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【一周科技动态】AI热潮与互联网泡沫的不同点
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涨跌纷纭——一周大科技表现市场依然聚焦大型科技股，尽管有波动，但AI概念仍然吸引着不同风险偏好的资金。鲍威尔证词并无意外，而强调了降息太晚的风险后，市场的风险偏好依然回升。财报季近尾声，投资者对成长股的要求显然变得更高，但往能逆势提超预期的公司也进一步获得后市场嘉奖。至2月29日收盘，过去一周大科技公司中，表现最好的是 $英伟达(NVDA)$ +17%，其次是 $Meta Platforms(META)$ +4.5%， $亚马逊(AMZN)$ +0.03%，另外四家收跌， $微软(MSFT)$ -1.09%， $谷歌A(GOOGL)$ -2.95%， $苹果(AAPL)$ -6.5%， $特斯拉(TSLA)$ -11.51%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点泡沫的担忧，交给供需周期不少投资者担心目前的AI热潮开始像20多年前的“互联网泡沫”（Dot Bubble），但有一定经验的投资着都会认为：历史尽管很相似，但不会单纯的重复。英伟达的走势虽然也一推高估值，但与互联网泡沫时期的硬件公司相比，其估值较低。拿同样是在Dot Bubble时期“卖铲子”的思科来
老虎证券2024-03-08
市场忽略了CrowdStrike的竞争风险
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CrowdStrike发布财报，股价盘后大涨24%。但是有外国分析师认为，市场反映了CrowdStrike未来的机会，但是没有考虑到其竞争风险。作者：Stone Fox Capital 昨天收盘后，CrowdStrike 公布了稳健的第四财季数据（截至1月28日），推动网络安全股票飙升。在此之前，一家同行公布的数据并不理想，这让市场出现了毫无根据的反弹。虽然市场充分反映了未来的机会，但没有正确考虑竞争风险，哪怕该股在盘后交易中飙升了24%。来源：Seeking Alpha 收入减速 CrowdStrike公布了24年第四季度的强劲业绩，收入同比增长32.6%。这家网络安全公司的营收达到8.453亿美元，比分析师的预期高出530万美元。虽然该公司报告了强劲的增长，但收入增长率低于上一季度的47.9%。收入增长甚至比上一季度的35.3%有所下滑，延续了收入增长减速的趋势。市场通常不会对营收增长放缓表示欢迎，但投资者对本季度年度经常性收入（ARR）增长加快表示关注。25财年的ARR增长34%，至34.4亿美元，但第四季度的ARR仅增长27%，至2.82亿美元。市场肯定非常重视ARR
老虎证券2024-03-07
在人工智能竞赛中躺赢的玩家
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有外国分析师坦言，阿斯麦可能是人工智能竞赛的最大赢家。因为阿斯麦的光刻机龙头地位，这让所有想要生产AI芯片的芯片制造商都无法绕不开他！作者：Simple Investment Ideas 阿斯麦是公认的光刻设备供应商龙头，用于生产微芯片和集成电路。阿斯麦的机器是半导体制造业的关键部件，使台积电和三星等半导体公司能够制造出强大的芯片。在所有参与半导体行业的公司中，阿斯麦可能是从人工智能热潮中受益最多的公司。与其他半导体行业的顶级公司不同，阿斯麦在先进的EUV光刻技术方面几乎处于垄断地位。该公司甚至在相对不太先进的DUV光刻领域占据主导地位。这意味着在可预见的未来，阿斯麦很可能占据光刻领域的绝大部分增长。不可逾越的壕沟目前，阿斯麦可以说是拥有所有公司中最大的技术护城河。阿斯麦生产的先进光刻机在设计上非常复杂，甚至几乎不可能复制这种技术。毕竟，这些机器负责制造单纳米芯片，它们本身就是目前世界上最先进的技术之一。阿斯麦光刻机通常每台耗资数亿美元，其最新的高NA光刻机耗资高达3.8亿美元。制造这种机器所涉及的复杂程度确实令人难以置信，因为一台机器可能涉及数十万个不同的部件。此外，其中许
老虎证券2024-03-07
流动性超级宽松，日股能否继续高歌猛进？
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2024年前两个月，日本股市继续强劲，其中日经225指数在截至3月5日的年度涨幅超过19%，而2023年涨幅达到28.2%。日本股市不断创新高主要受到超级宽松的流动性驱动，而日本企业海外利润在日元贬值的情况下被放大，进一步助长了日本股市的涨势。短期来看，日本央行不会很快退出QEE，美联储降息还有待时日，在经济增长放缓和宽松的货币政策驱动下日元贬值趋势尚不会逆转，日本股市泡沫还将继续膨胀。中期来看，伴随日本通胀达到日本央行政策目标，日本央行退出暂停收益率曲线控制或结束QEE，日本股市存在较大的下跌风险。流动性超级宽松，日股牛市膨胀回顾历史，2001年开始日本就开启了量化宽松，且在2016年规模不断扩大。2024年前两个月，日本央行资产负债表还在继续扩张，这意味着日本央行实施还在释放货币流动性。截至2024年2月29日当周，日本央行总资产达到76.04万吨，较去年同期增长2.8%，创有记录以来最高纪录。图为日本基础货币平均余额同比增速和日经225指数图片我们观察日经225指数，在2008年9月触底，2012年11月至今开启了超级牛市。虽然在2015年7月至2016年6月、202
老虎证券2024-03-07
京东2023 年第4 季度业绩电话会分析师问答
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姜中基谢谢桑迪、伊恩和肖恩。我有两个问题。一是京东和其他电子商务公司一直致力于捍卫市场份额，重新激发增长，作为这个日益零和的电子商务市场的关键焦点。那么，管理层将如何在未来一年实现增长与绝对利润或利润增长之间的平衡呢？有了这些，有了利润和现金流的产生，我们就看到了 2023 年的定期股息。我们看到该业务的自由现金流在 2023 年接近 60 亿美元。我们也是如此鉴于未来几年该业务强劲的自由现金流，您认为股东总回报有进一步增加的空间吗？谢谢。徐然谢谢你，罗纳德。我将回答你的第一个问题和伊恩的第二个问题。因此，关于增长和利润的问题一直是一个很好的问题。2023年，在关注业务健康发展的同时，我们做出了很多努力并采取了行动，以进一步增强我们的用户体验、低价思维和平台生态系统。比如去年，我们加大了用户购物体验和服务力度，引入或拓展了一系列差异化的购物和客户服务，比如我们的价格保证服务、退换货免费上门取货服务、从我们的1P向我们的 3P 企业提供退款以及无退货服务等。我们看到第四季度季度购物用户的加速增长，特别是新用户数量的增长，我们预计第一季度将继续这种增长趋势。同时，我们利润的大幅下
老虎证券2024-03-07
木头姐才是左右逢源，低买高卖第一人吧！
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并且第一大持仓已经不是特斯拉！木头姐Cathie Wood现在的策略，就是典型的低买高卖以下是 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 的持仓与股价图（黄色是股价，紫色是持仓）下图是 $特斯拉(TSLA)$ 的持仓图以下是 $Roku Inc(ROKU)$ 持仓图顺便一提， $特斯拉(TSLA)$ 目前已经不是 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 的最大持仓，被COIN取代了，后者在组合中占比超过10%了。
老虎证券2024-03-07
京东2023 年第4 季度业绩电话会高管解读财报
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感谢您出席京东 2023 年第四季度及全年盈利电话会议。现在我想将会议交给今天会议的东道主，投资者关系总监张肖恩。张肖恩谢谢。大家好，欢迎参加京东第四季度及 2023 年全年盈利电话会议。在今天的电话会议上，京东首席执行官徐珊女士将致开幕词；我们的首席财务官 Ian Shan 先生将讨论财务业绩。在将电话转给桑迪之前，让我快速掩护安全港。请注意，在本次电话会议中，我们的评论和对您问题的答复仅反映管理层截至今天的观点，并将包括前瞻性陈述，请参阅 IR 网站上的收益新闻稿中的最新安全港声明，该声明适用到这个电话。我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。另请参阅收益新闻稿中非公认会计准则衡量标准与可比公认会计准则衡量标准的调节表。另请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币为单位。现在让我将电话转给我们的首席执行官桑迪。徐然谢谢，肖恩。大家好，感谢您今天加入我们讨论我们的第四季度和 2023 年全年业绩。第四季度，我们实现了健康的营收和利润增长，运营取得了扎实进展，为富有成效的2023年画上了圆满的句号。过去的一年，我们在不断变化的机遇和挑战中，专注于不断改善
老虎证券2024-03-07
港股次新股爆炒的起因和结局？
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港股这两天被一只妖股刷屏了 $优必选(09880)$ 这股起爆的特点是刚上市不久，解禁期未到，23年12月29日挂牌上市发行比例极低，流通市值106亿，12/31前稳价一天即可入通，一共才发行了2.7%，募资10个亿港币出头基石投资者（机构）比例高，占比53%，超过一半，其他国配37%，公开部分10%，流通盘不到5个亿的，不排除国配也一致行动港股AI、机器人等概念稀缺，正好踩中“人形机器人”热点，视为“龙头”，北水和真假外资投机资金疯狂涌入，这泼天的财富。但问题是，这中依靠流动性不足把价格炒高的公司，往往都是一地鸡毛。比如健身概念股 $KEEP(03650)$
老虎证券2024-03-07
黄金期货收盘创历史新高
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上周五，黄金期货价格收于高位。黄金和白银最近很强势，那么，他们的催化剂是什么？来看看外国分析师怎么说的。作者：Money Metals Exchange、Mike Maharrey 上周五，黄金期货价格收于创纪录高位，市场重新燃起了美联储将尽早开始降息的希望。上周五，4月份交割的黄金价格上涨41美元，涨幅2%，收于2095.70美元。对于交易最活跃的合约来说，这是创纪录的收盘价。黄金期货盘中触及2096.40美元的高位，低于12月4日创下的2152.30美元的历史纪录。黄金现货价格突破每盎司2,050美元的阻力位，突破2,090美元，测试2,100美元的水平。黄金现货价格的最高纪录是2023年12月初创下的每盎司2135美元。白银上周五也出现反弹，现货价格回升至每盎司23美元的水平。上周五公布的经济数据可能促使美联储开始降息，黄金价格因此攀升。推动黄金和白银上涨的因素周四，美国经济分析局报告称，1月份个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.4%，低于去年12月的2.6%。按月计算，个人消费支出上升0.3%，核心个人消费支出上升0.4%。这两个数字都高于去年12月的读数
老虎证券2024-03-06
半导体集体回调，正常调整还是大顶降至？
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昨日，美股半导体板块集体下跌，其中，英特尔大跌5.37%，博通下跌4.24%、高通跌3%、阿斯麦跌2.93%。除半导体外，苹果、特斯拉等科技股亦出现回调，带动纳指昨日大跌1.65%。此次集体回调，是正常的调整还是大顶降至？首先，消息面上，半导体并无利空发生，属于市场自发调整。其次，半导体回调的重要原因是今年涨的太多了，比如AI龙头英伟达年内涨73.6%、AMD涨39%、阿斯麦涨28%... 暴涨之后，自然会有人担心半导体产生了泡沫，拿英伟达来说，目前的市销率高达35倍，已经超过2021年半导体牛市顶点时的34倍：再如AMD，其市销率为14.6倍，亦超过上一轮牛市顶点：但不同于英伟达的业绩正在爆发，AMD的营收表现相对较差，如今年一季度，分析师预期营收增速为1.7%：光刻机巨头阿斯麦面临同样的问题，一方面市盈率已经达到44倍，另一方面，市场预期2024年的收入与2023年持平，2025年才有可能恢复高增长：如此反差，大幅上涨的股价稍有风吹草动就有可能引发回调。但是，虽然半导体的股价涨幅较大，但拉长时间看，仍有上升空间，首先是以英伟达为首的AI巨头，相比2000年互联网泡
老虎证券2024-03-06

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