏损收窄标志模式跑通，可灵AI商业化打开第二增长曲线。当前估值反映市场对其长期增长的期待，但需警惕用户增长放缓与行业竞争加剧风险。重点跟踪 AI 技术转化效率、电商用户复购率及海外市场盈利能力。业绩情况和市场反馈核心数据亮点 Q4 营收 354 亿元（+8.7% yoy），略超市场预期 348 亿元；调整后净利润 47 亿元（+7.8% yoy），全年调整后净利润 177 亿元（+72.5% yoy）；日活用户 4.01 亿（+4.8% yoy），月活用户 7.34 亿（+5.0% yoy）；线上营销收入 206 亿元（+13.3% yoy），电商 GMV 达 4621 亿元（+14.4% yoy）；海外收入增长 52.9%，经营亏损收窄 57.2%。股价与投资者情绪财报发布后，快手跌2%。市场对其广告与电商双轮驱动、海外亏损收窄及 AI 商业化进展给予积极评价，但担忧用户增长环比小幅下滑。投资要点 1. AI 技术驱动广告效率跃迁，商业
老虎证券03-26 15:20
土耳其股市，皇帝的新装
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如果土耳其的形容词是浪漫，那么土耳其金融市场的代名词就只是单纯的浪~~~ 继今年3月份股汇债崩盘之后，12月份，土耳其又崩盘了。12月17日，土耳其汇率一度跌破17，连续创历史新低。里拉大幅贬值引发资金外逃，导致股市暴跌，还触发了两次熔断。听着是不是很惨？土耳其股市真的很惨吗？不查不知道，一查吓一跳，看这幅图，这是代表土耳其指数的伊斯坦堡ISE100指数，妥妥的大牛市啊，今年涨了40%以上。这可比某些市场强多了。但土耳其股市真的是大牛市吗？别着急下结论，再看这幅图，这是追踪土耳其市场的美国基金TUR ETF，表现可以说是十分惨淡，今年已经跌了35%。一边是指数的欣欣向荣，一边是基金收益的跌跌不休。造成这种结果的原因，就是不断贬值的汇率！前者是按里拉计，确实是涨了很多，但是换算成美元，由于里拉大幅贬值，按美元计的基金反而是大跌了。看这幅图，年初的时候，1美元能换7.4里拉，而到了现在，1美元能换到17.5里拉。让我们算一笔账，年初我们拿了1美元，换了7.4里拉，然后买了土耳其指数，到现在赚了40%，变成了10.36里拉。由于里拉大幅贬值，我们害怕土耳其股市进一步崩盘，而且美元明
老虎证券03-26 14:10
细读巴菲特2021年致股东的信，我有这几点感悟！
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每年的5月初，巴菲特都会在家乡奥马哈举办伯克希尔哈撒韦股东大会，是全球投资者难得的“朝圣之旅”！ 2020年的新冠疫情，打破了以往的传统，股东大会被迫转移线上，今年也不例外。北京时间5月2日凌晨1点，2021年巴菲特股东大会将线上直播，90岁高龄的巴菲特和97岁高龄的查理·芒格将相聚洛杉矶，为投资者带来一场投资盛宴！在大会开始之前，我细读了2021年巴菲特致股东的信，有几点感悟与大家分享： 1. 好股要下重注，第一大持仓股苹果占总持仓的比例接近43%； 2. 买好股得好报； 3. 浮存金——巴菲特投资神话背后的密码； 4. 永远不要做空美国，潜台词：美股永远涨； 5. 重资产也是一门好生意； 6. 心存敬畏，黑天鹅防不胜防！一、好股要重仓 1981年，诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾说：“鸡蛋不要放在一个篮子里”。这句话在投资界屡屡被引用，最后大家都知道要分散投资，而不要孤注一掷重仓一个股票。但股神巴菲特却重仓了苹果，占总持仓的比例接近43%！联想到苹果还是一支科技股，不得不感慨股神的魄力！在给股东的信中，截至去年底，伯克希尔前十大重仓股如下：持股苹果（市值1204亿美元，持
老虎证券03-26 14:01
三大央行决议按兵不动市场聚焦未来降息可能性
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回顾上周，美联储、英国央行、日本央行均决议维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示不会急于行动，并暗示年内可能降息两次，这与三个月前的市场预测中值相同。日本央行上周三也决定不加息，并警告在美国对贸易伙伴的关税上调后，经济不确定性加剧。英国央行则在维持利率不变后警告，鉴于全球及英国经济不确定性，进一步降息并非必然。展望本周，欧元区多国的通胀数据，及美国PCE数据将公布。经济事件方面，英国将有央行行长讲话，及财政大臣公布春季预算，值得重点关注。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储如预期重申年内2次降息可能美元指数窄幅震荡等待方向选择美联储在上周利率决策中按兵不动，并重申2025年底前进行两次25个基点降息的可能性。美联储主席鲍威尔指出，近期的贸易措施，尤其是将于4月2日开始实施的新对等关税（如对钢铁和铝加征额外关税），可能减缓经济增长，而这些措施是在2月份已征收25%关税基础上的进一步举措。最近两周半，美元指数维持窄幅盘整走势，但后续的突破将可能为大幅单边波动信号，尤其是在市场消化利率政策不确定性的时刻。美元利息优势令欧元兑美元表现弱势欧洲潜在通胀预期亦施压欧元回顾上周，欧元兑
老虎证券03-26 14:01

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