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英特尔的艰难转型
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在AI热潮下，英特尔并没有把握住机会，眼睁睁看着英伟达与AMD占据更大的市场。有外国分析师表示，即使它的股价只有20美元，但是英特尔并没有任何业务改善的迹象。作者：Stone Fox Capital 就像任何企业转型一样，公司试图向市场呈现最积极的变化。英特尔自2021年2月聘用Pat Gelsinger以来，在他的领导下，英特尔已经转型了3.5年，但该公司仍在继续宣布更多裁员并推迟计划。这使得很多投资者看空该股，即使它的股价只有20美元，但是没有任何业务改善的迹象。来源：Finviz 更多晶圆厂延期英特尔向员工和华尔街发出了一条信息。这条信息的重点是业务转型和与AWS的扩大战略合作伙伴关系。实际情况是，唯一重大的商业新闻是英特尔将欧洲，德国和波兰的2个晶圆厂延迟2年，并正在裁员15000名员工。如果AWS的交易如此有意义，英特尔就不会采取这些行动，尤其是在全球AI GPU需求激增的情况下。与AWS的交易涉及一个为期数年、价值数十亿美元的框架，涵盖来自英特尔的产品和晶圆。英特尔将在其最先进的工艺节点Intel 18A上为AWS生产AI晶片，还将在Intel 3上生产定制的Xe
老虎证券2024-09-19
今年涨200%多的游戏股，降息后仍是大赢家！
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有一只游戏软件股，今年以来涨了203%，但市场认为其增长故事仍未结束。在2023年初，由于高利率环境已经收压制的广告和游戏市场，该公司股价跌至过10美元，而目前已经涨至120美元以上。由于美联储已正式开启降息周期，因此这类业绩强劲的成长股可能进一步引来资金的垂涎。她就是 $AppLovin Corporation(APP)$ 广告、游戏、娱乐等同行的科技巨头，如 $Trade Desk Inc.(TTD)$ 、 $Meta Platforms(META)$ 和 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 都已经在2024年7月市场轮动后迅速恢复，主要得益于“健康的全球广告需求”和“中国广告商的强劲增长”。而AppLovin在全球其他地区的收入增长至4.4861亿美元（环比增长5.9%，同比增长51.3%），这一增速加快。 AppLovin的成长潜力 AppLovin的综合软件平台正在成为移动游戏广告领域的重要中介，其成功主要得益于其营销软件AppDiscovery AppDiscovery由AI驱动的AXON技术支持，能够有效识别潜在用户并提高他们与应用的互动，而AXON技术的
老虎证券2024-09-19
美联储降息靴子落地，黄金牛市如何演绎？
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9月中旬以来，国内外黄金价格屡创历史新高，突破2600美元/盎司，延续去年四季度以来的强劲牛市。截至9月17日，COMEX黄金12月合约年度涨幅超过20%（见下图），2023年全年涨幅才9.8%，这也是2022年以来连续第三年上涨。美联储宣布降息50个基点，这对于黄金价格是一个重要的节点。短期来看，需要关注降息这个利好落地后的回调风险。然而，长期看，美联储降息后，美元实际利率下行刺激投资需求攀升，叠加央行购金对冲美元信用走弱这个长期利好，黄金的牛市尚未结束，有望再创历史新高。美联储降息50个基点从经济指标来看，2024年二季度，美国GDP环比折年率回升至3%，并没有出现衰退。滞后指标，如失业率触发萨姆法则，个人消费支出等指标显示美国经济在三季度放缓，但尚未进入衰退。然而，美国经济衰退的风险并没有排除，尤其是失业率反弹，美联储为提前防止经济从减速转向衰退大概率在9月启动预防式降息。根据收益率曲线，我们发现3M-10Y收益率倒挂结构尚未逆转，截止9月13日价差为1.31个百分点。按照历史规模，收益率曲线倒挂之后半年至1年大概率美国经济会出现衰退，因高利率抑制经济活动。对于美国经济
老虎证券2024-09-19
特斯拉波动性回归，“Robotaxi Event”交易开启？
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即将于10月10日举行的Robotaxi AI Event被视为 $特斯拉(TSLA)$ 未来增长的关键，毕竟，特斯拉今年以来表现萎靡，且面临着估值过高、利润率下降、高管离职以及马斯克个人行为等不同方面的问题。 Robotaxi AI Event的重要性在于，可能会开启一个数万亿美元的人工智能市场机会。目前市场的预期包括：最新的全自动驾驶（FSD）技术，预计是FSD v12.5版本，强调Robotaxi在没有人类司机干预的情况下处理复杂交通情况的能力推动商业化进程，通过展示Robotaxi的实际应用场景，Tesla希望吸引投资者和合作伙伴，这也是一种新的商业模式。 Cybercab的正式揭幕，是无人驾驶出租车模型无线充电，这将为Robotaxi的运营提供便利，减少对传统充电设施的依赖。但现实也未必都能实现，去年大放10万字Dojo报告的 $摩根士丹利(MS)$ 就泼了冷水，认为10月10日的Event可能无法满足投资者的高期望。除了展示FSDv12.5版本并提供第一代Cybercab的乘坐体验外，可能不不确定还会有什么其他内容。不过投资者已经开始在预演行情，开始交易“发布会
老虎证券2024-09-19
首次降息之后，投资者应该注意什么？
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50个基点的降息开启这个周期，令至少一半投资者意外。有25个基点是对7月的补偿。市场上不少投资者的观点是7月就可以开启降息，而鲍威尔为了“求稳”硬是多看了两个月数据脱到了9月。这次的50个基点，实际上是9月25基点，加上7月25基点的补偿即便是50个基点，仍然落后曲线。按美联储自己的观点，此次是“校准政策立场”——不想落后于曲线，又不想传递衰退风险的信号，所以动作看乍看起来很大，其实只是落后于市场太多的补充。首次没有给市场“明确信号”。鲍威尔沿袭耶伦的风格，凡事都先跟市场充分沟通，宁可落后于市场，也绝不给市场增添意外。但这次却给市场留下悬念，甚至联储内部都有不同意见（2005年首次）美联储真的变画风了吗？我们认为，这依然是美联储趋向“保守”的结果，真正促使美联储进行大跨步的，是其政策目标倾向的改变。央行货币政策目标关注点主要有两个：1. 控制通胀；2. 提升就业。由于此前通胀高企，控制通胀一直是美联储关注的重中之重，随着这几个月CPI数据的回落，也基本稳定在可以接受的水平。美联储则把重点开始转向就业。如果通胀放缓伴随的是就业走弱，那么可能降息的需求就更为迫切，因为美联储
老虎证券2024-09-19
看好Energy Transfer的原因
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自2022年12月以来，Energy Transfer为投资者带来了丰厚的回报，股票的总回报率达到了60%，远远超过了同期标普500指数41%的涨幅。而现在，有外国分析师认为，它仍然是一个吸引人的高收入选择！作者：Gen Alpha 将新资金投入工作 Energy Transfer是一家拥有庞大中游资产网络的有限责任合伙企业，这些资产遍布美国。这包括运输NGL、原油和精炼产品的天然气和液体管道。除了管道，Energy Transfer的资产还包括储存设施、出口码头和加工设施，涉及德克萨斯州的二叠纪盆地、宾夕法尼亚州的马塞勒斯和北达科他州的巴肯地区的油气层。 Energy Transfer调整后的EBITDA大部分（90%）是基于费用的，只有5-10%的大宗商品价格敞口。这帮助Energy Transfer和它的中游同行更好地度过了最近的油价下跌。如下图所示，在过去的12个月里，Energy Transfer的股价上涨了19%，与SPDR Energy Select Sector ETF （XLE）的低迷相比，其自9月初以来的表现相对平稳。来源：Seeking Alpha 在过去
老虎证券2024-09-18
亚马逊可能从降息中受益
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美联储降息在即，而有外国分析师表示，亚马逊可能会从中受益。因为降息将为消费者和企业带来多重利好。作者：Bill Maurer 所有人都预期美联储将在本周的会议上开始降息。降息过程预计将持续到2025年，这将为消费者和企业带来多重利好。而亚马逊可能会从这一过程中受益，该公司可能会继续其长期的上涨趋势。回顾第二季度财报当亚马逊在8月初报告其二季度业绩时，报告有点喜忧参半。一方面，公司报告收入同比增长略高于10%，但美元数字却少了近8亿美元。此外，当前季度的指引有点偏低。然而，公司确实粉碎了利润预期，并报告了超出预期的AWS收入增长。在今年下半年的某个时候，AWS过去12个月的收入应该会超过1,000亿美元，而这部分业务现在已经成为一个利润怪兽。2024年第二季度的营业收入超过93亿美元，同比增长74%。此外，如下图所示，亚马逊的广告服务业务已经成为年收入超过500亿美元的巨头。来源：亚马逊该公司第二季度的整体净收入同比增长约一倍，达到近135亿美元。其中一小部分是由于现金流激增，根据亚马逊最近10-Q文件中的资产负债表，截至6月底，亚马逊的净现金头寸超过260亿美元。该公司拥有
老虎证券2024-09-18
降息后，中概股会走牛吗？
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今夜，美联储将召开议息会议，有望宣布降息！目前，市场预期降息50个基点的概率达到64%！在降息预期的推动之下，近日港股和中概股表现强势，其中，恒生指数本周上涨1.68%、纳斯达克中国金龙指数上涨1.24%，明显好于A股。如果美联储开启降息周期，中国资产能否走牛? 回答这个问题前，首先要思考一下，降息对美股的影响是什么？从历史来看，进入21世纪，美联储有3次明显的降息周期，分别为2001年互联网泡沫破裂后、2008年金融危机和2020年新冠疫情。除了新冠疫情突发事件外，美联储的两次降息皆伴随着美股的大幅杀跌：同时期，恒生指数的表现也很差，因此，降息利好股市的论断并不准确。关键在于，美联储这次降息的背景到底是美国经济软着陆还是硬着陆？从现有的经济数据来看，美国经济虽然有所降温，但尚不能判断是经济衰退，因此，本轮降息初期，或利好全球股市，未来能否长期走强，要看美国经济是否会陷入衰退？回到中概股身上，降息只是影响股价的因素之一，而且偏向资金流动层面，基本面方面，中国资产面临严峻的宏观基本面。比如上周六公布的经济数据，其中，8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，较上月2.7
老虎证券2024-09-18
新变数？美联储今晚降息50个基点？看点或在发布会
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万众瞩目的美联储利率决议即将在周四凌晨到来，和之前大部分时间所预期的不同，本次决议在降息力度上出现了新的变化。根据最新的Fedwatch数据，有超过6成的概率降息50个基点。尽管尚未到达“板上钉钉”的7成以上局面，但是依然有可能对市场造成一定的冲击。事实上，在今年大多数时间内，无论数据如何变化，大家所关注的只是何时降息，而非第一次降息究竟是25还是50个基点。因为之前的数据预期上，都是25个基点的状况。然而当前的局势明显有所不同。有一种说法认为，美联储掌握了市场所不知道的隐情，因此不得不采取更为激进的宽松政策。如果这种猜测属实，并且今晚最终的确在降息50个基点后得到了新闻发布会的证实，那么所谓的利好（针对风险资产）反而有可能成为负面因素，因为投资者焦点将转向衰退。考虑到这一年以来，鲍威尔与市场的沟通政策都是比较透明并且有一定的预防针性质的，所以我们也不用担心他“作假”而隐瞒什么东西。相对的，如果是在降息50个基点之后，鲍威尔给出的解释和衰退关联系较低的话，则可以认为是在针对即将到来的大选而做出的提前降息。这种局面下，理论上是一个相对积极的结果。当然了，我们之前也讲过，只有70%以
老虎证券2024-09-18
西方石油触底了吗?
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因为巴菲特重仓，所以西方石油一直都活跃在投资者眼中。然而，最近原油价格下跌，西方石油股价也随之下降，这会是一个好机会嘛？作者：Yiannis Zourmpanos 西方石油的技术指标显示短期内存在弱势。相对强弱指数（RSI）表明该股票超卖，而下降的成交量价格趋势（VPT）表明随着价格下跌，交易量减少。尽管存在短期内的下行风险，但西方石油坚实的基本面为其长期价值提供了相当有力的支撑；对于专注于长期投资的投资者来说，当前的弱势可以被视为机会。超卖信号与潜在上涨西方石油目前交易价约为51美元，平均目标价为60美元，与0.5斐波那契回撤位一致。这表明基于过去价格走势的中位阻力点。67美元的乐观目标对应于0斐波那契水平，这表明如果股价回到之前的高点，将有很大的上涨潜力。相反，54美元的悲观目标锚定在0.786斐波那契水平，这反映了假设近期跌势温和复苏的更为保守的前景。此外，RSI目前为27.46，远低于超卖阈值30。这一位置表明西方石油可能被低估。然而，缺乏看涨背离并不预示着即将到来的反转。RSI线的下降趋势进一步强化了当前看跌情绪的持续。此外，VPT线也呈下降趋势，目前为2.348
老虎证券2024-09-14

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