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电商回暖，还是Shopify回暖？
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$Shopify Inc(SHOP)$ 在8月7日财报后大涨超17%，市场反馈的积极，也一扫今年以来的颓势。相比于 $亚马逊(AMZN)$ 在Q2财报季中的表现更让投资者欣慰。当季表现超预期，主要是收入端增速保持的不错的情况下，费用端控制的非常合理，因此盈利能力显著提升。同时，公司的指引也相对大胆，不但保持这样的增速，费率的控制也是强于市场的预期，意味着利润率上升是有持续性的。业绩亮点收入：Shopify在2024年Q2收入20.5亿美元，实现了21.3%的同比增长。剔除物流业务的出售影响，收入增长率达到25%。超出了市场预期的20.1亿美元，公司在核心业务上的增长强劲。商品交易总额（GMV）：本季度GMV增长了22%，达到672亿美元，超出市场预期的657亿美元。Shopify平台上的交易活动活跃，商家销售额持续增加。月度经常性收入（MRR）：MRR同比增长25%，达到1.69亿美元，其中Shopify Plus的贡献显著。这一增长主要得益于使用Shopify服务的商家数量增加。业务方面，商家服务本季收入14.8 亿，同比增长18.6%，与整体消费趋势有关，但是因为竞争
老虎证券2024-08-08
迪士尼Q3：流媒体盈利，主题公园萎靡暗示消费衰退？
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8月7日盘前，娱乐巨头 $迪士尼(DIS)$ 公布了2024财年Q3（截止6月30日）的财报，亮点颇多，市场反应也很真实。好的方面是，流媒体业务提前扭亏为盈，套餐逐步涨价也被市场接受，电影内容也从去年“编剧罢工”的低谷中回升，体验部门销售回暖；差的方面是，主题公园消费提前走弱，主要是受美国整体消费下滑、居民储蓄耗尽的影响。虽然迪士尼管理层对全年指引仍然有信心，但是投资者对市场的反馈不佳，担心利润率较高的主题公园业务会继续萎靡，拖累公司整体业绩，同时也担心流媒体和内容行业的竞争激烈。业绩概览整体营收利润：FY24Q3的收入为231.6亿美元，同比增长2%高于市场预期的230.8亿美元。调整后每股收益为1.39美元，高于市场预期的1.19美元。主要是公司在多个业务板块上的“减亏”超过预期，同时，利润率高的业务占比回升。分业务来看流媒体业务：本季实现了扭亏为盈，营收达到63.8亿美元的，营业利润达4700万美元，去年同期为亏损5.12亿美元。这是自2019年推出Disney+以来的一个重要里程碑。尽管如此，流媒体业务在印度由于体育节目季节性因素的影响表现较为疲软；主题乐园业务
老虎证券2024-08-08
超微电脑股份有限公司 (SMCI) 2024Q4业绩电话会议分析师问答
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$超微电脑(SMCI)$ 操作员谢谢。今天我们的第一个问题来自高盛的 Michael Ng。 Michael Ng 嘿，下午好。非常感谢您的提问。我想我有两个问题。很高兴看到 25 财年的收入预期为 260 亿至 300 亿美元。我想知道您是否可以提供一些关于该收入预期所依据的假设的详细信息，以及您对积压订单的了解以及您可能假设的供应可用性方面的一些意外情况？其次，我想知道您是否可以提供更多关于营业利润率增长和全年改善的详细信息。我们是否应该考虑适用于全年或年底的长期毛利率目标？谢谢。 Charles Liang 好的。谢谢。至于我们分享的内容，我的意思是，我们继续获得设计胜利，我们看到许多新产品可用，包括 DLC 液体冷却和数据中心构建块解决方案，我们看到很多客户参与，也有更多的新客户喜欢与我们互动。因此，我们的产能将继续增长 260 亿美元至 300 亿美元。这是我们未来 12 个月的目标。至于毛利率，正如我们刚才提到的，我们的 DLC 液体冷却现在已经非常成熟。因此，我们可以从中受益，数据中心构建块解决方案也可以提供更好的价值，缩短客户数据中心的上线时间，并帮助客户构建自己的数
老虎证券2024-08-08
超微电脑股份有限公司 (SMCI) 2024Q4业绩电话会议高管解读财报
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$超微电脑(SMCI)$ Charles Liang 今天，我很高兴宣布季度业绩再创纪录，达到 53.1 亿美元，同比增长 143%。2024 财年，我们的收入达到 149.4 亿美元，同比增长 110%。从这个角度来看，我们的第四季度收入已经超过了 2022 财年的全年收入。我们强劲的增长得益于我们在人工智能基础设施市场的技术和产品领导地位，尤其是在生成式人工智能训练和推理方面。我们一直在快速扩张，以确保获得大量 AI CSP 机会，部署了世界上一些最大的 AI 超级集群。利用我们的系统构建模块，我们构建并优化采用最新 DLC 液冷技术的机架级即插即用解决方案，帮助我们的客户实现最佳的 TTD 部署时间和 TTO 上线时间，并降低 AI 解决方案的 TCO。以下是一些关键的季度亮点。首先，Supermicro 很高兴上个季度被纳入纳斯达克 100 指数。第四财季净收入总计 53.1 亿美元，同比增长 143%，积压订单创下历史新高。如果不是因为 DLC 液体冷却组件短缺，我们可以出货更多。第四财季非 GAAP 每股收益为 6.25 美元，远高于去年的 3.51 美元，同比增长
老虎证券2024-08-08
Lucid又一次大规模融资
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Lucid周一盘后发布了二季度财报。虽然个别指标上超乎了市场预期，并且获得了沙特有一次融资。但是有外国分析师认为，Lucid依旧很难快速证明自己。作者：Bill Maurer 周一盘后，Lucid发布第二季度财报。自上市以来，这家豪华电动汽车制造商一直是市场上最令人失望的品牌之一，因为它一直达不到增长目标。该公司未能像预期的那样快速增长，导致了巨额亏损和现金消耗，第二季度再次出现这种情况，迫使Lucid再次获得沙特公共投资基金（PIF）的子公司的帮助，该基金是迄今为止最大的支持者。喜忧参半的二季报 Lucid上个月宣布，第二季度交付了近2400辆汽车，创下了季度记录。这意味着该季度的收入略高于2亿美元，但每辆车的交付收入继续下降，环比下降约4,000美元，同比下降近24,000美元。该公司确实超出了市场预期约800万美元，尽管其中至少有一个预期相当低（可能相当过时），这有助于将平均水平降低一点。 Lucid面临的主要问题是，它的低产量和交付量导致了巨大的季度亏损。尽管本季度的汽车交付量创下历史新高，但毛利率却连续下降（总亏损增加），如下图所示。毛利率略微下降至负134.5%，虽然营
老虎证券2024-08-07
避险黄金为何随股市下跌
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周一美股大跌，但是连带着连黄金也一起下跌。为何有着避险资产的黄金却没有起到避险的作用？来看看外国分析师怎么说。作者：Money Metals Exchange 转眼间，“软着陆”的预期变成了对硬着陆的担忧！在分析师消化了上周五发布的惨淡就业报告后，股市经历了一个血腥的周一，他们突然发现了经济基础的腐烂。他们担心美联储等待降息的时间太长，并担心其迟缓的行动会将经济推入衰退。美国股市迎来了一次广泛的暴跌。道琼斯指数：-1033.99点 / -2.6% 纳斯达克指数：-576.08点 / -3.43% 标准普尔500指数：-160.23点 / -3% 罗素2000指数：-70.15点 / -3.33% 抛售不仅限于美国市场。全球市场都在流血。全球股市有约6.4万亿美元被抹去。例如，日本的日经225指数暴跌13.2%，因为投资者消化了最近的加息。这恰恰展示了市场情绪可以多快转变。全球抛售的原因超出了对美国经济的担忧。正如彭博社的一篇文章所说，投资者正在接受他们一直在许多错误假设下运作的事实。 “有一点是清楚的：多年来支撑金融市场收益的支柱——全球投资者所依赖的一系列关键假设——已经
老虎证券2024-08-07
消费拉胯但Uber独佳，只因CEO这一句话？
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Uber公布了Q2财报后大涨近11%，也是为数不多的能在二季度表现超预期，且指引过关，给投资者信心的消费行业公司。主要亮点业绩表现强劲: 总预订量(Gross Bookings)同比增长21%(按固定汇率计算)，与行程增长保持一致。营收同比增长15.9%，达到107亿美元，远超过市场一致预期；出行和配送业务的综合营收同比增长19%，达到94亿美元，按固定汇率计算为20%；调整后EBITDA同比增长71%，达到15.7亿美元，超过市场一致预期的15亿美元。自由现金流从去年的11.4亿美元提高到17.2亿美元。用户增长: 用户群扩大14%，达到 1.56 亿，使用频率增长6%，全球拥有740万名司机和送餐员。出行业务 Uber消费者状况良好,用户群规模创历史新高,使用频率也创新高，出行业务总预订量增长23%。出行总次数增长21%，达到27.7亿次，高于一致预期的27.2亿次未观察到任何收入群体出现疲软或降级消费的迹象；管理层表示即宏观经济担忧成为现实，Uber也有信心表现良好，因为其平台具有反周期性质。外卖业务表现: 美国Uber Eats首次使用用户数量创下过去五
老虎证券2024-08-07
股价巨震，超微电脑财报到底是好是坏？
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昨日，AI明星股超微电脑公布了2024财年四季报，对应截止今年二季度的成绩单，盘后股价先是暴涨17%，而后掉头直下，最终收跌13.28%： $超微电脑(SMCI)$ 剧烈波动的背后，超微电脑的财报到底是好是坏？超微电脑是全球最大的服务器主机解决方案供应商，主要产品包括服务器主机、存储、机柜解决方案、服务器管理软件等，AI爆火之后，得益于公司和英伟达之间紧密的联系，公司的服务器供不应求，股价暴涨。从24财年四季度来看，超微电脑营收53.08亿美元，同比大增143%，但略低于分析师预期的53.18亿：毛利率方面，24财年四季度为11.2%，大幅不及分析师预期，远低于去年同期的17%，创历史新低：导致毛利率意外暴雷的主要原因是公司大力推行液冷方案，由于处于应用早期，成本较高，加上关键零部件短缺，导致约8亿美元的收入延迟到7月。液冷是一种电子设备散热的方式，它通过将冷却介质流过电子设备的散热器，吸收设备产生的热量，然后将热量带走，从而降低设备的温度。相比传统的风冷方式，液冷可以更有效地降低设备的温度，提高设备的性能和寿命。随着AI对计算能力和电力消耗加大，AI GPU转向液冷是必然
老虎证券2024-08-07
Airbnb指引不佳：别对奥运消费报太大期望！
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$爱彼迎(ABNB)$ 公布了24Q2的财报，虽然当季业绩表现强劲，但由于下调了未来指引，投资者大失所望，盘后一度下跌17%。也把 $Booking Holdings(BKNG)$ $Expedia(EXPE)$ 等同行拉低了不少业绩概览从财务指标上来看收入达到27.5亿美元，同比增长11%，略高于市场预期的27.4亿美元；每股收益为0.86美元，低于去年同期的0.98美元，以及市场一致预期的0.91美元；调整后EBITDA为8.94亿美元，同比增长9%，创下第二季度历史新高，高于市场一致预期的8.623亿美元；自由现金流为10亿美元，超过预期的7.88亿美元。回购了7.49亿美元的股票，剩余52.5亿美元的回购额度。从运营指标上来看，总预订金额(GBV)增长11%至212亿美元，符合预期。预订间夜和体验数量达到1.25亿，同比增长9%，平均每日房价(ADR)小幅增长2%。活跃房源数量超过800万,所有地区和市场类型都有增长。超级房东管理的活跃房源增长26%。移动应用预订量增长19%，占总预订量的55%。首次使用平台的年轻用户数量创历史新高。为即将到来的巴黎奥
老虎证券2024-08-07
苹果：不要盲目追随巴菲特的抛售
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周末的新闻被巴菲特给霸榜了，因为削减了对苹果的持仓，苹果一下子被推到风尖浪口。对于是否抄股神作业，有外国分析师发出了警告。作者：JR Research 沃伦·巴菲特抛售苹果股票苹果的投资者可能正在为巨大的影响做准备。在伯克希尔哈撒韦公司在第二季度削减了其苹果持仓的50%之后，市场混乱似乎还将继续，此前在第一季度伯克希尔已经减少了13%。因此，苹果在其公共股票投资组合中的敞口已经降至不到30%，突显了首席执行官沃伦·巴菲特的战略调整。精明的伯克希尔投资者可能会指出，巴菲特的举措并不令人意外。在苹果最近发布收益报告之前，《巴伦周刊》就指出，“巴菲特一旦开始，通常会继续卖出大量股权。”因此，投资者可能还需要考虑到巴菲特最终可能会完全解除其苹果仓位的可能性。然而，考虑到巴菲特对这只股票的强烈信心，这一假设是不确定的。提醒一下，在三个月前的伯克希尔年度会议上，巴菲特强调了他的信念：这就是我们拥有美国运通公司，这是一项了不起的业务。我们拥有可口可乐公司，这也是一项了不起的业务。我们还拥有苹果，这是一家更好的企业。除非发生真正非凡的事情，否则我们将拥有苹果、美国运通和可口可乐。- CNBC对
老虎证券2024-08-06

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