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小米汽车给蔚小理们敲响了警钟！
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小米汽车火了，根据最新发布的数据，su7的大定数量超过12万台，2024年的产能已经预定一空：根据蔚小理、特斯拉、比亚迪、赛力斯等前辈们的经验，在销量爬坡时，股价亦会跟随大涨，下周小米股东们有的赚了。虽然小米很有可能在赔本赚吆喝，但与行业内的玩家而言，今天恐怕是黑暗的一天吧，尤其是蔚小理、长城的CEO还亲临小米汽车发布会，真是Double kill！在之前的文章中我提到过，中国和全球的汽车市场是存量市场，拿国内来说，年销量在2600万辆左右，全球市场在9000万辆，这个天花板已经多年没有提高过了。因此，不管是新能源汽车还是燃油车，实际上都是在存量市场里挖食吃，不同的是，新能源市场因为厂家少，竞争不激烈，一些先行者吃到了时代的红利。但是，小米成功入局，让新能源汽车市场的竞争变得更加激烈，从昨晚的股价来看，特斯拉下跌了2.25%，蔚来下跌3.64%，小鹏下跌1.66%，比亚迪今日下跌2.6%，理想汽车上涨0.33%。从产品竞争来看，su7对标特斯拉Model 3，售价在21-30万区间，纯电动，价格带与蔚来的ET5部分重叠，蔚来的第二品牌恰好也聚焦在20-30万，su7的成功于
老虎证券2024-03-29
雷军勿狂，蔚小理教你做人！
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昨日，小米汽车正式发布，售价21.59万起，低于市场预期，引发用户追捧，上市27分钟，大定突破5万台（定金5000元以上）！小米汽车火了，全网都在晒单，受此影响，昨日小米在美股的ADR大涨12.13%（今日及下周一港股因假期休市）。虽然小米汽车一炮而红，但雷军勿狂，蔚小理的教训小米同样躲不过去。最要命的就是卖车不赚钱，这点蔚来和小鹏最有话语权，拿去年四季度为例，蔚来的毛利率是7.5%，小鹏是6.2%：考虑到蔚来和小鹏这两新势力不给力，销量拉胯，而小米su7一炮而红，销量更大，盈利能力或更强，假设小米能够媲美特斯拉，毕竟su7对标的就是Model 3，毛利率也不过18%左右：再进一步，假设小米就是新能源时代的丰田，年销量过千万辆，毛利率其实也就20%左右：很多人说，新能源汽车因为智能化，会提升盈利能力，毕竟自动驾驶功能属于软件部分，盈利能力远超制造业。但是，至少从目前的特斯拉来看，盈利能力并没有本质变化。毛利率低，在扣除各项费用之后，净利率能到10%已是罕见，这是巅峰时期的丰田才能做到的。加上汽车行业竞争大、受宏观经济影响深，汽车公司的市盈率极低：所以，恭喜小米入坑。
老虎证券2024-03-29
【一周科技动态】小米背刺的特斯拉，仍暗流涌动？
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涨跌纷纭——一周大科技表现 2024Q1落幕，强势科技股带领标普500和纳斯达克100再创新高，两个概念遥遥领先：AI和数字货币，均有一定业绩支撑，也受益于风险溢价的下降。大科技公司也呈两级分化，Q1表现最强的NVDA大涨82.6%，表现最差的TSLA回撤了29.3%。至3月28日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $谷歌A(GOOGL)$ +2.26%， $亚马逊(AMZN)$ +1.25%， $特斯拉(TSLA)$ +1.72%， $苹果(AAPL)$ +0.06%， $英伟达(NVDA)$ -1.18%， $微软(MSFT)$ -2.01%， $Meta Platforms(META)$ -4.37%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点特斯拉交易暗流涌动虽然年初以来在大科技公司中表现最差，并跌出“七巨头”，但特斯拉仍然中国市场疲软，市场预期Q1交付量45.7万，低于此前预期的49.4万辆，今年以来华尔街一致预期也在不断下调，尤其在3月密集下调，而3月后半个月的下调幅度极大。 2.市场对2025年业绩预期也开始下调，这样就会显得前瞻市盈率越来越高，投
老虎证券2024-03-29
季度最后一日调仓，会有多少影响？
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3月28日是今年Q1的最后一个交易日，根据 $高盛(GS)$ 最近的研报，预计有320亿美元的股票资产遭到抛售，主要来自养老基金（Pension Fund），3月26日美股尾盘的抛售就于此有关。需要注意的是，季度再平衡，与股票个人投资者熟悉的“指数再平衡”不同。指数再平衡往往并不是在季末最后一天， $标普500(.SPX)$ 就是在三、六、九、十二月的第三个周五收盘季度再平衡一般指针对资产组合（资产大类）的再平衡，是“日历再平衡“的一种，以时间维度进行的调仓。偏向于“被动调整”。举个例子，如果一个投资组合由60%股票和40%债券组成，如果未来一段时间是股市牛市，股票表现优于债券，那配置将会发生变化，最终可能会得到一个由80%股票和20%债券。这个时候就需要被动卖出股票，买入债券来进行平衡。标普500指数自2024年初以来上涨了10%，全球债券下跌约2%，因此也会迎来更多的平衡。值得一提的是，今年Q1的比特币ETF上线，不少资金也流入 $Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)$ 等现货ETF中，让部分风险交易频次提升。虽然所有这些证券都是比特币的替代品，但
老虎证券2024-03-28
Shopify太贵了！
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由于增长潜力强劲，Shopify已反弹至多年高点。但是，有外国分析师认为，考虑到估值因素，Shopify会出现知识性抛售。作者：Stone Fox Capital 几个月前，Shopify 的股价还在40美元以上，而现在市场追逐到近80美元。这家电子商务平台在去年第四季度业绩不佳后，上个月甚至打击了投资者的信心，但由于增长潜力强劲，该股已反弹至多年高点。基于估值，Shopify可能会出现知识性抛售，为投资者提供更好的买入机会。来源：Finviz 增长复合器 Shopify建立了一个平台，为零售商提供了一个绕过亚马逊进行销售的平台，而无需花费大量资金建立自己的电子商务网站。最终的结果是企业的复合增长率达到20%以上。该平台继续增加大型品牌，包括Dollar Shave Club、Banana Republic Home和Tim Hortons。Shopify继续创造商家所需的工具和功能，加入该平台是经营在线本地业务的最有效方式。由于转向商业服务，如资本、税收、支付，并向B2B扩张，该公司的业务正在快速增长。Shopify去年的销售额刚刚突破70亿美元，但它目前列出的TAM约为85
老虎证券2024-03-28
惨烈！港股一季度再次垫底全球！
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受耶稣受难日影响，港股明日休市，至此，一季度行情画上了句号。从全球股市来看，恒生指数一季度下跌2.97%，垫底全球主要股指：真是惨烈！在此之前，恒生指数已经连续下跌4年，谁能想到，在全球股市齐涨的情况下，恒生指数竟然逆势下跌！从板块来看，一季度表现最好的行业是日常消费，季度涨幅3.8%，其次是材料和电信服务，而领跌的板块依然是医疗保健、房地产和金融：医疗保健行业仍受基本面限制，根据动脉网数据，截止今年3月9日，国内生物制药投融资额6.61亿美元，化学制药投融资额3.16亿美元，总计9.77亿美元，同比仍下降10%！房地产同样惨烈，根据中指研究院数据，今年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%！呜呼哀哉，虽然港股行情表现不佳，但一季度南下资金净买入1331亿港币，其中3月净买入859亿港币，创近期新高：行业疲软，但个股行情精彩纷呈，在1000亿市值以上的公司中，涨幅最大的是洛阳钼业，达到56%，从行业分布上来看，集中在石油、大宗商品等能源行业，从概念上看，中字头表现亮眼，背后既有稳定的业绩支撑，亦有股息率较高因素：反观1000亿以上市值中
老虎证券2024-03-28
Reddit的IPO狂热
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有外国分析师坦言，Reddit的IPO狂热不太可能延续。现在高位买入可能会导致深套。作者：Oakoff Investments Reddit IPO后表现优异，哪怕昨天大跌，但也有极高的涨幅。有外国分析师认为，Reddit的走势表现将跟21年Rivian类似——换句话说，Reddit不太可能持续下去，这容易套住那些在当前高点买入的人。理由 Reddit运营着一个促进数字社区的网站，允许用户参与对话，分享经验，提交链接，上传图像和视频，并通过回复进行互动。正如S-1招股说明书所说，“根据Similarweb的数据，截至2023年12月31日，Reddit的帖子数量超过10亿，评论数量超过160亿，是2023年12月美国访问量最大的十大网站之一。” 来源：SimilarWeb IPO公司的一大优势是其招股说明书中信息的完整性。有时那里有更多的信息，它的用处似乎比大多数价值投资者习惯的10-K报表更大。例如，以下是Reddit在其S-1上市公司中公布的单位经济关键数据：来源：Reddit 我们看到该公司的每用户平均收入（ARPU）增长非常强劲，在日活用户（DAU）不断增长的背景下，理论
老虎证券2024-03-28
【期权异动】特斯拉交易开始回归？
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年初的AI热潮让芯片股出尽了风头， $英伟达(NVDA)$ 尽管股价很高，但期权交易量仍居高不下，甚至超越 $特斯拉(TSLA)$ 登顶。进入3月中下旬，投资者慢慢习惯当前趋势，芯片股的波动率也回落很多。NVDA目前的IV Rank（在过去52周IV高低点的百分比）保持在42%，其他AI股也都回撤至50%分位数以下。相对比较稳定的还是 $美国超微公司(AMD)$ 和 $英伟达(NVDA)$ 另一面， $特斯拉(TSLA)$ 经过财报后这几周的回撤，已经开始企稳，并且有不少投资者在这个位置建仓或者抄底，IV的变化是向上的。本周可能会公布3月的销量，当然这显然也不是唯一原因，投资者交易的活跃的最主要的原因。其他异动期权方面，除了几个当周到期的出现异常的平仓，主要还是一些中远期的期权的异动，例如 $通用汽车(GM)$ $Quantumscape Corp.(QS)$ $美国铝业(AA)$ 等部分期权。
老虎证券2024-03-28
Verizon在等降息
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因为多重因素，Verizon这几年过的有点忐忑。然而，有外国分析师认为，或许转机快到了。作者：Hawkinvest Verizon 是一家总部位于美国的通信公司，也是该行业的巨头。几个月前，这只股票创下了52周以来的新低，交易价格似乎非常不合理。抛售压力似乎是去年年底发生的一系列事件的积累，其中包括税收亏损销售、对毒铅电缆负债的担忧，以及对巨额债务负担的担忧。该公司正因毒铅电缆而被起诉，目前仍背负着沉重的债务负担，但该公司股价已从低点反弹，未来似乎有很大的上涨空间。历史低位下面的图表追溯到2012年左右，值得注意的是，200周移动平均线（棕色趋势线）目前在45美元左右，而该股现在低于这一水平。从2013年到2022年，该股只有一次低于200周简单移动平均线，那是在2015年。这表明，这只股票交易价格低于主要支撑位是多么罕见，但现在它已经低于支撑位了。这可能是一种反常现象，也可能是估值发生根本性变化的迹象。来源：Finviz 事实上，从2022年开始并一直持续到最近的暴跌，恰好发生在美联储开始加息的同一时间。这个紧缩周期的第一次加息发生在2022年3月。更高的利率对Verizon
老虎证券2024-03-27
PayPal不会是下一个Meta
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前些年，Meta因为快速处理掉用户增长的问题，从而获得了市场青睐。因此，许多投资者都希望PayPal能够像Meta一样。然而，有外国分析师断言，PayPal不会是下一个Meta。作者：Bohdan Kucheriavyi 随着股票市场达到新高，PayPal的股票继续以低于大盘的市盈率交易，原因是因为缺乏活跃用户的增长。虽然一些投资者称PayPal是下一个Meta，因为Meta在几年前也面临类似的增长问题，但很快就解决了，但这家支付处理公司不太可能面临类似的命运。与迅速解决用户增长问题的Meta不同，PayPal的用户数量已经连续几个季度下降，结束用户流失的局面还远未在望。因此，在PayPal的用户数量再次增长之前，它的股价不太可能在短期内大幅上涨。转型进行中？去年11月至今，PayPal的股价已经升值了约13%。这部分增长得益于PayPal第四季度的良好表现。上个月发布的最新财报显示，公司第四季度的收入同比增长8.1%，达到80亿美元，比市场普遍预期高出1.3亿美元。与此同时，支付交易量增长了13%，达到68亿笔，而基于过去12个月的用户平均支付交易量也有所上升。这种主要指标
老虎证券2024-03-27

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