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C3.ai开始扭转局势了？
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C3.ai因与微软扩大合作伙伴关系而股价飙升。有外国分析师认为，这家企业软件公司在强劲的人工智能增长方面并未得到应有的认可，而现在的形势似乎正在转变，但投资者可能希望在买入前让C3.ai有所回调，特别是在周二股价上涨25%之后。作者：Stone Fox Capital 旧合作伙伴 C3.ai刚刚完成了一个季度，收入增长了21%。该公司继续签约大量试点交易，以推动下一财年的增长，但直到微软的新闻发布会之前，股票今年并未真正上涨。来源：C3.ai 这家人工智能企业软件公司宣布与微软扩大战略合作伙伴关系。尽管C3.ai已经与这家人工智能巨头合作，并将微软列为之前的合作伙伴，但股票在这一消息公布后仍上涨了25%。新协议涉及将微软Azure定位为C3.ai的首选云服务提供商，并将其人工智能企业解决方案确立为该云平台上首选的人工智能应用软件提供商。在第一财季，该公司宣布谷歌云在该季度共同关闭了40项协议，这是由于一项推广C3.ai州和地方政府应用程序套件的活动。正如公司在新闻发布会中提到的，自2018年以来，微软和C3.ai已经合作提供企业人工智能解决方案。这一消息可能并不像股票走势所显示
老虎证券2024-11-21
应用材料公司的长期增长蓝图
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有外国分析师认为，芯片应用领域的长期长期增长论点仍然完好无损。而应有材料公司是半导体制造设备行业最重要的参与者之一，预计半导体市场规模将达到 1 万亿美元，因此该公司有望享受这波红利。作者：Nelson Alves 财务数据在2024年第四季度的财报中，应用材料公司的收入同比增长了5%，达到了70.5亿美元，主要是由半导体系统和服务推动的。毛利率为47.5%，与上一季度相比有所提高。改进的原因主要与库存管理和减少废料有关，而实施基于价值的定价也有所帮助。公司预计，下一季度的毛利率将在48.4%左右。来源：YCharts 在2024年第四季度的财报电话会议上，管理层团队没有透露具体的晶圆厂设备预测，然而，公司透露它预计半导体业务到2030年将达到1万亿美元。查看资产负债表，我们可以看到流动性似乎是充足的，流动比率为2.5，而债务似乎得到了控制，债务与资产比率约为18%。来源：YCharts 商业模式的改进在财报电话会议上，管理层团队表示，他们认为应用材料公司正处于实施基于价值定价的第三阶段。他们加强了分析流程，以使定价与交付的价值保持一致，这对于集成和独特的应用尤其如此，部分
老虎证券2024-11-21
百度的下坡路走的越来越丝滑！
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刚刚，百度公布了三季报，业绩喜忧参半：其中，三季度总营收335.6亿，略超分析师预期的335.3亿；调整后净利润58.9亿，不及分析师预期的61.9亿！业绩发布后，百度盘前股价一度跌超4%： $百度(BIDU)$ 从股价上看，百度的下跌趋势非常丝滑，除了牛市及个别时段的AI概念炒作外，几乎一直稳定的在下跌：百度这是怎么了？最正宗的AI概念股为何跌跌不休？从三季报来看，百度的业绩确实难看。先看整体营收，三季度为335.6亿人民币，虽然略超分析师预期，但同比下滑2.6%，下滑幅度创2016年四季度以来的记录（去除2020Q1及2022Q2特殊时段，当时受疫情封锁影响导致业绩非正常下滑）：分业务看，最核心的在线营销业务营收201.1亿，同比下滑5.8%，略低于分析师预期的202.6亿；其他业务营收134.5亿，同比增长2.7%，略高于分析师预期的132亿：在线营销业务主要是百度的广告，受经济形势及广告商转向短视频平台影响，百度的广告业务日薄西山。其他业务的增长主要由AI云业务带动，从运营数据上看，百度的AI业务进展顺利，今年11月文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次
老虎证券2024-11-21
NVDA盘后表现一点想法，不一定对
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$英伟达(NVDA)$ 盘后先跌近5%，然后拉回来基本拉回，后稳定在-2%左右。这个表现也非常符合预期，目前来看说法有这么几个： Q3业绩超了卖方2B，完全在买方预期之内，但Q4指引没有到38-39B，卖方对Q4的预期是37B，实际指引也是37B，而买方要高一些。因此先跌个5%算是获利盘的反馈；随后拉回来可能也是一些Rush-in的资金仍未整体趋势非常好，而Jensen在电话会上也没有而对Blackwell的明年是否能确切完成产能爬坡的问题，主要还是谨慎（大概率是没问题）；近期整体的半导体呈现两极分化，除了头部的NVDA/DELL/MRVL等公司，不少已经开始回调（甚至大幅回调），这会使得追逐AI半导体这部分资金更加集中持仓NVDA； $戴尔(DELL)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 财报发布前的几天股价上涨很多，也不乏做市商卖出了大量的call，为了对冲这部分卖出的 call，做市商需要买入正股，如果周五这些call到期以后被行权，做市商可能会抛售这些正股，从而可能引发一波股价下跌；近期BTC再度新高，分流走了不少而本属于NVDA的资金； $iShares Bitcoin Tr
老虎证券2024-11-21
汇率波动与经济放缓：日股能否逆风翻盘？
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7月中旬至今，日本股市进入了高位震荡的阶段，期间日本央行加息、日元汇率剧烈波动和美国大选迎来“特朗普交易”等一系列不确定性因素。从日本股市来看，如果特朗普政府带来再通胀和美元升值，那么日本将面临较大的资金外流压力。经济减速还将持续从股票的定价逻辑来看，离不开企业盈利和风险溢价，这都离不开经济增长的基本面。回到日本经济增长基本面，我们看到GDP增速在放缓，一般情况是很难出现牛市的，除非是流动性过度泛滥催生的“股票泡沫”。数据显示，日本第三季度GDP同比增长0.3%，结束了连续两个季度的同比下降。由于检测丑闻导致停产的汽车制造商恢复生产后，汽车消费支出增加，帮助提振了本季度的经济增长。另外，由于减税和夏季奖金等特殊因素，个人消费与上个季度相比加速上涨。日本政府于6月实施了每人价值4万日元（约合255美元）的收入和居住税减免。然而，这种利好是一次性的，很难在四季度复制。数据显示，9月，日本商业销售额同比增速放缓至0.9%，创4月依赖最慢增速。另外，9月，日本两人及以上的家庭月消费性支出实际同比下降了1.1%，这意味着私人消费在三季度末就开始走弱。收入方面，6月“春斗”过后，薪资增长
老虎证券2024-11-21
英伟达业绩炸裂，5万亿市值指日可待！
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美股盘后，英伟达公布了2025财年三季报（截止10月27日的三个月成绩单），业绩炸裂！其中，三季度营收350.8亿，大超分析师预期的332.5亿；调整后净利润200亿，大超分析师预期的185.6亿：但因四季度指引不及分析师预测高值，英伟达盘后股价一度大跌近5%： $英伟达(NVDA)$ 类似的戏码在上一季财报中也曾上演，英伟达在短线下挫后，很快便重拾升势，并突破历史高点，这次会重演吗？从收入上看，英伟达三季度达到350.8亿，同比增长93.6%，大超分析师预期的332.5亿，可谓劲爆：分业务来看，最主要的数据中心业务营收307.7亿，同比增长112%，大超分析师预期的291.4亿；传统的游戏业务营收32.8亿，同比增长14.8%，超过分析师预期的30.6亿；汽车芯片营收4.5亿，同比增长72%，大超分析师预期的3.6亿。其他业务悉数超预期，但因收入规模较小，对英伟达来说并不重要，这里不做过多分析：如果说三季报的瑕疵，唯一的就是调整后毛利率略不及预期，实际值75%，略低于分析师预期的75.05%。英伟达预计四季度的毛利率在73%左右，从趋势上看，已是连续3个季度下滑：造成毛
老虎证券2024-11-21
蔚来汽车2024Q3业绩电话会议分析师问答
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点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ 萧天第一个是关于品牌战略协调。因为我们注意到 L60 的加入。L60 于 9 月推出。蔚来品牌和 ONVO 品牌的订单一直在拉锯战。也就是说，蔚来和 ONVO 的旧趋势似乎相反。当涉及到热门品牌地位和供应链管理时，我们是否应该担心这两个品牌之间可能出现相互蚕食？李斌关于蔚来品牌的整体交付量，从 10 月份开始，我们的交付量有所下降。这更多的是一种主动调整，而不是被动的结果。在 10 月份之前，我们的月交付量连续几个月都在 20,000 辆以上。但与此同时，我们也意识到，由于我们在产品上有一些促销和营销费用，汽车利润率一直面临压力。从 10 月份开始，我们在这方面的费用有所减少。通过减少每辆约 15,000 元人民币的促销费用和营销费用。这样一来，你不可避免地会看到对销量的影响。但从11月开始，随着交付量和需求的稳定，我们看到了销量的回升。就我们的品牌策略整体而言，我们认为使用两个或三个品牌来针对不同的用户群体目前是一个成功的策略。对于ONVO来说，它仍然在同一价格
老虎证券2024-11-21
蔚来汽车2024Q3业绩电话会议高管解读财报
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点击收看蔚来2024Q3业绩电话会回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ 李斌感谢您参加蔚来 2024 年第三季度财报电话会议。第三季度，公司以 61,855 辆的交付量创下季度新高。新品牌继续保持中国纯电动汽车领域最畅销品牌的地位，售价超过 30 万元人民币，市场份额达到 48%。 ONVO品牌也于9月28日开始交付其首款车型L60，标志着其进入更广泛的主流家庭市场。2024年10月，该公司交付了20,976辆汽车，同时ONVO品牌继续提高产能。该公司第四季度的总交付量预计在72,000至75,000辆之间。财务方面，我们第三季度的业绩反映出零部件成本持续改善，整车利润率达到 13.1%。此外，在收入和毛利率持续增长的推动下，其他销售毛利率稳步提升。公司第三季度实现了正的经营现金流和自由现金流。现在我想跟大家分享一下我们产品、研发和运营方面的一些进展。蔚来高管旗舰车型ET9正在进行量产前的最后测试和准备，预计明年3月开始交付。ET9汇集了蔚来领先的创新技术，它的交付将进一步巩固蔚来高端品牌形象。随着明年新车型的推出，蔚来品牌将更加专注于
老虎证券2024-11-21
英伟达FY2025Q3业绩电话会议分析师问答
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英伟达FY2025Q3业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$ CJ缪斯关于大型语言模型的扩展是否已经停滞的争论。显然，我们讨论得还很早，但我很想听听您在这方面的想法。您如何帮助您的客户解决这些问题？然后显然，这是这里的部分背景，因为我们正在讨论尚未从 Blackwell 中受益的集群。那么这是否会推动对 Blackwell 的更大需求？黄仁勋基础模型的预训练扩展是完整的，并且还在继续。如你所知，这是一个经验定律，而不是基本的物理定律，但有证据表明它继续扩展。然而，我们了解到，现在我们发现了另外两种扩展方式还不够。一种是训练后扩展。当然，第一代训练后扩展是强化学习人工反馈，但现在我们有了强化学习人工智能反馈和各种形式的合成数据生成的数据，这些都有助于训练后扩展。其中最大的事件之一和最令人兴奋的发展之一是 Strawberry、ChatGPT o1、OpenAI 的 o1，它可以进行推理时间扩展，也就是所谓的测试时间扩展。它思考的时间越长，它给出的答案就越好、质量就越高，它考虑了诸如思路链和多路径规划之类的方法以及反射所需的各种技术等等，直观地说，这有点像我们在回答问题之前在脑子里思
老虎证券2024-11-21
英伟达FY2025Q3业绩电话会议高管解读财报
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英伟达FY2025Q3业绩电话会议 $英伟达(NVDA)$ 科莱特·克雷斯第三季度又创下了新高。我们继续实现惊人的增长。收入为 351 亿美元，环比增长 17%，同比增长 94%，远高于我们 325 亿美元的预期。所有市场平台都实现了强劲的环比和同比增长，这得益于 NVIDIA 加速计算和 AI 的采用。首先从数据中心开始，数据中心业务又创下了一项纪录。收入为 308 亿美元，环比增长 17%，同比增长 112%。NVIDIA Hopper 需求异常旺盛，NVIDIA H200 的销售额环比大幅增长至数十亿美元，这是我们公司历史上最快的产品增长。H200 的推理性能提高了 2 倍，TCO 降低了 50%。云服务提供商约占我们数据中心销售额的一半，收入同比增长超过 2 倍。 CSP 部署了 NVIDIA H200 基础设施和高速网络，安装规模扩大到数万个 GPU，以发展业务并满足对 AI 训练和推理工作负载的快速增长需求。现在 AWS、CoreWeave 和 Microsoft Azure 均提供基于 NVIDIA H200 的云实例，Google Cloud 和 OCI 也即将推出
老虎证券2024-11-21

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