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【一周科技动态】大科技公司都如何下注AI？
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涨跌纷纭——一周大科技表现降息推迟的影响下，成长股在财报季就显得更为艰难，当季业绩、前瞻指引、行业竞争等任何指标令投资者担忧，都有可能造成大跌，整体也是涨少跌多。相反，大科技公司也因更为确定的预期、更高质量的资产被投资者青睐。至5月9日收盘，过去一周表现最好的是财报大跌会回升的 $Meta Platforms(META)$ +7.64%，其次是财报后强力回购的 $苹果(AAPL)$ +6.67%，然后是 $微软(MSFT)$ +3.64%， $英伟达(NVDA)$ +3.41%， $亚马逊(AMZN)$ +2.59%， $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ +2.00%， $特斯拉(TSLA)$ -4.47%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点各大公司都如何押注AI？硬件作为基础，在这波AI热潮中率先享受红利，但英伟达也深知应用层面的重要性，因此在这两年投资了不少公司，包括AI搜索引擎的Perplexity、以及前日因财报超预期大涨的 $SoundHound AI Inc(SOUN)$ 等。从财报上来看，当硬件的利润率增速触顶之后，投资的软件公司若能
老虎证券2024-05-10
辉瑞不是价值陷阱
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新冠过后，辉瑞就“失宠了”，不在是市场的小甜甜。然而，有外国分析师认为，辉瑞依旧有极大的潜力。作者：JR Research 辉瑞的新冠收入重置辉瑞的投资者遭受了前所未有的打击，该公司股票重新测试了2020年3月的低点。此外，辉瑞一直保持在接近25美元的水平，因为市场评估辉瑞是否能从新冠后的后遗症中走出来，尽管辉瑞预计2024年新冠的销售额为80亿美元。然而，市场的悲观情绪是有道理的，因为这家生物制药公司的新冠疫苗收入在辉瑞第一季度财报中下降到了仅3.54亿美元。值得注意的是，与去年的30.6亿美元相比，这一数字显著下降，表明了戏剧性的重置。然而，辉瑞的Paxlovid收入保持相对强劲，为20.4亿美元，同比下降50%。因此，辉瑞80亿美元的新冠特许经营指导表明，它仍有望成为核心收入驱动因素，预计约90%的辉瑞新冠疫苗收入指导将在下半年实现。因此，市场已经反映了辉瑞的新冠后遗症，因为辉瑞买家继续捍卫其25美元区域。这种乐观态度也得到了Moderna强劲的财报的证实，这表明华尔街应该从对新冠收入前景的悲观情绪中走出来。自2023年底触底以来，MRNA的表现也显著超过了标普500指数
老虎证券2024-05-09
深度解读：极氪汽车IPO背后的商业逻辑与价值展望
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一、上市概况极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）计划于 2024 年 5 月 10 日在纽交所正式挂牌上市，股票代码为“ZK”。极氪此次 IPO 将发行 1750 万股美国存托股票（ADS），发行区间为每股 ADS 18 美元至 21 美元。以此发行区间上限计算，极氪至多通过本次 IPO 募集 3.675 亿美元（不计“绿鞋机制”），若执行超额配售权后的募集规模至多为 4.23 亿美元。绿鞋前，极氪的市值区间将会达到43.94-51.2亿美元。按照2023年72.78亿美元的收入计算，极氪的PS估值区间为0.60-0.70倍，估值较为便宜。此次承销商为知名投行高盛、摩根士丹利、美银及中金等，而此次募资也将大多数为机构买入，一些现有股东和第三方投资者已表示有兴趣认购本次发行中总计最多3.4908亿美元的ADS，包括吉利最多认购3.2亿美元，Mobileye认购1000万美元，宁德时代认购1908万美元。二、股权结构上市前，在2023年2月，极氪曾宣布完成7.5亿美元A轮融资，投后估值130亿美元，投资机构包括Mobileye创始人兼首席执行官Amnon Shashua教授
老虎证券2024-05-09
明明表现不俗，成长股为何总“见光死”？
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大科技公司财报之后，就轮到大量成长股来接受考验。恰逢国债拍卖，市场流动性也被抑制，整体基调就是“难涨易跌”。除非财报无可挑剔，且掌握定价权的投资者也交易积极，才有可能维系财报后涨势。要不然，但凡有一个因素令市场不满意，就有可能崩盘(plunge)。典型的因素包括：对竞争加剧的担忧、对提前计价后的反馈、对预期降低的失望。 Shopify——竞争加剧、成长下行 Q1业绩超预期，营收同比增长23%，毛利率扩张至51.4%，但Q2将下降约50个基点，GAAP净利润下为亏损0.21美元/股，不及去年同期为盈利0.05美元/股。亏损扩大和毛利率预计下滑引发投资者担忧，因为这也表明了市场竞争加剧的情况下，公司难以继续维持现有的利润率。 $拼多多(PDD)$ 的Temu给北美电商带去性价比的竞争基调， $亚马逊(AMZN)$ 等老牌电商也纷纷加入。 Uber——计价充分，增速下滑 $优步(UBER)$ 虽然整体业绩超预期，但是打车业务增长明显下滑，总成交额（bookings）同比增长24.6%，低于市场预期约2.5%，打车和外卖整体的MAU、核心订单、平均客单价均低于预期。毛利率为39.1%，
老虎证券2024-05-09
ARM暴跌是AI减速的开始吗？
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$ARM Holdings Ltd (ARM)$ 股价在周三盘后回落超9%，尽管这家英国芯片设计公司公布的第四财季业绩和业绩指引超出预期。去年 9 月，ARM 首次公开募股（IPO），堪称近年来最受瞩目的 IPO。第四季度盈利回顾收入同比增长 47%，达到 9.28 亿美元，其中许可证收入猛增 60%，达到 4.14 亿美元，特许权使用费收入增长 37%，达到 5.14 亿美元。芯片总出货量达 70 亿片。调整后的每股收益为 0.36 美元，超过一致预期的每股收益 0.30 美元。对 2025 财年第一季度的指导，调整后每股收益介于 0.32 美元和 0.36 美元之间，预计收入介于 8.75 亿美元和 9.25 亿美元之间，略低于共识。 2025 财年全财年指导目标：调整后每股收益介于 1.45 美元和 1.65 美元之间，预计收入介于 38 亿美元和 41 亿美元之间，低于分析师预期。投资亮点首席执行官 Rene Haas 表示，Armv9 架构的加速采用以及智能手机和基础设施市场芯片销量的增加，推动了第四季度业绩的强劲增长。 Arm正在推进计算子系统战略,将IP块组合
老虎证券2024-05-09
ARM Holdings Plc 2024 Q4 收益电话会议分析师问答
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$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 罗斯·西莫尔好的，感谢，Rene，我有一个关于您的基础设施业务，特别是云方面的问题。您列举了许多超大规模客户开始赢得的设计胜利。我真正想知道的是，在 IPO 过程中，您谈到该市场的市场份额从 10% 上升到大约，我认为您说的是 27% 左右。那些产品是现在正在出现并正在推出的吗？他们是否正在考虑最初的增长，或者您是否看到了超出您在 IPO 过程中为我们所有人设定的增长率的加速？雷内·哈斯我想说我对这些数字仍然充满信心，罗斯。我想说的是，自从我们聊天以来，动态发生了一些变化，我认为这对我们来说是积极的，那就是围绕人工智能的数据中心增加了投资，这对 ARM 来说是个好兆头，原因有几个。首先，当您考虑电源效率以及数据中心的要求时，基于 ARM 的设计的实现变得非常非常有趣，不仅涉及构建更加节能的定制芯片，而且还通过设计一个刀片，将存储和整体机架互连起来，将更加节能。其次，我认为我们在 IPO 过程中与 Grace Hopper 讨论过这一点，但我认为现在随着 NVIDIA 最新的公告 Grace Blackwell，您将看到 ARM
老虎证券2024-05-09
ARM Holdings Plc 2024 Q4 收益电话会议高管解读财报
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$ARM Holdings Ltd(ARM)$ 雷内·哈斯谢谢，大家好。本季度，即第四季度，显然是我们财年的结尾，表现非常出色。我们本季度和作为上市公司完成的第一个财年的收入均创历史新高，收入也创历史新高，超出了指导范围的上限。更具体地说，第四季度的收入同比增长了 47%，版税同比增长了 37%，这实际上是由 v9 的采用加速推动的，对此我将多谈一点。此外，许可数量同比增长 60%，这实际上是为了抓住人工智能带来的巨大机遇而增加研发投资的结果。现在回想起来，我们在路演和IPO时谈到的扩张战略现在都在推动公司的增长。如前所述，上一季度我们的版税增长显着，同比增长 37%，这实际上是由 v9 采用推动的。我们看到的是 v8 到 v9 的加速，这不仅带来了更好的版税，而且我们还看到芯片内有更多的 CPU，这实际上加剧了所有终端市场的版税增长。这种趋势的重要推动因素是智能手机，但从广义上讲，我们在基础设施业务中也看到了这一点。 v9 的采用只会继续增加。在上个季度，我们还看到了我们多元化战略的证据。最新的超大规模企业谷歌宣布推出基于 ARM 的 Axion 处理器，这是一款专为数据中心
老虎证券2024-05-09
Shopify Inc. 2024 年第一季度收益电话会议分析师问答
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$Shopify Inc(SHOP)$ 特雷弗·杨谢谢，就核心标准 MRR 而言，环比仅略有上升，您能否给我们一些解释，说明为什么上升幅度可能比我们季节性预期的要小？这只是定义上的改变吗？或者只是在商家需求方面发生了一些事情？杰夫·霍夫迈斯特不，这只是定义上的改变。如果从第四季度到第一季度来看，它会上涨 5%。所以这只是这种变化的函数。商家收购引擎目前总体表现非常非常好，所以没有什么可以解读的了。马特·科德我想了解销售和营销费用，它们再次以相当快的速度增长。你们在开场白中谈到了这一点。我只是想了解一下这如何转化为商家和预订的增长。您能否对 2024 年的队列提供任何评论以及与 2023 年相比的情况会有所帮助。杰夫·霍夫迈斯特是的，我从销售和营销的角度来看，让我们谈谈我们如何看待我们的整体利润率。我的意思是，正如哈雷在更广泛的电话会议中谈到的那样，就我们最近为改进我们正在使用的工具和方法所做的一些事情而言，我们的销售和营销现在进展得非常非常好。哈雷不仅谈到了过去几个季度的一些结果，还谈到了我们过去几个月所做的一些事情。由于它与我们如何看待它的利润率有关，所以我会回到我们在
老虎证券2024-05-09
Shopify Inc. 2024 年第一季度收益电话会议高管解读财报
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$Shopify Inc(SHOP)$ 哈雷·芬克尔斯坦大家早上好。 2024 年伊始，Shopify 表现强劲，越来越多的商家在我们的平台上蓬勃发展。这是 Shopify 迄今为止最强大的版本。我们正在帮助世界各地数百万商家创办和扩大业务。我们已经连续四个季度展示了大规模推动业绩的能力，收入增长超过 25%（不包括物流）。正如我们在过去二十年所证明的那样，我们为商家解决的难题越多，我们为飞轮添加的内容就越多，今天、明天以及未来许多年，每个人的商业生活就会变得更好。我们已经谈论了很多关于 Shopify 的这种新形式，以及它如何使我们能够在更大范围内推动更大的增长和盈利能力，而且它正在发挥作用。支付渗透率正在上升。我们在线下和企业领域取得了重大进展。我们对国际增长的努力正在取得积极成果，我们的附加率正在扩大。我们的运营纪律是成功的关键因素，确保我们保持效率、利用我们的优势进行投资并在每个环节创造价值。 Shopify 在构建和运输产品方面始终保持高容量、高速度。在短短两年内，我们已经在平台上推出了 400 多项新功能和更新，树立了展示我们在构建未来方面的领导地位的步伐。在那段时间里
老虎证券2024-05-09
优步2024年第一季度收益电话会议记录
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$优步(UBER)$ 迪帕·萨勃拉曼尼安早上好，欢迎观看 Uber 2024 年第一季度收益报告。今天的电话会议由 Uber 首席执行官达拉·科斯罗萨西 (Dara Khosrowshahi) 主持。首席财务官 Prashanth Mahendra-Rajah。在今天的电话会议中，我们将介绍公认会计准则和非公认会计准则的财务指标。有关这些非 GAAP 措施的其他披露（包括 GAAP 与非 GAAP 措施的调节）包含在新闻稿、补充幻灯片和我们向 SEC 提交的文件中，每份文件均发布在 Investor.uber.com 上。本演示文稿和本次电话会议中的某些陈述属于前瞻性陈述。您不应过分依赖前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异，除非法律要求，否则我们不承担更新我们今天做出的任何前瞻性陈述的义务。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿，以及我们最新的 10-K 表格和其他文件中描述的风险和不确定性与美国证券交易委员会。今天早些时候，我们在投资者关系网站上发布了季度收益新闻稿、准备好的评论和补充幻灯片，如果您还没有查看
老虎证券2024-05-09

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