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一周IPO观察：沪上阿姨过讯招股、三只松鼠再递表，传喜马拉雅被TME收购；元保赴美上市
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港股IPO观察截止2025年的第17周，港交所无新股上市，1家招股，家通过聆讯，9家递交招股书。当周上市当周招股新能源工程机械制造商 $博雷顿(01333)$ 通过聆讯 A股光伏电池制造商 $钧达股份(02865)$ 知名休闲中式餐厅运营商$绿茶集团现制饮品企业 $沪上阿姨(02589)$ 自主研究及开发慢性疾病创新疗法的生物技术公司$派格生物-B 递表公司 A股三元前驱体龙头 $中伟股份(300919)$ 康哲药业分拆皮肤健康创新药企业德镁医药全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商和辉光电中国领先的模拟芯片提供商 $纳芯微(688052)$ 全球领先的无线通信模块提供商广和通专业的IT解决方案服务提供商联合信息冷冻食品交易、仓储的综合服务平台红星冷链 A股中国知名零食品牌 $三只松鼠(300783)$ siRNA疗法的生物医药公司瑞博生物-B 其他 $鹰瞳科技-B(02251)$ 、 $锅圈(02517)$ 申请股份“全流通”通过中国证监会备案传核桃编程拟赴美IPO $腾讯音乐(TME)$ 传24亿美元收购喜马拉雅蚂蚁控股拟28亿收购 $耀才证券金融(014
老虎证券04-28 09:16
康龙化成一季报超预期！
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今天，康龙化成发了一季报，不错，营收+16%、净利润+32.5%、扣非净利润+56%：分业务看，实验室服务营收+15.7%、小分子CDMO+19%、临床研究服务+14%、新业务+7.9%：大分子和细胞与基因治疗算是康龙化成新开辟的业务，收入规模不大，只有9869万，按道理，新业务增速应该更快，但康龙的增长只有8%，毛利率还是负的38.6%。作为对比，凯莱英的新业务营收超3.1亿，同比增长超80%，毛利率高达33%。从利润率看，康龙化成的毛利率比凯莱英低近10个百分点，一季度康龙化成净利率9%，凯莱英高达21%：康龙化成从银行借了不少钱，资产负债率超过40%，每年给银行的利息就高达1.7个亿，而凯莱英能从银行赚2个亿的利息，药明康德赚4个亿：虽然有缺点，不过，康龙化成现在的市盈率也只有22倍了：至于西大威胁对医药行业加征关税，倒也不必在意，药石科技在年报中表示，在全球宏观经济环境波动及地缘政治经济形势复杂化的背景下，中美贸易争端及关税政策调整频繁。虽然美国2025年4月发布的关税豁免清单中将化学原料药、化学中间体等列为豁免对象；公司出口主要采用 FOB 模式（买方承担关税和
老虎证券04-27 20:56
高增长与低利润的悖论：天弘科技是不是估值陷阱
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天弘科技在过去六个月左右的时间里股价波动剧烈，提供了诸多交易机会。奇怪的是，这家为人工智能提供基础设施设备的公司，其股价仍以高利润率的波动性 AI 概念股身份交易。有外国分析师认为，随着时光流转以及 2025 年每股收益（EPS）预测的上调，该股票的投资性价比更趋中性。作者：Stone Fox Capital AI 景气依旧天弘科技以及亚马逊 ( AMZN ) 的消息似乎证实，尽管存在放缓担忧，AI 景气依然如故。该公司公布的 2025 年第一季度强劲成绩如下： ➢非美国通用会计准则（非 GAAP）每股收益 1.20 美元，超出预期 0.08 美元。 ➢收入 26.5 亿美元（同比增长 19.9%），超出预期 9000 万美元。关于 AI 景气的关键问题在于未来业绩，而天弘科技的这番表态强化了积极预期。公司预计客户会为其产品的任何关税影响全额埋单。来源：天弘科技公司甚至上调了全年指引。天弘科技给出的 2025 年指引如下： ➢收入 108.5 亿美元（此前预期为 107 亿美元） ➢调整后营业利润率（非 GAAP）7.2%（此前非 GAAP 预期为 6.9%） ➢调整后每股收
老虎证券04-27 19:26
谷歌2025年Q1业绩电话会分析师问答
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点击收听谷歌2025Q1业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 布莱恩·诺瓦克我有两个问题。第一个问题是关于宏观广告的背景。Anat，我知道现在是2024年4月，您提到了一些因素。您考虑的是第二季度的情况。您在广告垂直领域、地区或类别中还看到了哪些其他因素，这些因素可能会在季度数据中显示出疲软的迹象？我们应该考虑一下2025年第二季度与前几个季度相比，与典型的季节性因素相比有哪些变化？第二个问题是关于Philipp的，我听到您提到商业查询量增加了。您能否介绍一下哪些产品推动了商业查询量的增长？说到搜索产品线，您是否还特别看好哪些产品，希望它们在2025-2026年继续推动商业查询量的增长？谢谢。菲利普·辛德勒让我先谈谈第一个问题。我们在第一季度看到各广告垂直领域普遍表现强劲，这为垂直领域带来了一些亮点。搜索业务再次领跑，主要原因是金融行业持续表现强劲，这主要得益于保险、零售、医疗保健和旅游行业的持续增长，这些行业实际上也为增长做出了相当大的贡献。至于第二季度，我们才刚刚开始几周，所以现在评论还为时过早。我的意思是，我们显然无法免受宏观环境的影响。但我们不想
老虎证券04-27 12:56
谷歌2025年Q1业绩电话会高管解读财报
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点击收听谷歌2025Q1业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 桑达尔·皮查伊各位下午好。我们对本季度的强劲业绩感到满意。我们继续看到整个业务的健康增长和发展势头，包括人工智能赋能的新功能。搜索业务方面，我们的收入继续保持两位数增长。AI概览运行良好，每月用户超过15亿，我们对AI模式的早期积极反响感到兴奋。未来还有更多精彩等着我们。在订阅方面，我们的付费订阅量超过 2.7 亿，其中 YouTube 和 Google One 是主要驱动力。随着我们解决方案的需求激增，云业务也迅速增长。在 Cloud Next 大会上，您见证了我们在基础设施、代理等领域在人工智能领域的领先地位。我们差异化的全栈式人工智能方法仍然是我们增长的核心。本季度我们非常激动人心，推出了我们最智能的AI模型Gemini 2.5，该模型在性能上取得了突破，并被广泛认为是业内最佳模型。这为我们未来的创新奠定了非凡的基础，我们致力于将其带给世界各地的人们和客户。展望 I/O 大会、Brandcast 和 Google Marketing Live，我迫不及待地想看到我们的团队展示他们一直在
老虎证券04-27 12:46
巴里克黄金受益于不确定性
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巴里克黄金是全球最大的矿业公司之一，市值达350亿美元。在一个充满巨大经济不确定性的世界中，美国随意地增加和取消关税，并威胁将邻国变成一个州，美元兑避险货币年初至今已贬值两位数。有外国分析师认为，在这种背景下，不断上涨的黄金价格使该公司成为一个有趣的投资标的。作者：The Value Portfolio 巴里克黄金公司表现该公司继续表现出色，利用高企的黄金价格和其强大的投资组合。在更高的黄金价格以及持续的增长重点和成本管理的共同支持下，公司实现了显著的同比增长。因此，公司最近一个季度的每股净收益增长至接近0.6美元，推动公司市盈率降至个位数，更高的价格使公司受益。公司保持了其值得尊重的股息，并继续不失时机地回购股票。公司在上个季度设法增加了产量。然而，同比产量下降了2%。然而，在通胀环境中，公司保持了低成本，并且公司的全维持成本（AISC）在最近一个季度较上一季度有所下降。尽管如此，同比成本仍有明显扩张，公司应予以缓解。巴里克黄金公司强大资产公司的强大资产与可观的增长机会相结合。位于巴基斯坦的雷科迪克铜矿是即将推出的最令人兴奋的铜矿之一，公司认为其具有数十年的储量寿命，
老虎证券04-25 19:36
港股周报：好消息不断，恒生指数逼近22000点整数关口！
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本周，港股延续反弹态势，恒生指数周涨2.74%。消息面上，美国总统特朗普暗示与中国的贸易战可能出现大转弯，称对中国商品的高关税将“大幅下降，但不会是零”。美国财长贝森特亦公开表示与中国的贸易战不可持续，他告诉投资者，特朗普政府的目标是实现贸易再平衡，而不是让中美关系彻底决裂或脱钩。与此同时，有媒体报道称，我国已经对部分美国进口的芯片免除加征关税，从125%降为0，只征收13%的增值税，免税清单中暂时不包括存储芯片。另外，此前进口相关半导体产品交过税的，可以退税。中美关税冲突释放缓解信号后，全球股市反弹，纳斯达克指数本周已大涨5.4%，恒生指数也逼近22000点整数关口！国内方面，周五，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，持续巩固房地产市场稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。从板块来看，本周涨幅较大的是医疗保健：南下资金本周净买入66.4亿，其中，周三净卖出逾181亿港元，创近四年来单日记录：本周港股大
老虎证券04-25 17:17
从内容到资本：爱奇艺世界大会折射视频娱乐产业变革新周期
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2025年4月23日，以“与时进，敢为先，创非凡”为主题的爱奇艺世界大会盛大开幕。这不仅是一场企业战略发布会，更像是一次对全球视频娱乐产业未来走向的集中展示和趋势预判。在影视行业面临用户注意力稀缺、内容创作节奏加快、以及生成式AI、沉浸式体验等技术飞速演进的关键节点，视频娱乐行业正经历深层次的结构性变革。传统内容驱动逻辑正在让位于“内容+技术+商业”三位一体的协同创新模式，平台型企业的角色也从内容分发者转向产业整合者与科技驱动者。爱奇艺在内容创作、技术革新和商业拓展方面的多项创新举措，正是在这一大变局中的典型代表。从“长短”内容协同，到AI辅助创作等前沿技术的深度融合，再到商业模型的多元拓展，爱奇艺正在构建一个从内容源头到消费终端的闭环生态。这种“科技+内容”的复合驱动模式，折射出整个视频娱乐产业向更高效、智能、可持续方向演进的趋势。 “长+短”协同，构建多元驱动的内容新生态《中国网络视听发展研究报告（2025）》的数据显示，截至2024年12月，我国短视频用户规模已达10.4亿人。短视频应用人均单日使用时长达156分钟，居所有互联网应用首位。微短剧用户规模达6.62亿人，微短剧
老虎证券04-25 16:26
美元指数跌破98！这不是数字，是全球资本流向的转折点
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2025年4月21日，美元指数（DXY）盘中重挫100点，跌破98关口，创下自2022年3月以来的新低。这一标志性事件不仅打破了美元指数长达三年的震荡区间，更预示着全球货币体系正经历结构性变革。与此同时，人民币汇率在复杂博弈中呈现“抗跌不跟涨”特征，而黄金价格则突破3400美元/盎司的历史高位。而拉开这场大幕的，正是特朗普政府的“对等关税”政策。根据美国财政部数据，2025 年第一季度美国贸易逆差扩大至 1307 亿美元，创 1992 年以来新高，而特朗普宣布对进口商品加征 10% 的 "对等关税"，直接冲击全球供应链信心。市场对美国经济 "滞胀" 的担忧加剧，亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度GDP下跌幅度最高或达2.8%，而3月核心PCE通胀率仍维持在2.8%高位，形成 "低增长 + 高通胀" 的危险组合。美元指数的“罕见”破位是否意味着美元信用的崩塌？我们来梳理一下其背后的逻辑。美国经济基本面的“四重困局” 滞胀风险加剧：2025年一季度美国GDP增速降至1.2%，失业率攀升至5.1%，而3月CPI同比仍达3.5%，形成“低增长+高通胀”的滞胀组合。这一局面削弱了美元资
老虎证券04-25 16:16
【一周科技动态】谷歌财报强行打破市场过度担忧！川普的“降息”小闹剧
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：围绕着鲍威尔的“降息”小闹剧特朗普多次喊话鲍威尔并出言不逊地“威胁”替换掉他，惹得本周市场再次以“恐慌”开局。正如其财长贝森特在23日的演讲中替他“找补”的那样：美国优先并不代表“美国独行”，随后特朗普变软化了他的说辞（认怂？），也表示无意“替换”鲍威尔。市场对这种“紧绷”的预期再度松绑，也早就了后几日大盘的直线反弹。不过特朗普喊话的核心是“降息”，然而与目前紧绷的市场不谋而合。为何市场也期待降息？因为明显贸易政策的改变将对Q2及后续的实体经济产生影响，企业盈利和消费者信心将同时出现变化，若是美联储也因“谨慎”而保持紧的货币政策，则接下来市场信心已然不容乐观。贸易政策虽可能缓解，但难以大幅放缓，而二级市场即便是反弹，也难以根本上扭转信心。此外还有PE行业因特朗普施压、投资回报放缓而逐渐陷入流动性问题（由Yale/Harvard等高校开始抛售私募股权资产）。财报季本周大量结果出炉，在市场预期普遍较差的情况下，财报后的反馈普遍没有“过于悲观”，这也是此次财报季的一大特点。大科技公司本周也是触底反弹，特斯拉和谷歌均在财报后大幅反弹，体现了过度
老虎证券04-25 16:16

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