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模块化扩张+零边际成本：解析CrowdStrike的13亿美元新ARR增长逻辑
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CrowdStrike凭借其云优先和原生人工智能架构，展现出了其作为结构性优势网络安全竞争对手的地位。尽管投资者仍将其视为单点解决方案公司，但有外国分析师认为，其模块化平台的强大功能和实时数据网络的支持正在重新定义网络安全的未来。Falcon平台正在从终端安全软件转型为完整的安全操作系统，推动年度经常性收入（ARR）持续增长，自由现金流表现强劲，客户粘性和扩展能力显著提升。作者：Yiannis Zourmpanos 投资论点在生成式人工智能助力不法分子并削弱安全边界的时代，CrowdStrike展现出了其作为结构性优势网络安全竞争对手的地位。尽管投资者仍然将CrowdStrike视为一家提供高价产品的单点解决方案公司，但其云优先和原生人工智能架构讲述了一个截然不同的故事：一个强大的模块化平台，整合了IT和安全运营，并由网络安全领域最大的实时数据网络之一提供支持。公司已经从证明其在服务中断后的韧性，转变为展示其平台的全面主导地位。本文将深入探讨加速的多模块采用、相邻市场中ARR（年度经常性收入）的激增，以及货币化机制，这些都证明了其高估值的合理性，即使新兴领域的增长开始趋于正常化。
老虎证券04-17 17:59
霸气，台积电无视关税大棒，用强劲业绩狠狠回击特朗普！
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刚刚，芯片制造霸主台积电公布了一季报，业绩全面超预期：其中，一季度营收8392.5亿新台币，超过分析师预期的8343亿；每股收益69.7新台币，超过分析师预期的67.8元。二季度指引方面，台积电预计营收在284-292亿美元之间，超过分析师预期的271.6亿；预计毛利率在57%-59%之间，分析师预期58.2%。业绩会上，台积电维持了今年营收增长20%和380-420亿美元资本开支的指引，打消了投资者对关税冲突的疑虑，老虎证券夜盘显示，台积电股价在财报披露后直线拉升超5%： $台积电(TSM)$ 具体来看：台积电一季度营收255.3亿美元，同比增长35.3%，公司指引250-258亿，超预期：考虑到台积电在4月10日时已经公布了一季度销售额，为8392.5亿新台币，因此，一季报中收入部分符合投资者预期，但高于分析师此前的预测：台积电一季度毛利率为58.8%，逼近管理层给出的57%-59%指引上限；一季度净利润110亿美元，同比增长53%，净利率达到43%：分芯片制造工艺看，最先进的3纳米贡献了22%的收入、5纳米贡献了36%、7纳米为15%，7纳米及以下先进工艺合计贡献了
老虎证券04-17 15:17
美团做客、百度入股，4万骑手护送趣活（QH.US）赴美上市
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截止2020年2月23日，美团骑手新增岗位7.5万人，大多出于趣活这家人力分包商。6月4日消息，来自北京的趣活向美国证监会提交招股书，拟纳斯达克上市，代码为“QH.US”。$趣活(QH)$ 招股信息：募资用途：约20％用于在多个行业环境中扩展我们的业务，包括乘车，客房清洁和其他服务；20％用于升级技术基础架构；20％用于市场营销和品牌促销；20％用于为潜在的战略性收购，投资和联盟提供资金；20%作营运资金和其他一般公司用途。一、公司介绍趣活成立于2012年,以2019年月平均活跃员工数衡量，是中国最大的劳动力运营解决方案平台。公司为电子商务领域的消费服务企业提供端到端的运营解决方案，覆盖外卖即时配送、网约车、家政保洁和共享单车运维，主要客户有美团、饿了么、滴滴、摩拜、KFC、GoFun等。 △图源：招股书截止2019年底，趣活覆盖26个省、市、自治区的共计73座城市，月均活跃劳动力数超4万，平台也会对劳动者进行培训，将劳动者培养为能满足行业特定要求的服务人员。二、财务数据 2017-2019年收入分别为6.5亿、14.7亿和20.6亿，2018年较2017年增长125.04%
老虎证券04-17 10:28
12月16日-22日当周重磅事件及数据影响力分析报告
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12月16-22日当周，日本央行、英国央行将先后公布利率决议，需要加以注。此外，欧洲央行行长拉加德发表讲话。日本央行方面，扩大宽松规模的门槛极高，料将继续维持利率不变。英国央行方面，同样可能在12月19日的会议上“按兵不动”，但由于通胀预计保持在目标水平之下，因此可能在2020年降息25个基点至0.5%。 12月16-22日当周，日本央行、英国央行将先后公布利率决议，需要加以注。此外，欧洲央行行长拉加德发表讲话。日本央行方面，扩大宽松规模的门槛极高，料将继续维持利率不变。近期的数据已经展现出经济活动放缓迹象，考虑到现有货币政策影响的扩展程度，目前日本央行进一步放宽政策的门槛已经非常高，继续扩大宽松的概率极低。英国央行方面，同样可能在12月19日的会议上“按兵不动”，但由于通胀预计保持在目标水平之下，因此可能在2020年降息25个基点至0.5%。英国大选后，货币市场押注英国央行将会调降利率25个基点的概率从50%降至25%。周一(12月16日)关键词：中国11月社会消费品零售总额年率，法国、德国、欧元区12月Markit制造业PMI初值，美国12月Markit制造业PMI初值次日
老虎证券04-17 10:28
宝能会不会成为第二个徐翔？（中国能不能有特朗普）
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今天是徐翔庭审。对应股市就是格力（近）跌停—— 两件事情看起来没有关系，但实际上逻辑是一样的。更重要的是，现在已经上升到半政治高度。周末最让金融圈菊花一紧的消息就是证监会主席刘士余会上脱稿突然猛批野蛮人收购。一时间各方都吓坏了，导致今天举牌概念股统统大跌。就算没有跌回原形，也至少回调了不少。在国内，政治因素对金融的影响巨大，这也不是什么秘密。这两年的大震荡直接逼走了证监会主席，于是，2016春节之后的行情都是稳中求稳，这也符合刘主席的风格。这么一个维稳派，突然脱稿痛批野蛮人收购，引起市场轩然大波，显然也是有些意外，至少跟他以往的逻辑有些出入。那么更有可能的是，他的这个表态并不是代表他个人，而是更大的声音。其实这样的表态不奇怪，甚至市场对“政治影响”的态度也颇有微词，这些在国内资本市场也不是没发生过，然而现在最大的变数，却在宝能。姚振华年轻，也不喑政治，在给上面的答卷显得个性十足。对格力一事，既没有说要举牌，也没说不举牌，总结起来，居然表达出了“随意高买低卖”的态度，很是叛逆。在国内某A股社区翻了眼，居然很多人把姚振华比作巴菲特，不知道是怎么想的。其实宝能这种“野蛮人”
老虎证券04-17 10:28
A股杀白马，杀恐慌，还有什么可以玩的？
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上次说到过白马股价值下杀，无论是年初就开始陷落的顺网科技$(300113)$，创新高以后停下脚步的茅台$(600519)$、被国家队坑的爱尔眼科$(300015)$，还是前一段时间陨落的网宿科技$(300017)$，都包含着一个“估值偏高，机构回收盈利”的过程。眼下，越来越多的白马股嗅到了恐慌的气氛。白马股越是开始担心业绩，说明市场熊市的氛围越浓—— 在熊市中，这些白马股才开始要担心业绩过不过关，估值是不是偏高。大盘一直在这个圈圈里游转而创业板更是先于大盘缩小振幅，更是有可能提前去补十一高开的空要么，这是暴风雨前的宁静，要么，这是刘维稳的终极目标…… 这样的A股，只能用四个字形容——生不如死。 $(000001)$
老虎证券04-17 10:27
上证回补9月低开缺口，那下一步呢？
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昨天跟着B股大跌后，上证今天来一波绝地大反击。至目前，涨幅达到1.16%，已经把9月9日以来的跳空低开完全填上。那么问题就来了，十一上来的跳空高开，会不会去回补呢？某著名A股博主做过的对13819个缺口的回补情况统计，其中 69.4%的缺口在出现后会在10个交易日内回补，97.3%的缺口最后都能补上，只有2.7%的缺口没有补。所以，这个缺口也是大概率要去补的，尤其是在大盘处于反复小波动震荡的情况下。总之，在今年刘维稳的字典里，大涨大跌都是不应该的。 $(000001)$
老虎证券04-17 10:27
小议一下QFII股票投资比例限制
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就在刚刚，彭博社援引知情人士称，证监会做出窗口指导，取消此前对QFII（合格境外机构投资者）资产配置中，股票配置不低于50%的要求，允许QFII灵活对股票债券等资产进行配置。不管证监会有没有人出面来否认，证监会肯定是碰到了彭博社的线人了，此事不会无中生有。那么问题就来了，取消QFII股票配置下限，原则上应该是利空A股的。国外投资者之前因为这条规定，即使被套A股，也无法自拔。证监会今年基调就是维稳啊，难道觉得目前股市已经够稳了么？今天下午的大跌也可能有这个原因在里面。不过，从股债配比的角度上来考虑，更多的债券方面的配比，是不是也想让外资来抬一抬债券市场？毕竟现在企业债连续出现违约，个别国企都深陷破产危机。同时，央行也有进一步开放银行间市场的打算，那样，引入更多的外资来参与，也是势在必行。也许有人觉得引狼入室。不过央行早就做好了打算，在9月初的时候，央行已经取消购汇汇出，要求RQFII以人民币方式汇出入。反正离岸人民币的流动性可以收的嘛。总的来看，可能更利好债券和银行间市场，增加人民币流动性。
老虎证券04-17 10:27
黑海形势依然严峻，玉米价格再次反弹
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本周价格变化价格在上周发生加剧波动后，油籽复合物价格收于区间波动，而玉米价格收盘水平远高于上周高点。小麦价格上涨；然而，从根本上说，小麦没有任何重大变化。小麦价格未能反弹至几周前的高点之上。总体观点仍然是，我们需要近乎完美的中西部种植条件，才能避免玉米和大豆价格创下历史新高。美国中西部（主要种植区）仍然非常潮湿，以至于种植无法继续以平均速度进行。然而，我们认为这方面无需担忧，正如我们在过去的种植期看到的那样，即使是短短两周的种植窗口，也可以种植 70% 以上的作物。巴西的第二季玉米正面临不利的干旱天气，这可能会显著影响巴西的作物总规模（第二季玉米占巴西玉米年产量的 60% 以上）。第二季作物通常在 8 月底/9 月初进入出口市场；第二季作物产量显著下降可能意味着CBOT玉米新旧作物价差将获得更多支撑。我们早些时候指出，如果除了需求状况之外还有天气问题，价格可能会大幅上涨。我们对黑海局势的评论没有变化。我们之前已经强调过，在玉米/小麦/葵花籽油的世界总供应量中，黑海的出口有很大的盈余。对美国作物的总体影响是，世界需求可能会比预期更早到达美国/或出口需求可能会进一步延续到销售年度
老虎证券04-17 10:27
拼多多2019Q2财报电话会议记录
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运营商女士们，先生们，感谢您的支持，欢迎来到拼多多 2019年第二季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于只听模式。演讲者发言后，将会有一个问答环节。[操作员说明]请注意，今天的会议正在录制中。$拼多多(PDD)$ 今天我想把你的会议交给你的第一位发言人，投资者关系总监辛毅林女士。谢谢。请继续。业绩会视频回看辛怡林谢谢你，卡丽娜。各位大家好，感谢您今天加入我们。Pinduoduo的收益发布时间较早，可在IR网站的投资者网站上获取，也可通过Globe Newswire服务获得。今天来自Pinduoduo的电话是郑黄先生，董事长兼首席执行官; 和战略副总裁David Liu先生。黄先生将审核业务运营和公司亮点，随后刘先生将讨论财务问题。他们将在随后的问答环节中回答您的问题。在我们开始之前，我想提醒您，本次会议包含1934年美国证券交易法第21E条所界定的前瞻性陈述，经修订并于1995年美国私人证券诉讼改革法案中定义。这些前瞻性陈述可以通过诸如意志，期望，预期和类似陈述等术语来识别。此类陈述基于管理层的当前预期和当前市场运营状况，并涉及涉及已知或未知风险，不确定性和其他因素的事件，
老虎证券04-17 10:27

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