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小米2023年全年业绩电话会分析师问答
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点击收听小米2023年全年业绩电话会议回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ Timothy 好的。谢谢你，卢先生。我有两个问题。首先请您分享一下您对贵公司及市场智能手机出货量的预期？您如何看待不同市场竞争的变化？第二个问题与您的高端产品有关。14 Pro和14 Ultra取得了巨大成功。您能详细谈谈成功的秘诀吗？2024年，一些同行开始了积极的促销活动，其中一些提高了出货目标。您如何看待未来一年国内外的高端市场？谢谢。卢伟兵你的问题与智能手机业务有关。2024年，我相信智能手机市场会出现一些小幅增长，可能是1个百分点或2个百分点。不会有显着的增长。我不认为有任何可能。对于我们集团来说，我们的增长目标将远高于行业平均水平。在内部，我们有年度预算以及对市场增长的预测。所以，我们的内部目标应该高得多，远高于行业平均增长目标。您还谈到了不同市场竞争格局的变化。那么，在中国之外，我认为我们有中国，我们有海外发达市场，我们有海外新兴市场。它们分为三种类型。在中国，你可以看到去年，去年，小米增长了100%。中国是全球竞争最激烈的市场，但小米每年都在增长。所以今
老虎证券2024-03-21
【期权异动】芯片股外强内虚？特斯拉在回暖？
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3月20日盘中有美联储FOMC会议，由于比预期更鸽派，市场此前紧绷的情绪软化，科技股和成长股回弹。 $特斯拉(TSLA)$ 难得领涨“七巨头”，当然也和最近的涨价、FSD的进展有关。异动期权方面，有4月19日的167.50的PUT大量平仓。同时，整体的IV Rank回升至52周高低点的54%，情绪些许反转。芯片股方面，虽然昨天的反弹也让 $英伟达(NVDA)$ 进一步接近1000，我本人也是觉得NVDA冲击1000是大概率的事。但凡事都要问个然后呢，1000之后是不是能稳住？目前的期权市场的反馈情绪是下滑的，也就是即便短期冲了1000，也可能会有更多获利了结的压力，导致再次回调。
老虎证券2024-03-21
小米2023年全年业绩电话会高管解读财报
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点击收听小米2023年全年业绩电话会议回放 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ 卢伟兵感谢您参加我们的第四季度和全年业绩电话会议。在稳健经营策略的指引下，受益于我们对底层技术的长期专注，小米在2023年实现了突破，取得了可观的业绩增长。相信大家都看过我们的财报。我们的业务取得了显着的增长。第四季度，我们的增长恢复到两位数增长。第三季度出现了转机。本季度，我们恢复了两位数增长。而且，我们继续保持盈利的良好势头。这是您在本次电话会议中特别关心的问题。所以今晚我分享两个要点。首先，我想与大家分享2023年全年和第四季度的一些业务亮点。其次，我给大家分享一下小米集团2024年的整体经营方向。首先我们看一下全球市场。根据Canalys的数据，2023年第四季度，市场在连续七个季度下滑后恢复增长，出货量同比增长7.5%。正如我们所说，下半年整体出货量好于上半年，全球消费市场继续呈现弱复苏态势。展望2024年，我们认为2024年将出现同比小幅增长。但从市场结构来看，我们会看到全球市场将会出现强劲的消费升级趋势。尽管销售额略有增长，但收入增长将显着。因此总体而言
老虎证券2024-03-21
腾讯2023Q4业绩电话会高管解读财报
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点击收听腾讯2023Q4业绩电话会回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 小马谢谢温迪。晚上好。感谢大家的参与。 2023年，我们强化了战略重点，在优质收入增长模式下，主要产品取得了实质性进展，特别是视频账户用户总时长增长了一倍以上，丰富了短视频内容生态系统。我们的迷你摄像头平台的总收入同比增长了50%以上。我们在中国实现高DAU和大幅变现的主要热门游戏数量从2022年的6款增加到2023年的8款，其中游戏的收入实现了两位数的增长，占游戏收入的比重上升到30%。腾讯视频和腾讯音乐分别以1.17亿和1.07亿付费用户扩大了其领先地位。企业微信和腾讯的会议加强了对企业软件的领导地位，提高了变现能力，我们也取得了重大的技术突破。我们的腾讯浑源基础模型现已跻身中国顶级大型语言模型之列，在高级逻辑推理方面具有显著优势。我们升级的广告 AI 模型使我们能够提供更好的广告定位和更高的收入。我们进一步投资于可持续的社会价值计划。在2023年的“99公益日”活动中，我们的数字慈善平台帮助筹集了38亿元人民币的公众捐款。我们新的基石研究者计划支持了 104 名为基础科学研
老虎证券2024-03-21
腾讯2023Q4业绩电话会分析师问答
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点击收听腾讯2023Q4业绩电话会回放 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ Kenneth Fong 嗨，晚上好，管理。感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于网络游戏的。正如我们在网络游戏战略中强调的那样，我们将致力于增强旗舰游戏、打造新兴特许经营游戏和推出新游戏。管理层能否与我们分享我们认为有利于我们整体在线游戏增长的时机和时间？对于行业自上而下，我们也看到批准的 banhou [ph] 数量以及具有高商业价值的游戏数量逐渐放宽，但与此同时，我们也看到了一些行业逆风，例如玩家支出下降和竞争加剧，那么我们应该如何看待未来在线游戏的中期增长？我有一个关于直播电子商务的后续问题。去年，我们取得了非常有意义的进展，并加强了直播电商团队的招聘和建设。管理层能否与我们分享一些最新情况，例如我们目前的规模、未来的路线图以及我们如何与同行区分开来？谢谢。詹姆斯·米切尔嗨，肯尼斯。也许我会回答网络游戏的问题。你指出了一些可能影响我们增长的潜在因素，包括班侯发行、玩家支出下降以及我认为更多的竞争。实际上，我们认为这些都不是我们一直面临的关键问题。我们收到了相当数量
老虎证券2024-03-21
拼多多震惊华尔街！
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刚刚，拼多多发布了四季报，业绩炸裂，营收和利润大幅超出华尔街预期：受此影响，拼多多盘前股价暴涨16.6%，市值1978亿，逼近2000亿大关，超过阿里巴巴的1879亿，重回中国电商一哥宝座！ $拼多多(PDD)$ 具体来看，拼多多四季度营收888.8亿人民币，同比暴增123.2%，大幅超出分析师预期的798.7亿，增速创2021年二季度以来的新高！分业务来看，四季度在线营销服务及其他收入486.8亿，同比增长57.2%；佣金收入402亿，同比暴增357%：从费用情况来看，四季度销售费用266.4亿，同比增长50.2%，增速远低于营收，销售费用率由2022年四季度的44.5%降至30%；四季度研发费用28.6亿，同比仅增长19%，研发费用率降至3.2%：由此可见，拼多多的业绩增长并非靠的是加大费用投入，亦受到了宏观环境的助力，尤其是国内的消费降级和海外高通胀之下低价产品的诱惑力。在营收的带动下，拼多多四季度净利润达到232.8亿，同比增长146%，增速超过营收，是受到了费用率下滑的提振：相比阿里巴巴和京东，拼多多在成长性上完全吊打这两个老大哥：盈利能力上更是如此，拼多多的净
老虎证券2024-03-20
压错注的赫兹
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在新能源车企的价格战下，赫兹也受到了波及。在周一创下了52周以来的新低，如今的赫兹适合抄底嘛？来看看外国分析师是怎么说的。作者：Bill Maurer 最近几个季度，赫兹是市场上表现最差的股票之一。在过去的一年里，这家汽车租赁公司的股价下跌了一半以上，在CEO辞职的消息传出后，这家公司的股价在周一创下了52周以来的新低。对股东来说，短期内似乎仍有一些不利因素，主要与该公司在电动汽车上的押错注有关。首先，二手特斯拉汽车价格的下跌将损害该公司的折旧和转售价值状况。其次，随着车队的扩建，利息成本不断上升，盈利能力受到了巨大打击。最后，与最接近的竞争对手相比，估值并不理想。自去年十月以来，赫兹的股价下跌了约17%，但美国股市整体飙升至新高，标普500指数飙升逾25%。今年早些时候，赫兹宣布将出售其大部分电动汽车，同时将部分收益用于增加其基于内燃机的产品。电动汽车的维修成本远高于最初的预期，而在特斯拉多次降价打击二手车价值后，该公司受到了折旧成本的沉重打击。如下图所示，特斯拉Model 3和Y车型的使用价值一直在下降，现在比2022年夏天的峰值下降了50%以上。来源：CarGurus 在
老虎证券2024-03-20
腾讯Q4：国内游戏拉胯，广告超预期
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3月20日港股收盘，腾讯公布了2024年Q4及全年的财报。投资要点收入略逊预期，游戏业务拖后腿，视频号变现起量。尤其是国内游戏拉胯，老游戏表现相对较好，但也不可避免的迎来下行周期，而新游戏表现不及预期，在与同类竞品比较中处于劣势。海外游戏增长节奏平稳，成为有力支撑。同时广告在AI的帮助下进一步提升效率，视频号的起量也增加了微信生态圈的效益。另外。线下金融活动的增强，金融科技表现稳中有升。毛利率上升明显，得益于成本结构的改变。主动降低视频、音频、游戏直播等高成本业务，并增加广告、带货等高毛利服务。同时生态链、网络分销等项目的成本提升相较收入更低。净利润下降源自新游戏推广。行政费用保持稳定，但营销费用同比增39%，有去年低基数的原因，但主要是内容推广的支出，说明国内游戏维持现状有些费力。投资的公司减值增加，但影响不大，在没有美团分红的影响下，最重要的利润指标调整后EBITDA利润增长20%。分红与回购继续慷慨。股息增长42%至3.4港元，计划2024年回购从490亿港元增加至1000亿港元。短期内随港股资金流入情绪乐观，大股东未停止抛售但近一周有降速。未来一段时间可能仍需要回购托
老虎证券2024-03-20
芯片股谁强谁弱？
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经过3.19的 $超微电脑(SMCI)$ 增发的干扰，芯片股情绪整体回调。 $英伟达(NVDA)$ 作为龙头且有GTC护驾，虽然不跌反涨，但是IV也掉了不少； $美国超微公司(AMD)$ 甚至连偏度都转负了。现在只有meme股 $SoundHound AI Inc(SOUN)$ 情绪还行，其他的都在回调。可是，当市场仅剩投机情绪的时候，短期往往容易见顶。图1：偏度，目前SMCI和AMD为负（Put更贵）图2：IV对比，均有所下降
老虎证券2024-03-20
美股散户第一股Reddit上市，搞不搞？
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Reddit 预计将于明天上市，这篇想跟大家聊聊目前花街对Reddit的看法，以及Reddit上市的一些基础信息。 Reddit 的估值64亿美元？ Reddit 预计将于本周四上市，股票代码为 $Reddit(RDDT)$ ，目前还没定价，此前该公司认购价格区间在31美元至34美元之间。据路透社(Reuters)报道，Reddit 的首次公开发行(IPO)获得了大约5倍的超额认购，这意味着该公司可以将发行价定在区间的高端，甚至更高。从认购价格来推算，Reddit 的估值大约在64亿美元，看着不低，但还是没办法跟之前比，要知道之前它的估值在100亿美元左右。实际上，因为这两年美联储加息，流动性紧缩，融资市场并不如之前那么乐观，成长股不再像之前那么受欢迎了。举个例子，去年上市的 $Instacart, Inc. (Maplebear Inc.)(CART)$ 去年以100亿美元的估值上市，约为其2021年估值的四分之一。其实这次也不是Reddit 第一次上市了，早在2021年，Reddit就想乘着散户大战华尔街的东风来一波上市圈钱，2021年2月提交了IPO申请，不过没提交啥具体的财
老虎证券2024-03-20

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