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从New Money看市场趋势和前景
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金融市场有一个说法叫做玩新不玩旧，主要的原因在于老品种已经有非常多的获利盘，当新资金（新韭菜）介入后，面临不小的抛售压力。而相对的，一个新品种或者新玩法出现之后，由于大家都是相对的早期，因此拉盘的动能和回落的风险都会更具优势。那么，对于现在的市场来说，New Money又在哪里活跃，同时又对整个市场又有怎么样的影响呢？我们从过去几年的行情中不难发现，本届美国政府对于金融领域的控制力是非常强的，而他们的操盘手法也是游刃有余。从去年一季度开始，首推的AI概念英伟达至今依然是领涨的核心品种，他们也侧面推动了美股整体的牛市。而今年另外一个被推到前台的则是众所周知却又参与并不多的BTC。曾几何时，华尔街的巨头们很多还讲BTC定义为诈骗和洗钱的渠道。然而三年河东三年河西，转眼间这东西却登上了ETF之堂。如果说没有拜登政府的有意推动，显然是说不过去的。这背后自然是对于全球金融定价体系的进一步掌控和资金流动的新通路。如果大家对比一下英伟达和BTC的走势，就会很容易发发现，这两者几乎是同步的行情。有新人笑，自然就会有旧人哭。资金的变量并不会足够大到推动所有的资产都节节高升，那些老蓄水池自然就只能沦
老虎证券2024-04-01
一周IPO观察：富景中国二进宫首日大涨，如祺出行递表，特朗普媒体美股首日大涨
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港股IPO观察截止2024年的第13周，港交所2家新股上市，3只新股招股，2家新通过聆讯，7家递交招股书。当周上市 $百乐皇宫(02536)$ （首日0%） $连连数字(02598)$ （首日-7.63%） $富景中国控股(02497)$ （首日+37.04%）当周招股连连数字富景中国控股通过聆讯茶饮连锁企业茶百道实业递表公司综合城市服务及物业管理服务提供商经发物业乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)解决方案供货商地平线科技全球领先的AI生物科技公司英矽智能健康医疗服务、医学科研、医学教育等的中国领先的社会办医疗集团树兰医疗宜宾市商业银行中国认知障碍数字疗法市场的资深参与者脑动极光中国领先的ADAS(高级辅助驾驶系统)解决方案提供商纵目科技大湾区全业态物业管理、商业运营及城市服务提供商深业物业知名综合服务提供商及软件开发商中赣通信石油炼制及石化设备制造商瑞昌国际 B2B(企业对企业)智慧教育专家网班出行科技与服务公司如祺出行其他茶百道已经开始路演，计划通过IPO募资3亿美元饿了么表示仍将以上市为目标，距结束亏损只差一些时间出
老虎证券2024-04-01
断网只是插曲，等待美国电话电报喜讯
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有外国分析师认为，经历了几年困难的时刻，美国电话电报的股价终于开始回暖了。哪怕在2月发生了一起断网故障，那也只是上涨过程中的小插曲。作者：Stone Fox Capital 美国电话电报公司正在攀升至最近的新高，股票在艰难的几年之后进入突破模式。这家无线巨头甚至正在克服网络中断，这将影响几周后公布的24年第一季度业绩。由于新的重点放在自由现金流生成和偿还债务上，该股正朝着更高的趋势发展。来源：Finviz 断网影响在2月22日，美国电话电报的无线用户就面临着大范围的网络中断，影响了服务。这家无线巨头为每个受影响的账户发放5美元的补偿，该公司预计会因为网络问题而失去客户。 Downdetector显示，美国各地的无线用户都在报告问题。休斯顿，达拉斯和圣安东尼奥以及芝加哥报告的问题最多。来源：CBS News/Downdetector 美国电话电报对这项业务并没有太多的增长目标，因此任何对预期的降低都会彻底消除增长率。摩根大通预计收入将减少1亿美元，并将调整后的EBITDA目标下调至447.4亿美元，增幅为3%。 Patterson Advisory Group估计，根据2800万
老虎证券2024-03-29
台积电是不是有点便宜了？
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有外国分析师认为，台积电虽然在这波AI浪潮大涨，但是其估值水平相较于其他AI玩家来说，显得格外的便宜。作者：The Asian Investor 尽管台积电的股票在2024财年因AI而急剧升值，但因其专注于AI驱动的高性能计算市场，台积电依旧为投资者提供了深度价值。随着AI解决方案在数据中心业务中越来越普遍，台积电在未来几年面临着收入增长和毛利润扩张的有吸引力的催化剂！来源：YCharts 稳固的市场地位和鼓舞人心的商业趋势台积电是一家领先的代工企业，在其核心产业中占有绝对的市场份额。台积电在2023年的市场份额接近60%，使其成为迄今为止世界上最大的半导体制造商。仅次于台积电的第二大代工厂是三星，但它的市场份额仅仅略高于12%，远远落后于台积电。来源：techovedas 台积电生产的半导体用于消费电子产品（如智能手机）、汽车行业、数据中心/高性能计算和云计算以及物联网。此外，台积电还生产AI芯片，用于广泛的AI应用。第四季度，高性能计算产品占公司收入组合的43%（每季度增长1个百分点），该部门同比增长17%。该公司在智能手机市场也有很大的敞口，该市场最近出现了企稳迹象。来
老虎证券2024-03-29
地产暴雷，银行遭殃，下一个受影响的行业是哪一个？
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临近年报披露，地产公司开始密集暴雷了。如碧桂园昨日发布公告，称无法按时发布年报，宣布停牌，理由是面临的经营环境日趋复杂，其需要收集更多信息以作出合适的会计估计及判断，以将行业及公司的变化合理反映于2023年的年度业绩上。除此之外，房地产行业优等生万科也发布了年报，净利润大幅下滑46%。地产密集暴雷后，风险开始扩散，率先遭殃的是银行股，如光大银行去年四季度利润骤降62%，工商银行连续7个季度营收负增长，交通银行表示其房地产不良贷款率跃升至4.99%，而一年前为2.8%，农业银行表示去年不良住宅抵押贷款增加了4.7%。。。俗话说银地保是一家，如今来看，真是患难与共。虽然房地产暴雷蔓延至行业优等生，但银行目前的业绩还算硬朗，除此之外，其他行业似乎没有受到较大的影响。这个情况与房地产的地位不太相符，毕竟地产是我国的经济支柱，贡献了近3成的GDP，如此重要的行业暴雷，怎么可能只限定在银地保呢？答案或与预售制有关，目前房地产暴雷主要是新房卖不出去，这一情况最早发生在2021年下半年，2022年恶化，2023年全面下跌。根据预售制情况，去年交付的楼房已经在两三年前售出，那时恰好处于房
老虎证券2024-03-29
二季度大宗商品市场解析：一场前所未有的变革即将到来
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在全球经济持续演变和各国央行货币政策调整的大背景下，大宗商品市场正迎来一场前所未有的变革。特别是进入2024年以后，欧美央行纷纷暗示将进行降息，而中国也在加大政策力度以支持经济复苏，这些因素无疑将对大宗商品市场产生深远影响。高盛等知名机构更是看好这些因素将带动大宗商品价格的上涨，同时制造业复苏和地缘政治风险也是不可忽视的影响因素。本文将进一步深入分析这些因素，并展望2024年二季度大宗商品的走势。各国央行降息预期降息政策通常被视为刺激经济增长的重要手段。各国央行降息预期对于大宗商品市场来说是一个重要的利好消息。降息意味着货币供应量的增加，这将降低资金成本，提高市场流动性，从而有利于大宗商品价格的上涨。特别是对于需要大量资金投入的原材料行业，如钢铁、有色金属等，降息将直接降低其融资成本，提高其盈利能力，从而刺激价格上涨。其次，降息也将刺激消费需求，推动经济的复苏。随着消费者信心的增强，对大宗商品的需求也将逐步回升。尤其是在制造业复苏的背景下，对原材料的需求将进一步增加，从而推动大宗商品价格的上涨。然而，需要注意的是，降息政策也可能带来一定的负面效应。过度的降息可能导致货币过度贬值
老虎证券2024-03-29
小米汽车给蔚小理们敲响了警钟！
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小米汽车火了，根据最新发布的数据，su7的大定数量超过12万台，2024年的产能已经预定一空：根据蔚小理、特斯拉、比亚迪、赛力斯等前辈们的经验，在销量爬坡时，股价亦会跟随大涨，下周小米股东们有的赚了。虽然小米很有可能在赔本赚吆喝，但与行业内的玩家而言，今天恐怕是黑暗的一天吧，尤其是蔚小理、长城的CEO还亲临小米汽车发布会，真是Double kill！在之前的文章中我提到过，中国和全球的汽车市场是存量市场，拿国内来说，年销量在2600万辆左右，全球市场在9000万辆，这个天花板已经多年没有提高过了。因此，不管是新能源汽车还是燃油车，实际上都是在存量市场里挖食吃，不同的是，新能源市场因为厂家少，竞争不激烈，一些先行者吃到了时代的红利。但是，小米成功入局，让新能源汽车市场的竞争变得更加激烈，从昨晚的股价来看，特斯拉下跌了2.25%，蔚来下跌3.64%，小鹏下跌1.66%，比亚迪今日下跌2.6%，理想汽车上涨0.33%。从产品竞争来看，su7对标特斯拉Model 3，售价在21-30万区间，纯电动，价格带与蔚来的ET5部分重叠，蔚来的第二品牌恰好也聚焦在20-30万，su7的成功于
老虎证券2024-03-29
雷军勿狂，蔚小理教你做人！
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昨日，小米汽车正式发布，售价21.59万起，低于市场预期，引发用户追捧，上市27分钟，大定突破5万台（定金5000元以上）！小米汽车火了，全网都在晒单，受此影响，昨日小米在美股的ADR大涨12.13%（今日及下周一港股因假期休市）。虽然小米汽车一炮而红，但雷军勿狂，蔚小理的教训小米同样躲不过去。最要命的就是卖车不赚钱，这点蔚来和小鹏最有话语权，拿去年四季度为例，蔚来的毛利率是7.5%，小鹏是6.2%：考虑到蔚来和小鹏这两新势力不给力，销量拉胯，而小米su7一炮而红，销量更大，盈利能力或更强，假设小米能够媲美特斯拉，毕竟su7对标的就是Model 3，毛利率也不过18%左右：再进一步，假设小米就是新能源时代的丰田，年销量过千万辆，毛利率其实也就20%左右：很多人说，新能源汽车因为智能化，会提升盈利能力，毕竟自动驾驶功能属于软件部分，盈利能力远超制造业。但是，至少从目前的特斯拉来看，盈利能力并没有本质变化。毛利率低，在扣除各项费用之后，净利率能到10%已是罕见，这是巅峰时期的丰田才能做到的。加上汽车行业竞争大、受宏观经济影响深，汽车公司的市盈率极低：所以，恭喜小米入坑。
老虎证券2024-03-29
【一周科技动态】小米背刺的特斯拉，仍暗流涌动？
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涨跌纷纭——一周大科技表现 2024Q1落幕，强势科技股带领标普500和纳斯达克100再创新高，两个概念遥遥领先：AI和数字货币，均有一定业绩支撑，也受益于风险溢价的下降。大科技公司也呈两级分化，Q1表现最强的NVDA大涨82.6%，表现最差的TSLA回撤了29.3%。至3月28日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $谷歌A(GOOGL)$ +2.26%， $亚马逊(AMZN)$ +1.25%， $特斯拉(TSLA)$ +1.72%， $苹果(AAPL)$ +0.06%， $英伟达(NVDA)$ -1.18%， $微软(MSFT)$ -2.01%， $Meta Platforms(META)$ -4.37%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点特斯拉交易暗流涌动虽然年初以来在大科技公司中表现最差，并跌出“七巨头”，但特斯拉仍然中国市场疲软，市场预期Q1交付量45.7万，低于此前预期的49.4万辆，今年以来华尔街一致预期也在不断下调，尤其在3月密集下调，而3月后半个月的下调幅度极大。 2.市场对2025年业绩预期也开始下调，这样就会显得前瞻市盈率越来越高，投
老虎证券2024-03-29
季度最后一日调仓，会有多少影响？
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3月28日是今年Q1的最后一个交易日，根据 $高盛(GS)$ 最近的研报，预计有320亿美元的股票资产遭到抛售，主要来自养老基金（Pension Fund），3月26日美股尾盘的抛售就于此有关。需要注意的是，季度再平衡，与股票个人投资者熟悉的“指数再平衡”不同。指数再平衡往往并不是在季末最后一天， $标普500(.SPX)$ 就是在三、六、九、十二月的第三个周五收盘季度再平衡一般指针对资产组合（资产大类）的再平衡，是“日历再平衡“的一种，以时间维度进行的调仓。偏向于“被动调整”。举个例子，如果一个投资组合由60%股票和40%债券组成，如果未来一段时间是股市牛市，股票表现优于债券，那配置将会发生变化，最终可能会得到一个由80%股票和20%债券。这个时候就需要被动卖出股票，买入债券来进行平衡。标普500指数自2024年初以来上涨了10%，全球债券下跌约2%，因此也会迎来更多的平衡。值得一提的是，今年Q1的比特币ETF上线，不少资金也流入 $Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)$ 等现货ETF中，让部分风险交易频次提升。虽然所有这些证券都是比特币的替代品，但
老虎证券2024-03-28

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