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阿斯麦的大跌其实早有先兆
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公司昨天美股盘中出的财报，理论上很少有这样“突然”发财报的， $阿斯麦(ASML)$ 公司说是技术问题，但也不排除是“明知财报有重大缺陷，希望在流动性更好的盘中消化”？最大的问题是订单额仅26.3亿欧元，环比下降53%，远低于市场预期的53.9亿欧元。此外，2025年的指引也下调，从30-40亿欧元下调到30-35亿欧元，低于市场预期的35.3亿欧元。预计毛利率51%-53%，低于此前指引的54%-56% 也许你可能有疑问，明明Q3整体的收入还超了预期，是如何在订单不及预期的情况下做到的呢？原因是，ArFi部分的收入大超预期（实际28亿vs预期20亿），而ArFi部分是指的DUV的订单，也就是更旧一点的设备。而真正EUV的收入是元不及预期的（实际20亿vs预期26亿）主要原因还是在荷兰政府“出口禁令”生效前，某东大拼命地下了订单。所以现在可能理解，为何市场这么恐慌了吧？因为从下个季度开始 EUV的订单可能继续腰斩、不及预期 DUV的订单可能疯狂腰斩，因为失去了东大的大客户其实，ASML的弱势表现，早就在上个季度的其他公司的财报中有所体现。举个最明显的例子，就是 $台积电(
老虎证券2024-10-16
回调之后，Blink Charging值得看好吗？
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在电动车狂热过后，美国第三大充电服务商Blink Charging也大幅度回调。目前股价仅2美元。对此，有外国分析师认为，或许这是一个长线投资机会。作者：Disruptive Investor 投资概览在经历了最近的调整之后，Blink Charging的估值具有吸引力，是一个很好的积累机会。这篇主要讨论支持牛市论点的行业和公司特定基本面因素。值得注意的是，在7月中旬，Blink股票的交易价格为3.7美元。从那时起，股票经历了46%的急剧回调，目前交易价格为2美元。下跌的主要原因是Blink Charging未能达到2024年第二季度的盈利预期。此外，公司对2024年的指引低于共识预期。然而，相对较低的盈利预期已经反映在Blink股票中。有一些潜在的积极因素可以转化为股票在未来24个月内趋势上升。支持牛市论点的基础是，如果没有充电基础设施的增加，更高的电动汽车采用率是不太可能的。电动汽车的采用率低于预期，宏观经济逆风发挥了破坏作用。然而，麦肯锡的一项调查显示，许多买家在充电站的可用性相当于加油站之前，不愿考虑电动汽车。同样，标准普尔全球的一项调查显示，负担能力是购买电动汽车
老虎证券2024-10-15
华润饮料赴港上市，投资价值如何？
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在竞争激烈的饮料市场中，华润饮料凭借其深厚的历史底蕴、卓越的品牌实力和创新的经营理念，脱颖而出，成为备受关注的企业。本文详细展现了华润饮料的全貌，包括公司概况、业务模式、财务状况、竞争优势以及发行概要和估值分析等多个方面，为投资者提供全面了解该公司的机会。公司概况：传承与创新的结合华润饮料的历史可以追溯到20世纪80年代，其前身蛇口龙环的成立拉开了公司发展的序幕。经过多年的发展，华润饮料不断壮大，成为中国包装饮用水行业的开创者和中国即饮软饮行业的领先公司。公司以“怡宝”品牌为核心，通过不断丰富产品品类和提升产品质量，成功树立了良好的品牌形象。“怡宝”品牌作为中国饮用水市场的知名品牌，以其高品质、安全可靠的特点，赢得了消费者的广泛认可和信赖。同时，公司还积极拓展其他品牌，如“至本清润”“蜜水系列”等，进一步满足了消费者多样化的需求。在饮用纯净水市场，公司占据了领先地位，市场份额达到 32.7%，是第二名企业的近四倍，超过排名第二至第五的纯净水公司零售总额总和。在股权结构方面，华润集团（饮料）及Plateau分别拥有公司60%及40%的权益。随着全球发售的完成，华润集团（饮料）的持
老虎证券2024-10-15
怡宝母公司华润饮料上市：业绩靓丽、估值不高、股东背景强的吓人，能打吗？
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怡宝母公司华润饮料今日开启招股，计划在10月23日（下周三）挂牌上市。怡宝是国内最大的纯净水品牌，2023年的销售额达到395亿，占据32.7%的市场份额！除怡宝外，华润饮料旗下还拥有至本清润、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13个品牌、共计59个SKU：华润饮料的控股股东为华润集团，历史可以追溯至1938年，当时为了妥善保管在海外华侨和港澳同胞中募集到的资金和物资并顺利送到抗日前线，杨琳（即博古胞弟秦邦礼）受命开办“联合行”。 1948年联和行更名为华润公司，1952年隶属关系由中共中央办公厅转为中央贸易部（现为商务部），1999年12月，与外经贸部脱钩，列为中央管理。华润集团拥有17家上市公司，其中不乏大牛股，如华润啤酒、华润电力等，在资本市场拥有良好的口碑！最近3年，华润饮料的业绩保持了平稳增长，今年前4个月，公司的营收同比增长5.3%，净利润同比增长27.8%：此次上市，华润饮料的定价在13.5-14.5港币之间，最大市值340亿港币，对应的市盈率为21.7倍，低于农夫山泉的24.8倍！诸多优点集于一身，华润饮料引发投资者疯抢，目前老虎证券APP显示的融资申购倍数已
老虎证券2024-10-15
埋伏一点特斯拉，以及为什么
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$特斯拉(TSLA)$ 的Robotaxi Day算是扑了个大街，Cybercab缺乏细节，机器人Optimus被爆依赖人工控制，备受期待的廉价车型再度缺席，FSD性能提升信息不明确，投资者比较失望，似乎这也不是Musk一贯的作风。不过很明显，从目前的跳票来看，很多细节上的内容也并不是他一个人能决定的。我个人觉得影响因素取决于两个：在成本控制下的技术落地。上述技术细节的进展实现，其实只是时间问题，只要愿意投钱，完全可以赶工赶出来。但Musk自从降本增效后，对成本控制向来严格，而且还有意帮特朗普对政府部门降本增效。换句话说，FSD、Robotaxi以及Optimus要的不是“尽快实现”，而是如何在最低成本下实现。政策及政府的支持。另一个原因是政府的背书，因为FSD的落地必须要监管的放行，这也是Musk不急于将Robotaxi尽快推出的其中一个原因，因为跟监管达成协议也差不多需要这么长时间，只要在此期间内技术成熟即可，所以这个“2027年之前”并不是一个空穴来风的预期时间。由于需要政府的支持，Musk此前急于投诚特朗普，又拉票又捐款的，也算是一种对特斯拉未来的下注。我觉得可以这么
老虎证券2024-10-15
华润饮料IPO，又一个美的集团？
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2024年10月15日， $华润饮料(02460)$ 启动招股。华润饮料为内地第二大包装饮用水企业及最大的饮用纯净水企业，市场份额分别为18.4%及32.7%。另外，华润饮料旗下拥有13个品牌，包括“怡宝”、“至本清润”、“蜜水系列”等。招股信息 1. 计划全球发售3.48亿股，发行比例为11%左右 2. 每股发售价为13.50-14.50港元，按中位数14.00港元计算，净募资47.264亿港元。 3. 申购时间：2024年10月15日（星期二）至2024年10月18日（星期五）10月22日（星期二），公布结果，10月23日（星期三）开始交易，每手买卖单位为200股。 4. 基石投资者认购24亿港元（占一半），包括瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等。业绩与估值在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前四个月，华润饮料的营业收入分别为人民币113.40亿、126.23亿、135.15亿和41.50亿元，相应的净利润分别为人民币8.58亿、9.89亿、13.31亿和4.61亿元对应的IPO估值是317-340之间，以23年利润来算，PE为21.5-2
老虎证券2024-10-15
二次通胀风险仍存，流动性问题或对金价带来致命打击
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上周海外降息预期进一步修正，9月CPI全面高于预期，同时多名联储官员表态降息可能会低于此前市场的预期，市场降息预期全面调整，10年期美债收益率回到4.1%附近，市场对短期经济增长的动能也有所改善，铜价随之企稳回升，不过我们并不认为美国的数据会持续走强，需要考虑后续再度转弱使得降息预期重新回升的可能。核心观点 1、上周贵金属及铜价均呈先抑后扬贵金属方面，上周COMEX黄金小幅上涨0.04%，白银下跌2.19%；沪金2412合约上涨0.11%，沪银2412合约下跌1.37%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-1.61%、-2.04%。 2、降息预期继续修正，铜价企稳回升上周海外降息预期进一步修正，9月CPI全面高于预期，同时多名联储官员表态降息可能会低于此前市场的预期，市场降息预期全面调整，10年期美债收益率回到4.1%附近，市场对短期经济增长的动能也有所改善，铜价随之企稳回升，不过我们并不认为美国的数据会持续走强，需要考虑后续再度转弱使得降息预期重新回升的可能。 3、潜在二次通胀风险仍存上周美国CPI及PPI数据均超出市场预期，市场对于年内的降息预期再度修正，而可能
老虎证券2024-10-15
SOFI迎来好消息，三家Fintech该选哪家？
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$SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 股价再次登上10美元，也是去年底以来的首次。目前来看，当前刺激股价上行的主要有以下几个原因与Fortress Investment Group达成了20亿美元的协议，可以利用这笔资金进行贷款发放，这将提升Sofi的推荐收入，并扩展其贷款平台业务与Pagaya等合作伙伴签订协议，以资本高效的方式扩展了发放能力，使SoFi能够在其平台上保留客户，以便进行交叉销售目前进入降息周期，贷款需求将加速增长，意味着2025年和2026年收入增长将重新加速。由于AI技术的加入，以及非贷款业务上的潜在强劲表现，调整后EBITDA增长可能高于收入，利润率也进一步提升，因此会更进一步支持当前的估值水平。于此同时，类似的成长型Fintech公司，UPST、AFRM也进入牛市形态。我们认为以上三家公司的存在低 $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ ：利率水平越低，资产负债表越轻松，就越有能力进行更多的房贷，学生贷款温和上升，而进入抵押贷款等信领域也扁的轻松，因此增长水平较为温和。此外，SOFI因为SPAC上市的
老虎证券2024-10-15
星牌能源在享受AI时刻
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有外国分析师认为，星牌能源的投资者可能没有什么可抱怨的，因为这家核能公司的股价在过去一年中上涨了超过130%。尽管其估值溢价，星牌能源仍然继续优于其公用事业板块的同行。作者：JR Research 表现轻松优于公用事业同行过去两年中，公用事业板块一直保持上升趋势，证实了市场对其看涨命题的信心。星牌能源过去六个月的“A+”动量评级表明，随着AI数据中心的上升周期继续推动其上升势头，投资者已经大量买入了这只股票。星牌能源引领核能复兴来源：星牌能源因此，星牌能源拥有“最大规模的清洁、长寿、全天候核电站群”。星牌能源的第二季度指引提高也增强了其盈利前景，提升了市场对其盈利增长潜力的信心。随着对核能发电的重新关注，投资者可能期望AI驱动的激增继续下去，因为AI基础设施投资进入下一个扩展阶段。OpenAI以比去年高得多的估值筹集更多资金的能力加强了AI增长论点。英伟达的评论表明，其新的Blackwell芯片在未来十二个月已经售罄，这重新点燃了市场对AI主题的兴趣，可能有利于像星牌能源这样的核电运营商。作为领先的公用事业板块成分股，押注发电资产的公用事业板块投资者可能寄希望于核能复兴推
老虎证券2024-10-14
天弘科技：在AI时代下的高增长
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天弘科技最近有所回升，有外国分析师认为，天弘科技继续享受AI支出所带来的红利，接下来依旧有望继续保持高增长。作者：Juxtaposed Ideas 尽管最近市场有所回升，但天弘科技的高增长投资论点仍具有说服力。虽然在2024年7-8月的市场调整期间，天弘科技经历了一次痛苦的回调，市场情绪也受到喜忧参半得就业报告和超微电脑在2024年9月初延迟提交年度报告的负面影响。但毫无疑问，生成性AI/数据中心资本支出趋势仍然很有前景，正如全球领先的代工厂台积电在2024年7月和8月的强劲销售所观察到的——它达到了“摩根大通对2024年第三季度预期的68%”。同样，在英伟达出色的2024年第三季度收入指引中也可以看到这一点，收入指引为325亿美元，非GAAP毛利率指引为75%，这要归功于“强劲的结构性AI相关需求”。鉴于AI领域的两个主要参与者仍在报告强劲的绩效指标，最近的市场轮动只触发了一个机会，允许投资者采取“美元成本平均法”进行投资。特别是，这导致天弘科技的前瞻性市盈率从2024年7月观察到的19倍大幅下降至14.91倍——使其更接近13.8倍的1年市盈率均值。尽管天弘科技在202
老虎证券2024-10-14

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