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面对反复横跳的川普，等待二次探底的机会
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上一周的金融市场可谓精彩纷呈，不过和变脸王川普相比还是略逊一筹。我们之前猜测懂王会选择寻求台阶下，从而令到市场企稳反弹。尽管其最终的操作的确帮助风险资产筑底，但是这种“我没投降，这些都是策略”的说辞以及周末“豁免”品种的反复暗示二次探底的几率非常大。从关税话题的进展来看，虽然和预想的不完全一样，但暂缓90天本质上已经是美国原策略失败被迫采取的缓兵之计。从中国几次迅速反馈以及应对措施来看，特朗普手里的牌毫无杀伤力，而且很有可能早就被看穿了。再对比一下这一届美国最高层的水平，只能说前几届民主党的幕僚“不知道高到哪里去了”。赢，再赢，赢麻了这种“进口”产品都已经深入白宫，美国还有什么能力和手段压榨全球？从资产表现来看，打蛇打七寸的美债/美债收益率在上周的波动也打乱了美国的部署。虽然我并不认为中国会或者说需要大肆抛售美债推高10年期收益率至5%之上，但这种无形的压力已经让希望低利率/低负债成本的特朗普感到头疼。最后来说，MAGA的核心基本面缺乏支持，制造业回流美国的想法很好，但是十几年甚至几十年的产业变局之后，再想逆转时光不说是毫无可能，至少10年内不会完成。然而，懂王还有十年的时间么？按
老虎证券04-14 12:46
一周IPO观察：肖战代言if椰子树递表，宁德时代过讯；霸王茶姬51亿市值美股招股
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港股IPO观察截止2025年的第15周，港交所无新股上市，2家招股，1家通过聆讯，7家递交招股书。当周上市(无) 当周招股锂离子电池制造商 $正力新能(03677)$ ADC创新药物研发医药公司 $映恩生物(09606)$ 通过聆讯华东地区最大的民营营利性综合医院集团$明基医院递表公司碳化硅外延供应商瀚天天成椰子水饮料公司IFBH 跨境社交电商业务和纸质快消品包装业务吉宏股份生活家居用品制造商香江电器华东地区最大的民营营利性综合医院集团明基医院第三大遮阳帘及遮光帘制造商格兰控股人用破伤风抗毒素提供商和出口商江西生物其他 $宁德时代(300750)$ 将通过上市聆讯字节跳动计划将旗下沐瞳、朝夕光年的游戏业务分拆独立上市明基医院通过聆讯 4月11日，内地民营营利性综合医院集团的先行者和领导者明基医院在港交所递交的招股书通过聆讯，拟香港主板IPO上市。中金、花旗联合保荐。公司于2025年1月21日获中国证监会境外发行上市备案通知书公司借鉴中国台湾先进的医院运营管理经验，已成为中国内地领先的民营营利性综合医院集团之一，目前拥有和运营两家综合医院，即南京明基医院、苏
老虎证券04-14 11:07
广告韧性+估值洼地：解析Meta“短期波动”与“长期增长”的博弈点
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Meta Platforms最近因全球贸易战的担忧跌而大幅下跌，但这家社交媒体公司实际上并未受到太多直接关税影响。有外国分析师认为，该股票曾飙升至接近750美元，而在本周剧烈波动的交易后，该股票显示出极大的看涨潜力。作者：Stone Fox Capital 有限的关税影响 Meta运营的社交媒体网络专注于广告业务，而广告业务并未直接受到全球贸易战的影响。对公司最大的影响可能是由于关税导致客户广告需求下降。广告市场很可能已经感受到一些干扰，因为企业在不确定的关税政策下暂停了计划。根据营销分析公司WARC提供的数据，2025年的广告支出增长预测已下调0.9个百分点至6.7%，2026年下调0.7个百分点至6.3%，相当于整体广告收入削减了近200亿美元。根据WARC报告的作者、数据情报与预测总监James McDonald的说法，数字广告市场仍然强劲，但整体市场将因以下原因受到冲击： >全球广告市场面临越来越多的不确定性，因为贸易关税、经济停滞和监管收紧正在扰乱关键行业，导致我们在未来两年内将增长前景削减了200亿美元。特别是汽车制造商、零售商和技术品牌，由于制造成本上升和供应链压力
老虎证券04-11 19:20
港股周报：贸易冲突升级，港股重挫，南下资金疯狂抄底！
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本周，港股重挫，恒生指数大跌8.47%！消息面上，上周三，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，随后，清明假期第一天，中方发出反制措施，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税！受贸易冲突升级影响，清明节后第一天，全球股市重挫，恒生指数周一暴跌13.22%，创1997年以来单日最大跌幅记录！国内市场，周一创业板指数暴跌12.5%，创有史以来单日最大跌幅！恐慌情绪蔓延下，中央汇金公司发布公告，称坚定看好中国资本市场发展前景，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持。与此同时，中国人民银行表示坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。除国家层面救市外，多家上市公司发布回购、增持公告，表态稳定股价。多方合力下，中国股市企稳，港股反弹，随后，美东时间4月9日下午特朗普宣布，暂缓征收高额的对等关税，在接下来90天内，只征收相同的10%“基准关税”。受此影响，全球股市暴力反弹，纳斯达克指数单日涨超12%，市场对贸易争端升级担忧缓解。虽然本周港股大跌，但
老虎证券04-11 17:11
【一周科技动态】大科技的哪些业务是“关税受害者”？大跌期权抄底的本质是什么？
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：关税引发巨幅波动，衰退概率上升？因关税生效带来的市场大幅波动，已经不下于2020年时期，除了股市的周一的大跌，被特朗普认定为“短期的牺牲”外，美债的波动可能更令市场在意（衰退风险提升）？目前来看，经过本周前三天的发酵与“撤回”，短期内关税风险基本已经出清，往后的结局如何，基本也是在目前市场已经Price-in的范围，因此不会太敏感。但整体来看，中期的风险依旧不可忽视，即便最后落地是10%的关税，经济增速可能会从Q2开始放缓，体现到企业的财报中可能会在Q3 美联储也会因为“再通胀”风险并不会快速降息，但本周他们也开了紧急会议，大概率是讨论极端风险事件出现情况下的流动性缺失和系统性风险。整体来看，美股仍不便宜，标普500的Forward PE为17.8倍左右，虽然从4月前的22倍已经回调较多，但离过去20年平均值16倍左右仍有距离。考虑到目前美债在中美博弈中的特殊位置，其避险性质被大打折扣。大科技公司本周的回调后，估值也进一步下降，不同公司面临的关税影响也不同，但明显交易集中度比之前下降。至4月10日收盘，过去一周，大科技公司多数反弹。其
老虎证券04-11 16:10
霸王茶姬开启美股IPO：茶饮新贵的进击之路
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2025年4月11日凌晨，备受瞩目的现制茶饮品牌霸王茶姬的主体公司茶姬控股，正式开启美股IPO，股票代码为“CHA”，计划发行14,683,991股美国存托股股票(ADS)，发行价区间为每股26美元至28美元，最高募资4.1亿美元，预计将在4月17日正式登陆纳斯达克市场。此次发行的承销商包括花旗、摩根士丹利、德意志银行、中金公司、老虎国际等。上市成功后，霸王茶姬将成为美股“中国茶饮第一股”，为美股投资者带来新式茶饮的投资机会。一、公司概况：新中式茶饮的崛起之星霸王茶姬由张俊杰于2017年在云南创立，其创立灵感源自20世纪70年代以来风靡全球的国际咖啡连锁店模式，试图打造具有东方特色的茶饮连锁品牌。品牌定位为新中式国风茶饮，以“原叶鲜奶茶”为核心产品，将传统中国茶文化与现代茶饮消费需求相结合，致力于为消费者提供健康、美味且富有文化内涵的茶饮体验。在短短几年内，霸王茶姬凭借独特的产品定位和运营策略，迅速在竞争激烈的茶饮市场中崭露头角。从成绩来看，霸王茶姬的扩张速度堪称惊人。2022-2024年期间，全球门店数量从1087家飙升至6440家。其中，2023年门店数量增长至3511家，2
老虎证券04-11 15:50
估值折价，霸王茶姬IPO能否复刻蜜雪？
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茶饮品牌$霸王茶姬(CHA)$ 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“ CHA”，取自“茶”的拼音。从创业背景到门店扩张，再到盈利能力和品牌策略，最后到现在登录美股上市，霸王茶姬的招股书透露了不少关键信息。从参与IPO打新的角度，我觉得以下几个信息是最值得参考的。 1. 新店扩张迅速，撑起亮眼业绩霸王茶姬2024年全年商品交易总额（GMV）达到295亿元，同比大增173%。其中，公司实现营收124亿元，远高于同类竞争对手古茗的87.9亿元，仅次于蜜雪冰城，成为国内第二大茶饮品牌。盈利能力方面，霸王茶姬净利润达25.15亿元，同比增长超过两倍，净利率达到20.3%。这个数字在茶饮行业中已经处于领先水平，高于蜜雪冰城（17.9%）和古茗（17%）。在“卷低价”的市场环境下，霸王茶姬依然能维持高利润，说明其商业模式的稳定性和精细化运营水平已经跑通。 2024年，霸王茶姬新开门店近3000家，年底总门店数已达到6440家。这种规模的快速增长，在茶饮行业并不多见。但进入2024年下半年，公司单店销售额开始出现疲软，第四季度单店月均销售仅45
老虎证券04-11 13:41
【半年总结】打新经历过山车，香港市场还值得投资吗？
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大家都在晒比天高的收益率，我就不掺和了。2021年上半年，我还是更想谈谈哀其不幸怒其不争的港股市场。一、港股的正股交易，竞争力会越来越低。个人并不是很喜欢港股的正股交易，主要原因是交易费率太高。有朋友问，是券商的佣金太高吗？并不是，券商在港股佣金这块已经尽可能降低成本，甚至在未来有望和美股一样形成”零佣金“的竞争局面。港股的一系列交易费用，包括—— 交易费：0.005%*总交易额的（港交所收）系统使用费：0.5港币（港交所收）交手费：0.002%*总交易额（2-100港币）（香港结算所收）交易征费：0.0027%*交易金额（香港证监会收）印花税：买卖双边总交易额（收两次）的0.13%（年初从0.1%提升而来）（香港政府收）别看这些数字都藏在小数点后若干位，由于港股是以”手“为最小单位交易的，多数公司单手金额都能上万。一趟20000交易额的交易，如果不算券商的佣金，费率就已经达到0.27%，接近60港币。这样的无法避免的”高费率“，势必降低了整个市场的流动性，我随便截取了港股和美股第一市值的公司，1分钟的K线图，大家欣赏一下。其中港股的领头羊腾讯，即便每天交易额
老虎证券04-11 00:30
为什么说TSLL是收益陷阱？
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YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF（下称：”TSLY“）因其高收益的月度分红而吸引了大量关注，根据基金数据，分红率接近80%，最近一次分红为每股0.4638美元。但有外国分析师认为，这看起来像是一个收益陷阱，不要被它迷惑。作者：StockBros Research TSLY的表现 TSLY在特斯拉股票上涨时通常表现大幅落后，而在特斯拉股票下跌时却几乎承受了同样的跌幅。这种风险/回报比对投资者很不利。此外，分红高度不稳定，由于净资产值（NAV）的侵蚀，除非特斯拉股票反弹，否则分红可能会继续下降。但如果你认为特斯拉会反弹，直接购买特斯拉股票会更好。 TSLY的运作机制该基金的策略包括几个部分。首先，TSLY并不直接持有特斯拉股票，而是通常采取合成多头头寸。这意味着它购买特斯拉的平值看涨期权，同时卖出相同行权价和到期日的平值看跌期权。这种策略被称为合成多头头寸，因为它基本上模仿了特斯拉股票的表现，而无需实际购买股票。为了产生收入，TSLY会采用备兑看涨期权策略（卖出虚值看涨期权）或备兑看涨期权信用价差策略（卖出虚值看涨期权，同时买入更高行
老虎证券04-10 20:01
云迹科技赴港IPO，腾讯、阿里参投的明星机器人公司
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最近，北京云迹科技股份有限公司（以下简称"云迹科技"）正式向香港联交所递交主板上市申请，成为继商汤科技、优必选之后又一家以"特专科技公司"身份冲刺港股市场的AI企业。作为中国服务机器人智能体赛道的先行者，云迹科技此次IPO由中信证券、建银国际联合保荐，拟通过发行H股募集资金加码技术研发与商业拓展。这家成立十年的科技企业，正以"机器人服务智能体"的独特定位，在酒店、医疗、楼宇等场景构建起智能化服务生态。一、云迹科技：机器人服务智能体领域的实力玩家云迹科技作为一家在机器人服务智能体领域崭露头角的企业，自2014年成立以来，始终致力于为企业客户提供顶尖的机器人及智能体服务，以优化消费者体验。公司的业务范围广泛，涵盖了多个领域，其核心产品包括机器人及功能套件、AI数字化系统等。其中，机器人及功能套件作为公司机器人服务智能体的硬件基础，包含了YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ万物工具仓模块及智能控制模块等。这些产品在不同场景下发挥着重要作用，比如YJ-机器人中的复合多态机器人，通过与YJ-万物工具仓模块的组合，能够实现多种功能的切换，在酒店场景中可用于配送包裹、外卖，还能作为消毒设备使用
老虎证券04-10 17:31

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