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META 2024Q2业绩电话会议高管解读财报
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点击收听META 2024Q2业绩电话会议回放 $Meta Platforms(META)$ 马克·扎克伯格大家好，感谢你们今天的加入。对于我们的社区和业务来说，这是一个强劲的季度。我们估计，现在每天有超过 32 亿人使用我们的至少一个应用程序。我们在美国看到的增长尤其令人欣喜。WhatsApp 现在在美国每月服务超过 1 亿活跃用户，而且我们看到 Facebook、Instagram 和 Threads 在美国和全球都实现了良好的同比增长。我对 Facebook 在年轻人群体中取得的进展感到特别高兴。我们看到的数字，尤其是在美国，与公众对谁在使用这款应用的说法完全相反。几年前，我们开始将应用重点放在 18 至 29 岁的人群上，很高兴看到这些努力正在取得良好的效果。另一个亮点是 Threads，它的月活跃用户即将达到 2 亿。我们正在稳步推进，打造另一个重要的社交应用。我们看到了更深层次的参与度，我对这里的发展轨迹感到非常满意。现在的大主题当然是人工智能。今天我将重点谈三个方面。人工智能对我们的应用系列和核心业务意味着什么。我们看到了哪些新的人工智能体验和机会，以及人工智能如何
老虎证券2024-08-01
新能源汽车7月销量点评：几家欢喜几家愁！
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刚刚，各大新能源汽车厂商公布了7月销量数据，几家欢喜几家愁啊！先来看蔚小理，其中，蔚来7月销量20498辆，同比增长0.2%，环比下滑3.4%： $蔚来(NIO)$ 蔚来7月销量虽然维持在高位，但趋势有点令人担忧，今年3月，蔚来发布了新的BaaS（Battery as a Service 电池即服务）电池租用服务政策。其中，蔚来体系内两种规格的电池包价格进行了下调，变相降价7万或12.8万元。降价策略立竿见影，蔚来4月销量同比暴增134.6%！然而，今年7月22日，有媒体称蔚来对部分车型进行涨价，其中，ET5/ET5T将涨价3000元，ES6/EC6将涨价5000元。蔚来内部人士表示，并不是涨价，而是此前的限时权益退坡，优惠幅度减少。从蔚来7月销量环比下滑来看，如果优惠幅度退坡，销量便止步不前，那可真是尴了个尬！小鹏7月销量11145辆，同比增长1.2%，环比增长4.5%： $小鹏汽车(XPEV)$ 小鹏虽然同比/环比皆正增长，但幅度极小，而且长期稳定在1万销量的水平，始终难有起色，着实令人担忧！不知道二季度小鹏账上的现金会剩下多少？理想7月表现亮眼，总销量达到51000
老虎证券2024-08-01
市场对SoFi有偏见
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SoFi发布了最新财报，大大超过了市场预期。然而，有外国分析师表示，SoFi被区别对待了，因为市场没有给与该有的奖励。作者：The Asian Investor SoFi周二公布了其二季度财报，反映了这家金融科技公司历史上第二高的净账户增量。SoFi在2024年第二季度新增了64.3万名会员，这导致了有史以来报告的最高季度收入。该金融科技公司还今年第二次提高了对2024财年EBITDA和收入的预测，这部分是由于产品增长强劲，特别是在金融服务类别。SoFi在运营和财务上都做得非常好，风险概况在这里明显偏向于上行，但市场似乎对SoFi有偏见，不愿意对这家金融科技公司令人印象深刻的增长轨迹进行奖励。来源：YCharts 超出了第二季度预期 SoFi的财报超出了普遍预期：该金融科技公司创造了5.97亿美元的收入，比平均预测高出3000万美元。在调整后的每股收益方面，SoFi每股收益0.02美元，成功超出普遍预期0.01美元。来源：Seeking Alpha 强劲的客户获取势头 SoFi吸引投资者的主要原因是，市场似乎不愿意承认这家金融科技公司在吸引客户（未来收入）到其个人理财平台方面取得
老虎证券2024-08-01
C3.ai的拐点到了？
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C3.ai虽然蹭着AI的股票代码而受益于AI浪潮，但是迟迟没有令人印象深刻的AI增长。现在，有外国分析师认为，或许这家AI软件公司的拐点到了。作者：Stone Fox Capital 几个月后，C3.ai仍在等待AI软件领域的全面启动，尽管有迹象表明该业务正在出现转机。随着消费模式的转变开始产生效果，这家企业软件公司现在已经恢复了20%的增长。来源：Finviz AI软件进展虽然科技巨头继续构建生成式AI模型，但由于幻觉和成本，企业并没有完全投入使用生成式AI。微软刚刚宣布，其AI copilot 拥有10,000 多个席位的客户数量比上季度增加了一倍多，这表明在AI软件上的支出开始转变。 C3.ai确实报告称，2024财年第四季度的收入达到了创纪录的8660万美元，增长了近20%。这家AI软件公司大约在7个季度前转向了消费模式，增长故事的一个重要部分是这种消费故事如预期那样展开。预测消费模式需要大约7个季度才能超过之前的订阅收入模式，这种转变应该从现在开始发生。故事的另一个重要部分是，随着2025财年的进展，生成性AI试点交易进入生产阶段。C3.ai总共在2024财年签署了5
老虎证券2024-08-01
超预期的高通，股价不涨反跌，什么情况？
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昨日，高通公布了2024财年三季报，对应截止今年6月23日的三个月成绩单，业绩超分析师预期：财报公布后，高通盘后股价一度大涨，但随后跳水翻绿！发生了什么？先看三季报业绩，收入方面，FY24Q3为93.93亿美元，同比增长11.1%，超过分析师预期的92.1亿：分业务看，FY24Q3手机业务营收58.99亿美元，同比增长12.3%，略超分析师预期的58.8亿；IoT营收13.59亿，同比下滑8.5%，不及分析师预期的13.7亿；汽车芯片营收8.11亿美元，同比大增86.9%，远超分析师预期的6.6亿；技术授权营收12.73亿，同比增长3.5%，但不及分析师预期的13.1亿：由此来看，高通FY24Q3业绩超预期，主要是汽车芯片带动，而手机业务表现不够亮眼！汽车芯片收入大增虽然意外，但并不令人费解，看看当下中国新能源厂家发布的新车型，高通汽车芯片8295往往是首选，而且会被厂家当做亮点大肆宣传！此前，高通管理层已经预计到汽车芯片季度营收将达到10亿美元级别，如今来看，希望即将变成现实！转向手机，高通毕竟是手机芯片巨头，在FY24Q3季度中，手机业务表现一般，管理层在业绩会上称
老虎证券2024-08-01
使用Reddit上的数据进行AI训练，该付费吗？
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$Reddit(RDDT)$ 首席执行官Steve Huffman对 $微软(MSFT)$ 、Anthropic $谷歌(GOOG)$ 和Perplexity $英伟达(NVDA)$ 等公司未经许可抓取Reddit网站数据的批评。在接受The Verge采访时表示，这些公司未经许可就使用Reddit的数据来训练他们的人工智能模型。特别指出："Microsoft、Anthropic和Perplexity的行为就好像互联网上所有内容都可以免费供他们使用一样。" 与此形成对比的是，一些科技公司在抓取数据之前已经与Reddit建立了合作关系。例如， $谷歌(GOOG)$ 今年早些时候与Reddit达成了一项价值约每年6000万美元的协议，允许Google访问Reddit的内容来训练其AI模型。同样，OpenAI也在3月份与Reddit签订了协议，允许ChatGPT实时学习Reddit的内容。这一事件凸显了大型科技公司和内容平台之间在数据使用方面的紧张关系。随着AI技术的快速发展，高质量的训练数据变得越来越重要。Reddit作为互联网上最大的开放式对话档案之一，其内容自然成为了AI公司觊觎
老虎证券2024-08-01
ARM崩了！
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昨日，ARM公布了2025财年一季报（对应今年二季度），盘后股价暴跌10.5%！从营收来看，ARM一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%，超出管理层给出的9.25亿指引上限；非GAAP下的每股收益0.4美元，同样超出管理层给出的0.36美元上限！展望2025财年，ARM维持了之前38-41亿美元营收的预测，每股收益亦无变化：总的来说，ARM一季报超出市场预期！但由于投资者对ARM抱有超高的期待，而一季报中部分指标不及预期，加上2025财年指引没有上调，引发部分投资者用脚投票！没办法，谁让ARM今年的股价暴涨了74%，财报只要稍不及预期，大跌就是家常便饭，这在阿斯麦等其他半导体公司中已经上演过。那ARM的这份财报到底如何？未来会怎么走呢？先来看营收，一季度为9.39亿美元，同比大增39.1%：分业务看，ARM特许权使用费收入为4.67亿美元，同比增长16.8%，略不及分析师预期的4.83亿，增长主要得益于 Armv9 的持续采用和智能手机市场的复苏。一季度授权及其他收入4.72亿美元，同比暴增71.6%，大超分析师预期的4.21亿： ARM的授权及其他收入属于一次性
老虎证券2024-08-01
是泡沫还是良机？探讨美国科技股的不确定因素
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7月中旬以来，美股出现了明显的调整，尤其是美国科技股“七雄”走势明显下行。近年来美股不断创新高，科技带来的贡献功不可没。7月底的议息会议虽然没有降息，但是对9月降息打开了大门，美股再次上涨。然而，美股目前估值偏高，尤其是科技股类似于2000年互联网泡沫，偏离经济减速的基本面，且AI在应用转化还处于相对低位，警惕美股科技板块存在泡沫的风险。上市公司业绩可能不太乐观从美国经济来看，随着通胀降温、再工业化的政策和财政扩张，二季度美国经济较一季度有所反弹，但这种反弹的力度会在三季度减弱，高利率、高债务和政策的不确定性使得美国经济增长还是存在很大的不确定性，经济减速难以避免。制造业依旧低迷，设备投资增速预计在三季度会明显下滑。标普全球公布的数据显示，美国7月Markit制造业PMI陷入萎缩，创7个月新低，降至49.5%，私营企业的新订单指数从6月份的53.1下滑至7月的52.9。在二季度经济持稳的背景下，美国上市公司业绩却不及预期。7月31日，“科技七姐妹”多数上涨，但微盘涨幅略有缩窄。其中特斯拉上涨4.4%，但离7月中旬的高点还有一段距离；英伟达大涨12.8%，持续性有待观察；苹果同
老虎证券2024-08-01
META意外大涨：发了一笔中国财？
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近几个季度， $Meta Platforms(META)$ 的财报行情都很夸张，10%上下的波动并不罕见，这意味着平日里相对平淡的交易者情绪会在财报当日被放大，因此市场预期与实际落地的对比显得非常重要。在7月31日盘后公布了24Q2财报后，META涨超7%。虽然幅度并不低，但仍不及期权隐含的波幅（10%以上），考虑到当日大盘的反弹，整体情绪相对乐观，由财报带来的波动相对更低。这是因为Q2虽然整体业绩超预期，指引也相对坚实，且资本支出也没有像Q1那样上调让市场恐慌，因此也导致部分此前流出的资金回流。投资要点预期不高，指引不低，资本开支不惊吓。公司营收为391亿美元，同比增长 22%，主要由广告业务推动，利润也均高于预期，净利润135亿美元，同比增长77%，EPS为5.16 美元，反映出强劲的盈利能力，也说明主营业务并没有让市场失望。同时，当季资本支出84.7亿美元，小于一致预期的94.5亿美元，也就是饼画的很大，实际上的投资小于预期，而且没有再上调全年资本支出的区间上限（仅下限微微提升），不过略微提升了2025年的资本开支。广告业务的优势在哪？ META最大的优势是社媒用户的
老虎证券2024-08-01
ARM FY2025Q1业绩电话会议分析师问答
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点击收听ARM FY2025Q1业绩电话会议回放 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 维维克·阿里亚我希望您能帮助我们在今天的许可收益和明天的版税收益之间划一条界线。当我回顾 IPO 过程中您对许可的建议时，您已经远远超出了这一点。但您认为我们什么时候才能以相应的方式看到这一点反映在版税收益中？什么是正确的方法来帮助我们观察许可和版税之间的转换系数？雷内·哈斯我们对授权业务的增长感到非常高兴。这种增长实际上是围绕着对研发的持续投资，而这主要是那些希望使用 Arm 设计其下一代 SSE 的客户。我们看到，尤其是在所有 AI 领域，授权势头都在增强。也许有一种思考方式是，在设计这些芯片时，它们需要运行的 AI 工作负载，它们需要运行的一些模型甚至还没有发明出来，这又回到了你的时间线问题。从我们将 IP 授权给客户，到他们将其放入芯片，再到芯片进入终端系统，最后到达客户手中，可能需要三到四年的时间。在某些情况下，甚至更长。我想说，移动行业（智能手机）的发展速度可能是最快的，大约需要三年左右。但是，当你开始关注数据中心和/或汽车等其他市场时，可能会更长。因此，我认为，考虑
老虎证券2024-08-01

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