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市场显露更多分歧! 美元延续涨势非美继续承压
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摘要：回顾上周，美元维持强势再度走高，但部分美联储官员发言开始呈现宽松预期。欧元与英镑则持续承压，主因是内外部政策的不确定性加剧。美元兑日元的涨势则因政府干预预期有所收敛。展望本周，除美联储政策纪要，美国、欧洲的部分重要经济数据的发布外，数据和消息面相对平静。尽管欧元和英镑短期或难逆转，但由于市场开始出现对曾支持美元上涨的因素的质疑声音，本周经济数据表现若背离预期较大，或成为汇价反转的号角。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美元指数继续上演一枝独秀但基本面显露更多阻碍汇价上行迹象美元指数上周连续第三周走高，再度呈现一枝独秀格局。最新公布的11月综合采购经理人指数升至2022年4月以来最高，与欧洲、英国PMI跌破荣枯线的表现对比鲜明。不过部分美联储官员上周公开发言开始显露进一步宽松预期。同时由于拟议的关税被推迟到2025或2026实施，及美国企业加速在关税生效前进行海外采购的预期，全球经济或将得到喘息，其他货币也或将受此提振。多重因素施压欧元创两年来新低市场增大降息预期和美元平价押注欧元成过去3个月G10表现最差货币之一，上周更是跌至两年新低。除特朗普当选美国总统后可能征收
老虎证券2024-11-27
迪斯尼：现金流瀑布
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迪斯尼的发布了强劲的财报。有外国分析师认为，公司已经证明自己是一个强大的竞争对手，绝对是一个幸存者。作者：Long Player 迪士尼公布了强劲的第四季度财报，令华尔街感到意外。这标志着该公司恢复了素来闻名的增长。虽然现在判断它是如何发生的，以及捆绑包是否发挥了重要作用还为时过早，但事实是，流媒体的营业利润跃升至创纪录的2.53亿美元。与此同时，迪士尼成为第一家在当前日历年票房收入超过40亿美元的电影公司。管理层对下一财年持谨慎态度，因为增长才刚刚开始，沿途可能会有一些挫折。但真的，所有这些都证明了困扰公司的许多问题都很容易解决。未来会有变化和挑战。但目前，公司已经证明自己是一个强大的竞争对手，绝对是一个幸存者。 DTC业务当人们回顾市场对公司的态度时，很容易认为公司唯一重要的部分是DTC（直接面向消费者业务）。这一次，管理层的报告让市场先生对DTC感到庆祝。出乎意料的是，DTC从上个季度开始利润大幅跳跃。现在，管理层在2025财年实现超过10亿美元利润的目标看起来保守了。长期的挑战是用某种东西（很可能是流媒体）取代线性的盈利能力。来源：迪士尼第四季度营业收入利润的转变
老虎证券2024-11-26
理解MicroStrategy
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MicroStrategy无疑是这轮加密货币行情的最大受益者之一。然而，为什么仅仅凭借价值325亿的加密货币，就能带来1083亿美金的市值？作者：Paulo Santos 关于MicroStrategy，市场上存在很多困惑，主要是围绕MicroStrategy是否找到了某种新策略，能够为其带来超出其比特币资产加上其业务所提供的价值。而本文将试图消除这种困惑。业务方面 MicroStrategy最不重要的部分就是它所在的实际业务。这项业务是企业分析软件，以打包形式或作为网络服务提供。这项业务目前处于停滞甚至下降状态，并且目前并不盈利。当这项业务在2019年稍微大一些、收缩较少且盈利时，市场对其估值约为5亿美元（10亿美元市值，5亿美元净现金，因此业务本身价值5亿美元）。所以，考虑到这点，MicroStrategy的实际业务其实可以不用管了，因为MicroStrategy在2.563亿股完全稀释股份和每股422美元的情况下，市值为1083亿美元，而业务价值仅为5亿美元，占比不到0.5%。比特币金库当然，MicroStrategy市值达到1083亿美元的真正原因是其自2020年8月
老虎证券2024-11-26
特朗普上台在即，贸易战2.0风起云涌，港股何去何从？
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今日，特朗普在其麾下的社交平台Truth Social发帖称，上任第一天，他将对所有从墨西哥和加拿大进口的产品征收25%的关税，对中国产品额外加征10%的关税！受此影响，墨西哥比索走弱，加拿大元跌至四年来最低点！离岸人民币兑美元一度跌破7.27大关！A股全线走弱！港股今日表现波澜不惊，未来将何去何从？首先，从上一轮贸易战来看，特朗普言出即行，因此，贸易战2.0已经不可避免；其次，从恒生指数构成来看，绝大部分权重股在美国的风险敞口并不高，仅个别公司影响较大，如药明生物、药明康德等，好在这些股票的权重占比较小，影响不大：最后，经过第一轮贸易战之后，美国从中国进口的比例已经从22%降到13%左右，继续挥舞关税大棒，削减贸易逆差的目标很难奏效：由此来看，贸易战2.0对恒生指数影响不大，仅对部分依赖美国市场的外需性公司有较大影响。不过，考虑到贸易战已经打了6年，依赖出口的公司普遍已经在海外建厂，如匠心家居2024 年 1-9 月， 89.89%的产品销往美国，84.18%的产品自越南出口。如果特朗普对所有国家加征10%的关税，也就意味着出口商面临同样的难题，相当于没有加征关税。
老虎证券2024-11-26
一笔异常神奇的大胆又谨慎的期权大单
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这笔单腿60000张，总计120000张的大单，来自近日财报后大涨的 $Reddit(RDDT)$，分别为卖出2027年1月15日到期的220的Call，成交价41.48 卖出2027年1月15日到期的115的Put，成交价32.48 一个典型的反向宽跨式策略。神奇的是，用在了2027年的期权上，到期还有两年，时间跨度很大，而且选择相对价外的的价格，换句话说他更倾向于通过时间价值来盈利，有一定“吃息”的性质。但大胆的又是采用期权的卖方，一旦股价突破上限或者下限，就有可能出现较大亏损。来帮他算一算账：近期到期的Reversed Straddle的保证金相对较低，按照他55%价外Call和19%价外Put，其实只有正股的十分之一左右。即使我们满打满算按照正股一手14178美元来算，如果2027年1月到期没有突破这个区间，它的收益将会是惊人的7396美元，也就是52%，年化也超过20%。更何况，期间如果获益颇丰，还可以选择提前平仓。你们会考虑这样的操作吗？
老虎证券2024-11-26
Tesla持续跟踪：Musk的风险1.0
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首先再次强调： $特斯拉(TSLA)$ 持有者，利益相关上次我说了几个关于暴涨后TSLA的“Musk风险点”——《Tesla的Musk风险》，核心就是，一旦Elon Musk参政，就会有“水能载舟亦能覆舟”的情况，Trump得势既然能够推高Tesla股价，被针对时也能带来风险。比如，针对电动车补贴，Tesla就被“人为”地排除。 11月25肉，加州州长Gavin Newsom（民主党2028最有竞争力的总统候选人）提出了一项新的电动车补贴计划，旨在为电动车买家提供州政府的补贴，以替代特朗普政府可能取消的7500美元联邦税收抵免。但将Tesla被排除在外，使得TSLA股票在11月24日盘中大跌超4%。 thedailybeast.com 对Tesla的影响竞争对手的机会。Newsom的提案意在创造更公平的市场条件，使得其他电动车制造商能够获得更多市场份额。Tesla的排除将使得如 $福特汽车(F)$ $通用汽车(GM)$ 等传统汽车制造商受益，他们可以通过补贴来降低售价，从而吸引更多消费者。市场份额进一步压缩。Tesla目前在加州电动车市场占有率超过50%，但随着市场竞争的加剧
老虎证券2024-11-26
一周IPO观察：顺丰招股火热，梦金园能重复黄金盛世？
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港股IPO观察截止2024年的第47周，港交所无新股上市，3只新股招股，1家通过聆讯，3家递交招股书。当周上市无当周招股国内物流第一股 $顺丰控股(06936)$ （A+H）/ $顺丰控股(002352)$ 黄金珠宝首饰原创品牌制造商 $梦金园(02585)$ 生物制药公司 $九源基因(02566)$ 通过聆讯高端美妆品牌毛戈平递表公司开发蛋白质药物华芢生物领先的一体化循环包装服务提供商优乐赛智能驾驶解决方案商福瑞泰克其他光伏材料制造商青海丽豪拟最快2025年下半年来港IPO，计划募资10亿元第三家18C特专科技公司“越疆机器人”赴香港上市获备案通知书剑桥科技拟发行H股、在香港上市 $星巴克(SBUX)$ 据报考虑出售中国业务股份顺丰启动招股顺丰控股，11月19日起至11月22日招股，预计2024年11月27日在港交所挂牌上市，高盛、华泰国际、摩根大通联席保荐。公司计划全球发售1.70亿股，每股发售价介乎32.30至36.30港元，最多募资约61.71亿港元，共引入10基石投资者，合共认购约2.048亿美元(约15.92亿港元)的发售股份。由王卫先生
老虎证券2024-11-26
司法部制裁是谷歌的抄底机会吗？
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上周，美国司法部威胁要迫使谷歌剥离其Chrome浏览器等业务，并提出其他要求。这导致了谷歌股价波动。然而，有外国分析师认为，整个周期相对较长，并不影响谷歌的短期盈利能力。谷歌的基本面依旧强劲。作者：JR Research 司法部的“激进”提议打击了乐观情绪谷歌的投资者一直在努力恢复势头，尽管标普500指数和纳斯达克指数在2024年11月达到新高。因此，越来越明显的是，市场仍然担心可能对谷歌的商业模式采取惩罚性监管行动。过去一周，美国司法部威胁要迫使谷歌剥离其Chrome浏览器等业务，并提出其他要求，加剧了谷歌投资者面临的不确定性。谷歌已经预料到了这些变化，正如该公司在2024年10月的一篇博客文章中所强调的那样，该公司称这些变化是“激进而全面的”。因此，谷歌预计将继续与美国司法部展开斗争，尽管美国司法部成功地让谷歌获得了非法垄断的有罪判决。双方定于2025年4月举行听证会，以确定必要的补救措施。然而，法院的最终裁决预计要到2025年8月才能做出。此外，几乎可以肯定，谷歌将对判决和美国司法部提出的补救措施提出上诉，这意味着这场官司可能需要数年时间才能解决。谷歌首席执行官Sunda
老虎证券2024-11-25
曹操出行赴港上市：背靠吉利集团的网约车领先平台
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10月30日，曹操出行向港交所递交上市申请，联席保荐人为华泰国际、农银国际、广发证券（香港）。此次上市申请，标志着曹操出行在资本市场迈出重要一步，其发展前景备受关注。公司概况：网约车领域的重要参与者曹操出行作为吉利集团孵化的网约车平台，自 2015 年成立以来，凭借独特的发展模式迅速崛起。公司业务涵盖网约车、出租车、顺风车等多个领域，致力于为用户提供安全、便捷、高效的出行服务。截至 2024 年 6 月 30 日，公司业务覆盖全国 83 个城市，展现出强大的市场拓展能力。公司在发展过程中取得诸多成绩。2023 年，其总 GTV 达 122 亿元，市场占有率 4.8%，成为行业内不可忽视的力量。在服务质量方面，公司表现卓越，2023 - 2024 年连续获评为 “服务口碑最佳” 的共享出行平台，用户认可度高。这不仅体现了曹操出行在用户体验上的用心，也彰显其在行业中的竞争优势。业务模式：多元业务驱动发展曹操出行的主营业务包括网约车服务、车辆租赁、车辆销售等。网约车服务是核心业务，通过曹操出行、曹操企业版、礼帽出行等多个应用程序，为乘客提供多样化出行选择。车辆租赁业务主要面向运力合
老虎证券2024-11-25
油价坚守区间底部市场欢乐时光有望延续？
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从特朗普赢得美国大选到其正式入驻白宫的这一段时间看起来有望平稳过渡。除了拜登的官方表态之外，原油市场也给出了同样的信号。尽管一度反复测试关键性低点63.6，但是多头都能化险为夷，这暗示风险偏好在短期不会出现明显的变化。原油三个关键区间位置：63-70-84分别代表了区间最低点、美国政府此前表态的回购原油储备水平、过去2年的中轴价格。虽然今年一季度之后，油价就保持在中轴水平下方交投，并且看起来反弹一浪低于一浪，但是无法进一步取得进展还是说明大家整体情绪稳定，并没有出现恐慌的风险。随着上周周线级别的吞噬反弹出现，现在很有可能会在年末继续保持相对震荡走势，但上破中轴的难度依然较大。这样的话，美股和比特币等主要趋势性品种会在未来1-2个月里保持住局面，而不会很快的见顶和反转。这和我们之前预期的状况略有不同，现在特朗普的当选对市场影响的结果变得和哈里斯一致：中期看跌，但有了一段过渡期。当然，市场也不是完全没有领先信号的警示。从大的品类来看，美元取得了周线/月线级别的突破，打开了更多的看涨空间。预计在短期修复走势和回踩之后，美元强势会成为主基调。而过往来看，美元很强通常都伴随着其他市场不佳。
老虎证券2024-11-25

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