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港股周报：重磅利空突袭，港股牛市被终结？
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本周，港股表现不佳，恒生指数周跌2.46%。消息面上，本周利空消息频频，著名投资人朱啸虎上周称人形机器人因“商业化不清晰”，正批量退出对人形机器人的投资，引发行业震动，科技股炒作再降温。周二，小米SU7高速爆燃导致3人死亡事件发酵，引发消费者对车企自动驾驶功能质疑，小米被舆论推上风口浪尖，股价连续2日大跌，市场情绪受挫。周四，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，中国税率高达54%，东南亚国家关税加征幅度较高，引发全球股市大跌。受多重利空影响，本周多数板块下跌，资讯科技业领跌：虽然行情大跌，但南下资金本周净买入金额高达632.8亿，疯狂抄底：下周，中美两国将公布3月CPI数据，通胀数据的好坏对各自市场都有较大影响，关注是否超预期。本周港股大事件： 1. 金沙江创投合伙人朱啸虎称正批量退出对人形机器人的投资； 2. 现货黄金突破3160美元/盎司，再创历史新高； 3. 小米集团宣布配售股份计划已顺利完成，筹资425亿港币； 4. 国家市监总局依法审查长江和记出售海外港口
老虎证券04-03 17:00
正力新能开启招股：锂电赛道的强势赶超者
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4月3日，江苏正力新能电池技术股份有限公司正式开启招股，联席保荐人为中金公司和招银国际。此次上市，正力新能计划发售121,523,700股H股（视乎超额配股权行使与否而定），其中，香港发售占10%，国际发售占90%，招股时间为4月3日至4月9日，发售价为每股8.27港元，股票代码为3677.HK，预计将会在4月14日上市。此次上市，公司引入了江苏国企混改基金、苏州高端装备基金和东南投控作为基石投资者，预计将认购总额7990万美元的股份。一、公司概况：锂电市场的赶超者江苏正力新能电池技术股份有限公司是一家扎根于中国的锂离子电池制造商，自成立以来，始终专注于动力和储能电池产品的研发、生产及销售。公司围绕主机厂客户对产品安全、品质、性能和成本的综合需求，构建了多元化的电池产品矩阵。在车用动力电池方面，产品覆盖BEV、PHEV、EREV及HEV等多种动力类型汽车，满足轿车、SUV、MPV等不同用途汽车的需求；在储能电池领域，主要提供磷酸铁锂电池产品，为能源存储和稳定供应提供有力支持。同时，公司积极拓展业务边界，涉足船舶动力和航空电池领域，其航空电池产品为高镍半固态锂离子电池，展现出强大的技
老虎证券04-03 12:30
【干货】黄金或迎史诗级行情！聪明钱早已布局这些ETF
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春节假期刚过，黄金市场就给全球投资者送上了一份"开年大礼"——3月金价单月暴涨近10%，周二（4月1日）更是一度触及3148美元/盎司的历史峰值。面对持续刷新纪录的黄金行情，瑞士银行在最新研报中大胆预测：若地缘政治风险升级或经济衰退加剧，金价或将冲击3500美元关口！那么这轮黄金牛市背后的逻辑是什么？普通投资者该如何通过黄金ETF安全上车？本文将为您深度解析。（文末附精选ETF清单，建议收藏！）一、黄金暴涨的四大核心逻辑 1. 地缘政治"火药桶"持续引爆避险需求随着特朗普暗示可能直接干预加沙局势，叠加伊朗核问题谈判陷入僵局，中东紧张局势持续升级。瑞银报告指出，当前地缘风险溢价已使黄金获得约8-10%的估值提升，堪比2014年克里米亚危机时期水平。 2. 全球央行"囤金潮"创造结构性支撑世界黄金协会数据显示，2024年各国央行净购金量达1080吨，连续三年突破千吨大关。更值得注意的是，黄金相关的交易所交易基金（ETF）在今年第一季度吸引约130至150吨的资金流入，扭转了去年资金外流的趋势。本周，纽约商品交易所的黄金库存已经接近创纪录的4300万盎司，几乎是2024年底库存的两倍。
老虎证券04-02 20:30
从“传统电信”到“AI连接服务商”：威瑞森的战略转型能否解锁估值桎梏？
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去年12月以来，威瑞森获得了6.2%的上涨空间。这远好于同期标准普尔500指数下跌6.5%的表现。你可能会认为，随着股价变得更高，公司会变得不那么有吸引力。但有外国分析师认为，随着股价的上涨，投资者获得了新的数据，这些数据将为投资者描绘了一个相当有利的图景。作者：Daniel Jones 为什么看好？说到2024财年，威瑞森无疑实现了稳健的业绩。以收入为例。去年，该公司实现了1347.9亿美元的销售额。这比一年前的1339.7亿美元增长了0.6%。其中76.2%的收入来自其消费者部门，该部门为非商业客户提供无线和有线通信服务和产品。在2024财年，该公司这部分的收入总计为1029亿美元，比2023年报告的1016.3亿美元高出12.8亿美元，即1.3%。来源：作者通过SEC EDGAR数据整理尽管无线设备销售额因无线设备销售减少了15亿美元而下降了10.5亿美元，但收入仍然实现了增长。管理层将此归因于年度基础上升级减少了10%。幸运的是，这在一定程度上被更高价格的设备和产品销售组合的变化所抵消。这为收入带来了4.74亿美元的增长。那么，真正的增长动力来自于服务方面。该公司的整体
老虎证券04-02 19:40
短期阵痛vs长期红利：美光利润率触底后的反弹机会
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在过去的几个月里，美光科技的股价经历了剧烈的波动。由于NAND市场的不确定性、人工智能乐观情绪显示出减弱迹象，以及特朗普政府的经济政策引起的经济动荡，市场波动性显著加剧。在这样的背景下，该公司于3月20日公布了2025财年第二季度的财报。让我们来看看这些新进展与预期相比如何。作者：Kumquat Research 收入同比增长显著，DRAM和HBM的需求依然强劲，但面向消费者的销售组合和NAND产能利用率不足带来的利润率压力加剧了投资者对内存周期可能即将放缓的担忧。自那以后，MU的股价下跌了超过15%。来源：美光上图重点关注一下non-GAAP。收入同比增长从2024财年的低点反弹了38%，因为美光报告了80.5亿美元的收入，尽管由于移动销售下降和NAND价格下跌，环比增长转为负值。这些不利因素还导致毛利率环比大幅下降约160个基点，这引发了担忧，即内存周期可能并不像多头所希望的那样强劲。在现金流方面，调整后的自由现金流（FCF）为8.57亿美元，因为同样的不利因素，尤其是NAND产能利用率不足，影响了运营效率。美光管理层在向三星和SK海力士传达信息时毫不含糊——削减NAND晶
老虎证券04-02 18:22
小米大跌，别急着抄底！
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从昨天开始，SU7爆燃的事情开始全网发酵，小米站上风口浪尖，股价大跌，继昨日大跌5.5%后，今日又跌4.2%！ $小米集团-W(01810)$ 在这起事故中，主要责任在于驾驶人盲目相信辅助驾驶，出现分心，次要责任在于小米过往宣传中过于强调智能，以及家属质疑的撞车后车门无法打开。虽然该事故不是小米汽车故障引起，但带来的负面影响相当久远，算是给高速增长的小米汽车踩了一脚刹车！大跌过后，很多投资者蠢蠢欲动，打算抄底小米，个人觉得，不要急！首先，这起事故虽然加速了小米下跌，但本质上，还是小米目前的估值过后，稍有风吹草动，很容易引发场内资金踩踏。关于小米估值的问题，我曾在2月18日发布《别再无脑追小米了！》的文章，里面提到，按照各项业务进行估值测算，小米合理估值在7852亿，当时1.1万亿的市值，已经高出40%，出现泡沫化的趋势。年后小米的这波上涨，主要是投资者对小米的汽车业务抱有较高期待，叠加AI预期升温，换言之，主要是乐观情绪驱动。 3月18日，小米汽车公布四季报，业绩优异，当时我发文《业绩炸裂的小米有没有隐忧？》，再次提醒大家高估值问题，以及手机销量可能会下滑的风险。财报过后，
老虎证券04-02 17:21
金价再创历史新高，白银能否迎来补涨？
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周五，国际金价再创记录新高。现货黄金突破3080美元/盎司，COMEX黄金主力合约一度突破3120美元/盎司。当日白银价格也明显走强，收盘大涨超3%。在地缘冲突增加、美元体系信用下降等因素影响下，这两年黄金市场买盘激增。而美国政府的关税战加剧了全球贸易紧张局势，给全球经济带来不确定性，也进一步提升了黄金的避险需求。央行购金持续增加，投资者通过购买黄金期货、黄金ETF、纸黄金、投资金条等标的以实现避险和资产增值...黄金继2024年表现优异之后，在2025年也继续当仁不让的成为大类资产中的最佳选择。另一方面，为了降低买入成本，美国的银行、投资者和交易商积极将黄金从英国、瑞士等出口国转移到美国。纽约商品交易所的黄金库存继1月份增长43%后，上个月又激增了25%。本周，纽约商品交易所的黄金库存已经接近创纪录的4300万盎司，几乎是2024年底库存的两倍。高盛上调黄金目标价至3300美元金价再创新高之际，投行高盛再度上调了黄金目标价。 3月26日，高盛分析发布报告，将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，预测区间调整为3250-3520美元。高盛预计，亚洲大型央行可
老虎证券04-02 13:30
高估值与高管套现！Palantir的“40法则”神话能否持续？
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Palantir在二月份股价飙升至125美元以上，为投资者提供了难得的投资机会。有外国分析师认为，这只人工智能软件股票最近又反弹至100美元，但公司高管却毫不犹豫地抛售股票，投资者可能需要保持谨慎。作者：Stone Fox Capital 大规模得内部人士抛售内部人士购买股票只有一个原因，但内部人士抛售股票的原因可能与股价或估值无关。在Palantir的案例中，内部人士的抛售行为极为激烈，表明估值是导致过度抛售的主要原因。去年9月和11月，内部人士抛售了价值超过10亿美元的股票。显然，这些高管并不看好Palantir未来的大幅上涨空间。来源：Finviz 请记住，该股票在11月初的股价仅为40美元左右，随后接近70美元。这些高管将这一价格视为“一生难遇的机会”，尤其是在去年9月以30多美元的价格积极抛售股票之后。据《巴伦周刊》报道，首席执行官Alex Karp在2024年出售了超过4,000万股股票，套现近20亿美元。他的新交易计划将再出售约1,000万股股票，具体金额取决于出售价格，而Palantir目前的股价仅为85美元，而部分股票在二月份以超过100美元的价格售出。虽
老虎证券04-01 20:30
京东工业三递招股书：工业供应链领域的领导者
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2025年3月30日，京东工业股份有限公司（“京东工业”）再次向港交所递交招股书。这已经是公司第三次递交招股书，此前，2023年3月30日，京东集团宣布分拆京东工业，并通过联席保荐人向香港联交所提交上市申请表格，申请在香港主板挂牌上市，但后续上市受阻。此后，2024年9月30日，时隔一年半，京东工业再次向港交所提交上市申请书，美银证券、高盛、海通国际担任联席保荐人，但是因为六个月到期失效。此次京东工业能够成功上市吗？让我们看看公司目前的基本面情况。一、公司概况：工业供应链的佼佼者京东工业是中国工业供应链技术与服务领域的重要参与者，自2017年布局相关业务以来，发展迅速。公司主要通过“太璞”这一创新性的全链路数智化工业供应链解决方案，为客户提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务。“太璞”建立在其端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营等多个环节，旨在满足客户多样化的需求。公司采用轻资产模式，通过整合采购需求，与供应商的库存和产能进行数字化链接及匹配，实现智能商品寻源，进而高效满足客户需求。在这一过程中，公司借助先进的技术和强大的供应链能力，为客户提供一站式的工业供
老虎证券04-01 19:32
新能源汽车3月销量点评：比亚迪出事了？
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今日，多家新能源汽车公司公布了3月销售数据，比亚迪“暴雷”。具体来看，比亚迪3月销量为377420辆，同比增长24.8%，增速较此前50%以上的增速明显放缓： 3月比亚迪海外市场销量72723辆，创历史记录，同比大增89%：比亚迪在国内的销量增速放缓是大概率事件，主要是去年的基数变大，保持50%以上的增长十分困难，而且，2024年我国新能源汽车销量达到1286.6万辆，渗透率达到47.6%，比亚迪年销量427.2万辆，市占率高达33%！这么高的市占率，未来能保持住就不错了，因此，比亚迪的未来在于国际化，今年3月的销量还算不错。对于股价而言，比亚迪现在的市销率为1.4倍，比丰田的0.75倍高出不少：考虑到比亚迪高位配股后股价往往会大跌，3月销量增速又一般，未来走势堪忧。蔚来3月销量15039辆，同比增长26.7%，一季度销量42094辆，略超管理层给出的4.1-4.3万辆指引中值：分车型看，核心的NIO品牌销量10219辆，去年同期是11866辆；新品牌ONVO销量4820辆，对比此前几个月的销量，表现一般，并未出现节节攀升的迹象：不久，蔚来将推出第三品牌萤火虫，销量如果
老虎证券04-01 18:31

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