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蔚来2024年Q1业绩电话会高管解读财报
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$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 李斌大家好。感谢您参加蔚来 2024 年第一季度财报电话会议。第一季度，蔚来交付了 30,053 辆高端智能电动汽车。第二季度，得益于全系车型的推出，销售能力的释放以及更灵活的销售政策。蔚来的交付量开始逐月回升。4 月，蔚来交付了 15,620 辆汽车，5 月交付了 20,544 辆汽车。我们在高端纯电动汽车领域的市场份额继续增长，同比增长远高于该领域的平均水平。预计第二季度总交付量在5.4万至5.6万辆之间，同比增长129.6%至138.1%。就蔚来汽车的财务表现而言，第一季度产品转型顺利。整车利润率为9.2%。同时，随着充电和换电设施利用率的提高以及售后服务盈利能力的提高。其他销售毛亏损较上一季度大幅减少。现在，我想与大家分享我们近期的产品、研发和运营亮点。4 月 25 日，ET7 行政版在北京车展上市。这款行政轿车已于 4 月下旬开始交付。2024 款蔚来 ET7 经过全面升级，满足了商务人士的需求。它完全有能力与高端电动车型（尤其是宝马 5 系、奥迪 A6 和梅赛德斯 E 级等 ICE 车型）竞争。在 NAD 方面，4
老虎证券2024-06-07
美团2024年Q1业绩电话会分析师问答
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点击收看美团2024Q1业绩电话会回放 $美团-W(03690)$ 操作员第一个问题来自高盛的 Ronald Keung。请继续。 Ronald Keung 谢谢，关于您最近的重组，我只想听听，按需配送和店内酒店和旅游部门是否有任何运营变化，您可以分享一下吗？我们什么时候可以看到这次重组带来的协同效应？具体来说，这些协同效应将如何反映在核心本地商务部门的顶线收入利润率上？您能否给我们一些关于如何量化这些协同效应的建议？谢谢。王兴谢谢，Ronald。我们仍在重组架构，以便更好地支持和整合我们的核心本地商务部门。随着我们的发展，我们将逐步推出更多运营变革。就像我上个季度提到的，我们希望覆盖本地服务的所有类别和场景，我们希望提供从需求发现到服务落地的闭环解决方案。我们希望确保我们提供的每一项服务都有高质量和全面的体验。所以我们的组织结构调整不仅仅是把按需配送和店内酒店旅行结合起来，它们都是供应方。更重要的是，这一变化将使我们的美团平台和基础设施平台更好地与我们的核心业务合作。也就是把我们的需求方和供应方结合起来。未来，我们会以综合的视角审视核心本地商业的业务表现和运营策略、流程建
老虎证券2024-06-07
美团2024年Q1业绩电话会高管解读财报
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点击收看美团2024Q1业绩电话会回放 $美团-W(03690)$ 王兴 2024年伊始，随着春节期间消费回暖，中国本地商业行业继续保持平稳增长，我们有效捕捉了行业反弹和本地消费活跃的契机，带动第一季度业绩表现亮眼。第一季度，我们的总收入同比增长75%至人民币733亿元。经调整净利润同比增长36.4%至人民币75亿元。我们的用户规模和商户规模连续四个季度加速增长，并创下新高。年交易频次、年交易用户也稳步增长至50次以上。本地商业的发展给中国人的生活和消费习惯带来了变化。作为行业领导者，美团持续引领行业数字化转型进程与创新，凭借多年精细化的运营和强大的执行力，我们持续通过按需零售培育“一切现在”的生活方式，并通过到店业务满足跨品类、跨场景的多样化消费需求。此外，我们在今年年初精简并优化了核心本地商务板块的组织架构。这将进一步推动按需配送与店内酒店和旅游之间的协同效应，并提高我们平台的整体效率。我们将继续与生态系统中的所有参与者紧密合作，创造更多就业机会，实现更多社会价值，并履行我们的使命，帮助人们吃得更好、生活得更好。现在让我更详细地介绍一下每项业务。首先，我们的按需配送业务在第
老虎证券2024-06-07
CrowdStrike的估值警告
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有外国分析师认为，CrowdStrike的估值与行业平均估值脱轨。在目前，或许CrowdStrike的势头不会像之前那么强劲了。作者：Stone Fox Capital CrowdStrike仍是表现最佳的企业之一。这家网络安全专家也是市场上估值最高的股票之一，CrowdStrike的估值与其行业股票脱钩。在最近出现的双重顶形态和在另一个强劲季度之后未能恢复势头之后，这只股票仍然极为看跌。来源：Finviz 强劲的季度 CrowdStrike报告了强劲的2025财年第一季度业绩：来源：Seeking Alpha 该公司的营收轻松超过市场普遍预期1,600万美元，营收增幅达到33%。实际上，CrowdStrike报告称其销售增长比上一季度略有加速。考虑到同行Palo Alto Networks曾讨论将战略转变为“平台化”，要求公司在相当长的一段时间内免费或提供高折扣服务，这些数字令人震惊。Palo Alto第四季度的收入增长率仅为15%。 CrowdStrike的主要关注点是ARR（年度经常性收入）的强劲增长。该公司本季度新增ARR净额为2.12亿美元，高于24年第一季度的1.7
老虎证券2024-06-06
阿斯麦的突破行情即将到来
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昨日，阿斯麦因为将向台积电与三星交付最新款的顶尖光刻机，盘前涨超5%。同时，有外国分析师认为，阿斯麦已经收复了在4月份大部分的跌幅，将重返长期增长趋势。作者：JR Research 阿斯麦股票收复了大部分4月份的失地在4月下旬的财报中，阿斯麦因为财报中预订表现疲弱，导致在财报之后遭遇抛售。阿斯麦的第一季度收益发布显示净预订量为36亿欧元。其中，6.56亿欧元与阿斯麦的EUV光刻系统有关。然而，阿斯麦的净预订量明显低于华尔街预期的510万欧元。阿斯麦承认其订单疲软，指出“订单接收不稳定，并强调了过去六个月收到的大额订单，总计130亿欧元。” 然而，阿斯麦没有改变其中期展望，这表明它需要在2024年下半年实现更强劲的预订表现。在阿斯麦第一季度财报电话会议上，一些分析师显然担心阿斯麦的前瞻性前景可能会增加执行风险。尽管市场最初感到悲观，但阿斯麦的股价已收复了与4月份抛售有关的大部分失地，突显出人们对阿斯麦强劲的低位买入势头充满信心。阿斯麦的势头评级为“A-”，证实了市场对这家荷兰公司抵御近期不利因素能力的信心。鉴于对人工智能芯片的需求大幅飙升，预计投资者仍然相信，阿斯麦的逻辑和内存客户
老虎证券2024-06-06
聊聊美团财报！
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刚刚，美团发了一季报，真是够晚的，二季度这都快过完了！发财报前，美团今年的股价涨的还不错，年内涨幅达到37.6%，高于腾讯的31%，更远胜阿里的2%！从股价上也能预料到，美团一季报不错。果不其然，美团今年一季度营收达到733亿，同比增长25%，好于之前2个季度，同时超过分析师预期的690亿：分业务看，核心的本地商业一季度营收546亿，同比增长27.4%，超过分析师预期的507亿；新业务营收186.5亿，同比增长18.5%，增速较此前2个季度明显回升，略超分析师预期的182亿：一季度，美团毛利率为35%，略低于分析师预期的35.4%，但高于去年同期的33.8%：经营溢利在新业务大幅减亏的带动下，一季度达到52亿，同比大增45%。但分业务看，核心本地商业经营溢利为97亿，同比仅增长3%，经营利润率从去年同期的22%降至17.8%。虽然利润率下降了不少，但仍大超分析师预期的84亿。从趋势上看，核心商业利润率下滑不是第一次，市场已经接受竞争格局恶化之下，利润率暂时下滑的局面：新业务大幅减亏也在预期之内，但幅度仍超出分析师预期，拿美团优选业务为例，公司现在更注重运营提升及高质
老虎证券2024-06-06
黄金涨势会否逆转？取决于三大因素
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在4-5月上旬，国内外黄金价格创下历史新高之后，开始进入震荡调整，三大因素导致黄金短期调整 5月下旬以来，国内外黄金出现了明显的调整，调整的压力主要来源于三个方面：一是近期避险情绪降温，此前市场担忧的美元流动性问题尚未出现。而黄金的避险需求买盘暂未见加码。5月下旬以来，黄金价格大幅调整，但是反应市场恐慌的VIX指数并没有大幅上行，截止6月3日维持在13.11的低位。回顾历史，VIX指数突破20才对应市场出现了恐慌，黄金价格会受到避险买盘的提振。二是近期美国通胀虽然有所降温，但是美联储还是不急于降息，与此同时，作为衡量持有黄金机会成本的美元实际利率在近期有所反弹，这导致近期黄金投资需求有所降温。图为美元实际利率和COMEX黄金价格走势对比图片从实证分析来看，黄金价格与实物黄金的需求相关性不大，与黄金的投资需求呈现0.6的中等正相关性。从这一轮黄金价格上涨的驱动因素来看，黄金首饰需求下降，但是金条和ETF等投资需求增长较为明显。因此，近期黄金价格调整主要来源于ETF的减仓，截止6月3日，全球最大的黄金ETF—SPDR持有黄金量从前期的838吨左右回落至832吨左右。三是前期贵金
老虎证券2024-06-06
半导体迎来史无前例大牛市！
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昨夜，美股半导体疯了，英伟达涨5.2%，阿斯麦涨9.5%，台积电涨6.9%... 消息面上，阿斯麦首席财务官罗杰·达森(Roger Dassen)称，将于第二、三季度开始获得台积电“大量”(significant)2nm相关订单。在此之前，6月3日，阿斯麦宣布携手比利时微电子研究中心（IMEC），在荷兰费尔德霍芬（Veldhoven）开设联合High-NA EUV光刻实验室（High NA EUV Lithography Lab），并由双方共同运营。 High NA EUV设备是芯片制造商制造2nm工艺节点芯片的必备设备，此次联合实验室的开放，被视为High-NA EUV技术大批量生产准备过程中的重要里程碑。业界预计，随着该技术的不断成熟和普及，将在2025-2026年期间迎来大规模的量产应用！去年，阿斯麦的第一台High-NA EUV光刻机已经交付给英特尔，预计今年将确认收入，而业内传言，第二台High-NA EUV已经销售给台积电！ High-NA EUV不是普通的EUV，其数值孔径将从0.33提高到0.55，这意味着设备可以绘制更精细的电路图案，将带领芯片进入埃米时代！更
老虎证券2024-06-06
为什么看涨Adobe？
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作为一个创意工具，各类天马行空的AI工具，可以说是抢了Adobe很多风头。但外国分析师认为，Adobe在AI世界中的竞争力位置越来越放心。作者：Best Anchor Stocks 引言 Adobe宣布有意收购Figma之后，这笔收购引发了对其护城河的怀疑。许多人得出的结论是，Adobe之所以进行此次收购，是出于对颠覆的担忧。这样的价格显然让人觉得，收购背后的动机不仅仅是经济上的。不确定性是金融市场不喜欢的一件事，因此Adobe的股票在这一消息后大幅下跌。这次收购最终被监管机构拒绝了，许多人声称，Adobe被剥夺了像以往那样消灭竞争对手的能力。虽然理解这种观点，但AI的到来使得收购变得不那么必要了。AI在某种程度上改变了行业的竞争格局，与Figma相比，Adobe在这方面拥有“领先优势”。Adobe确实被剥夺了收购竞争对手的权利，但它也“避免了”将200亿美元的股东资金花在一项可能不像以前那么必要的收购上。当然，市场也决定在这样的消息上惩罚Adobe。 AI可能会降低收购的必要性，但它给Adobe带来了另一组“问题”。许多人看到了像Dall-E或Midjourney这样强大的工具在
老虎证券2024-06-05
稳定创造价值的雪佛龙
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有外国分析师认为，在当前的地缘政治当中，雪佛龙可能会因此受益。而公司对油价保守的预期，也能带动短期的上涨。作者：SL Investments 引言雪佛龙为长期投资者提供了一个有吸引力的投资机会。该公司通过大规模回购和派发股息获得的股东回报的记录一直很强劲。此外，尽管股息和回购水平很高，但公司仍然处于强劲的财务状况，可以通过增加股息和回购来维持进一步的股东回报。因此，长期投资者可以通过投资雪佛龙获得稳定且不断增长的股东回报。除了持续的股息和回购带来的长期收入潜力之外，由于管理团队的指导和市场预期极其保守，雪佛龙股票在2024年的收益可能会强于预期。因此，公司具有极具吸引力的长期发展潜力和短期增长潜力。保守的预期和潜力在4月下旬的财报中，雪佛龙的管理团队指引2024年原油价格为80美元/桶，而2023年原油价格为83美元/桶，该公司表示，总产量将增长约4%至7%，这一价格可能是保守的，能为雪佛龙的投资者在短期内创造了惊喜的潜力。雪佛龙表示，原油价格每变化1美元，税后将产生约4.25亿美元的影响。从围绕石化市场的地缘政治形势来看，这对雪佛龙越来越有利，因为不稳定的地缘政治局势正在给
老虎证券2024-06-05

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