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拼多多2024年Q2业绩电话会分析师问答
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点击收听拼多多2024Q2业绩电话会回放 $拼多多(PDD)$ 居宜思第一个问题是，我们看到本季度总利润增长保持强劲。但在准备好的评论中，管理层提到竞争会导致投资增加和盈利波动。管理层能否分享您对未来盈利计划的评估？此外，在股东回报方面，管理层是否有股票回购或派息的计划？我的第二个问题是，在准备好的评论中，我们注意到管理层非常强调商家生态系统和商家支持政策。您能否详细阐述一下您对商家生态系统的看法、如何看待它、如何理解它以及为什么它将成为平台下一阶段的重点？陈磊我们多次表示，过去几个季度的利润增长不应作为长期指引，这是业务投资和财务报告周期不匹配的结果。此外，我们的业务目前面临着激烈的竞争和不断变化的外部因素，这不可避免地会给我们的业务带来波动，并减缓我们的营收增长。我们正进入稳步转型、高质量发展的新阶段，需要耐心投资平台的长期健康发展。为了支持平台生态的可持续发展，我们将在未来12个月投入大量资源，支持优质商家。展望未来，我们的盈利能力短期内可能会出现波动，但从方向上看，将逐步进入下行趋势。赋能和支持商家对于打造我们高质量的供应链以及打造强大的平台生态系统至关重要。从长
老虎证券2024-08-27
拼多多2024年Q2业绩电话会高管解读财报
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点击收听拼多多2024Q2业绩电话会回放 $拼多多(PDD)$ 陈磊 2024 年上半年，我们始终坚持高质量发展战略，持续投资平台生态。这些努力得到了积极的反馈。消费者体验和我们的服务不断改善。新商家和新产品数量大幅增长。这进一步满足了消费者的多样化需求。本季度，我们受益于宏观环境的改善，取得了强劲的财务业绩。我们的总收入达到人民币 970 亿元，同比增长 86%。然而，我们面临许多新挑战，包括消费者需求的变化、竞争的加剧以及全球环境的不确定性。因此，我们将进入一个需要加大投资的高质量发展新阶段。我们的盈利能力将因此受到影响。今年以来，我们看到消费者的消费偏好越来越多元化，一方面消费者越来越倾向于体验式消费而非物质性消费，另一方面消费者也越来越注重理性消费，在品质与价值之间做出更加深思熟虑的决定。为了应对这种情况，我们与优质品牌和制造商合作，打造满足这些多样化需求的定制产品。这种方法不仅推动了许多新品牌取得成功，还恢复了许多老牌品牌的知名度。所以这只是数字技术与制造业如何结合在一起创造新机遇的一个例子。目前，电商平台之间的竞争正在迅速升级，因此，我们更需要回到供应链改进的基础，
老虎证券2024-08-27
安桥的多重催化剂
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最近，安桥发布了二季度财报。虽然财务状况有些不稳定，但是有外国分析师认为，安桥还有许多催化剂。而这些催化剂将为安桥抵御一些短期的不利因素，推动其长期健康发展。作者：Envision Research 一些短期风险安桥第二季度的财务状况有些不稳定，预计近期会出现一些不利因素。积极的一面是，收入同比增长9%。主要的收入驱动因素包括第二季度收购的两家美国天然气公司（预计第三个将在9月完成）。如下面的图表所示，增长并不均衡。天然气输送和中游业务同比增长4.7%，而石油管道业务同比增长1.1%。展望未来，预计能源领域的油价将继续低迷，短期内不会出现反弹。盈利压力的其他来源包括更高的融资成本和运营成本。来源：Seeking Alpha 为长期增长定位良好从积极的方面看，预计上述定价压力将被一系列利润催化剂所抵消。首先，Enbridge最近完成了在德克萨斯东部管道内提高基础费率的交易。这类似于最近在加拿大报告的费率上涨。预计这些变化将提高Enbridge的盈利能力，因为运输业务是一种收费模式。与此同时，更高的吞吐量将有助于抵消上述一些盈利压力。展望未来，鉴于其正在进行的扩建项目和长期的电力
老虎证券2024-08-26
爱奇艺发布Q2财报，IP价值有望拓展第二增长曲线
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8月22日周四美股盘前，爱奇艺公布了2024年Q2财报，实现总营收74.4亿元人民币，超过市场预期的74.1亿元，实现调整后归属母公司的净利润2.47亿元，同样超过市场预期的1.35亿元。图：爱奇艺单季度市场预期从收入结构上看，会员服务营收44.95亿元；在线广告服务营收14.61亿元，其中效果广告表现较好，贡献了相应的收入增长；内容发行营收6.98亿元，同比增长了2%。从收入端看，爱奇艺会员侧的业绩基本符合预期，而效果广告和内容发行的收入增长是带动整体业绩超预期的主要驱动。在成本费用端，爱奇艺继续执行降本增效策略，成本费用处于可控状态。Q2成本为56.78亿元，同比下降2%，其中，内容成本为42亿元，同比下降2%。这几年，爱奇艺的总成本呈现季度同比持续下降的趋势，降本成果显著。Q2，爱奇艺销售、一般和行政费用为9.70亿元，同比下降1%，保持了下降的趋势。而研发费用为4.48亿元，同比增加2%，爱奇艺在降本增效的策略下依然保持了对研发的持续投入，尤其是对AI等技术创新的投入，在保持竞争力的同时反哺内容创作。在利润端，Q2，爱奇艺Non-GAAP归属于母公司的净利润为2.47亿
老虎证券2024-08-26
久盘必？从两个持续震荡资产看可能的方向选择
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众所周知，在股票市场当中有一种说法叫做久盘必跌。然而在期货行情当中，横盘很多时候只是为了下一次的启动。现在有2个全世界都会关注的资产正处于这种连续的震荡和横盘当中，他们是否会在短时间内就走出真正的行情呢？第一个周期相对较短的品种是最近一年大红特红的比特币。不过随着翻倍行情和历史新高之后，币价从今年3月份开始就呈现了旗形的整理模式，已经快有半年之久。之前我们曾经对比美股指和黄金的表现，预期市场在一个A-B-C的整固之后就可以再创新高。可惜事与愿违，市场的表现令人纠结，非常考验耐心。在短暂跌破5W美元水平之后，多头再次回归到了市场，一个月左右的时间后币价处于箱体中部，考虑到其波动率较大的特质，现在距离顶部其实也并不遥远。基于之前的长期架构判断，我们依然更倾向于市场最终会向上运行，并在年末附近完成9-9.5W的长期目标，随后才会反转向下。7月和8月（即将收盘）的月线都流向了非常明显的下影线，这意味着如果9/10月再创新低的话，看涨的思路就将被证伪。而下个月在宏观上有美联储降息这个预期在，因此能否在9月突破高位也是非常关键的。毕竟抄底的投资者可能也没有太大的耐心再等待过久的震荡。除了币圈
老虎证券2024-08-26
一周IPO观察：脑动极光过讯，晶科电子递表，香港域塔物流美股上市
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港股IPO观察截止2024年的第34周，港交所无新股上市，1只新股招股，无新通过聆讯，3家递交招股书。当周上市无当周招股建设工程检测检验服务公司集信 $集信国控(08629)$ （8.26）通过聆讯脑科学研发企业$脑动极光递表公司汽车智能视觉领先者晶科电子 A+H上市的电商企业 $吉宏股份(002803)$ 钨矿公司佳鑫国际其他传汽车制造商提供智能驾驶解决方案的地平线机器人物流行业智能驾驶解决方案提供商上海西井科技最快可能明年香港挂牌上市脑动极光-B通过IPO聆讯 8月22日，浙江绍兴脑动极光医疗科技在港交所披露聆讯后的招股书，获很快在香港主板IPO上市。中金公司、浦银国际为其联席保荐人。公司成立于2012年，作为一家处于商业化阶段的公司，已成为中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者，也是中国首家将脑科学与先进的人工智能技术相结合开发医疗级数字疗法产品的公司，已建立从研发至商业化的端到端能力。脑动极光的产品管线涵盖由血管疾病、神经退行性疾病、精神疾病、儿童发育缺陷等诱发的广泛的认知障碍的测评和干预。截至2024年7月5日，脑动极光的核心产品「脑功能信息管理平
老虎证券2024-08-26
Snowflake股价下滑是有原因的
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从2月份开始，Snowflake就开始了跌跌不休的模式。股价从高点一路下滑，昨日还大跌14.7%。有外国分析师表示，Snowflake股价下滑是有原因的。作者：Quad 7 Capital 市场对Snowflake公布的财报反应不佳。今年对于Snowflake来说是艰难的一年，因为股价已经从2月份的高点下跌了近40%。现在的问题是，尽管估值仍然很高，收益也不错，但还不够好。真正的问题始于2月28日，当时Snowflake宣布当时的首席执行官Frank Slootman将离开他的职位，但继续担任董事长。来自Neeva的Sridhar Ramaswamy接替了他的位置，Snowflake在2023年收购了Neeva以支持其人工智能能力。然后，它还降低了对下一季度和整个2025财年的预测。在此之后，股票暴跌。然后，Snowflake超过了2025财年第一季度的指引，并提供了更高的指引，并宣布了几项新举措，但这些仍然不足以推动股票上涨。今天也看到了更多的相同情况。股票似乎注定要被重新定价和重新评估到每股约125美元的新常态，而且它仍然非常昂贵。公司能否增长到这个估值？可以，但鉴于预计的增长
老虎证券2024-08-23
港股周报：罕见一幕上演！
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本周，港股延续反弹态势，恒生指数周涨1.04%，连续3周反弹。从行情上看，带动恒指反弹的原因主要是互联网板块企稳、高股息概念股继续狂奔，尤其是后者，以银行股为代表的高股息纷纷大涨，其中，农业银行创下历史新高！A股的工商银行市值超过中国移动，登顶A股股王！互联网方面，本周小米、百度、快手等公司发布二季报，小米汽车毛利率大超预期，股价大涨；百度在降本增效的策略性，净利润同比增长5%，股价走势平稳；而快手因电商业务增速放缓，股价大跌！海外方面，周三公布的美联储会议纪要显示，绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的。板块上看，本周仅电信服务上涨，房地产、医疗保健领跌：南下资金本周罕见净流出14.6亿港币，终结了此前连续27周净流入的局面，十分罕见，值得投资者重视：本周港股大事件： 1. 国产游戏《黑神话：悟空》上线，登顶Steam热玩榜，游戏股受关注； 2. 每块金条价值超100万美元，历史首次！ 3. 8月贷款市场报价利率（LPR）保持不变； 4. 快手二季度营收309.8亿元，电扇GMV增速放缓，股价大跌； 5. 欧盟披露对华电动汽车反补贴最终
老虎证券2024-08-23
【一周科技动态】巴菲特抛后，苹果最大的买家是？
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涨跌纷纭——一周大科技表现科技股在本周前四天仍然表现稳定，继上周的恐慌抛售后连续反弹。尽管在美联储官员放风不及市场预期鸽派，降息预期有所回落的情景下，市场也没有放弃进一步的降息预期。另外，现金流充裕的公司在财报过后仍有大量的回购额度支撑股价至8月23日收盘，过去一周大科技公司表现不一，但都波动不大。其中 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ +1.55%， $英伟达(NVDA)$ +0.72%，而 $苹果(AAPL)$ -0.08%， $亚马逊(AMZN)$ -0.82%, $Meta Platforms(META)$ -1.00%， $微软(MSFT)$ -1.30%，TSLA-1.63%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点巴菲特走后，谁是苹果最大支撑？ 13F公布后，巴菲特对AAPL的大减仓给市场带来新的风向之后，科技股目前最大的买家，可能就是公司本身（的回购）。自Apple将回购额度提升至1100亿美元的新高之后，第三财季单季就回购了260亿美元的股票，相当于一整家达美航空的市值。但尽管如此，Apple今年的EBITDA仍然可能超过1300亿美元
老虎证券2024-08-23
时代天使，下一个泡泡玛特？
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2018年，泡泡玛特开始国际化布局；2022年，泡泡玛特在海外的门店达到43家；今年上半年，泡泡玛特在海外的收入达到13.5亿，同比大增260%，占总营收的比重达到了30%！在海外业务高速带动之下，泡泡玛特股价大涨，2024年的涨幅高达136.6%，羡煞他人： $泡泡玛特(09992)$ 无独有偶，晚几年开始布局国际市场的时代天使，也终于迎来了收获期！今年上半年，时代天使海外营收达到2.28亿，同比暴增452%！反观国内市场，时代天使上半年营收为6.3亿，同比仅增长10%。有了国际市场的助力，时代天使上半年总营收8.6亿，同比大增39.8%，恢复往日高增长：受此影响，时代天使今日股价一度大涨近20%： $时代天使(06699)$ 时代天使是国内隐形正畸龙头，上市之初，正值业绩快速增长时期，股价一度涨至464港币/股，但随着疫情加重及国内消费市场的萎靡，隐形正畸市场出现大幅降速，时代天使股价暴跌！如今，随着海外市场成功扩张，时代天使让投资者重燃希望！不过，由于海外扩张处于早期阶段，时代天使投入了较多的销售及管理费用投入，导致盈利能力下滑。如今年上半年，时代天使毛利率为62
老虎证券2024-08-23

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