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美国运通当下的风险
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美国运通过去的一年里表现良好，大幅跑赢大盘。然而，有外国分析师认为，美国运通当下有许多风险，投资者需要注意。作者：Envision Research 美国运通的股东最近获得了丰厚的回报。如下图所示，仅在过去的12个月里，该股的价格就上涨了近50%，远远超过了标普500指数30%的涨幅。来源：Seeking Alpha 展望未来，肯定有几个理由让这种势头继续下去。最重要的因素是它的客户基础。美国运通最近的强劲表现受到了一系列积极因素的推动：收入的增长、净利息收入的增加以及持卡人消费水平的提高。该公司继续看到千禧一代和Z世代客户的强劲需求。例如，这一群体占3月份全球新增账户的60%以上。信誉良好的品牌，加上富裕的客户群，美国运通在持卡人的消费水平上处于非常有利的地位。此外，其新的数字解决方案可以进一步提升这群客户的体验。在这种背景下，本文的论点是提醒投资者注意当前条件下的风险。首先，信贷损失准备金最近飙升了约20%，反映出净冲销水平急剧上升（见引用自美国运通最近10-Q文件的脚注）。在考虑到未来宏观经济的不确定性，这是一个非常令人担忧的迹象。总贷款和信用卡会员应收账款同比增长12
老虎证券05-31 18:00
港股周报：集体暴涨，无脑赚钱的日子又回来了？
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本周，港股表现不佳，恒生指数连续4日回调，周跌幅达到2.84%。消息面上，本周五，统计局公布5月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点。主要受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。板块方面，本周跌幅较大的依然是房地产和医疗保健：趁港股回调，南下资金本周大幅净买入297亿港币：虽然行情惨淡，但新股表现亮眼，本周上市的三支新股，其中，趣致集团首日大涨40%、EDA集团控股首日暴涨84.2%、汽车街大涨27%！今日暗盘交易的优博控股，一度暴涨100%！随着港股行情回暖，打新或将重新火爆！本周港股大事件： 1. 刘强东在京东内部会议上狠批“躺平”，称业绩不好的不是兄弟； 2. 国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资金3440亿； 3. 联想股价再创近年新高； 4. 恒大汽车近三成股份或被收购； 5. 阿里健康年度调整后净利润增约90%； 6. 金融监管总局称满足房地产项目合理融资需求； 7. 比亚迪发布第五代DM-i双模混动系统，刷新汽车油耗； 8. 康宁杰瑞制药-B暴跌，在研药物临床数据不佳； 9. IMF
老虎证券05-31 17:30
AI大牛股崩了！
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昨日盘后，AI大牛股戴尔公布了2025财年一季报，对应今年5月3日的三个月成绩单，盘后股价大跌17.8%：发生了什么？之前涨的好好的AI大牛股，怎么突然就崩了？从业绩上看，戴尔一季度营收222.44亿美元，同比增长6.3%，扭转了此前连续6个季度负增长的局面，略超分析师预期的216亿：分业务看，一季度服务器和网络营收54.66亿美元，同比大增42.5%，主要是AI服务器需求井喷带动；存储业务一季度营收37.6亿，同比增长0.1%；客户端解决方案营收119.7亿，同比下滑0.1%：从趋势上看，戴尔各项业务营收增速皆有回暖，服务器最为亮眼。公司称，AI服务器的出货量较上季度环比增超100%，即翻倍增长至17亿美元，此类服务器的订单积压量从1月底的29亿美元环比跃升30%至38亿美元。从指引上看，公司预计二季度营收在235-245亿美元之间，超过分析师预期的236亿美元，中位数增速在4.6%，预计2025财年全牛营收在935-975亿之间，同比增长约8%！总的来说，戴尔的成长性没有问题，AI需求也确实强劲，但令人没有想到的是，戴尔一季度的毛利率只有21.6%，不及分析师预期的2
老虎证券05-31 16:00
【一周科技动态】AI行情会不会就此熄火？
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涨跌纷纭——一周大科技表现如果潮水退去，谁是第一个被发现裸泳的？这恐怕是本周科技公司开始担心的一个话题。尽管NVDA的财报依然表明需求旺盛，但是硬件周期往往要落后于软件，本周的几个软件公司的财报，让市场上敏感的投资者嗅到了一丝危险的征兆。加之国债拍卖不佳，美债收益率依然高企，美联储高官的鹰派回应，给股市的流动性也带来压力。至5月20日收盘，过去一周表现最好的是NVDA+16.38%，其次是AAPL+0.2%，其他均收跌，META-0.16%，TSLA-0.73%，AMZN-2.08%，GOOG-2.42%，MSFT-3.68%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点 AI交易开始熄火了吗？财报后的英伟达市值直逼苹果，两者在比拼谁先到达3万亿美元。但狂欢之际，AI后院貌似起火。一些SAAS软件公司公布财报，有几家暴雷式大跌，包括：云服务公司Salesforce出现不及预期的收入（18年来首次）大跌20%，与微软产品同一赛道的UiPath大跌-30%，顺便还埋了ARKK的赌财报45万股。市场开始质疑AI软件公司的生意是否面临瓶颈。硬件公司也各有各的难事，财报前被拉高
老虎证券05-31 12:21
戴尔高管真是一手好牌打得稀烂
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前有 $赛富时(CRM)$ 十八年来首个季度性Miss，引发了市场对AI云需求饱和的猜想，5月30日盘后的 $戴尔(DELL)$ 也因没有完全达到投资者的高预期而跟着大跌。相同的是，两者都乘着AI的东风，被投资者报以极大的热情，在短短半年内都有相当的涨幅，但也因此被架在了“高处不胜寒”的预期上。不同的是，Salesforce是营收端没跟上，利润和现金流端是妥妥超预期，而Dell则是收入与预期般强势，但盈利略逊于市场预期，两者的根结大相径庭。但这份财报造成市场如此大跌，管理层也有不可推卸的责任。 Dell充斥着老牌科技公司的“臃肿”，运营方面的灵活性远不及其他科技大厂。戴尔才更需要激进投资者的介入；这方面Salesforce的确是个优秀的案例，Starboard Value、ValueAct Capital、Third Point、Elliott Investment Management等激进投资者在2022年进入Salesforce时，强势地推动其变革，因此其后来的利润率、现金流都有质的飞跃。对市场的预期管理太差，明明可以在财报公布指引，却只放在电话会上说，让市场一度认为“
老虎证券05-31 11:01
为什么说Zoom仍然值得买入
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Zoom可以说是疫情受益最大的股票之一。夸张的涨幅过后，是同样夸张的跌幅。然而，在盘整两年之后，有外国分析师认为，Zoom依旧具有投资价值。作者：Victor Dergunov Zoom是疫情期间最令人兴奋的股票之一。在新冠肆虐全球之际，Zoom促成了一场网络革命。Zoom使数百万人能够在线召开会议，股票在这个高速增长阶段飙升。Zoom的股价在一年内上涨了10倍，在2020年达到了575美元左右的历史高点。另一方面，Zoom的衰退期堪称史诗。该公司的股价从最高点跌至谷底，跌幅高达90%，在去年秋季跌至60美元左右。Zoom的市值遭受了巨大的破坏，其股价从超过1500亿美元的高点跌至今天的200亿美元左右。来源：companiesmarketcap.com 好消息是Zoom的股票不再下跌了。Zoom的市值已经横盘了近两年，这是一个非常积极的动态，表明Zoom在经历了大约两年的下跌趋势后，正在经历一个长期的触底过程。此外，Zoom的估值终于达到了令人发指的水平。当Zoom的股价接近最高点时，其市销比高达260倍左右。现在，Zoom的股价大约是销售额的四倍。Zoom也变得非常盈利，而
老虎证券05-30 19:52
IBM错失了人工智能机遇
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IBM因为人工智能而上涨，但是，有外国分析师认为，IBM错失了人工智能机遇。因为该公司并没有真正投入资金研发。作者：Stone Fox Capital IBM长期以来一直拥有领先的人工智能产品Watson，但没有产生任何有意义的收入。在又一个疲软的季度之后，所有迹象都表明该公司并没有真正投资于人工智能机会。来源：Finviz 盟友炒作 IBM在人工智能方面发布了很多引人注目的公告，但这家科技巨头实际上并没有为创造销售做出太多贡献。自5月初以来，IBM宣布了以下公告： 5月21日——IBM扩展watsonx产品组合，在亚马逊网络服务上扩展人工智能。 5月15日——Palo Alto Networks和IBM宣布合作，为客户提供基于人工智能的安全产品 5月9日——在人工智能的推动下，IBM推出了新的微软copilot功能 5月8日——ServiceNow与IBM、微软合作，整合GenAI功能 5月8日- IBM和SAP将扩大合作以构建新的GenAI能力 IBM每周都会与一家大型科技公司建立合作伙伴关系或进行合作，以推进人工智能产品。问题是，该公司在第一季度宣布了类似的交易，而人工智能相
老虎证券05-30 18:23
英伟达市值即将第二次超过苹果！
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财报过后，英伟达本周股价连续上涨，迭创历史新高，最新的数据显示，英伟达的市值超过了2.82万亿美元，逼近苹果的2.91万亿，再涨14%即可超越微软，登顶全球股王！英伟达市值上一次超越苹果还是2001年末，当时英伟达市值一度达到96.7亿美元，超过苹果的77亿！可惜，好景不长，转年英伟达市值再被苹果反超，此后差距一路拉大，最多时相差近2.2万亿美元！谁能想到，AI突然爆发，英伟达成为香饽饽，GPU供不应求，市值一跃突破2万亿美元大关，成为史上最快或此殊荣的公司！英伟达市值飙升之下，本周，其创始人黄仁勋的身价突破1000亿美元，达到1007亿，位列全球富豪榜第15！业界预计，黄仁勋最快有望在2025年前超越特斯拉CEO马斯克，成为全球首富。 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$
老虎证券05-30 18:03
C3.AI能否复制英伟达的辉煌？
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昨日美股盘后，C3.AI发布了2024财年四季报，对应截止今年4月30日的三个月成绩单，盘前股价大涨9% $C3.ai, Inc.(AI)$ 与分析师预期相比，C3.AI业绩相当靓丽：在谈业绩之前，首先应该搞明白C3.AI是做什么的？用官方的话说，C3.AI是一家企业AI应用软件公司，提供一系列集成产品，包括C3.AI平台（用于开发、部署和运营企业 AI 应用程序的端到端平台）、C3.AI应用程序（支持全球组织数字化转型的行业特定 Saas 企业 AI 应用程序组合）和 C3 Generative Al(一套面向企业的特定领域的生成式 A1产品)。说人话就是C3.AI通过自己的AI系统，包括模型、程序来帮助企业提供运行效率，相比OpenAI面向消费者，C3.AI的客户都是企业。从商业模式来看，C3.AI和港股的第四范式做的是同样的业务。目前，C3.AI的客户主要是政府（军工）、能源和制造业：从业绩上看，C3.AI24财年四季度营收8659万美元，同比增长19.6%，超过分析师预期的8440万：从指引来看，公司预计下一季营收在8400万至8900万，同比增速在20%左右，预
老虎证券05-30 16:43
美国经济前景扑朔迷离，美债收益率会再创新高吗？
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随着市场对美联储降息预期再次降温，以及4月美国制造业等指标改善，美债收益率出现反弹。截止5月24日，对货币政策敏感的2年期美债收益率略微升至4.93%，此前在4月18日一度攀升至4.98%的年内最高纪录，去年同期为3.89%；反映美国经济增长前景的10年期美债收益率略微升4.46%，此前在4月25日一度创下年内最高纪录4.7%，去年同期为3.38%。我们认为美国短期经济前景扑朔迷离，通胀预期虽然有所降温，但是服务业带来的通胀粘性导致美联储不急于降息。因AI等科技进步、制造业回流和财政发力等因素对冲下，高利率对美国经济的冲击目前尚不严重，美债收益率中短期还可能维持区间波动，长期来看最终会下行。图为2年期和10年期美债收益率走势美国经济指标好坏参半从最近公布的数据来看，美国经济好坏参半，暂时没有看到进入衰退的迹象，这也是美联储不急于降息的主要原因之一。表现改善的地方在于制造业和服务业景气度出现改善，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit PMI数据好于预期，其中制造业PMI创两个月新高且突破50大关，服务业PMI创12个月新高，综合PMI创25个月新高。伴随实际可支配收入增
老虎证券05-30 16:23

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