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创新药这么火，维立志博无脑全仓干！
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创新药今年行情太牛了，整个医疗保健板块年内涨了48.6%，仅次于金融板块：看个股行情更是牛的一塌糊涂，三生制药年内涨幅高达360%、荣昌生物高达376%、翰森制药这样的千亿巨头都涨了近1倍： $三生制药(01530)$ $荣昌生物(09995)$ $翰森制药(03692)$ 如此火热的情况下，维立志博此时招股，必将火爆香江内外！ $维立志博－Ｂ(09887)$ 维立志博于2012年成立，是一家临床阶段生物科技公司，专注于肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病新疗法的发现、开发及商业化。公司拥有1款核心产品LBL-024（处于注册临床阶段的PD-L1与4-1BB双特异性抗体）、13款其他候选药物（包括5款临床阶段候选药物及8款临床前阶段候选药物）：由于公司的药品尚处于研发阶段，因此没有任何收入，去年的净亏损在3亿左右：从在研产品来看，最核心的是LBL-024，一种PD-L1与4-1BB双特异性抗体。其为针对肺外神经内分泌癌的全球首款处于注册临床阶段的靶向4-1BB受体的疗法。LBL024亦有望成为治疗晚期肺外神经内分泌癌的首款获批药物。此外，于2024年10月自国家药品监督管理局获得
老虎证券07-17 16:29
台积电，业绩炸裂，半导体要疯！
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刚刚，台积电公布了二季报，业绩炸裂，无论营收还是利润，悉数超分析师预期：受此影响，台积电在老虎证券夜盘交易中一度涨超6%，股价创历史新高： $台积电(TSM)$ 具体来看，台积电二季度营收300.7亿美元，同比大增44.4%，大超管理层给出的284-292亿指引：考虑到台积电每月10号都会公布月度销售数据，因此，二季度营收超预期已是市场明牌。当然，如果考虑到新台币兑美元大幅升值，台积电二季度营收实际上更亮眼：除收入外，台积电二季度毛利率达到58.6%，接近管理层给出的57%-59%指引上限，高于分析师预期的58%，比上年同期高出5.4个百分点：在盈利能力提升的情况下，台积电二季度净利润达到128亿美元，同比大增67%！净利润增速远超营收的原因主要是台积电先进工艺占比提升，二季度7纳米及以下工艺贡献了74%的收入，其中，3纳米贡献了24%，大幅高于去年同期的15%：一般而言，芯片制造工艺越先进，能够生产的厂家越少，定价能力越强，毛利率越高！分产品看，二季度高性能计算贡献了60%的收入，智能手机贡献了27%，物联网、自动驾驶各自贡献了5%的收入：几年前，台积电近一半的收入
老虎证券07-17 15:08
福特 Q2 财报将至！电动车退潮但研发难停，关税与税收优惠如何角力？
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福特7月30日发布的第二季度财报，投资者更关注特朗普总统的关税政策或者新法案对其的影响。有外国分析师认为，财报至少能让这件事稍微明朗一些，因为财报会反映特朗普关税的影响，但暂时还不会体现税法变化的影响。不过展望未来，这两项政策中，税法可能更为重要。风水轮流转就在短短几年前，福特还计划从Ford Blue部门裁员8000人，以确保其电动汽车计划获得充足资金。当时人们认为，内燃机（ICE）即将退出历史舞台，核心目标是全力以赴发展电动汽车。随着《大而美法案》（简称OBBBA）的通过，电动汽车不再是美国政界的“宠儿”。购买电动汽车的税收抵免将在9月30日到期，而企业平均燃油经济性（CAFE）的违规罚款已被设为0美元。这意味着，尽管汽车制造商仍需向美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）报告燃油里程，且从技术上讲，达到里程目标的要求仍在法规中，但未达标的罚款如今已不复存在。特朗普的首次减税就以类似方式取消了奥巴马医改中的个人医保强制令。为避免任何疑问，需要澄清一点。NHTSA和环境保护局（EPA）的各自强制令都已失效。EPA的强制令——基于温室气体排放水平（而非严格意义上的里程），但仅测
老虎证券07-16 19:28
娃哈哈继承人事件梳理及国资困局
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2025年7月，一则诉讼消息将娃哈哈集团再次推上舆论的风口浪尖。娃哈哈创始人宗庆后之女、现任董事长宗馥莉，遭三名自称“同父异母”的宗氏后人起诉，指控她擅自处置宗庆后生前设立于香港汇丰银行的21亿美元信托资产，并要求继承其名下高达29.4%、市值超200亿元人民币的娃哈哈股份。这场横跨境内外的财富与继承风波，不仅牵扯出复杂的家族秘辛，还对娃哈哈集团的未来走向以及国有资产的安全产生了重大影响。突如其来的诉讼：18亿美元信托资产成导火索三名原告分别是宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）和宗继盛（Jerry Zong）。据其律师透露，这三人是宗馥莉的“同父异母弟妹”。他们主张，宗庆后早在2003年指示下属在香港汇丰银行设立离岸信托，并承诺三人各得7亿美元，资金来源为娃哈哈未来的利润分红。截至2024年初，账户余额约为18亿美元，尚有3亿美元未到账。但宗庆后于2024年2月25日因病去世后，这一账户的注资停止，且法律文件显示，截至2024年5月，约110万美元资金从该账户中转出。为此，原告方要求宗馥莉遵从宗庆后的原始意愿，支付相应利息，赔偿转移资产造成的损失，并
老虎证券07-16 17:38
不及预期，光刻机巨头崩了！
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刚刚，阿斯麦公布了二季报，业绩不错，收入和利润都超过了分析师的预期：但因宏观经济及地缘政治带来的不确定性，管理层对明年的增长表达了谨慎。而此前一个季度，管理层认为今明两年都将是增长的一年。两相对比，不难发现，管理层对明年的信心有所下降！受此影响，阿斯麦在老虎证券暗盘交易中大跌7%： $阿斯麦(ASML)$ 具体来看，阿斯麦二季度营收76.9亿欧元，同比增长23.2%，超过管理层给出的72-77亿欧元指引上限，更高于分析师预测的75亿：毛利率方面，二季度为53.7%，同样超过管理层给出的50%-53%的指引上限，更大幅高于分析师预期的51.9%：毛利率超预期主要得益于升级业务的增长和一次性支出导致的成本降低，都有不可持续性。从预定金额来看，二季度为55.4亿欧元，较一季度的39亿明显提升，也大幅高于分析师预期的48亿：但正如管理层所说，预订单最近几年波动较大，很难有指示作用。从最近几个季度的数据来看，不是大超预期，就是大幅低于预期，可预测性很差。因此，明年阿斯麦将不再公布这个指标。如果单看二季度业绩，阿斯麦可以称得上完美，收入、盈利、订单悉数超预期。但阿斯麦预计三季度
老虎证券07-16 15:18
乐道L90能拯救蔚来吗？
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7月10日，蔚来旗下品牌乐道正式发布新车L90，定位纯电大三排SUV，整车购买27.99万起！电池租用方式购买19.39万起： L90的车型分为三排大六座和三排大七座两种座椅布局，尺寸为5145mm、1998mm、1766mm，轴距为3110mm。和其他家大型SUV相比，L90该有的优点全都有，比如外观漂亮、空间够大、内饰豪华、屏幕够多、标配英伟达&高通芯片、智能驾驶等等。这些配置并没有让人眼前一亮，但售价低至19.39万，还是让很多人颇感意外。由于蔚来并不公布新车订单数据，因此乐道L90具体销量还不清楚，但有网友分享线下看车客户众多，颇有“出圈”态势。从股价来看，L90发布后，蔚来股价连续3天大涨，似乎预示着L90大获成功： $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 在L90发布之前，蔚来的日子不好过，从一季报来看，蔚来净亏损67.5亿，较去年同期的51.9亿明显扩大！利润不断失血的情况下，蔚来账上的类现金资产大幅减少，由之前高点时的573亿降至260亿：这点现金，也就够蔚来亏一年！而从销量上看，蔚来6月销量仅为24925辆，同比增长17.5%：考虑到去年9月
老虎证券07-15 20:38
放弃了Adobe的200亿，Figma估值会更贵吗？
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7月初，协作设计平台Figma向SEC递交了S-1招股说明书，拟以“FIG”为代号在纽交所上市。作为一度被Adobe高价收购又中止交易的明星独角兽，Figma此次独立上市备受关注。读完其S-1，我想从财务表现、业务结构、AI战略以及潜在风险四个方面，聊聊Figma到底是一家怎样的公司，以及我们应如何看待这次IPO。财务表现：增长惊人，但背后也有“注水”成分？ Figma的营收增长堪称SaaS典范。2024财年（截至2025年1月）营收达7.49亿美元，同比增速48%，LTM数据更是突破8.2亿美元。但在高增长的光环下，也需要拆解几个重要的财务细节。首先是盈利性。Figma在2024年出现了GAAP口径下的净亏损7.3亿美元，但这主要受制于与Adobe终止交易后发放的股票补偿。如果从非GAAP角度看，其2024财年的经营利润率已达18%，2025财年第一季度甚至实现了4,490万美元净利润，表现出一定的盈利能力。这对于一家仍在高速扩张的SaaS企业而言，是罕见的“利润+增长”双赢表现。其次是现金流方面，截至招股书提交，Figma账面现金超过15亿美元，几乎无长期债务。更关键的是，这
老虎证券07-15 17:49
英伟达传捷报，该在Q2财报前加仓台积电吗？
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$英伟达(NVDA)$ 老黄年内第二次访华，并带来了好消息：美国政府已批准出口许可，将开始向中国市场销售H20芯片核心驱动因素：AI需求强劲（尤其是云计算AI）、潜在关税豁免、新台币汇率影响及2026年晶圆涨价预期。 $台积电(TSM)$ 业绩被视为全球半导体景气度关键指标。 Q2业绩潜在亮点根据此前的月报，Q2的营收应该也会超预期，初步营收约为9330亿新台币（约29.6亿美元），环比增长11%（以新台币计）或16%（以美元计），高于其此前的指引（28.4–29.2亿美元）和市场预期（+15% Q/Q）。增长部分源于客户为避免潜在关税而提前下单（贡献约3–4%增长）。毛利率可能为57.3%（预期58.1%），主要受新台币升值影响（1%新台币升值稀释毛利率0.4个百分点）。营收指引上调可能性高：2025年全年美元营收增长可能从此前的“mid~20%”上调至“+27%”。假设第三季度营收环比增长1%（美元计）、第四季度持平，这一目标可实现。 2025年维持380–420亿美元指引（预计约390亿美元），2026年可能因先进制程投资而上升。上升驱动因素 AI需求强劲。云计算AI半
老虎证券07-15 15:18
从这三张图来看，创新药大牛市远未结束！
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今天，彭博发了篇深度研报，事关创新药，标题是《中国药企打破全球生物医药行业格局挑战西方创新主导地位》。研报中附了三张图，对你了解，以及把握后面的创新药行情非常有帮助！第一张图是美国、欧盟、中国每年获批的创新药数量，其中，美国是100个，中国33个，超过欧盟的28个：第二张是中国创新药在全球技术授权交易占的占比，从2018年的0%，提升至26%：第三张图是我国进入研发阶段的抗癌、减肥等新药数量激增至1250多种，远远超过欧盟，逼近美国的1440种：由此来看，国内创新药才刚刚爆发而已，丰收的果实还在后头！ $百济神州(06160)$ $荣昌生物(09995)$ $信达生物(01801)$ $恒瑞医药(01276)$
老虎证券07-14 19:39
90亿并购引爆30%暴跌！CoreWeave的“AI基建豪赌”遭市场错杀？
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CoreWeave在宣布以全股票方式收购 Core Scientific，从而纵向整合数据中心所有权后，股价出现大跌。有外国分析师认为，通过此次交易，这家超大规模云服务商有望大幅降低未来的租赁开支，并在两年内削减 5 亿美元满负荷成本。作者：Stone Fox Capital 交易条款 7 月 3 日，CoreWeave 正式同意收购 Core Scientific，此前该交易已提前被市场泄露。Core Scientific 股东每持 1 股普通股，将获得 0.1235 股新发行的 CoreWeave A 类普通股，初始交易对价约 90 亿美元。 Core Scientific 主要在美国小城市运营 AI 数据中心基础设施，大部分设施已租给 CoreWeave。公司总电力容量 1.34 GW，另有 1 GW 以上的扩容机会，其中 700 MW 位于现有 CoreWeave 场址。来源：CoreWeave / Core Scientific 交易完成后，到 2027 年底预计可节省至多 5 亿美元成本；Core Scientific 预测，2026 年初 CoreWeave 的托管收
老虎证券07-14 19:29

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