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META2024年Q1业绩电话会高管解读财报
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肯尼思·多雷尔谢谢。下午好，欢迎参加 Meta Platform 2024 年第一季度收益电话会议。今天与我一起讨论我们的结果的是首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg)；和首席财务官李苏珊。在我们开始之前，我想借此机会提醒您，我们今天的言论将包含前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述预期的结果存在重大差异。今天的收益新闻稿以及我们向 SEC 提交的 10-K 表格年度报告中列出了可能导致这些结果出现重大差异的因素。我们在本次电话会议中做出的任何前瞻性陈述均基于截至目前的假设，我们不承担因新信息或未来事件而更新这些陈述的义务。在本次电话会议中，我们将介绍 GAAP 和某些非 GAAP财务指标。今天的收益新闻稿中包含了 GAAP 与非 GAAP 指标的调节表。收益新闻稿和随附的投资者演示文稿可在我们的网站 Investor.fb.com 上获取。马克·扎克伯格无论是在产品动力还是业务表现方面，今年都有一个良好的开端。我们估计，每天有超过 32 亿人至少使用我们的一款应用程序，而且我们在美国看到了健康的增长。我想特别指出 WhatsApp 在美国的每日活
老虎证券2024-04-26
通胀和衰退的对冲工具——伯克希尔哈撒韦
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多元化的业务线，庞大的现金流······这让巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦成为一个传奇的公司。最近，这家富有传奇色彩的公司还被认为是一个出色的对冲通胀和衰退的工具。作者：James Foord 论文摘要伯克希尔哈撒韦在过去一年表现相当不错，并有望在接下来的一年做得更好。该公司不仅拥有一个出色的股票投资组合，而且还拥有一些自己的优秀业务。虽然可能并非有意为之，但沃伦·巴菲特已经将伯克希尔定位为既是通货膨胀的对冲工具，也是经济衰退中的弹性公司。长期结构性增长伯克希尔有着长期的成功记录，这也依赖于一些简单但关键的原则。在很大程度上，伯克希尔的成功可以归因于以合理的价格购买优质公司。巴菲特做得非常好，有很多理由相信这将持续下去。巴菲特之前提到过，他坚信美国的顺风，并以持有像可口可乐和美国运通这样的大型美国公司的大量仓位而闻名。尽管批评美国经济越来越流行，而且关于这个问题的悲观文章也不少，但技术已经大幅提高了生产力，而人工智能正在加速这一进程。来源：Chatbot summit 美国拥有世界上最大和最先进的科技公司，以及该领域最优秀的人才，因此美国非常有利地从这一点中获益。生产力的提
老虎证券2024-04-25
Meta 的非理性抛售！
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Meta昨天发布了一季度财报，然而市场却并不买账，盘后大跌15%。这份财报真的有那么糟嘛？来看看外国分析师怎么说。作者：Jonathan Weber 主题 Meta报告了其第一季度的财报。该公司在两个方面都超出了预期，并展示了强劲的业绩。盘后交易中的抛售可能为买入提供了一个不错的机会。发生了什么？ Meta在昨日收盘后发布了第一季度财报：来源：Seeking Alpha 该公司在两个方面都超出了共识预期，这自然是一个强劲的结果。然而，收入超出的幅度相当小，不到1%——有些人可能会认为，与去年同期相比27%的收入增长相比，这显得微不足道。利润超出的幅度要大得多，达到了9%，显示出分析师们继续低估了Meta的提高盈利能力和其成本削减计划的强度。回顾过去五个季度，Meta在这两个方面都超出了预期。因此，华尔街分析师似乎有一种低估这家社交媒体巨头结果的倾向。令人有些惊讶的是，Meta的财报并没有引起任何购买狂潮。相反，股价正在下跌，盘后价格显示股价下跌了15%。这与特斯拉形成了巨大的对比，财报好的跌，财报不理想的反而涨了。或许市场也喜欢吃大饼。 Meta表现仍然良好虽然这份财报实在
老虎证券2024-04-25
增收不增利，新东方一度暴跌近20%！
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昨日港股盘后，新东方公布了2024财年三季报（对应截止今年2月29日的三个月业绩），今日股价一度暴跌近20%： $新东方-S(09901)$ 发生了什么？是业绩暴雷了吗？从收入上看，新东方三季度营收12亿美元，同比暴增60%：分业务来看，三季度学校及学习中心数量达到911间，同比增长27.9%，教育新业务营收同比大增72.7%。新东方并未单独列出东方甄选的营收和财务状况，而后者并不披露季报，具体情况需要等到8月份才能获悉。但无论怎样，新东方的营收保持了高速增长，从经营利润来看，三季度为1.13亿美元，同比增长70.6%，一切看起来都是辣么perfect！但是，当目光聚焦在净利润的时候，情况似乎不太对头，三季度，新东方净利润只有8717万美元，同比仅增长6.8%：完了，雷了啊这是，增收不增利，资本市场一大忌。基于此，股东们用脚投票，引发股价大跌。为什么会增收不增利呢？从成本项来看，三季度营业成本为6.4亿美元，同比大增74.5%，增幅超过营收：成本大增导致新东方毛利率有所下滑，三季度为46.6%，而去年同期为51%：毛利率下滑之下，费用方面也在大幅上升，其中，销售费
老虎证券2024-04-25
这一理由最能解释META意外大跌
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两个月前刚因超预期的财报大涨，4月24日盘后立马跌回起跑线， $Meta Platforms(META)$ 在Q1财报全面超预期的情况下，仍然大跌18%，究竟市场有什么不满意的？投资要点对用户基数的怀疑? 用户规模是社媒公司广告收入的基础，公司宣布从24Q1开始不再公布DAU/MAU/MAP/ARPU等运营指标，转而关注广告展示次数（ad impression）的变化，这与此前 $奈飞(NFLX)$ 的从25年开始不再公布订阅用户数，转而关注货币化能力一样。其实这并不代表META的社媒用户黏性下降（相反Facebook Family社媒的黏性一向是行业中最高的之一），这只是公司在引导投资者关注货币化能力的本身，不能简单认为是“未来预期不佳”。难道投资者认为META也“失去成长性”了吗？不能啊，公司还在大手笔投资AI呢。对资本支出的质疑? 由于基础设施投资和法务成本上升，今年的总支出在960亿-990亿美元，因加快基础设施投资以支持AI路线图，今年的资本支出预期显著上调至350亿到400亿美元，高于两个月前的指引为300亿至370亿美元。同时小扎也表示将META打造成“全球领先
老虎证券2024-04-25
财报不及预期，为何特斯拉不跌反涨？🚀🚀
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相信关于特斯拉财报的分析，大家基本上都看过了，今天想跟大家聊点别的，为什么一份不及预期的财报，却带来了特斯拉股价大涨？图片来源于网络，尊重原作者首先要说的是特斯拉财报不及预期是大概率事件，毕竟交付数据4月初就出来了，而特斯拉绝大部分营收都来自汽车销售，那么可以肯定的是，在交付数据不及预期，车型没涨价的情况下，营收下滑是板上钉钉。从财务角度来看，本季度的数据肯定是不及格的，而且基于过去十二个月的数据，特斯拉的估值肯定也是高估的。如果你把 TSLA 仅仅看作一家汽车公司，TSLA 目前的市值为4530亿美元，刚刚公布了5个季度以来表现最差的一个季度。第一季度营收同比下降9% ，至213.0亿美元，净利润下降55% ，自由现金流(FCF)负值。相对于福特(Ford)和通用汽车(GM)2024年预期市盈率分别为6.92倍和5倍的市盈率，TSLA 2024年预期市盈率为52.97倍，而NVIDIA的市盈率仅为33.42倍。 Tesla P/E 但我认为市场也是具有前瞻性的，从财报后的电话会议，我们可以清晰的感知到特斯拉正将自己定位为从机器人技术到自动驾驶领域的领先企业。特斯拉不仅仅是一家汽
老虎证券2024-04-24
白银真的急缺嘛？
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关于黄金大涨的逻辑有很多了，央行买入、避险资产、利率利好······但是白银呢？同样作为贵金属，白银的价格也在不断上涨。但真的有那么紧缺嘛？来看看外国分析师这么说。作者：Clint Siegner 白银协会上周发布了其2024年世界银调查报告。根据数据，2023年银的需求超过了供应，这是连续第五年。赤字刚刚超过1.42亿盎司。而对2024年的预测表明，年度生产短缺将几乎翻倍，达到2.65亿盎司。银价终于开始迎头赶上金价。也许期货市场的投机者终于开始关注基本面，如供需关系。另一个数据也证实了白银总体供应短缺。COMEX银库的库存也在减少。如果工业和投资者的需求大于矿商和回收商的生产能力，那么额外的白银必须来自现有的地上库存。 COMEX的金库是一个主要的储备。确实，这些金库的库存一直在减少。COMEX在上周五发布的最新报告中报告称，白银库存总量刚刚超过2.91亿盎司。这比2021年初略高于4亿盎司的峰值有所下降。规模大得多的伦敦金银市场协会（LBMA）金库的库存也大幅下降。库存从2021年12亿盎司的峰值下降了3亿多盎司。巴特勒研究公司的泰德·巴特勒向关注供需的投资者提出了
老虎证券2024-04-24
莫名躺枪的英伟达
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上周五英伟达大跌了10%。这一下开始关于AI泡沫的鬼故事又要讲起来了。但是，有外国分析师认为，这或许只是市场解读错方向了。英伟达的需求依旧强劲，AI需求也不可能在一夜之间清零。作者：Stone Fox Capital 上周股市情绪不佳，AI股票遭受打击。英伟达上周五下跌了10%，从上个月的高点下跌了200多点，甚至没有负面数据点。这让英伟达的投资论点一下子中性了，因为股票在大幅上涨至974美元时被过度拉伸。来源：Finviz 坚实的AI数据点英伟达上周暴跌，原因是该公司股价远超实际业绩。上周与AI相关的数据点并非负面，尽管市场做出了这样的解读。主要的一点是因为台积电。由于台积电预计强劲的AI需求，2024年的增长率将超过20%。这家代工厂确实降低了整体芯片需求，但台积电暗示问题在于传统服务器CPU芯片需求，有利于为英伟达生产的芯片生产，而不是由英特尔生产的代工厂芯片。在2023年第四季度的收益电话会议上，台积电CEO发表了以下声明：对于一个超大规模的玩家来说，他们的钱包份额从传统服务器转移到人工智能服务器上，这对台积电是有利的。当我们定义GPU、网络处理器等时，我们能够捕获
老虎证券2024-04-24
德州仪器Q1：冬去春来，曙光乍现！
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昨日美股盘后，芯片巨头德州仪器发布了一季报，业绩超预期，股价涨超7%： $德州仪器(TXN)$ 具体来看，德州仪器一季度营收36.6亿美元，同比下滑16.4%，创2014年以来最大跌幅，但超出分析师预期的36亿，位于管理层给出的34.5-37.5亿指引高端：受销售下滑影响，德州仪器的盈利能力骤降，其中，一季度毛利率为57.2%，净调整后净利率为24.9%，大幅低于去年同期：业绩下滑的背后是需求不足，德州仪器的产品主要应用于工业和汽车市场，两大市场合计贡献了70%以上的收入。受全球经济经济低迷和客户库存高企影响，德州仪器各终端市场皆低迷，但在业绩电话会上，管理层称下游客户去库存已经取得成效。管理层预计二季度营收在36.5亿-39.5亿美元之间，分析师预期37.8亿，市场认为德州仪器的基本面有所回暖。不过按照39.5亿的指引上限计算，德州仪器二季度营收将下滑12.8%，仅略好于一季度，但环比小幅增长。根据摩根大通的全球PMI数据，今年一季度，PMI已突破50%，站上荣枯分界线：由此来看，德州仪器终端市场回暖是迟早的事，但唯一令人担忧的是，德州仪器历史营收增速并不高，在个位数：
老虎证券2024-04-24
特斯拉2024年Q1业绩电话会分析师问答
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点击收看特斯拉2024Q1业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$ 马丁·维查 4680的状态是什么，当前的输出是多少？拉尔斯·莫拉维 4680 产量较第四季度增长约 18% 至 20%，Cybertruck 每周产量超过 1K，正如我们在 X 上发布的，每年约 7 吉瓦时。我们预计整个第二季度的电池产量将保持领先于 Cybertruck 的产能我们在第一阶段增加了四条生产线中的第三条，同时维持数周的电池库存，以确保我们领先于生产线。由于我们正在提高产量，在整个生产线产量提高和产量增加的推动下，销货成本继续逐周快速下降。因此，我们的目标（并且我们期望做到这一点）是在年底前击败镍基电池的供应商成本。马丁·维查第二个问题是关于擎天柱的。那么擎天柱目前的状况如何呢？他们目前正在执行任何工厂任务吗？预计什么时候开始量产？马斯克我们能够完成简单的工厂任务，或者至少，我应该说，在实验室中完成工厂任务。就我们而言，我们确实认为我们将在天然工厂中有限生产 Optimus，在今年年底之前完成有用的任务。然后我想我们也许可以在明年年底之前对外出售它。这些只是猜测。正如我之前所说，我认为擎天柱将比
老虎证券2024-04-24

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