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阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议分析师问答
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点击收听阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 操作员谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员指示] 第一个问题来自高盛的 Ronald Keung。 Ronald Keung 我想问一个关于我们佣金率的问题，由于 GMV 增长率高个位数，而 CMR 增长率为 1%，这确实意味着本季度的差距会更大。但管理层，你刚才提到差距应该会缩小。那么我们应该如何看待佣金率的轨迹，CMR 与 GMV 保持一致所需的时间？你能谈谈我们正在采取的实际措施吗？是软件服务费还是广告技术升级，这些新产品将如何转化为淘宝和天猫在未来几个季度的佣金率？ Eddie Wu 我是 Eddie，我先接这个，然后交给 Toby。在淘宝和天猫集团，目前的首要任务是提升用户购物体验，以提高购买频率和 GMV。现在，随着市场份额趋于稳定，这也是我们本季度所看到的，我们可以开始加快盈利步伐。但有几个因素需要考虑。首先，我们推出的各种新产品，包括直播和百亿补贴计划，已经带来了高用户回头率和平台回归率，以及高用户复购率。但推出新的盈利方法和产品需要一些时间才能获得关注。但
老虎证券2024-08-16
京东2024Q2业绩电话会高管解读财报
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点击收听京东2024Q2业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉面对充满活力和竞争激烈的市场，我们取得了一系列稳健的业绩，尤其是实现了历史上最高的单季度非 GAAP 净利润。我们的团队在执行我们的长期战略方面做得很好，即不懈追求降低成本、提高效率和提供一流的用户体验。我们看到了一系列业务的关键驱动因素，包括用户增长、用户体验和参与度。价格竞争力和平台生态系统在本季度继续朝着正确的方向发展。我们的业绩有力地证明了我们业务的质量以及我们对长期健康增长和财务纪律的承诺。我们没有通过巨额补贴来应对短期营收表现的市场环境变化，而是继续专注于利用我们在供应链能力方面的核心优势，提供有竞争力的价格和更好的用户体验，同时实现业务和利润的可持续增长。这是一条行之有效的可持续增长之路，过去二十年来，它带领我们度过了许多市场变革。尽管第二季度的收入增长出现了季节性波动，但我们有信心，我们的长期市场地位将继续提升。现在我们来讨论一下我们品类的表现。本季度电子和家电收入同比下降 4.6%。这主要是由于去年的高基数，以及我们在 6 月 18 日促销期间的严谨策略，因为我们优
老虎证券2024-08-16
阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报
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点击收听阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ Eddie Wu 大家好，在新的财年，我们的用户至上和AI驱动的策略开始见效。本季度的业绩反映出持续稳定的增长势头。淘宝和天猫集团的订单量和GMV同比稳步增长。阿里巴巴国际电子商务（AIDC）收入保持强劲增长。阿里云（不包括阿里巴巴合并子公司）收入恢复正增长，主要得益于核心公有云和AI产品。其他业务板块的运营效率和变现能力均有不同程度提升，带动部分亏损业务明显改善。淘宝和天猫集团坚持用户至上的战略，继续投资关键能力，旨在以极具吸引力的价格提供优质的产品和服务，满足消费者多样化的购物需求。本季度，由于购买频率显著增加，GMV 和订单量稳步增长。有关电子商务参与者市场份额动态的内部和外部数据显示，我们的市场份额正逐步稳定，这进一步验证了我们在体验方面的投资是有效的。截至本季度末，88VIP会员数量已达4200万。我们将继续探索和改进会员权益、产品及服务体验，以更好地服务不断扩大的优质会员群体。在TTG的运营策略中，我们高度重视丰富多样的产品，同时注重投资和提升购物体验。我们不
老虎证券2024-08-16
业绩强劲，但股价反应平淡，京东怎么了？
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刚刚，京东发布了二季报，大超分析师预期，盘前股价一度大涨6%： $京东(JD)$ 然而好景不长，脉冲之后涨幅快速收窄，表现平平。为什么在大超预期的情况下，京东的股价显得那么“疲软”？先来看市场的预期：营收预计在2905亿人民币，实际2914亿，略超分析师预期；每股收益预期4.955，实际8.19，大超预期！初看京东的利润令人惊喜，但细看，其实经不起推敲。具体来看，京东二季度营收2914亿，同比仅增长1.2%：不管营收是否超过了市场预期，不可否认的是，京东的成长性大幅下滑！管理层将部分原因推给去年二季度电子产品及家用电器高基数的影响，从实际数据来看，去年二季度，京东电子产品及家用电器营收1521亿，同比增长11.4%：从绝对值上看，这个“高基数”也并不高啊，而且，2022年二季度正值上海及全国疫情较为严重时，23年二季度增速达到两位数，属于正常表现吧！再看今年二季度，电子产品及家用电器的营收同比下滑4.65%，情况不妙！根据今日统计局发布的7月社会消费品零售总额数据，其中，7月家用电器及音箱器材类零售额达到730亿，同比下降2.4%，而今年1-7月同比增长2.3%！
老虎证券2024-08-15
美国司法部VS谷歌：分析潜在拆分的影响
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谷歌遇上反垄断！？美国司法部正在考虑以反垄断为由进而拆分谷歌。虽然还未敲定，但这件事对谷歌会有怎么样的影响？来看看外国分析师这么说。作者：Dilantha De Silva 昨天，彭博社报道，司法部正在考虑以科技巨头使用非法垄断商业行为为由拆分谷歌。如果司法部追求这个选项，这将是自2001年试图拆分微软未能成功以来，政府首次尝试拆分一家企业。在这篇文章中，旨在提供一些历史背景来评估司法部成功运动的可能性，讨论可能的结果以及它们将如何影响投资者，并评估企业拆分对谷歌在关键终端市场竞争地位的影响。威胁根据昨天的彭博报道，司法部将针对几个业务部门。总结如下： 1）Android操作系统和Chrome浏览器将是司法部的主要目标。 2）司法部还将推动拆分AdWords（现在称为Google Ads），即谷歌的广告销售平台。 3）司法部还将禁止谷歌与主要智能手机制造商签订独家搜索引擎合同，以防止该公司在主流智能手机品牌中享受默认浏览器地位。美国司法部最近刚刚战胜谷歌，一名联邦法官裁定，谷歌与智能手机制造商签订的搜索引擎分销合同违反了《谢尔曼法》第2条。当MarketWatch昨日联系美国
老虎证券2024-08-15
大跌约50%之后，CrowdStrike怎么看？
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在蓝屏事故发生后，CrowdStrike大跌了约50%。有外国分析师认为，现在这个位置，CrowdStrike显得极度便宜，只是风险较高。作者：Victor Dergunov CrowdStrike的蓝屏事故发生在一个有趣的时刻。这一“事故”发生在以人工智能为主导的技术行业经历短期顶部形成过程之际，许多股票已经进入了盘整阶段。因此，CrowdStrike的中断事故加速了其股价的下跌，仅在大约三周内就下跌了约50%。这种动态在220-200美元的价格区间创造了相当大的买入机会，而CrowdStrike在中期和长期仍然是一个强劲的买入选择。这么说并不是想淡化蓝屏事股，因为它是一个大事，使公司市值损失了约400亿美元。尽管如此，这是一个暂时性的事件，CrowdStrike应该会反弹。来源：StockCharts.com CrowdStrike跌破了300美元。此外，随着更广泛的抛售势头增强，CrowdStrike的下跌势头也在增强，一度跌至大约200美元的低点。从技术上讲，这只股票变得严重超卖，RSI指数在几周内降至30-15区间。尽管出现了史诗般的下跌，但中断可能不会对CrowdSt
老虎证券2024-08-15
AI将为联想插上腾飞的翅膀！
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今日，全球最大的个人电脑制造商联想公布了财报，在截止6月份的三个月，收入达到154亿美元，同比增长20%，为过去两年半以来首次录得双位数增长，超过分析师预期的141亿。净利润2.5亿美元，同比大增38%！推动联想业绩大超预期的原因是人工智能！分部门来看，由个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务集团，在过去的一个季度中录得114亿美元的收入，同比增长11%！主要受惠于市场对人工智能投资的兴趣增加及商业需求回升。今年5月，联想推出了搭载高通Snapdragon X Elite的首款以Arm架构为基础的人工智能电脑产品，标志著联想在人工智能发展的一个重要里程碑！目前，联想的人工智能电脑产品的新用户激活率高企，并获得正面反馈。包括服务器、存储及软件的基础设施方案业务集团的季度收入首次突破30亿美元，同比增长65%，主要受人工智能基础设施产品的推出和人工智能图形处理器的供应增加所带动。联想已建立行业领先的端到端基础设施解决方案，凭藉其专有的Neptune技术，在数据中心液冷解决方案需求上升的背景下占据有利地位。因企业客户追求更高的生产力及数字化转型，尤其是人
老虎证券2024-08-15
巴菲特大老爷们是怎么看上A妹代言的Ultra Beauty的？
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巴菲特公布的24Q2 13F中，除了已知的对苹果公司的大砍仓之外，有一家公司的出现显得很突兀。伯尔希尔首度开仓了Ulta Beauty这家美容和化妆品零售商。 $Ulta美容(ULTA)$ 这笔交易价值2.67亿美元，持股ULTA大概69万股，无论是巴菲特本意、芒格遗愿，还是出自年过半百的“小助手”Ted Weschler和Todd Combs之手，这几个小老头突然对这个行业感兴趣，也是挺有意思的。但是要注意：这笔持仓只占伯克希尔资产组合的0.1%。毕竟巴菲特是“不喜欢碰能力圈外的股票”的。为什么是Ulta Beauty？ Ulta Beauty主要产品涵盖以下几个主要类别：化妆品：包括彩妆、护肤品、工具和刷子。护肤品：涵盖各种护肤品牌和产品。香水：提供多种品牌的香水。沐浴和身体护理：包括沐浴产品和身体护理用品。要说有什么优势？其实也谈不上，就算是种类比同行更多一些（大概26500种vsSephora的16500种），也不至于在这个行业能独树一帜。其他运营方面的策略，包括：一站式购物体验数字营销和线上销售与娱乐圈联名(Kylie Jenner\Ariana Gra
老虎证券2024-08-15
远离这些行业！
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上午10点，统计局公布了7月的社会消费品零售额数据，整体来看，7月同比增长2.7%，好于预期的2.6%，比上个月2%的增速快了不少：但是，看具体行业，多少有些惨不忍睹了！比如服装纺织品类7月零售额同比下滑5.2%，而1-7月是同比增长了0.5%！数据出来后，我看了眼安踏和李宁的股价，真是惨不忍睹： $李宁(02331)$ 再如家用电器7月零售额同比下滑2.4%，而1-7月是增长了2.3%，可见7月的情况有多么糟糕！再看海尔智家的走势，这两个月也崩了： $海尔智家(06690)$ 汽车类零售额7月同比下滑4.9%，1-7月下滑1.7%。仔细想想，家电、服装、化妆品的消费额都下来了，汽车这类大件怎么可能幸存？之前新能源汽车受市场追捧，主要是渗透率低，结构性强势，而如今，新能源已经普遍被市场接受，今年7月，国内乘用车市场零售销量为172万辆，同比下降2.8%，其中，新能源乘用车国内零售销量达到87.8万辆，渗透率已经突破51%！新能源对比燃油车仍然存在续航、充电及自燃率高等问题，因此，当渗透率突破50%以后，后续增速必然会降下来。增速放缓之下，消费大坏境萎靡，汽车作为大件消费
老虎证券2024-08-15
维密挖角“Rihanna”Fenty CEO，能力挽狂澜吗？
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消费行业开始流行换帅吗？继 $星巴克(SBUX)$ 更换CEO（来自 $墨式烧烤(CMG)$ ）之后， $维多利亚的秘密(VSCO)$ 也宣布更换CEO。新帅来自Rihanna创办的公司Savage X Fenty。 businessinsider.com 维密的日子也难过近年来，Victoria's Secret的业绩持续下滑，尤其是在2023年的财务表现上显得尤为明显。根据最新的财务报告，2023年第三季度，Victoria's Secret的净销售额下降了4%，降至12.7亿美元，且同店销售额下降了7%。此之前的几个季度中，该公司的销售额和利润均未能达到预期，导致其市场份额逐渐被竞争对手侵蚀。尽管公司在努力进行品牌重塑和市场营销策略调整，但效果并不显著，尤其是在内衣市场的销售表现上，北美地区的内衣销售额出现中低个位数的下降。在2024年Q2，Victoria's Secret发布了初步财务结果，显示出销售额可能下降1%至2%，但相比于之前预计的3%的下降幅度有所改善。同时，调整后的每股收益（EPS）预计将在0.34至0.39美元之间，高于市场预期的0.16美元。这一小幅回暖
老虎证券2024-08-15

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