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美元兑日元再度逼近160! 市场聚焦日银动态与央行决议
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回顾上周，美联储如预期按兵不动，美元延续涨势继续走高。美元兑日元再度逼近160关口，市场对日本央行后续动作的预期产出较大分歧，7月央行会议前的任何风吹草动势必被特殊关注和放大。展望本周，经济数据方面，除欧洲多国将公布PMI数据外其他国家相对平静。经济事件方面，澳联储和欧洲央行将公布利率决议，多美联储官员将在公开场合发表讲话，投资者需密切关注相关事件和市场情绪的可能变化。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储按兵不动释放鹰派信号通胀预期上调叠加外围国家开始降息推高美元 6月12日，美联储选择维持利率不变，并表示预计2024年不会多次降息。点阵图显示，四名参与者认为不会降息，七名参与者认为会降息一次，其余八名参与者认为会降息两次。2024的通胀预期从之前的2.4%上调至2.6%。这一变化表明美联储此前低估了美国经济和通货膨胀的持续性。而因为欧洲央行和加拿大央行已开始降息，更令美元受到避险和寻求高收益资金的推动而上涨。日银鸽派政策引日元走弱后释放鹰派信号市场静待7月缩债相关更多细节日本央行最新鸽派政策令市场意外，并推动美元兑日元触及六周高点。不过日本央行行长称正密切关注日元疲软
老虎证券2024-06-18
报团“新高”的前因后果？
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在2023年第二季度，美股市场呈现出显著的“报团”效应，尤其集中在少数科技股上。主要推动力来自于人工智能（AI）的快速发展和市场对相关公司的高预期。 $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500ETF(SPY)$ 主要驱动力 AI技术崛起及市场热情高涨：AI技术的广泛应用和前景成为市场追捧的焦点，特别是英伟达等公司的快速增长引发投资者的热情。英伟达的股价飙升使其在科技ETF中的权重大幅上升，吸引大量资金流入。市场预期调整：5月CPI数据不及预期，市场对美联储未来降息的预期增强，进一步推动了高成长性科技股的上涨。具体表现集中的市场涨幅在2023年第二季度，美股涨幅的60%来自少数几只科技股。这一现象反映出市场资金集中流向少数明星企业，主要包括微软、英伟达、苹果、谷歌和亚马逊。这些公司因其在AI和科技创新领域的领先地位，吸引了大量投资者的关注和资金涌入。科技股主导科技股，特别是与AI相关的公司，成为市场主导力量。 $英伟达(NVDA)$ 的表现尤为突出，其股价飙升，不仅反映了其在AI芯片领域的领导地位，也体现了市场对AI技
老虎证券2024-06-18
埃克森美孚乘上OPEC的顺风车
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OPEC宣布延长减产，有外国分析师认为，这将极大的利好埃克森美孚。而埃克森美孚最近的跌幅将创造一个良好的买入机会。作者：The Asian Investor 埃克森美孚计划通过在高潜力生产区域，如圭亚那和二叠纪的有针对性投资，提高其盈利能力，同时OPEC+供应限制的延长也可能对石油价格产生积极影响。埃克森美孚为投资者提供了深度的自由现金流价值，该公司表示，它正寻求推动高增长的上游资产，以提升生产部门的重要性。随着石油价格可能从长期供应限制中受益，埃克森美孚有望迎来强劲的盈利增长期。随着股价最近下跌并接近超卖区域（相对强弱指数为33.0），埃克森美孚为长期投资者提供了卓越的价值主张！来源：YCharts OPEC+提供价格顺风埃克森美孚的投资组合正在发生重大转变，这可能会在未来多年对这家能源公司及其股东产生影响。这里说的变化是，埃克森美孚押注于上游收益的持续增长，受圭亚那和巴西项目的推动，尤其是在二叠纪盆地。这已经成为公司产量增长的关键驱动力，这也是收购先锋资源的全部意义所在：为什么先锋交易改变了游戏规则。在2023财年，这些高潜力地区贡献了公司上游产量的43%，埃克森美孚计划在未
老虎证券2024-06-17
电子烟龙头悄悄翻倍，能买吗？
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悄无声息，电子烟龙头思摩尔已经从底部翻倍了： $思摩尔国际(06969)$ 逆势走强的背后，思摩尔有怎样的投资逻辑？翻倍之后还值不值得买？暴涨的前提往往是暴跌，思摩尔历史最高价超过86元，市值接近5000亿港币，而今只有600亿！暴跌的原因主要和监管政策有关，国内，2022年10月，《电子烟管理办法》正式实施，在政策新规下，产品口味的选择减少，且消费税提高了消费者的购买成本，导致思摩尔在国内的收入大幅下降。从数据上看，2021年，思摩尔来自大陆的营收高达55.3亿，占总收入的比重为40%，而2023年的收入只剩下8.8亿，占总收入的比重只有7.9%：海外，监管机构同样对口味进行了大量的限制，思摩尔电子烟营收增速较上市前大幅下降：上市之初，思摩尔顶着电子烟第一股和极高的成长性，遭到市场爆炒，市盈率一度逼近200倍：而在监管强化导致的成长性大幅下滑之后，思摩尔迎来戴维斯双杀，股价暴跌，市盈率一度只有12倍。时至今日，思摩尔在国内的收入占比已经微不足道，海外方面虽然也面临政策风险，但不确定性远小于国内，起码这几年的营收还在增长。根据思摩尔4月11日发布的一季度财务数据，其净利
老虎证券2024-06-17
Meme股狂欢后，Reddit怎么看？
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随着投资者咆哮猫回到Reddit上宣传游戏驿站， Meme股又回来了。虽然这一消息是在Reddit一季报结束后才传出的，但已经看到该公司的流量大幅增长，这也有助于提高收入增长率。在3月IPO炒作之后，Reddit的表现一直不温不火，现在因为与OpenAI合作的关系，股价迎来上涨。然而，有外国分析师认为，这或许只是长期突破的开始。作者：Gary Alexander 总结一下对Reddit看涨的所有理由： 1）差异化的社交媒体平台。Reddit较少关注图片、视频和个人推广，而是在讨论区和感兴趣的话题上。在某种程度上，Reddit正在迎头赶上，而X自被马斯克收购以来一直处于失势状态。 2）基数小，增长空间大。Reddit的日活跃用户“只有”约8000万，而行业巨头Meta的日活跃用户约为20亿，因此仍有大量未实现的市场机会。 3）开辟新的盈利方式。和大多数社交媒体公司一样，Reddit的大部分收入来自出售广告位。但与X一样，该公司也开始销售数据许可服务，并建立了一个用户电子商务生态系统，以推动更多收入。 4）已经盈利。尽管Reddit目前的增长率很高，但已经产生了正的调整后EBITDA
老虎证券2024-06-17
美债目标收益率是多少？降多少次息达到平衡？
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市场背景美国5月CPI同比增长3.3%，核心CPI同比增长3.4%，均低于前值和市场预期。这表明通胀压力有所缓解，市场对美联储降息的预期增强。尽管如此，美联储在6月FOMC会议上选择按兵不动，但点阵图显示，美联储官员预计今年降息次数从3次减少至1次。这一鹰派信号在一定程度上抑制了市场的降息预期。美债利率趋势分析美债利率的测算不仅应考虑传统的利率预期和期限溢价，还需关注融资成本与投资回报率之间的平衡关系。具体来看：整体经济层面，美债利率测算需要考虑以下因素：实际利率预期：目前市场预计实际利率回归自然利率水平（约1.3%）。通胀预期：通胀预期在2.2%至2.5%之间。期限溢价：期限溢价约为0-30bp。综合以上因素，10年期美债利率的中枢约为4%。居民部门：住房抵押贷款利率与10年期美债利率高度相关。若抵押贷款利率需回落至租金回报率（6.7%）附近，对应10年期美债利率需降至4.2%。企业部门：工商业贷款利率与10年期美债利率高度相关。若企业贷款利率需回落至与ROIC持平（5.9%），对应10年期美债利率需降至4.1%。降息前景及美联储政策展望根据上述测算，美联储
老虎证券2024-06-17
黄金的二次探底行情还会延续多久？
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有关美联储降息预期和时间变化成为了近期市场行情波动的主要因素，相关的核心美国数据也因为强于/弱于预期而被广受关注。有意思的是，尽管风险偏好并未明显向好，但是我定义的三驾马车（美股+黄金+比特币）却在近期出现了一定程度的背离走势。其中美股走势强劲，比特币持续震荡，黄金则出现了再一次的冲高回落。那么我们今天就来看看，后市大概率重回相关性之下，会出现怎么样的变化。黄金二次探底黄金在5月刷新了前期的高位，但随后就出现了连续下挫行情。随后尽管因为白银的突飞猛进而展开反弹，但我们之前的内容也预计了可能的反弹后再回落的行情。2285的前一轮调整低位当前依然有可能被作为空头的目标，从而构成一个平台/双底模式，随后才会出现新一波的上涨行情。尽管点位并不遥远，但这并不意味着时间周期上会很快完成，从历史高点的回撤当前仅延续了一个月左右的时间，市场或许需要更多的时间换空间以消化此前的行情。当然，出现下破2285的风险也是存在的，不过多头只要保持在2150之上，中长期的趋势就不会出现改变。白银也可以作为一定的参考，银价不应该跌破26.25的低点。美股看不到尽头慢牛的美股又继续刷新历史新高了，市场似乎看
老虎证券2024-06-17
Adobe爬回来了，AI需求提升公司指引
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$Adobe(ADBE)$ 在2024财年第二季度表现出色,实现了5.31亿美元的创纪录收入,同比增长11%。GAAP每股收益为3.49美元,同比增长24%;非GAAP每股收益为4.48美元,同比增长15%,均超出预期。业务部门表现数字媒体部门是Adobe的主要收入来源,本季度收入为39.1亿美元,同比增长11%。其中,Creative Cloud收入为31.3亿美元,Document Cloud收入同比增长19%,增速超过Creative Cloud。数字体验部门收入为13.3亿美元,同比增长9%。财务指引 Adobe上调了2024财年的财务指引。第三季度,公司预计总收入在53.3亿至53.8亿美元之间;数字媒体净新增年经常性收入(ARR)约4.6亿美元。全年总收入预计为214亿至215亿美元,非GAAP每股收益在18美元至18.2美元之间。 AI进展 Adobe高度重视AI的发展和应用。公司已在旗舰产品如Photoshop、Illustrator等中集成了Firefly系列创意生成AI模型,Firefly已用于生成超过90亿张图像。 Firefly创意生成AI模型 Ado
老虎证券2024-06-17
一周IPO观察：云工场、晶泰科技上市，嘀嗒5次递表终过讯；eStar母公司美股递表
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港股IPO观察截止2024年的第24周，港交所2只新股上市，3只新股招股，5只新股通过聆讯，6家递交招股书。当周上市 IDC解决方案服务公司 $云工场(02512)$ （首日-17.39%）智能化、自动化驱动的药物研发科技公司 $晶泰科技(02228)$ （首日+9.85%）当周招股 IDC解决方案服务公司云工场科技智能化、自动化驱动的药物研发科技公司晶泰科技全球市场顶尖的甲苯衍生品供货商 $武汉有机(02881)$ 通过聆讯西安综合城市服务及物业管理服务提供商$经发物业中国古法金器专业的市场领导者老铺黄金运营顺风车平台嘀嗒出行车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案供货商黑芝麻智能在线慢病管理平台方舟云康递表公司 GaN芯片龙头英诺赛科半导体精密工程服务供应商元续科技小分子化合物技术和产品解决方案公司凌凯科技中小微企业财税服务商慧算账 SATP 新加坡领先的集装箱堆场营运商永康控股海洋经济数字化赋能的综合服务企业海上鲜其他证监会就曹操出行香港上市出具反馈意见，关注网约车业务合规、负面清单领域等道客网络科技传最快下季赴香港上市字节跳动旗下懂
老虎证券2024-06-17
港股周报：外围传来重磅利好！
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本周港股表现不佳，恒生指数下跌2.31%！分板块来看，本周跌多涨少，仅信息技术和日常消费上涨，其余板块皆下跌：消息面上，周三，美国传来大利好，其5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平！受此影响，华尔街分析师纷纷预期年内或降息2次，美股大涨，港股先涨后跌，反应平淡。长期来看，美国若进入降息周期，有利于提升中国资产的吸引力。国内方面，周三发布的5月CPI数据为同比上涨0.3%，连续第四个月上扬，但涨幅弱于预期。工业生产者出厂价格（PPI）则继续呈下降趋势，但降幅明显收窄。有分析师预期央行或采取降息动作刺激经济。下周一，中国将公布5月社会消费品零售总额等经济数据，预计对行情影响较大，值得投资者重点关注。值得注意的是，南下资金本周净买入270亿港币，考虑到本周只有4个交易日，这样的流入规模，堪称惊艳：本周港股大事件： 1. 港股库存股新规于6月11日正式生效，回购股票可用于股权激励； 2. 董宇辉自曝抗拒直播，东方甄选股价大跌； 3. 联合国
老虎证券2024-06-14

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